#ARMDropsOver8%SemisPullBack
#ARM
شهد سهم ARM للتو موجة بيع من النوع الذي يلفت انتباهي.

أغلق السهم عند $283.33، منخفضاً بنسبة 8.70%، بعد أن بلغ $307.17 خلال الجلسة وتراجع إلى $279.25. وبلغ حجم التداول نحو 9 ملايين سهم، متجاوزاً بكثير متوسط الأشهر الثلاثة البالغ 5.42 مليون سهم، لذا لم يكن هذا مجرد تراجع هادئ. كان هناك بيع فعلي وراء هذه الحركة.

ما يجعل ARM مثيراً للاهتمام هنا هو أن التراجع جاء من عدة اتجاهات في الوقت نفسه.

أولاً، قصة Oracle Project Jupiter. أفادت تقارير بأن Oracle أرسلت إشعاراً بالقوة القاهرة إلى Stack Infrastructure بشأن احتمال تأخر الجدول الزمني لمركز البيانات في نيو مكسيكو. وقالت Oracle إن المشروع لا يزال يسير وفق الجدول المحدد، وإن هذه الإشعارات قد تكون مجرد إجراءات حماية تعاقدية روتينية، لذلك لا يوجد حتى الآن تأكيد على أن المشروع نفسه تعرض لتأخير جوهري. لكن لأن معالج AGI المخصص من ARM يمثل جزءاً من خطط Oracle Cloud Infrastructure، فإن مجرد عدم اليقين بشأن مشروع رئيسي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي يمكن أن يؤثر سريعاً في معنويات السوق تجاه ARM.

ثم هناك التراجع الأوسع في قطاع أشباه الموصلات.

كان ARM أحد أكبر المستفيدين من طفرة الذكاء الاصطناعي في السوق، لكن التقييم لا يترك مجالاً كبيراً جداً لخيبة الأمل. فقد جرى تداول السهم عند مضاعفات مرتفعة للغاية للأرباح والمبيعات، ما يعني أن المستثمرين يدفعون مبالغ كبيرة مقابل نمو الذكاء الاصطناعي في المستقبل، وليس مقابل أرباح اليوم فحسب.

ولهذا، فإن التصحيح الحاد لا يعني تلقائياً أن النشاط الأساسي قد تغير فجأة.

ولا تزال أحدث أرقام ARM تظهر نمواً قوياً.

بلغت الإيرادات في الربع المالي الأول $1.3 مليار، بزيادة 22.4% على أساس سنوي، بينما قفز صافي الدخل العائد إلى المساهمين العاديين بنسبة 136.8% إلى $270 مليون. وكان التدفق النقدي التشغيلي قوياً بصفة خاصة، إذ بلغ $902 مليون، بزيادة تتجاوز 170% على أساس سنوي.

الجزء المثير للاهتمام هو أن السوق لا يشكك في امتلاك ARM موقعاً حقيقياً في منظومة أشباه الموصلات.

بل يتساءل السوق عن مقدار النمو المستقبلي للذكاء الاصطناعي الذي انعكس بالفعل في سعر السهم.

وهذا فرق مهم.

كما تزداد أهمية ARM للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بما يتجاوز رقائق الهواتف المحمولة التقليدية. فبنيتها موجودة بالفعل عبر منصات وحدات المعالجة المركزية السحابية الرئيسية، في حين تسلط التطورات الأخيرة حول بنية أمان الوكلاء من Nvidia الضوء على حالة استخدام محتملة أخرى للمعالجات القائمة على ARM.

لكن الإعلانات ليست كالإيرادات المتكررة من التراخيص والعوائد.

وهذا ما سأراقبه.

بالنسبة إلى الرسم البياني، تمثل منطقة $276–$280 النطاق الرئيسي بالنسبة إليّ في الوقت الحالي. ويقع المتوسط المتحرك الأسي لـ30 يوماً حول $276، والمتوسط المتحرك الأسي لـ60 يوماً حول $273، كما يقع مؤشر SuperTrend أيضاً بالقرب من $276.

لذلك، يجلس السهم أساساً عند نقطة قرار فنية مهمة.

إذا دافع المشترون عن مستوى $276–$280 وتمكن ARM من استعادة نطاق $288–$300، فقد يبدأ التراجع الأخير في الظهور بصورة أقرب إلى إعادة ضبط بعد ارتفاع مفرط.

أما إذا فشل هذا النطاق بشكل حاسم، فستكون المناطق التالية التي سأراقبها حول $273، ثم $266، مع توفير المتوسط المتحرك الأسي لـ120 يوماً قرب $257 نقطة مرجعية أعمق.

لن أطارد الارتداد في تداولات ما قبل افتتاح السوق لمجرد أن ARM يظهر قوة بعد هبوط بنسبة 8.7%.

ستكون الإشارة الأفضل هي ما إذا كان السعر يستطيع الاستقرار فوق مستوى الدعم بينما يبدأ حجم التداول في العودة إلى طبيعته.

الصورة الأكبر لا تزال واضحة بالنسبة إليّ:

يتمتع ARM بتعرض قوي للتحول طويل الأجل نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة في مراكز البيانات، لكن سعر السهم يعكس توقعات بتنفيذ كبير في المستقبل. وهذا يجعله أكثر حساسية بكثير للتغيرات في معنويات الذكاء الاصطناعي، وتوقعات الإنفاق من عمالقة الحوسبة السحابية، والجداول الزمنية للمشروعات، وتوجيهات الأرباح.

سيكون التقرير المالي لشهر نوفمبر الاختبار الرئيسي التالي.

وحتى ذلك الحين، فإن نطاق $276–$280 هو المنطقة التي سأراقبها عن كثب.

إن الصمود فوق هذا النطاق قد يحول التصحيح، في نهاية المطاف، إلى تماسك.

أما فقدانه مع أحجام تداول مرتفعة، فقد يعني ببساطة أن السوق يخبرنا بأن ARM يحتاج إلى مزيد من الوقت لإعادة ضبط تقييمه.

في الوقت الحالي، أرى سهماً عالقاً بين قصة قوية طويلة الأجل عن الذكاء الاصطناعي وتوقعات مرتفعة للغاية.

وقد يخلق هذا المزيج بعضاً من أكبر الفرص، لكنه قد يؤدي أيضاً إلى بعض أسرع التراجعات.

هذا ليس نصحاً مالياً. احرص دائماً على إدارة المخاطر وفقاً لخطتك الخاصة.

$ARM