#StrategyAndStriveAdded2,305BTCCombinedThisWeek
أصبح تراكم Bitcoin من جانب الشركات أحد أكثر جوانب هذا السوق إثارة للاهتمام مجدداً، وتمنحنا أحدث عمليات شراء Strategy وStrive شيئاً أكثر فائدة للنظر فيه من مجرد توقع آخر قصير الأجل لسعر BTC.

بلغت Strategy الآن 846,000 BTC بعد إضافة 950 BTC أخرى بقيمة تقارب 75.7 مليون دولار، بينما أضافت Strive كمية أكبر بلغت 1,355 BTC بقيمة تقارب 107.7 مليون دولار، لترفع خزينتها إلى 26,355 BTC. واشترت الشركتان معاً 2,305 BTC خلال أحدث فترة لإعداد التقارير.

تصبح الأرقام أكثر إثارة للاهتمام عند النظر إلى ما وراء العناوين الرئيسية.

تمت عملية شراء Strategy بمتوسط سعر يقارب 79,670 دولاراً لكل Bitcoin، بينما دفعت Strive حوالي 79,475 دولاراً. بعبارة أخرى، كانت الشركتان مستعدتين لتخصيص رأس مال كبير حول النطاق السعري نفسه، بدلاً من انتظار انخفاض حاد. ولا يضمن ذلك أي شيء بشأن التحرك التالي لـ Bitcoin، لكنه يوضح أن طلب خزائن الشركات لا يزال نشطاً عند هذه المستويات.

وهناك فرق مهم بين المشترَيين.

تعمل Strategy على نطاق مختلف تماماً. فمع امتلاكها 846,000 BTC، يمثل مركزها نحو 4% من المعروض النهائي البالغ 21 مليون Bitcoin، وفقاً لأحدث بيانات الخزينة. وقد تبدو عملية شراء 950 BTC صغيرة مقارنة بحجم الخزينة، لكنها لا تزال تضيف طبقة أخرى إلى مركز Bitcoin طويل الأجل الهائل بالفعل.

أما Strive فهي القصة الأكثر إثارة للاهتمام من حيث النمو النسبي.

فإضافة 1,355 BTC إلى مركز ابتدائي يبلغ 25,000 BTC تمثل توسعاً أكبر بكثير مقارنة بخزينتها الحالية. وقد رفعت عملية الشراء الأخيرة حيازاتها إلى 26,355 BTC، وأدخلت الشركة ضمن أكبر خمسة حائزين لـ Bitcoin من الشركات المتداولة علناً، وفقاً لتقارير حديثة.

وهذا يخبرني بشيء مهم عن الاتجاه الذي يتخذه توجه خزائن الشركات.

لم تعد هذه قصة Strategy وحدها.

تجرب مزيد من الشركات العامة فكرة الاحتفاظ بـ Bitcoin كأصل خزينة، وأصبح العنصر التنافسي أكثر وضوحاً بصورة متزايدة. فلم تعد الشركات تتساءل ببساطة عما إذا كان Bitcoin ينتمي إلى الميزانية العمومية. بل تنظر أيضاً إلى مدى سرعة تراكمها له، وفي بعض الحالات، إلى حجم Bitcoin الذي تمتلكه مقارنة بهيكل أسهمها.

لكنني سأكون حذراً بشأن استنتاج واحد: لا يعني شراء الشركات تلقائياً أن Bitcoin يجب أن يرتفع.

لا تزال الشركات بحاجة إلى التمويل. ويمكنها استخدام النقد أو إصدار الأسهم أو الأوراق المالية الممتازة أو الديون أو مزيج من هذه الهياكل لشراء BTC. وتفرض آليات التمويل هذه تكاليفها ومخاطرها الخاصة. فعلى سبيل المثال، موّلت Strategy أحدث عملية شراء لها البالغة 950 BTC من النقد القائم بالدولار الأمريكي، وأعادت في الوقت نفسه شراء ما يقارب $174M من أسهمها الممتازة STRC.

وتكتسب هذه التفاصيل أهمية لأن تراكم الخزينة لـ Bitcoin لا يحدث بمعزل عن غيره.

يمكن لشركة الخزينة زيادة حيازاتها من BTC مع زيادة التزاماتها المالية أيضاً. لذلك، عندما أنظر إلى هذه الشركات، لا أريد رؤية عدد عملات Bitcoin التي تمتلكها فقط. أريد معرفة كيفية تمويل ذلك Bitcoin، وعدد الأسهم القائمة، وشكل الالتزامات الممتازة، والأهم من ذلك، ما إذا كانت كمية Bitcoin لكل سهم عادي تزداد فعلاً.

وهنا تصبح قصة تراكم الشركات أكثر أهمية بكثير.

تثير Strive اهتماماً خاصاً في هذا الجانب، لأن أحدث عملية شراء لها كانت أكبر من عملية Strategy من حيث كمية BTC المطلقة. كما واصلت الشركة جمع رأس المال من خلال هيكلها الممتاز، إذ أظهرت تقارير حديثة أن تمويل SATA أدى دوراً مهماً في رأس المال الذي جمعته.

وهناك رقم آخر متداول يستحق بعض السياق: نحو 1.273 مليون BTC يُقال إن الشركات المدرجة تمتلكها مجتمعة.

وإذا استُخدم هذا الرقم، فإنه يمثل كمية هائلة من Bitcoin مركزة في خزائن الشركات. لكنني لن أتعامل مع الإجمالي الدقيق باعتباره رقماً دائماً وآنيّاً، لأن متتبعات الخزائن المختلفة تستخدم تواريخ تقارير مختلفة، كما تفصح الشركات عن حيازاتها وفق جداول زمنية مختلفة. فعلى سبيل المثال، يفيد أحد المتتبعات حالياً بامتلاك 1.24 مليون BTC عبر 165 شركة عامة، استناداً إلى الإفصاحات المتاحة حتى أواخر أغسطس.

الاتجاه هو ما يهمني.

تواصل ملكية الشركات لـ Bitcoin توسعها، بينما تظل Strategy بفارق كبير أكبر حائز متداول علناً، ويعمل لاعبون أحدث مثل Strive على بناء مراكزهم بقوة.

وبالنسبة لمتداولي Bitcoin، أعتقد أن هذا يخلق تمييزاً مهماً بين حركة السعر قصيرة الأجل والطلب الهيكلي.

لا يعني شراء شركة 950 BTC أن Bitcoin لا يمكن أن ينخفض غداً. فلا تزال سيولة الاقتصاد الكلي وتدفقات صناديق ETF وتمركزات المشتقات والرافعة المالية ومعنويات المخاطرة الأوسع قادرة على الهيمنة على الرسم البياني اليومي.

لكن عندما تستخدم الشركات رأس مال حقيقياً بصورة متكررة لزيادة احتياطياتها من Bitcoin، فإن ذلك يخلق نوعاً مختلفاً من الطلب تحت سطح السوق.

ولا يظهر هذا الطلب بالضرورة على شمعة مدتها خمس دقائق.

بل يظهر على مدى أشهر وسنوات.

لذلك، لا ينصب تركيزي هنا ببساطة على العنوان القائل إن Strategy وStrive اشترتا 2,305 BTC.

أريد أن أرى ما إذا كان هذا سيتحول إلى نمط متكرر.

فإذا واصلت خزائن الشركات التراكم خلال ظروف السوق القوية والضعيفة على حد سواء، مع تحسن كمية BTC لكل سهم وبقاء التمويل قابلاً للإدارة، فستصبح استراتيجية خزائن الشركات جزءاً أكثر أهمية بكثير من هيكل سوق Bitcoin.

أما إذا تباطأت عمليات الشراء كلما أصبح BTC باهظاً أو تشددت ظروف التمويل، فقد تتغير وتيرة التراكم بسرعة.

في الوقت الحالي، تُظهر البيانات استمرار الشراء.

لا تزال Strategy تراكم على نطاق استثنائي. وتتوسع Strive بوتيرة أسرع بكثير مقارنة بخزينتها الخاصة. كما يواصل سوق خزائن Bitcoin لدى الشركات العامة الأوسع نطاقاً نموه.

ستكون فترات إعداد التقارير القليلة المقبلة أكثر أهمية من هذا العنوان الواحد.

لأن عملية شراء واحدة تُظهر نشاطاً.

أما عمليات الشراء المتكررة فتُظهر استراتيجية.

$BTC