#GateSquareMidAutumnReunion

الذهب ليس هابطاً فعلياً بسبب مهرجان منتصف الخريف. فالرسم البياني يتفاعل مع عوامل أكبر بكثير: الدولار، وعوائد سندات الخزانة، وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي، وتغير مستوى المخاطر المرتبطة بالصراع بين الولايات المتحدة وإيران.

اعتباراً من 25 سبتمبر، يُتداول الذهب الفوري قرب منطقة $4,275–$4,290، بعد اختبار منطقة $4,245 الأدنى في وقت سابق من الحركة. ويتجه الذهب نحو تسجيل انخفاض أسبوعي يتجاوز 2%، وقد ارتبط الضعف الأخير ارتباطاً وثيقاً بقوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. كما أفادت Reuters بأن الأسواق تسعّر بشكل متزايد احتمال تشديد إضافي من جانب الاحتياطي الفيدرالي، في ظل استمرار قلق صانعي السياسات من التضخم المستمر. ويكتسب هذا المزيج أهمية لأن الذهب لا يدر فائدة، ولذلك فإن ارتفاع العوائد الحقيقية أو العوائد المدرة للفائدة قد يقلل الحافز للاحتفاظ بالسبائك.

اللافت هو أن المخاطر الجيوسياسية لم تعد داعمة للذهب تلقائياً. وتفيد التقارير بأن الولايات المتحدة وإيران تجريان محادثات بشأن ترتيب مرحلي قد يشمل إعادة إيران فتح مضيق هرمز وتخفيف واشنطن حصارها الاقتصادي. ولا تزال المفاوضات غير مؤكدة، ولا يبدو أن أيّاً من الطرفين مستعد للتخلي عن أوراق قوته بسهولة. وإذا بدأ السوق يعتقد أن حركة المرور عبر هرمز يمكن أن تعود إلى طبيعتها وأن ضغوط النفط قد تهدأ، فقد يؤدي ذلك إلى خفض جزء من علاوة التضخم المضمنة حالياً في العوائد. وفي المقابل، قد يؤدي انهيار المفاوضات أو حدوث تصعيد كبير آخر إلى عودة الطلب على الملاذات الآمنة إلى الذهب سريعاً.

من الناحية الفنية، أرى أن منطقة $4,245–$4,230 هي المستوى الذي ينبغي مراقبته عن كثب. اختبر الذهب منطقة $4,245 مرتين وتمكن من الارتداد، ما يدل على أن المشترين ما زالوا يدافعون عن هذه المنطقة. لكن الارتداد لم يثبت بعد أن الاتجاه قصير الأجل تحول إلى صاعد. وتقع منطقة المقاومة الأولى قرب $4,300–$4,305، تليها منطقة $4,310–$4,320 الأهم. وسيؤدي الاختراق الواضح والثبات فوق هذه المستويات إلى تحسين الهيكل قصير الأجل، وقد يفتح الطريق نحو $4,280–$4,300 وربما مستويات أعلى. وإذا فشل السعر مراراً عند تلك المنطقة، فقد يظل الارتداد مجرد تعافٍ فني.

بالنسبة إلى السيناريو الهابط، لن ألاحق صفقة بيع مباشرة عند دعم $4,245. والأفضل هو مراقبة حدوث رفض سعري قرب $4,310–$4,320، مع إبطال السيناريو فوق مستوى يقارب $4,330. وستكون مناطق الهبوط الأولى عند $4,300 و$4,290، تليها منطقة $4,250–$4,230 إذا اتسع ضغط البيع. أما في السيناريو الصاعد، فالمفتاح هو التحلي بالصبر حول $4,240–$4,250 بدلاً من الشراء بشكل أعمى. وإذا صمدت تلك المنطقة وبدأ السعر في استعادة نطاق $4,280–$4,300، فستصبح نسبة المخاطرة إلى العائد لتعافٍ محتمل أكثر جاذبية، مع اعتبار $4,310–$4,320 منطقة التأكيد التالية.

خلاصتي الرئيسية لهذه الجلسة خلال مهرجان منتصف الخريف بسيطة: الذهب يقع بين منطقة دعم قوية ومنطقة مقاومة كلية ثقيلة. وفوق $4,320، يمكن أن تبدأ الصورة قصيرة الأجل في التحسن. أما دون $4,230، فستصبح الحركة التصحيحية أكثر خطورة بكثير. وإلى أن يخترق السعر أحد هذين المستويين بحسم، سأتعامل مع الذهب باعتباره يتحرك ضمن نطاق، بدلاً من افتراض أن كل ارتداد يمثل اتجاهاً صاعداً جديداً أو أن كل تراجع هو بداية انهيار كبير.

السؤال الأكبر في السوق ليس ما إذا كان الذهب «صاعداً أم هابطاً» خلال المهرجان، بل ما إذا كانت العوائد والدولار سيواصلان الارتفاع، أم أنهما سيبدآن أخيراً في التراجع. ومن المرجح أن تكون هذه العلاقة أهم للحركة الرئيسية التالية لزوج XAUUSD من التقويم نفسه.

المستويات الرئيسية التي أراقبها:
الدعم: $4,245 → $4,230
المقاومة: $4,300 → $4,305 → $4,310–$4,320
التأكيد الصاعد: استعادة مستوى $4,320 والثبات فوقه
التأكيد الهابط: اختراق واضح دون $4,230

هذه ليست نصيحة مالية. أراقب رد الفعل عند هذه المستويات بدلاً من التنبؤ بالشمعة التالية.

$XAU