#CryptoStocksSlipBMNRDownOver4%

تتعرض أسهم العملات المشفرة لضغوط Bitcoin مجدداً
يكشف أحدث تراجع في أسهم العملات المشفرة مدى سرعة انتقال ضعف Bitcoin إلى الشركات المدرجة التي لديها انكشاف مباشر أو غير مباشر على سوق الأصول الرقمية. في 24 سبتمبر، انخفض Bitcoin إلى ما دون 84,000 دولار بعدما اقترب مؤخراً من 87,300 دولار، بينما تراجعت أيضاً الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة. أنهى BMNR الجلسة منخفضاً بنحو 4.52%، وأغلق MARA عند 12.92 دولار، منخفضاً 3.22%. كما تداولت Strategy وCircle وأسهم أخرى حساسة للعملات المشفرة تحت الضغط مع تدهور بيئة المخاطر الأوسع.

يبقى Bitcoin قناة الانتقال الرئيسية

العلاقة واضحة، لكنها ليست متطابقة بين جميع الشركات. انخفض Bitcoin بأكثر من 2% خلال تراجع 24 سبتمبر، بينما ضعف سوق العملات المشفرة الأوسع بشدة أيضاً. تراجع DOGE بنحو 7%، وخسر كل من XRP وZEC وHYPE نحو 5%–6%، بينما انخفضت ETH وSOL وBNB بنحو 2%–3%. وعندما يفقد سوق العملات المشفرة الأساسي زخمه، قد تشهد الشركات التي ترتبط تقييماتها ارتباطاً وثيقاً بنشاط العملات المشفرة رد فعل متضخماً في أسهمها.

يُظهر BMNR الجانب عالي الحساسية

يُعد انخفاض BitMine بنحو 4.52% في يوم واحد لافتاً، لأن السهم كان يتداول بتقلبات كبيرة. وقد تجاوز متوسط حجم التداول بالدولار مليار دولار خلال أسبوعين مؤخراً، وفقاً لبيانات السوق المقارنة، ما يعني أن تحركاً نسبياً في جلسة واحدة قد يمثل تدويراً كبيراً لرأس المال. والنقطة المهمة هي أن BMNR لا يتتبع Bitcoin ببساطة نقطة بنقطة؛ إذ يمكن لتمركزات سوق الأسهم والسيولة والانكشاف الخاص بالشركة أن تضخم التحرك في أي من الاتجاهين.

يضيف MARA إشارة مختلفة لأسهم العملات المشفرة

أغلق MARA في 24 سبتمبر عند 12.92 دولار، منخفضاً 3.22%، مع تداول نحو 39.9 مليون سهم مقارنة بمتوسط حجم بلغ نحو 45.5 مليون سهم. وظل نطاقه خلال 52 أسبوعاً واسعاً عند $6.66–$23.45، ما يوضح مدى حساسية السهم للتغيرات في معنويات العملات المشفرة والإقبال على المخاطر. كما يمتد انكشاف أعمال MARA إلى ما هو أبعد من مجرد الاحتفاظ بـBitcoin، ما يجعل اقتصاديات التعدين وتكاليف الطاقة واستراتيجية البنية التحتية للشركة متغيرات إضافية للمستثمرين في الأسهم.

يصعب تجاهل الضغط الكلي

كان سوق السندات أحد أقوى المحفزات وراء ضعف 24 سبتمبر. فقد أغلق عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات يوم الأربعاء عند 5.11%، ثم تحرك فوق 5%، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ يوليو 2007. كما اقترب عائد السندات لأجل عامين من 4.90%، بينما ارتفع عائد السندات لأجل 30 عاماً فوق 5.4%. وفي الوقت نفسه، بلغ مؤشر مديري المشتريات المركب الأمريكي في سبتمبر 58.4، ما أظهر نشاطاً اقتصادياً قوياً على نحو غير معتاد. ومعاً، أوجد النمو الأقوى والعوائد الأعلى خلفية سيولة أكثر صعوبة للأصول المضاربية.

يبدو هذا أقرب إلى اختبار للارتباط منه إلى تراجع واحد بسيط

السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت أسهم العملات المشفرة ستستقر عندما يستقر Bitcoin. وإذا تمكن BTC من استعادة مستويات منتصف نطاق 80,000 دولار وإعادة اختبار منطقة 87,000–87,300 دولار في نهاية المطاف، فيمكن قياس الضعف الأخير في الأسهم مقابل ذلك التعافي. أما إذا ظل Bitcoin دون المقاومة بينما بقيت عوائد سندات الخزانة مرتفعة، فقد تواصل الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة التداول بحساسية أكبر من الأصل الأساسي.

ويهم هذا التمييز لأن التراجع الحالي يتكون من عدة طبقات: تراجع Bitcoin، وخفض الرفع المالي، وارتفاع عوائد سندات الخزانة، وقوة البيانات الاقتصادية الأمريكية، وتمركزات خاصة بالشركات في سوق الأسهم. ولا يفسر أي من هذه العوامل بمفرده تحرك كل سهم.

مجموعة بيانات Gate Square التي تجدر متابعتها

بالنسبة إلى #GateSquare, ، فإن لوحة المتابعة الأكثر فائدة الآن هي سعر BTC وحجمه، ورد فعل BMNR حول نطاق تداوله الأخير، والأداء النسبي لـMSTR، وحجم MARA مقارنة بمتوسطه، وعوائد سندات الخزانة، وبيانات تصفية المراكز في سوق العملات المشفرة الأوسع. وإذا استقر Bitcoin بينما واصلت هذه الأسهم الهبوط، فسيرسل السوق إشارة إلى أن المخاطر الخاصة بالأسهم أصبحت أكثر أهمية. أما إذا تعافت جميعها معاً، فسيبدو التحرك أكثر ارتباطاً بالتصفية قصيرة الأجل في سوق العملات المشفرة.

لذلك، يدعو الهيكل الحالي إلى مراقبة التأكيد بدلاً من التفاعل مع جلسة حمراء واحدة: قدرة BTC على استعادة الزخم، واتجاه العوائد، وحجم التداول في أسهم العملات المشفرة، وما إذا كان الارتباط بين Bitcoin وأسهم العملات المشفرة سيزداد قوة أو ينكسر.
@Gate_Square