#Gate广场中秋团圆局 ينتقل الذكاء الاصطناعي السيادي من مفهوم في وول ستريت إلى واقع أكثر ملموسية بكثير: من يملك القدرة الحاسوبية، ومن يتحكم في البيانات، ومن يقرر كيفية السماح للذكاء الاصطناعي بالعمل داخل الأنظمة الحيوية. ويجعل التعاون الأخير بين NVIDIA وPalantir هذا التحول واضحاً بصورة خاصة، لأن الشركتين لم تعودا تناقشان الذكاء الاصطناعي السيادي باعتباره فرصة سوقية مستقبلية فحسب، بل تنشرانه داخل سلسلة توريد NVIDIA نفسها.

يُنشئ إعلان 10 سبتمبر حزمة للذكاء الاصطناعي تجمع بين النماذج المفتوحة Nemotron من NVIDIA ومنصات Foundry وAIP وOntology من Palantir. ويجري النشر الأول داخل سلسلة توريد NVIDIA نفسها، حيث صُمم النظام لتحديد القيود، وتحسين تخصيص المواد، وتوثيق المعرفة التشغيلية، وتسريع اتخاذ القرارات، مع إبقاء البيانات proprietary تحت سيطرة المؤسسة. وهذا يجعل الشراكة أكثر إثارة للاهتمام من تحالف برمجي عادي: إذ توفر NVIDIA الحوسبة وطبقة النماذج، بينما توفر Palantir طبقة الذكاء التشغيلي والحوكمة.

ويكتسب التوقيت أهمية لأن أعمال NVIDIA الأساسية تعمل بالفعل على نطاق استثنائي. ففي الربع المالي الثاني من 2027، حققت NVIDIA إيرادات فصلية بلغت 96.2 مليار دولار، بزيادة 106% على أساس سنوي، بينما بلغت إيرادات مراكز البيانات 89.0 مليار دولار، بزيادة 117%. وبلغ هامش الربح الإجمالي 75%. وبعبارة أخرى، لا يحتاج الذكاء الاصطناعي السيادي إلى إنشاء نشاط جديد بالكامل لـNVIDIA حتى يكون مهماً؛ فآلة البنية التحتية الحالية للذكاء الاصطناعي ضخمة بالفعل، ويمكن لكل دولة أو مؤسسة أو قطاع استراتيجي إضافي يبني قدرة ذكاء اصطناعي خاضعة للسيطرة أن يوسع بصمة البنية التحتية القابلة للاستهداف.

وتُظهر أحدث بيانات سهم NVIDIA أيضاً حجم التوقعات المضمّنة بالفعل في التقييم. فقد أغلق سهم NVDA عند 222.27 دولاراً في 18 سبتمبر، بارتفاع 1.34%، مع تداول نحو 189.6 مليون سهم، وقيمة سوقية تقارب 5.36–5.37 تريليون دولار. وكان السهم قد تعافى من إغلاق في 14 سبتمبر قرب 210.96 دولار إلى 222.27 دولاراً في 18 سبتمبر، ما يضع الارتداد الأخير عند نحو 5.4%. والنقطة المهمة ليست ببساطة أن NVDA يرتفع، بل أن السوق يقيّم NVIDIA باعتبارها مزود البنية التحتية لاقتصاد ذكاء اصطناعي يتوسع إلى ما يتجاوز حفنة من شركات الحوسبة فائقة النطاق.

تمثل Palantir النصف الآخر من الهيكل. وتُظهر أرقام الربع الثاني من 2026 أن الطلب على الذكاء الاصطناعي المؤسسي يتحول بالفعل إلى عقود: فقد بلغت الإيرادات الإجمالية 1.935 مليار دولار، بزيادة 93% على أساس سنوي؛ وبلغت الإيرادات التجارية في الولايات المتحدة 764 مليون دولار، بزيادة 149%؛ ونمت إيرادات الحكومة الأمريكية 90%؛ بينما بلغت قيمة الصفقات المتبقية التجارية في الولايات المتحدة 6.238 مليار دولار، بزيادة 124%. كما أغلقت Palantir عقوداً تجارية أمريكية بقيمة إجمالية بلغت 2.132 مليار دولار خلال الربع، بزيادة 153% على أساس سنوي. وتوفر هذه الأرقام طريقة أقوى بكثير لتقييم سردية الذكاء الاصطناعي السيادي من مجرد الإشارة إلى عناوين الأخبار المتعلقة بتبني الذكاء الاصطناعي.

أغلق سهم PLTR في 18 سبتمبر عند 177.64 دولاراً، بارتفاع 0.79%، مع تداول نحو 38.6–39.2 مليون سهم، وقيمة سوقية تقارب 426.9 مليار دولار. وكان السهم قد ارتفع من 165.86 دولاراً في 10 سبتمبر إلى 177.64 دولاراً في 18 سبتمبر، ما أظهر استمرار قوة تفاعل السوق مع سردية الذكاء الاصطناعي وبرمجيات المؤسسات الأوسع. وفي الوقت نفسه، يترك التقييم مجالاً أقل لخيبة الأمل مقارنة بشركة برمجيات تقليدية: فالمستثمرون يدفعون بالفعل مقابل نمو مستقبلي كبير، ولذلك تظل مواصلة توسع العقود وتحويل قيمة الصفقات المتبقية إلى إيرادات مؤشرين حاسمين.

وهنا تصبح العلاقة بين NVIDIA وPalantir مهمة استراتيجياً. تسيطر NVIDIA على جزء رئيسي من حزمة الحوسبة، بينما تحاول Palantir السيطرة على الطبقة التشغيلية التي تربط البيانات والنماذج وسير العمل والقرارات. وتجمع بنية سلسلة التوريد الجديدة هذه المكونات معاً: توفر Nemotron قدرة النماذج، وتوفر بنية NVIDIA التحتية بيئة الحوسبة، بينما تربط Foundry وAIP وOntology من Palantir النموذج بعمليات المؤسسات في العالم الحقيقي. ويمكن تشغيل النشر عبر البنية التحتية السحابية أو المحلية، وهو أمر مهم بصورة خاصة للمؤسسات التي لا تستطيع ببساطة إرسال بياناتها التشغيلية الحساسة إلى خدمة ذكاء اصطناعي خارجية.

وهناك أيضاً إشارة تحقق أوسع نطاقاً: إذ أصبحت المخاوف بشأن البيانات proprietary أكثر وضوحاً في قطاع الذكاء الاصطناعي. وأفادت Reuters في سبتمبر بأن NVIDIA وPalantir وشركات أخرى كانت تقيّد استخدام بعض نماذج الذكاء الاصطناعي الخارجية المتقدمة أو تعيد النظر فيه، بسبب مخاوف تتعلق بأمن البيانات والملكية الفكرية. ويعزز هذا التطور الحجة الاقتصادية لصالح الأنظمة التي تستطيع فيها المؤسسات إبقاء المعلومات الحساسة ومخرجات النماذج والذكاء التشغيلي تحت سيطرة أكثر إحكاماً.

لكن الذكاء الاصطناعي السيادي ليس محرك نمو مضموناً تلقائياً. فبناء بنية تحتية خاصة أو خاضعة للسيطرة الوطنية للذكاء الاصطناعي يتطلب وحدات معالجة رسومية، وشبكات، وطاقة، وتبريداً، ومراكز بيانات، وأماناً، وبرمجيات، وقد تكون هذه التكاليف هائلة. وقد تكون لدى الحكومات أيضاً دورات شراء طويلة، بينما قد تفضل المؤسسات أنظمة هجينة بدلاً من بنية تحتية مستقلة بالكامل. وبالنسبة إلى NVIDIA، يتمثل خطر آخر في تنويع الموردين: فقد ترغب الجهات الساعية إلى السيادة في التحكم في حزمة الذكاء الاصطناعي الخاصة بها من دون الاعتماد على منظومة أجهزة واحدة. أما بالنسبة إلى Palantir، فالتحدي مختلف: إذ يجب أن يستمر نموها في تبرير تقييم يفترض بالفعل تنفيذاً قوياً جداً.

وهذا يخلق إطاراً أكثر فائدة لمتابعة السهمين. وبالنسبة إلى NVIDIA، تجب مراقبة نمو مراكز البيانات، وطلبات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وعمليات النشر السيادية، وقدرة سلسلة التوريد، وتحول الطلب على الحوسبة إلى إيرادات. وبالنسبة إلى Palantir، تجب مراقبة الإيرادات التجارية في الولايات المتحدة، وقيمة الصفقات المتبقية، وحجم العقود التجارية، وتوسع العملاء، وما إذا كانت عمليات نشر الذكاء الاصطناعي السيادي ستتحول إلى منتجات قابلة للتكرار بدلاً من بقائها مشاريع فردية.

لذلك لا يتمثل التحول الأكبر ببساطة في «NVDA مقابل PLTR». بل يتمثل في ظهور حزمة جديدة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، يتعين فيها بصورة متزايدة أن تعمل سيادة الحوسبة وسيادة البيانات معاً. وتدفع NVIDIA نحو التعمق في طبقة البنية التحتية، بينما تدفع Palantir نحو التعمق في طبقة الحوكمة والعمليات. ويُعد نشر سلسلة التوريد الأخير اختباراً مبكراً في العالم الحقيقي لهذا الجمع، وستُظهر الأرباع القليلة المقبلة من الطلبات وعمليات النشر وتحويلها إلى إيرادات ما إذا كان الذكاء الاصطناعي السيادي سيصبح دورة مستدامة للبنية التحتية أم سيبقى أساساً سردية سوقية قوية. $NVDA $PLTR