أصبحت المنافسة بين BTC وETH مثيرة للاهتمام مجدداً.

كلاهما تعافى بقوة من عمليات البيع في سبتمبر، لكنني لا أعتقد أنهما في المرحلة نفسها من الدورة. يُظهر Bitcoin حالياً هيكلية سوق أقوى، بينما بدأ Ethereum يُظهر نوع القوة النسبية التي قد تصبح مهمة إذا بدأ رأس المال في التحول إلى ETH.

لذلك، وبدلاً من الاكتفاء بالسؤال عن العملة التي يمكن أن ترتفع أكثر، أركز على الهيكلية الكامنة وراء تحرك كل منهما.

BTC — يختبر السوق ما إذا كان $81K يمكن أن يصبح قاعدة جديدة

كان تعافي Bitcoin قوياً.

في 15 سبتمبر، جرى تداول BTC عند مستوى منخفض بلغ نحو 75,000 دولار. وبحلول 18 سبتمبر، ارتفع مجدداً فوق 81,000 دولار، وبلغت جلسة 19 سبتمبر نحو 81,919 دولاراً. ولا تزال أحدث البيانات اليومية تُظهر حفاظ BTC على تداوله حول منطقة $81K .

ويكتسب هذا التعافي أهمية لأن السوق كان قد استوعب للتو صدمتين كبيرتين: رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وفشل التصويت على قانون CLARITY. وبدلاً من مواصلة الهبوط، وجد Bitcoin طلباً في منطقة $75K وتعافى بنحو $7K خلال فترة قصيرة جداً.

وهذا يخبرني بأن المشترين ما زالوا مستعدين للتدخل عندما يصل BTC إلى مستويات منخفضة.

لكنني لا أصف ذلك بأنه اختراق مؤكد بعد.

الاختبار الحقيقي التالي يقع حول 82 ألف دولار–83 ألف دولار.

اقترب Bitcoin بالفعل من هذه المنطقة، لذا فإن السؤال هو ما إذا كان المشترون قادرين فعلاً على اختراقها والحفاظ على السعر فوقها. ولا يعني تجاوز $83K لفترة وجيزة الكثير بالنسبة إليّ. المهم هو ما إذا كان BTC سيتمكن من الإغلاق فوق المنطقة ثم الدفاع عنها عند إعادة اختبارها.

إذا حدث ذلك، فستصبح الهيكلية أقوى بكثير.

المناطق التالية التي سأراقبها هي نحو 85 ألف دولار، ثم 88 ألف دولار–90 ألف دولار، تليها المنطقة النفسية الأكبر بكثير حول 95 ألف دولار–100 ألف دولار.

لكن إذا فشل BTC مراراً حول 82 ألف دولار–$83K وهبط مجدداً إلى ما دون 80 ألف دولار، فسأتوقع تماسكاً بدلاً من افتراض فشل الهيكلية الصعودية فوراً.

وبالنسبة إليّ، أصبحت $80K الآن مستوى مهماً على المدى القصير.

فوقه، لا يزال المشترون يسيطرون على التعافي.

تحته، قد يعيد السوق اختبار نحو 78 ألف دولار–79 ألف دولار.

وإذا فقد تعافي سبتمبر بأكمله في نهاية المطاف منطقة $75K ، فستحتاج فرضية التعافي الصعودي الحالية إلى إعادة تقييم.

كما أن الطلب على صناديق Bitcoin الفورية المتداولة في الولايات المتحدة مهم هنا.

تلقت صناديق Bitcoin الفورية المتداولة في الولايات المتحدة نحو $433M في 18 سبتمبر، وهو أقوى تدفق يومي منذ 3 سبتمبر. ومع ذلك، انتهى الأسبوع بأكمله بصافي تدفقات بلغ نحو 6.2 مليون دولار فقط، ما يعني أن الصورة المؤسسية تتحسن، لكنها لم تتحول بعد إلى قصة تراكم متسارع.

ولهذا السبب تحديداً أراقب جلسات الصناديق المتداولة القليلة المقبلة.

إذا استمرت التدفقات القوية بينما يحافظ BTC على التداول فوق 80 ألف دولار، فستصبح مقاومة 82 ألف دولار–$83K أكثر عرضة للاختراق.

أما إذا اختفت التدفقات وفشل BTC مراراً عند المقاومة، فقد يكون الارتداد مجرد ارتفاع لتخفيف ضغوط البيع.

ETH — أصبحت قصة اللحاق أكثر إثارة للاهتمام

يختلف وضع Ethereum.

تعافى ETH أيضاً بقوة من الضعف الذي شهده سبتمبر، لكن ما يثير اهتمامي أكثر هو احتمال التحول نحو القوة النسبية.

لا يحتاج ETH إلى التفوق على BTC كل يوم حتى يصبح مثيراً للاهتمام. ما أريد رؤيته هو تحسن ETH/BTC تدريجياً بينما يظل BTC مستقراً بدلاً من الانهيار.

وسيخبرني ذلك بأن رأس المال بدأ يتحرك من قائد السوق إلى ثاني أكبر أصل.

كما أن لدى Ethereum عاملاً متعلقاً بالعرض يستحق الانتباه.

تُظهر البيانات الأخيرة أن نحو 35.56% من المعروض من ETH كان مكدساً بحلول 18 سبتمبر، بارتفاع كبير عن العام السابق. وفي الوقت نفسه، تحتفظ صناديق Ethereum الفورية المتداولة في الولايات المتحدة بكمية كبيرة من ETH، ما يقلل كمية المعروض المتاح للتداول الفوري في السوق.

وهذا لا يجعل ETH صعودياً تلقائياً.

لا يصبح العرض مؤثراً إلا عندما يكون الطلب قوياً بما يكفي لاستيعابه.

وهذا يقودني إلى أهم نقطة ضعف في قصة ETH الحالية: كانت تدفقات الصناديق المتداولة متباينة.

سجلت صناديق Ethereum المتداولة نحو 143.7 مليون دولار من التدفقات في 18 سبتمبر، مع مساهمة ETHA التابع لـ BlackRock بنحو 114.3 مليون دولار. لكن جلسات التداول الخمس السابقة ظلت عند نحو -140.9 مليون دولار، ما يعني أن قوة يوم الجمعة وحدها لم تصلح صورة التدفقات الأسبوعية بالكامل.

لذلك أرى ETH كصفقة محتملة للحاق، لكنني أريد تأكيداً قبل وصفه بقائد السوق التالي.

وبالنسبة إلى ETH، سأراقب منطقة 2.7 ألف دولار–2.75 ألف دولار باعتبارها منطقة تأكيد مهمة على المدى القريب.

إن استعادة هذه المنطقة بوضوح ثم تثبيت التداول فوقها سيحسن الهيكلية بشكل كبير.

بعد ذلك سأراقب نحو 2.85 ألف دولار–2.90 ألف دولار، تليها المنطقة النفسية عند مستوى $3K .

إذا فشل ETH حول 2.7 ألف دولار وهبط مجدداً نحو منطقة 2.5 ألف دولار–2.6 ألف دولار، فسأفضل انتظار إعادة بناء السوق بدلاً من ملاحقة الارتداد الأول.

فما الذي يقود هذا الارتفاع فعلياً؟

لا أعتقد أن هناك سبباً واحداً.

العامل الأول هو التعافي من مراكز البيع المفرطة. هبط BTC نحو 75 ألف دولار، وأصبح البائعون أكثر عدوانية، ثم رفض السعر مواصلة الهبوط. وعند حدوث ذلك، يمكن لتغطية مراكز البيع على المكشوف أن تسرّع التحرك.

العامل الثاني هو الطلب المؤسسي. كان تدفق صناديق Bitcoin في 18 سبتمبر، والبالغ $433M ، إشارة مهمة إلى عودة المشترين المؤسسيين أثناء الارتداد.

العامل الثالث هو اتساع شهية المخاطرة.

تعافت العملات المشفرة رغم بقاء الظروف الاقتصادية الكلية معقدة. وتكتسب هذه المرونة أهمية لأنها تُظهر أن السوق لا يتفاعل مع كل خبر سلبي بعمليات بيع فورية.

لكنني لن أتجاهل الاحتياطي الفيدرالي.

لا يزال النقاش الأخير حول التضخم مقلقاً. فقد قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري إن ضغوط التضخم تمتد إلى ما هو أبعد من الطاقة لتشمل أجزاء أوسع من الاقتصاد، بينما تدرس الأسواق احتمال تشديد إضافي.

وهذا يعني أن السيولة ليست غير محدودة فجأة.

وإذا ارتفعت عوائد سندات الخزانة بقوة وسعّرت الأسواق مزيداً من الزيادات في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، فقد تواجه العملات المشفرة موجة أخرى من التقلبات.

لذلك لا يحدث هذا الارتفاع لأن مخاطر الاقتصاد الكلي اختفت.

بل يحدث لأن المشترين استوعبوا هذه المخاطر حتى الآن بصورة أفضل مما توقع البائعون.

استراتيجيتي — لن ألاحق منتصف التحرك

هذا على الأرجح الجزء الأهم بالنسبة إليّ.

بعد تحرك سريع من نحو $75K إلى ما فوق 81 ألف دولار، لا أريد الشراء لمجرد أن الشموع تبدو قوية.

بل أفضل انتظار الهيكلية.

وبالنسبة إلى BTC، يعني ذلك مراقبة 82 ألف دولار–83 ألف دولار.

إذا اخترق BTC تلك المنطقة بحجم تداول مقنع ثم أعاد اختبارها بنجاح، فسيمنحني ذلك إعداداً أوضح بكثير من الشراء مباشرة أسفل المقاومة.

وبالنسبة إلى ETH، أريد رؤية استعادة منطقة 2.7 ألف دولار–2.75 ألف دولار والحفاظ عليها، مع استمرار تحسن ETH/BTC.

إذا حدث الشرطان معاً، فسيصبح وضع العملات المشفرة الأوسع أكثر إثارة للاهتمام.

إذا اخترق BTC صعوداً بينما واصل ETH تأخره، فسأستمر في التعامل مع BTC باعتباره القائد الرئيسي.

أما إذا استقر BTC بينما بدأ ETH/BTC في التسارع وأصبحت تدفقات صناديق ETH المتداولة إيجابية باستمرار، فقد يصبح ETH صفقة اللحاق الأكثر إثارة للاهتمام.

وإذا فشلا معاً في تجاوز مستويات المقاومة الخاصة بهما؟

فسأفضل التحلي بالصبر.

لا مشكلة في تفويت أول 2–3% من التحرك إذا كان الإعداد التالي يوفر نسبة أفضل بكثير بين المخاطرة والعائد.

رؤيتي اليوم

إذا اضطررت إلى الفصل بينهما، فأنا أرى حالياً أن BTC يتمتع بالهيكلية الأقوى، بينما يمثل ETH المرشح ذا الإمكانات الأعلى للتحول.

يمتلك BTC أساساً مؤسسياً أقوى، وسيولة أعمق، ودوراً أوضح باعتباره الوجهة الأولى لرأس المال الكبير في سوق العملات المشفرة.

أما ETH فلديه فرصة مختلفة.

إذا انتقل السوق من تعافٍ يقوده BTC إلى تحول أوسع نحو الإقبال على المخاطرة، فقد يتسارع Ethereum لأنّه بدأ يُظهر قوة نسبية بالفعل، ولأن خلفية المعروض السائل لديه تشهد تشديداً.

لكنني أحتاج إلى رؤية تدفق الأموال وراء هذه القصة.

بالنسبة إلى BTC، أريد اختراق مستوى 82 ألف دولار–$83K والدفاع عنه.

وبالنسبة إلى ETH، أريد استعادة منطقة 2.7 ألف دولار–2.75 ألف دولار واستمرار قوة ETH/BTC.

ذلك هو التأكيد الذي أنتظره.

لذلك لن ألاحق الارتفاع لمجرد أن Bitcoin عاد إلى ما فوق 81 ألف دولار.

بل أراقب رد الفعل عند المقاومة.

إذا حوّل BTC $83K إلى دعم، فسأبدأ في التطلع نحو $85K → 88 ألف دولار–$90K → 95 ألف دولار–100 ألف دولار.

إذا أكد ETH اختراقه وبدأ في التفوق على BTC، فستصبح صفقة لحاق ETH أكثر إثارة للاهتمام بكثير.

في الوقت الحالي، إطاري بسيط:

BTC يتمتع بالهيكلية الأقوى.

ETH لديه إمكانات التحول الأكثر إثارة للاهتمام.

ستخبرنا تدفقات الصناديق المتداولة ما إذا كان الطلب المؤسسي يعود فعلاً.

منطقتا التأكيد اللتان أراقبهما هما BTC عند 82 ألف دولار–$83K وETH عند 2.7 ألف دولار–2.75 ألف دولار.

وأفضل أن أترك السوق يؤكد القائد التالي بدلاً من التخمين انطلاقاً من شمعة خضراء واحدة.

لن يتحدد الارتفاع التالي بمن يتحرك أولاً.

بل بمن يواصل جذب رأس المال بعد الاختراق الأول.

#GateSquareMidAutumnReunion #GateMeme #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square
$BTC