#USAIConceptStocksRally

تزداد موجة صعود الذكاء الاصطناعي إثارة، لكنني لا أعتقد أن السؤال الصحيح هو ببساطة: «هل يمكن لأسهم الذكاء الاصطناعي مواصلة الارتفاع؟»

بالنسبة إليّ، السؤال الأفضل هو: هل تتحرك الأموال فعلاً إلى عمق أكبر في تداول البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، أم أن المتداولين يطاردون مجرد ارتداد تقني آخر قصير الأجل؟

تمنحنا أحدث جلسة تداول أمريكية بعض الإشارات المفيدة.

أغلق مؤشر Nasdaq يوم الجمعة عند 26,522.55، مرتفعاً 0.39%، بينما أنهى مؤشر S&P 500 الجلسة عند 7,650.50، بارتفاع نحو 0.2%. وكان مؤشر Dow أضعف قليلاً، متراجعاً 0.18%. وما يلفت انتباهي هو أن Nasdaq تمكن من البقاء في المنطقة الإيجابية حتى مع عودة عوائد سندات الخزانة نحو مستوى 5%.

وهذا يخبرني بأن المشترين ما زالوا مستعدين لتقبل معدلات فائدة أعلى عندما يرون فرص نمو قوية في قطاع التكنولوجيا.

وضمن تداول الذكاء الاصطناعي، يظل قطاع أشباه الموصلات محور اهتمامي الأكبر.

ارتفع مؤشر Philadelphia Semiconductor Index بنسبة 2.8% أخرى يوم الجمعة، ليمدد انتعاشه إلى الجلسة الرابعة على التوالي ويتجاوز متوسطه المتحرك لـ50 يوماً للمرة الأولى منذ يوليو. وهذا أهم بالنسبة إليّ من ارتفاع سهم واحد في مجال الذكاء الاصطناعي بنسبة 10% أو 15%. فالحركة الأوسع نطاقاً بين شركات تصنيع الرقائق تشير إلى أن موجة الصعود تنتشر عبر سلسلة عتاد الذكاء الاصطناعي، بدلاً من اعتمادها على شركة واحدة فقط.

انظروا إلى بعض أحدث الأسعار.

أغلق AMD يوم الجمعة عند $559.82، مرتفعاً 2.70% خلال اليوم. وأصبح الآن أقل بنحو 4.3% فقط من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ $584.73، في حين يبلغ عائده خلال 7 أيام نحو +8.5%، وعائده خلال 30 يوماً نحو +20%. وبلغ حجم التداول نحو 31.2 مليون سهم.

أغلق Broadcom عند $357.61، مرتفعاً 2.97%. وبلغ حجم تداوله يوم الجمعة نحو 43.8 مليون سهم، وهو أعلى بشكل ملحوظ من الجلسة السابقة. وهذا المزيج من تعافي السعر وارتفاع النشاط هو ما أريد رؤيته عند تقييم ما إذا كان المشترون يعودون بقناعة.

كما أنهى Astera Labs الجلسة عند $303.25، مرتفعاً 3.30%، مع تداول أكثر من 7 ملايين سهم. وهذا تحديداً النوع من أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الذي أراقبه، لأن الشركة تقع ضمن طبقة الاتصال في توسع مراكز البيانات.

لكن Super Micro يوضح سبب عدم مطاردتي للقطاع بشكل أعمى.

أغلق SMCI عند $39.09، منخفضاً 3.12% يوم الجمعة، مع تداول نحو 47.4 مليون سهم. لذلك، حتى خلال جلسة قوية لأشباه الموصلات، لم تتحرك جميع أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي معاً. وهذا التباين مهم.

هناك جزء مهم آخر من القصة: البيئة الاقتصادية الكلية.

رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع إلى 3.75%–4.00%، ويتعامل السوق الآن مع عائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يبلغ نحو 5%. ولا يزال النفط أيضاً عند نحو $100 للبرميل. ويمكن للعوائد المرتفعة والطاقة الباهظة أن تبقيا ضغوطاً على تقييمات أسهم النمو، ولذلك لا يتم تداول أسهم الذكاء الاصطناعي في بيئة اقتصادية كلية سهلة.

ولهذا أراقب أشباه الموصلات + عوائد سندات الخزانة + النفط معاً.

إذا واصلت أسهم الرقائق الحفاظ على اختراقها الأخير، بينما استقرت العوائد وتوقف النفط عن التسبب في ضغوط تضخمية جديدة، فسيكون لتداول الذكاء الاصطناعي أساس أقوى.

أما إذا تجاوزت العوائد مستوى 5% بشكل حاسم، وتسارع النفط مجدداً، وبدأت أسهم أشباه الموصلات في فقدان مستويات اختراقها، فسأتوقع ارتفاع التقلبات بسرعة.

وجهة نظري الآن واضحة ومباشرة: لا يزال اتجاه الذكاء الاصطناعي يظهر قوة حقيقية، لكن هذا سوق يكون فيه التأكيد أهم من الحماس.

أفضل أن أرى تراجعاً منظماً آخر يتبعه شراء قوي، بدلاً من مطاردة سهم لمجرد أنه سجل شمعة خضراء ضخمة.

يمنحني AMD وBroadcom وAstera Labs ومؤشر أشباه الموصلات الأوسع الإشارة التي أراقبها.

ستخبرنا الحركة التالية ما إذا كان هذا مجرد ارتداد آخر للذكاء الاصطناعي، أم بداية تحول أوسع مجدداً نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

بالنسبة إليّ، لا تتمثل الصفقة الحقيقية في القول إن «الذكاء الاصطناعي يرتفع».

بل تتمثل في تتبع الاتجاه الذي يتدفق إليه رأس المال فعلياً.

#GateSquareMidAutumnReunion #GateMeme #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square