#NFPShockSpikesRateCutOdds

بيانات الوظائف الضعيفة في يوليو تتسبب في انخفاض احتمالات رفع أسعار الفائدة

جاءت الوظائف غير الزراعية في يوليو أسوأ بكثير من المتوقع، إذ انخفضت بمقدار 23,000 وظيفة. كما جرى تعديل بيانات الأشهر السابقة بالخفض بإجمالي 103,000 وظيفة. وتراجع معدل المشاركة في قوة العمل إلى مستوى لم يُسجل منذ عام 1976. وكان رد فعل السوق الفوري واضحاً: انخفضت احتمالات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر من 58% إلى 44%. وقفز الذهب 3% إلى $4,368.

إشارة سوق العمل

يغيّر تزامن صدور رقم ضعيف للوظائف مع التعديلات الهبوطية للبيانات السابقة الرواية الأخيرة عن قوة سوق العمل. كما أن انخفاض معدل المشاركة يعزز فكرة أن سوق الوظائف يفقد قوته. ولا تُعد البيانات حتى الآن إشارة إلى ركود، لكنها ضعيفة بما يكفي لدفع الناس إلى إعادة التفكير في مقدار الزيادات الإضافية التي يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تنفيذها.

رد فعل السوق فوراً

تغيرت العقود الآجلة لأسعار الفائدة بسرعة. فقد انخفضت احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر، التي كانت تبلغ 58%، إلى 44%. وارتفع الذهب، الذي يستفيد عادةً من انخفاض توقعات أسعار الفائدة، بنسبة 3%. وبلغ $4,368. وتوضح هذه الحركة رد الفعل: ضعف الوظائف → انخفاض احتمالات المزيد من رفع أسعار الفائدة → دعم للاستثمارات الآمنة غير المدرة للعائد.

البيانات المهمة التالية

ينصب التركيز الآن على صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء. وإذا تباطأ التضخم أيضاً، فستتعزز فكرة التحول التي بدأت مع تقرير الوظائف. أما إذا ارتفع التضخم مجدداً، فقد تتلاشى حالة الارتياح الناجمة عن انخفاض احتمالات رفع أسعار الفائدة، وكذلك ارتفاع الذهب. ولذلك ستكون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين اختباراً لمعرفة ما إذا كانت رؤية السوق الحالية لبيانات NFP صحيحة أم لا.

الأفكار النهائية

أدى تقرير التوظيف لشهر يوليو والتعديلات على الأرقام إلى انخفاض واضح في احتمالات رفع أسعار الفائدة على المدى القريب، وإلى رد فعل قوي في الذهب. ويجعل معدل المشاركة عند أدنى مستوياته منذ 1976، إلى جانب انخفاض الوظائف بمقدار 23,000 وظيفة، سوق العمل يبدو أضعف من ذي قبل. وستحدد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء ما إذا كان هذا التغير في التوقعات سيستمر أم سيتوقف. وحتى ذلك الحين، تتمثل الفكرة الرئيسية في أن احتمالات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر أصبحت أقل، وأن السوق لا يزال يتكيف مع بيانات الوظائف.

هذه وجهة نظري بشأن الأرقام التي أُعلن عنها، ورد الفعل الذي حدث في اليوم نفسه. ولا تمثل هذه الترجمة توقعاً أو توصية.

‍#Gold $NAS100 $US500 $USIDX