في 15 فبراير 2025، شهدت بيئة الإيثيريوم حدثًا رمزيًا - حيث أصبحت منصة التداول غير المركزية Fluid تمتلك حصة سوقية تبلغ 20٪ وتصبح ثاني أكبر منصة تداول على شبكة الإيثيريوم الرئيسية من حيث حجم التداول، بالإضافة إلى تجاوز قيمة الإيداع الإجمالية لديها (TVL) 9.2 مليار دولار. هذا الإنجاز لم يجعلها تتفوق فقط على منصات التبادل التقليدية مثل Curve، بل أعاد تعريف كفاءة رأس المال للمنصات التداول غير المركزية. يرجع نجاح Fluid إلى ابتكاره في دمج الإقراض وعمق التداول، حيث يحول كل دولار واحد من قيمة الإيداع الإجمالية إلى 39 دولارًا من السيولة الفعالة، مما يكسر العقبة التقليدية لكفاءة رأس المال في منصات التبادل غير المركزية ويفتح باب عصر جديد لتطبيقات DeFi "الفائقة". يقدم هذا المقال تحليلًا عميقًا للابتكار التقني والنموذج الاقتصادي لـ Fluid، بالإضافة إلى الآثار البعيدة المدى التي قد يحملها للصناعة بأسرها.
ما هو Fluid
تم تطوير Fluid بواسطة فريق Instadapp كتطبيق DeFi مبتكر، الذي يهدف إلى دمج بروتوكولات الاقتراض والصرف غير المركزي (DEX) وبرك السيولة من خلال بركة رأس المال الموحدة لتعزيز كفاءة تشغيل النظام بأكمله. يعتمد Fluid على هيكل جديد تمامًا، مما يكسر حواجز البروتوكولات التقليدية في مجال DeFi ويعزز التكامل العميق بين القروض والتبادل وثلاث وحدات أساسية للسيولة. يتضمن هيكله الأساسي الثلاثي التالي:
طبقة السيولة: باعتبارها البنية التحتية الأساسية ل Fluid ، تجمع طبقة السيولة بين مجمعات السيولة لبروتوكولات متعددة (مثل مجمعات الإقراض وأزواج تداول DEX) ، مما يتجنب بشكل فعال مشكلة تجزئة سيولة السوق. يشبه مفهوم التصميم "طبقة السيولة الموحدة" التي اقترحتها Aave v4 ، بهدف تحسين كفاءة رأس المال الإجمالية من خلال تجميع السيولة عبر البروتوكول وتجنب إهدار رأس المال غير الضروري.
اتفاقية القروض: يدعم اتفاقية القروض لـ Fluid معيار ERC4626، حيث يمكن للمستخدمين استعارة عملة مستقرة عن طريق رهن أصول واحدة (مثل ETH)، ويضمن النظام أن لا يتم رهن الضمان مرة أخرى (أي تجنب إعادة الرهن)، مما يقلل بشكل فعال من المخاطر النظامية المحتملة. تضمن هذا التصميم شفافية وأمان اقتراض المستخدمين، ويجعل أرباح مزودي السيولة أكثر قابلية للتوقع.
بروتوكول DEX: بالاختلاف عن DEX التقليدي، يدمج Fluid الاقتراض وعمق التداول، مما يجعل ديون المستخدم يتحول تلقائيا إلى سيولة DEX. على سبيل المثال، بعد اقتراض المستخدم عملة مستقرة (مثل USDC أو USDT)، سيتم تعديل هذا الدين تلقائيا وفقا لطلب السوق، وسيكسب المستخدم أرباح رسوم التداول أثناء هذه العملية، مما يحقق نموذج أعمال جديد تماما "إنتاج الديون".
حتى 9 فبراير 2025، بلغ إجمالي قيمة القفل الكلي (TVL) لبروتوكول Fluid 9.2058 مليار دولار، بينما بلغت قيمة السوق (Mcap) 2.6523 مليار دولار. خلال هذه الفترة، وصلت كمية التداول لبروتوكول Fluid إلى 13.25 مليار دولار، وكان معدل قيمة السوق إلى TVL 0.29، مما يدل على الإمكانات الكبيرة لكفاءة رأس المال في مجال DeFi. هذه البيانات لا تظهر فقط نشاط Fluid كبروتوكول مبتكر في السوق، بل تظهر أيضًا نجاحه الكبير في تحسين كفاءة استخدام رأس المال.
الميزة التقنية: نمو متفجر لـ TVL
نجحت TVL لشركة Fluid في أن تزيد أكثر من ثلاث مرات بين نوفمبر 2024 وفبراير 2025، وراء هذا يكمن بعض الابتكارات التكنولوجية التي لا يمكن لمنصات الاقتراض التقليدية والبورصات اللامركزية منافستها. يمكن تلخيص الفوائد الأساسية لشركة Fluid في النقاط التالية:
آلية الديون الديناميكية: جعل الديون سائلة
في سوق الإقراض التقليدية ، غالبا ما يكون الدين عبئا - بمجرد فشل المقترض في السداد في الوقت المحدد ، يتعرض النظام لمخاطر التصفية. وكسر فلويد هذا الروتين من خلال تقديم آلية ديناميكية للديون. بعبارات بسيطة ، يسمح Fluid لديون المستخدم بالتعديل تلقائيا مع تغير الطلب في السوق. على سبيل المثال ، عندما يحتاج السوق إلى USDT ، قد يتم تحويل USDC المقترض إلى USDT ، ويتم إعادة توازن هيكل الديون ديناميكيا. يشبه هذا التصميم إضافة "أجنحة مرنة" إلى الديون ، والتي لا تقلل من مخاطر التصفية فحسب ، بل تخلق أيضا دخلا إضافيا لرسوم المعاملات للمستخدمين ، مما يجعل كفاءة رأس المال محسنة بشكل كبير.
كفاءة رأس المال العالية: يمكن لكل دولار من قيمة القرض المقترح تحريك 39 دولارًا من السيولة
أحد أسلحة Fluid الأخرى هو كفاءتها العالية في رأس المال. من خلال الجمع المثالي بين الرهون الذكية والديون الذكية، يمكن لـ Fluid أن تستغل كل دولار واحد من قيمة القرض المقترضة لديها بقيمة 39 دولارًا من السيولة الفعالة. هذا الرقم يقارن بمعجزة الرافعة المالية. بينما تعتمد DEXs التقليدية مثل Uniswap على زيادة تمويل المزودين بالسيولة، يجعل Fluid كل دولار يعمل بأقصى قدر من الفائدة من خلال تصميم تقني ماهر. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين استخدام WBTC و cbBTC ممزوجة كضمان، واستخدام تأثير الرافعة المالية ونظام إدارة المخاطر الذكي للمضي قدمًا بثبات خلال التقلبات السوقية، والحصول على كفاءة استخدام رأس المال أعلى من التقليدية.
آلية تسوية متقدمة: تحسين استخدام رأس المال، وتقليل التأثير على السوق
آلية تسوية بروتوكول Fluid هي أحد أبرز نقاط قوته التقنية، حيث تعمل على تعزيز كفاءة التسوية مقارنة بالبروتوكولات التقليدية للتمويل اللامركزي، كما أنها تقلل بشكل كبير من التكاليف المتعلقة بالتسوية. بناءً على الطريقة الزمنية، يقوم بروتوكول Fluid بتجميع ديون وضمانات جميع الخزائن في كل فترة زمنية، وعندما تتجاوز نسبة الدين الحد الأقصى للتسوية، يقوم البروتوكول بإتمام عملية التسوية من خلال صفقة واحدة. هذا التصميم مستوحى من تكتيك توفير السيولة القائم على الفتحات في Uniswap v3، وبهذه الطريقة، يمكن لبروتوكول Fluid تسوية عدة مراكز بشكل فعال، مما يقلل من تكاليف الغاز وتأثير السوق أثناء عملية التسوية.
الأمر الأهم هو أن طريقة تسوية تأثير Fluid الأدنى تقوم بتسوية جزء من الديون اللازمة فقط، مما يعيد حالة الحساب إلى الوضع الصحيح، دون تسوية كميات كبيرة من المراكز في وقت واحد كما يحدث في الأنظمة التقليدية. وبذلك، يتم تقليل التأثير على السوق إلى أقصى حد، ويتم تجنب تأثير التسوية المتسلسلة، مما يحافظ على استقرارية السوق بشكل أفضل أثناء الاضطرابات. بالإضافة إلى ذلك، يسمح نظام تسوية Fluid لأي تاجر بالمشاركة كمسوي، حيث لم يعد الأمر معتمدًا على شبكة روبوتات تسوية مخصصة. يمكن للتجار المشاركة في عملية التسوية من خلال منصات DEX العادية (مثل 1inch و Paraswap و 0x)، والحصول على الرهن المستخدم خلال عملية التسوية، بالإضافة إلى تسوية ديون Fluid، مما يجعل عملية التسوية بأكملها أكثر فعالية ولامركزية.
مواجهة نجاح المخاطر المالية: التعامل بنجاح مع انهيار السوق
اعتمدت Fluid نسبة عتبة تسوية بنسبة 97٪ وآلية غرامة بنسبة 0.1٪، ونجحت خلال انهيار السوق في فبراير 2025 في التعامل بنجاح مع أكبر حدث تسوية في التاريخ، مما تجنب تراكم الديون السيئة. ميزة هذه الآلية هي أنه من خلال ضبط عتبة التسوية بشكل مناسب، يمكن للنظام التكيف في الوقت المناسب خلال تقلبات السوق، وتجنب التسوية الفوضوية لكميات كبيرة من الأموال، مع ضمان سلامة مزودي السيولة والمقترضين
تطور Instadapp الفريق وراء Fluid
تأسست Instadapp في عام 2019 كمنصة خدمات مالية رقمية مبتكرة، مكرسة لتبسيط عمليات الاستثمار للمستخدمين في مجال التمويل اللامركزي (DeFi). توفر Instadapp واجهة بسيطة وبديهية تتيح للمستخدمين التفاعل بسلاسة بين عدة بروتوكولات DeFi، دون الحاجة إلى وسطاء ماليين تقليديين مثل البنوك أو الوسطاء. باستخدام تقنية البلوكشين، يجمع Instadapp بين عدة بروتوكولات DeFi على طبقة عقود ذكية قابلة للترقية بواسطة بروتوكول (DSL) DeFi Smart Layer، مما يتيح التفاعل والإدارة عبر البروتوكولات. يجعل هذا الابتكار إدارة الأصول والاقتراض والتداول وتوفير السيولة أكثر كفاءة وسهولة في الاستخدام، مما يعزز انتشار وتطور DeFi.
في عام 2021، قامت Instadapp بإطلاق الرمز الخاص بالحوكمة INST، مما يشير إلى خطوة مهمة قدمها الفريق في مجال التنظيم الذاتي اللامركزي (DAO). يقوم رمز INST ليس فقط بأداء دور الحوكمة في البروتوكول، ولكنه يوفر أيضًا آلية تحفيز للمستخدمين، مما يعزز بشكل أكبر تطوير وتحسين المنصة.
مع تطور سريع لسوق DeFi، قام فريق Instadapp بالتعبير بحساسية عن الزيادة المستمرة في حاجة الصناعة لكفاءة رأس المال والسيولة. في هذا السياق، قام الفريق بإطلاق بروتوكول Fluid في فبراير 2024، وقد قام في نفس العام بتنفيذ خطة إعادة تشكيل العلامة التجارية وزيادة النمو. يهدف بروتوكول Fluid إلى إعادة تعريف نمط الاقتراض والتداول غير المركزي، مكسرًا الحواجز التقليدية بين الاقتراض والتداول عن طريق دمج كليهما في منصة واحدة، مما يعزز سيولة رأس المال وكفاءة السوق.
البروتوكول السائل الأساسي هو USDF، وهو نوع من العملات المستقرة المرصودة بالزيادة الزائدة، تهدف إلى توفير مستوى أعلى من الأمان للأموال لسوق الاقتراض غير المركزي، وتقليل تأثير تقلبات السوق على الأنشطة الاقتراضية. لم تقوم إطلاق هذه العملة المستقرة فقط بتعزيز جاذبية المنصة، بل قدمت أيضًا ضمانات جديدة لأمان الأموال لسوق DeFi.
مع إطلاق بروتوكول Fluid، يواصل فريق Instadapp تعميق ابتكاره في مجال DeFi وتعزيز تطور البروتوكول بشكل مستمر. في أكتوبر 2024، أكمل Fluid جولة تمويل بذور بقيمة 390 مليون دولار، حيث سيتم استخدام الأموال لتسريع تطوير USDF، وتعزيز أمان البروتوكول، وتوسيع حجم الفريق. شارك في هذه الجولة من بين الجهات الاستثمارية مثل Bloccelerate وAnimoca Ventures وCMS Holdings، بالإضافة إلى مستثمرين ملائمين مثل Meltem Demirors وKartik Talwar الذين قدموا الدعم الاستراتيجي لـ Fluid.
نجاح بروتوكول Fluid أثار اهتمام المجتمع DeFi على نطاق واسع. في نوفمبر 2024، قرر مجتمع Aave استثمار رمز INST من خلال مقترح ARFC وإقامة شراكة استراتيجية مع Instadapp. من خلال هذا التعاون، ستقدم Aave DAO دعمًا لزوج التداول GHO على Fluid وتعزز تطوير المنتجات العابرة للبروتوكولات القائمة على Aave وFluid بشكل أكبر. هذه الخطوة ليست فقط توفير المزيد من السيولة لبروتوكول Fluid، بل تعزز أيضًا موقع Fluid في البيئة DeFi.
خلال الشهور ال 12 القادمة، تخطط Fluid لإطلاق سلسلة من الترقيات الهامة، بما في ذلك إصدار DEX v2، ودعم المزيد من الأصول للإقراض والتداول، وتحسين ETH Lite Vault، بالإضافة إلى إطلاق DEX جديدة كليًا على شبكة Layer 2. ستعزز هذه الإجراءات كفاءة التداول ومعدل استخدام رأس المال، وتعزز نمو Fluid المستمر في سوق DeFi.
لتعزيز الطلب السوقي على الرموز الرقمية وهيكل الحوكمة، قرر فريق Instadapp تغيير تسمية رمز INST إلى FLUID، وتنفيذ خطة إعادة شراء الدخل بنسبة تصل إلى 100٪. ستعزز هذه الخطة بشكل أكبر سيولة الرموز الرقمية، وفي الوقت نفسه تعزز تنمية بروتوكول Fluid على المدى الطويل.
نجاح بروتوكول Fluid ليس صدفة، بل هو نتيجة لجهود فريق Instadapp على مدى سنوات في تحليل سوق ديفي وفهم احتياجات المستخدمين بدقة. من خلال تصميمها المبتكر والأساس التقني القوي، من المتوقع أن يحتل Fluid مكانة أكثر أهمية في مضمار ديفي في المستقبل، مما يجلب فرصًا وتحديات جديدة لمجال التمويل غير المركزي.
نموذج الاقتصاد الرمزي والهيكل الإداري
كمية إجمالية من رمز العملة الرمزية INST
الإمداد الإجمالي: 10 مليار INST (1,000,000,000 INST)
هذه هي أقصى إجمالي لإمداد الرمز الرقمي، مما يعني أن هذه المنصة لن تصدر أكثر من هذا العدد من رمز الرقم الرقمي.
توزيع البداية لرمز العملة الأولية
توزيع رمز Instadapp الابتدائي يعتمد على عوامل متعددة مثل تطوير البيئة الخاصة به، وتحفيز الفريق، ودعم المستثمرين، وغيرها. إليك خطة تقديرية للتوزيع، ويمكن تعديل النسب بناءً على تطور المشروع واحتياجات المجتمع بشكل محدد.
الفريق والمستشارون: حوالي 20٪ (200،000،000 INST)
تُقفل هذه الرموز عادة لفترة زمنية معينة لضمان مشاركة الفريق والمستشارين لفترة طويلة في نجاح المشروع.
مكافأة المجتمع: حوالي 40٪ (400,000,000 INST)
هذا الجزء عادة ما يُستخدم لتحفيز مقدمي السيولة ومشاركي بروتوكول الإقراض والمساهمين البيئيين الآخرين.
يشمل تعدين السيولة، مكافآت المستخدمين على المنصة، مكافآت الحوكمة، وما إلى ذلك.
المستثمرون والشركاء الاستراتيجيون: حوالي 20٪ (200،000،000 INST)
توزيع الرموز بما في ذلك المستثمرين المبكرين والشركاء الاستراتيجيين. عادة ما يتم تعيين فترة قفل معينة لهذه الرموز أيضًا.
تطوير الصندوق والبيئة: حوالي 10٪ (100,000,000 INST)
تُستخدم عادة هذه الرموز المميزة لدعم توسع البيئة الخاصة بالمنصة، بما في ذلك بناء المجتمع، والتسويق، وترقية البروتوكول.
العرض العام وIDO (إصدار DEX الأولي): حوالي 10% (100,000,000 INST)
توزع هذه الرموز على المستثمرين العامة من خلال البيع العام أو طريقة IDO. من خلال هذه الطريقة، يمكن لـ Instadapp جمع الأموال لدعم تطويرها.
كجزء هام من بروتوكول Fluid ، سيتم تحويل رمز $INST بمعدل 1:1 إلى رمز $FLUID ، ولن يحتاج جميع أصحاب الرموز الحاليين إلى أي عملية. من خلال هذا التحويل ، تمكن بروتوكول Fluid من إعادة بناء العلامة التجارية بنجاح وزيادة سيولة الرموز دون تخفيف حقوق المالك. تم الحفاظ في هذه العملية على نفس الإمداد الإجمالي (1 مليار) وضمان استمرارية عناوين الرموز.
تخطط Fluid أيضًا لإطلاق خطة إعادة شراء الخوارزمية بعد تحقيق البروتوكول لإيرادات سنوية تبلغ 10 ملايين دولار. يعتمد هذا الخطة على نموذج x * y = k، حيث سيتم تعديل كمية الإعادة شراء بناءً على القيمة السوقية الكاملة لرمز $FLUID (FDV). ستستخدم أعلى 100% من الأرباح للإعادة شراء، وسيتم تعديل نسبة الإعادة شراء بناءً على الوضع السوقي، حيث يزيد النسبة في الأوقات الضعيفة وتنخفض عندما تكون الأسعار مرتفعة. ستُحتفظ جميع الرموز المُعاد شراؤها في خزينة الحوكمة، حيث ستقرر الحوكمة ما إذا كانت ستُدمر أو تُوزع على المالكين أو تستخدم كمكافأة للمستخدمين.
من أجل دفع بروتوكول Fluid نحو تحقيق حجم سوق بقيمة 100 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، قدم الفريق الإجراءات التحفيزية للنمو التالية:
سيتم استخدام 0.25٪ من إمداد الرموز شهريًا لتحفيز الاستقرار في الاقتراض والاقتراض.
سيتم استخدام 0.25٪ من إجمالي إمداد الرموز كل شهر كمكافأة لأنشطة DEX.
من خلال إنشاء سيولة في حوض DEX ، يتم ضمان سيولة $FLUID واستقرار السوق ، وستخصص الحوكمة 5٪ من إجمالي الإمداد لهذا الغرض.
وبالإضافة إلى ذلك، سيتم استخدام 12٪ من خزانة الحوكمة لدعم تمويل المبادرات الرئيسية. التوزيع الدقيق كما يلي:
2% للاستخدام في الإدراج في بورصة
2% لصناعة السوق
5% لبرنامج جمع التبرعات
3% مخصصة لتوسيع الفريق وتنفيذ خطط جديدة
سيوفر هذه الأموال ضمانًا قويًا لتوسيع سريع لبروتوكول Fluid.
ملخص
في نهاية عام 2024، خضعت Fluid لموجة كبيرة من الارتفاع، حيث ارتفعت بنسبة تصل إلى 8 أضعاف، وهذا الأداء أعطى دفعة للسوق. على الرغم من أن Fluid حاليًا في مرحلة التصحيح بعد مشاركتها في مشاريع سلسلة ETH، إلا أن متانة سوق Fluid تبدو أكثر قوة مقارنة بالمنافسين الناضجين مثل CRV و UNI. يعكس ذلك ليس فقط الإمكانات المعمارية والتصميم الابتكاري لبروتوكولها، بل يشير أيضًا إلى الموقع الفريد الذي تحتله Fluid في السوق.
هذا الانخفاض القوي يعكس قوة بروتوكول Fluid في مجال ديفي، خاصة في كفاءة رأس المال وآلية التسوية ووظائف التداول اللامركزي. مع تدرج استعادة البيئة السوقية، يُتوقع أن يواصل Fluid النمو ويحقق المزيد من التقدم في الأشهر القادمة. بالنسبة للمستثمرين ومشاركي النظام البيئي، يوفر Fluid فرصة تستحق المتابعة والمشاركة، ويستحق التطلع لإمكانات التطور المستقبلية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Fluid-ما هي المنصة DEX الثانية الأكبر على الحجم في شبكة ايثر
لماذا Fluid
في 15 فبراير 2025، شهدت بيئة الإيثيريوم حدثًا رمزيًا - حيث أصبحت منصة التداول غير المركزية Fluid تمتلك حصة سوقية تبلغ 20٪ وتصبح ثاني أكبر منصة تداول على شبكة الإيثيريوم الرئيسية من حيث حجم التداول، بالإضافة إلى تجاوز قيمة الإيداع الإجمالية لديها (TVL) 9.2 مليار دولار. هذا الإنجاز لم يجعلها تتفوق فقط على منصات التبادل التقليدية مثل Curve، بل أعاد تعريف كفاءة رأس المال للمنصات التداول غير المركزية. يرجع نجاح Fluid إلى ابتكاره في دمج الإقراض وعمق التداول، حيث يحول كل دولار واحد من قيمة الإيداع الإجمالية إلى 39 دولارًا من السيولة الفعالة، مما يكسر العقبة التقليدية لكفاءة رأس المال في منصات التبادل غير المركزية ويفتح باب عصر جديد لتطبيقات DeFi "الفائقة". يقدم هذا المقال تحليلًا عميقًا للابتكار التقني والنموذج الاقتصادي لـ Fluid، بالإضافة إلى الآثار البعيدة المدى التي قد يحملها للصناعة بأسرها.
ما هو Fluid
تم تطوير Fluid بواسطة فريق Instadapp كتطبيق DeFi مبتكر، الذي يهدف إلى دمج بروتوكولات الاقتراض والصرف غير المركزي (DEX) وبرك السيولة من خلال بركة رأس المال الموحدة لتعزيز كفاءة تشغيل النظام بأكمله. يعتمد Fluid على هيكل جديد تمامًا، مما يكسر حواجز البروتوكولات التقليدية في مجال DeFi ويعزز التكامل العميق بين القروض والتبادل وثلاث وحدات أساسية للسيولة. يتضمن هيكله الأساسي الثلاثي التالي:
طبقة السيولة: باعتبارها البنية التحتية الأساسية ل Fluid ، تجمع طبقة السيولة بين مجمعات السيولة لبروتوكولات متعددة (مثل مجمعات الإقراض وأزواج تداول DEX) ، مما يتجنب بشكل فعال مشكلة تجزئة سيولة السوق. يشبه مفهوم التصميم "طبقة السيولة الموحدة" التي اقترحتها Aave v4 ، بهدف تحسين كفاءة رأس المال الإجمالية من خلال تجميع السيولة عبر البروتوكول وتجنب إهدار رأس المال غير الضروري.
اتفاقية القروض: يدعم اتفاقية القروض لـ Fluid معيار ERC4626، حيث يمكن للمستخدمين استعارة عملة مستقرة عن طريق رهن أصول واحدة (مثل ETH)، ويضمن النظام أن لا يتم رهن الضمان مرة أخرى (أي تجنب إعادة الرهن)، مما يقلل بشكل فعال من المخاطر النظامية المحتملة. تضمن هذا التصميم شفافية وأمان اقتراض المستخدمين، ويجعل أرباح مزودي السيولة أكثر قابلية للتوقع.
بروتوكول DEX: بالاختلاف عن DEX التقليدي، يدمج Fluid الاقتراض وعمق التداول، مما يجعل ديون المستخدم يتحول تلقائيا إلى سيولة DEX. على سبيل المثال، بعد اقتراض المستخدم عملة مستقرة (مثل USDC أو USDT)، سيتم تعديل هذا الدين تلقائيا وفقا لطلب السوق، وسيكسب المستخدم أرباح رسوم التداول أثناء هذه العملية، مما يحقق نموذج أعمال جديد تماما "إنتاج الديون".
حتى 9 فبراير 2025، بلغ إجمالي قيمة القفل الكلي (TVL) لبروتوكول Fluid 9.2058 مليار دولار، بينما بلغت قيمة السوق (Mcap) 2.6523 مليار دولار. خلال هذه الفترة، وصلت كمية التداول لبروتوكول Fluid إلى 13.25 مليار دولار، وكان معدل قيمة السوق إلى TVL 0.29، مما يدل على الإمكانات الكبيرة لكفاءة رأس المال في مجال DeFi. هذه البيانات لا تظهر فقط نشاط Fluid كبروتوكول مبتكر في السوق، بل تظهر أيضًا نجاحه الكبير في تحسين كفاءة استخدام رأس المال.
الميزة التقنية: نمو متفجر لـ TVL
نجحت TVL لشركة Fluid في أن تزيد أكثر من ثلاث مرات بين نوفمبر 2024 وفبراير 2025، وراء هذا يكمن بعض الابتكارات التكنولوجية التي لا يمكن لمنصات الاقتراض التقليدية والبورصات اللامركزية منافستها. يمكن تلخيص الفوائد الأساسية لشركة Fluid في النقاط التالية:
آلية الديون الديناميكية: جعل الديون سائلة
في سوق الإقراض التقليدية ، غالبا ما يكون الدين عبئا - بمجرد فشل المقترض في السداد في الوقت المحدد ، يتعرض النظام لمخاطر التصفية. وكسر فلويد هذا الروتين من خلال تقديم آلية ديناميكية للديون. بعبارات بسيطة ، يسمح Fluid لديون المستخدم بالتعديل تلقائيا مع تغير الطلب في السوق. على سبيل المثال ، عندما يحتاج السوق إلى USDT ، قد يتم تحويل USDC المقترض إلى USDT ، ويتم إعادة توازن هيكل الديون ديناميكيا. يشبه هذا التصميم إضافة "أجنحة مرنة" إلى الديون ، والتي لا تقلل من مخاطر التصفية فحسب ، بل تخلق أيضا دخلا إضافيا لرسوم المعاملات للمستخدمين ، مما يجعل كفاءة رأس المال محسنة بشكل كبير.
كفاءة رأس المال العالية: يمكن لكل دولار من قيمة القرض المقترح تحريك 39 دولارًا من السيولة
أحد أسلحة Fluid الأخرى هو كفاءتها العالية في رأس المال. من خلال الجمع المثالي بين الرهون الذكية والديون الذكية، يمكن لـ Fluid أن تستغل كل دولار واحد من قيمة القرض المقترضة لديها بقيمة 39 دولارًا من السيولة الفعالة. هذا الرقم يقارن بمعجزة الرافعة المالية. بينما تعتمد DEXs التقليدية مثل Uniswap على زيادة تمويل المزودين بالسيولة، يجعل Fluid كل دولار يعمل بأقصى قدر من الفائدة من خلال تصميم تقني ماهر. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين استخدام WBTC و cbBTC ممزوجة كضمان، واستخدام تأثير الرافعة المالية ونظام إدارة المخاطر الذكي للمضي قدمًا بثبات خلال التقلبات السوقية، والحصول على كفاءة استخدام رأس المال أعلى من التقليدية.
آلية تسوية متقدمة: تحسين استخدام رأس المال، وتقليل التأثير على السوق
آلية تسوية بروتوكول Fluid هي أحد أبرز نقاط قوته التقنية، حيث تعمل على تعزيز كفاءة التسوية مقارنة بالبروتوكولات التقليدية للتمويل اللامركزي، كما أنها تقلل بشكل كبير من التكاليف المتعلقة بالتسوية. بناءً على الطريقة الزمنية، يقوم بروتوكول Fluid بتجميع ديون وضمانات جميع الخزائن في كل فترة زمنية، وعندما تتجاوز نسبة الدين الحد الأقصى للتسوية، يقوم البروتوكول بإتمام عملية التسوية من خلال صفقة واحدة. هذا التصميم مستوحى من تكتيك توفير السيولة القائم على الفتحات في Uniswap v3، وبهذه الطريقة، يمكن لبروتوكول Fluid تسوية عدة مراكز بشكل فعال، مما يقلل من تكاليف الغاز وتأثير السوق أثناء عملية التسوية.
الأمر الأهم هو أن طريقة تسوية تأثير Fluid الأدنى تقوم بتسوية جزء من الديون اللازمة فقط، مما يعيد حالة الحساب إلى الوضع الصحيح، دون تسوية كميات كبيرة من المراكز في وقت واحد كما يحدث في الأنظمة التقليدية. وبذلك، يتم تقليل التأثير على السوق إلى أقصى حد، ويتم تجنب تأثير التسوية المتسلسلة، مما يحافظ على استقرارية السوق بشكل أفضل أثناء الاضطرابات. بالإضافة إلى ذلك، يسمح نظام تسوية Fluid لأي تاجر بالمشاركة كمسوي، حيث لم يعد الأمر معتمدًا على شبكة روبوتات تسوية مخصصة. يمكن للتجار المشاركة في عملية التسوية من خلال منصات DEX العادية (مثل 1inch و Paraswap و 0x)، والحصول على الرهن المستخدم خلال عملية التسوية، بالإضافة إلى تسوية ديون Fluid، مما يجعل عملية التسوية بأكملها أكثر فعالية ولامركزية.
مواجهة نجاح المخاطر المالية: التعامل بنجاح مع انهيار السوق
اعتمدت Fluid نسبة عتبة تسوية بنسبة 97٪ وآلية غرامة بنسبة 0.1٪، ونجحت خلال انهيار السوق في فبراير 2025 في التعامل بنجاح مع أكبر حدث تسوية في التاريخ، مما تجنب تراكم الديون السيئة. ميزة هذه الآلية هي أنه من خلال ضبط عتبة التسوية بشكل مناسب، يمكن للنظام التكيف في الوقت المناسب خلال تقلبات السوق، وتجنب التسوية الفوضوية لكميات كبيرة من الأموال، مع ضمان سلامة مزودي السيولة والمقترضين
تطور Instadapp الفريق وراء Fluid
تأسست Instadapp في عام 2019 كمنصة خدمات مالية رقمية مبتكرة، مكرسة لتبسيط عمليات الاستثمار للمستخدمين في مجال التمويل اللامركزي (DeFi). توفر Instadapp واجهة بسيطة وبديهية تتيح للمستخدمين التفاعل بسلاسة بين عدة بروتوكولات DeFi، دون الحاجة إلى وسطاء ماليين تقليديين مثل البنوك أو الوسطاء. باستخدام تقنية البلوكشين، يجمع Instadapp بين عدة بروتوكولات DeFi على طبقة عقود ذكية قابلة للترقية بواسطة بروتوكول (DSL) DeFi Smart Layer، مما يتيح التفاعل والإدارة عبر البروتوكولات. يجعل هذا الابتكار إدارة الأصول والاقتراض والتداول وتوفير السيولة أكثر كفاءة وسهولة في الاستخدام، مما يعزز انتشار وتطور DeFi.
في عام 2021، قامت Instadapp بإطلاق الرمز الخاص بالحوكمة INST، مما يشير إلى خطوة مهمة قدمها الفريق في مجال التنظيم الذاتي اللامركزي (DAO). يقوم رمز INST ليس فقط بأداء دور الحوكمة في البروتوكول، ولكنه يوفر أيضًا آلية تحفيز للمستخدمين، مما يعزز بشكل أكبر تطوير وتحسين المنصة.
مع تطور سريع لسوق DeFi، قام فريق Instadapp بالتعبير بحساسية عن الزيادة المستمرة في حاجة الصناعة لكفاءة رأس المال والسيولة. في هذا السياق، قام الفريق بإطلاق بروتوكول Fluid في فبراير 2024، وقد قام في نفس العام بتنفيذ خطة إعادة تشكيل العلامة التجارية وزيادة النمو. يهدف بروتوكول Fluid إلى إعادة تعريف نمط الاقتراض والتداول غير المركزي، مكسرًا الحواجز التقليدية بين الاقتراض والتداول عن طريق دمج كليهما في منصة واحدة، مما يعزز سيولة رأس المال وكفاءة السوق.
البروتوكول السائل الأساسي هو USDF، وهو نوع من العملات المستقرة المرصودة بالزيادة الزائدة، تهدف إلى توفير مستوى أعلى من الأمان للأموال لسوق الاقتراض غير المركزي، وتقليل تأثير تقلبات السوق على الأنشطة الاقتراضية. لم تقوم إطلاق هذه العملة المستقرة فقط بتعزيز جاذبية المنصة، بل قدمت أيضًا ضمانات جديدة لأمان الأموال لسوق DeFi.
مع إطلاق بروتوكول Fluid، يواصل فريق Instadapp تعميق ابتكاره في مجال DeFi وتعزيز تطور البروتوكول بشكل مستمر. في أكتوبر 2024، أكمل Fluid جولة تمويل بذور بقيمة 390 مليون دولار، حيث سيتم استخدام الأموال لتسريع تطوير USDF، وتعزيز أمان البروتوكول، وتوسيع حجم الفريق. شارك في هذه الجولة من بين الجهات الاستثمارية مثل Bloccelerate وAnimoca Ventures وCMS Holdings، بالإضافة إلى مستثمرين ملائمين مثل Meltem Demirors وKartik Talwar الذين قدموا الدعم الاستراتيجي لـ Fluid.
نجاح بروتوكول Fluid أثار اهتمام المجتمع DeFi على نطاق واسع. في نوفمبر 2024، قرر مجتمع Aave استثمار رمز INST من خلال مقترح ARFC وإقامة شراكة استراتيجية مع Instadapp. من خلال هذا التعاون، ستقدم Aave DAO دعمًا لزوج التداول GHO على Fluid وتعزز تطوير المنتجات العابرة للبروتوكولات القائمة على Aave وFluid بشكل أكبر. هذه الخطوة ليست فقط توفير المزيد من السيولة لبروتوكول Fluid، بل تعزز أيضًا موقع Fluid في البيئة DeFi.
خلال الشهور ال 12 القادمة، تخطط Fluid لإطلاق سلسلة من الترقيات الهامة، بما في ذلك إصدار DEX v2، ودعم المزيد من الأصول للإقراض والتداول، وتحسين ETH Lite Vault، بالإضافة إلى إطلاق DEX جديدة كليًا على شبكة Layer 2. ستعزز هذه الإجراءات كفاءة التداول ومعدل استخدام رأس المال، وتعزز نمو Fluid المستمر في سوق DeFi.
لتعزيز الطلب السوقي على الرموز الرقمية وهيكل الحوكمة، قرر فريق Instadapp تغيير تسمية رمز INST إلى FLUID، وتنفيذ خطة إعادة شراء الدخل بنسبة تصل إلى 100٪. ستعزز هذه الخطة بشكل أكبر سيولة الرموز الرقمية، وفي الوقت نفسه تعزز تنمية بروتوكول Fluid على المدى الطويل.
نجاح بروتوكول Fluid ليس صدفة، بل هو نتيجة لجهود فريق Instadapp على مدى سنوات في تحليل سوق ديفي وفهم احتياجات المستخدمين بدقة. من خلال تصميمها المبتكر والأساس التقني القوي، من المتوقع أن يحتل Fluid مكانة أكثر أهمية في مضمار ديفي في المستقبل، مما يجلب فرصًا وتحديات جديدة لمجال التمويل غير المركزي.
نموذج الاقتصاد الرمزي والهيكل الإداري
كمية إجمالية من رمز العملة الرمزية INST
الإمداد الإجمالي: 10 مليار INST (1,000,000,000 INST)
هذه هي أقصى إجمالي لإمداد الرمز الرقمي، مما يعني أن هذه المنصة لن تصدر أكثر من هذا العدد من رمز الرقم الرقمي.
توزيع البداية لرمز العملة الأولية
توزيع رمز Instadapp الابتدائي يعتمد على عوامل متعددة مثل تطوير البيئة الخاصة به، وتحفيز الفريق، ودعم المستثمرين، وغيرها. إليك خطة تقديرية للتوزيع، ويمكن تعديل النسب بناءً على تطور المشروع واحتياجات المجتمع بشكل محدد.
الفريق والمستشارون: حوالي 20٪ (200،000،000 INST)
تُقفل هذه الرموز عادة لفترة زمنية معينة لضمان مشاركة الفريق والمستشارين لفترة طويلة في نجاح المشروع.
مكافأة المجتمع: حوالي 40٪ (400,000,000 INST)
هذا الجزء عادة ما يُستخدم لتحفيز مقدمي السيولة ومشاركي بروتوكول الإقراض والمساهمين البيئيين الآخرين.
يشمل تعدين السيولة، مكافآت المستخدمين على المنصة، مكافآت الحوكمة، وما إلى ذلك.
المستثمرون والشركاء الاستراتيجيون: حوالي 20٪ (200،000،000 INST)
توزيع الرموز بما في ذلك المستثمرين المبكرين والشركاء الاستراتيجيين. عادة ما يتم تعيين فترة قفل معينة لهذه الرموز أيضًا.
تطوير الصندوق والبيئة: حوالي 10٪ (100,000,000 INST)
تُستخدم عادة هذه الرموز المميزة لدعم توسع البيئة الخاصة بالمنصة، بما في ذلك بناء المجتمع، والتسويق، وترقية البروتوكول.
العرض العام وIDO (إصدار DEX الأولي): حوالي 10% (100,000,000 INST)
توزع هذه الرموز على المستثمرين العامة من خلال البيع العام أو طريقة IDO. من خلال هذه الطريقة، يمكن لـ Instadapp جمع الأموال لدعم تطويرها.
كجزء هام من بروتوكول Fluid ، سيتم تحويل رمز $INST بمعدل 1:1 إلى رمز $FLUID ، ولن يحتاج جميع أصحاب الرموز الحاليين إلى أي عملية. من خلال هذا التحويل ، تمكن بروتوكول Fluid من إعادة بناء العلامة التجارية بنجاح وزيادة سيولة الرموز دون تخفيف حقوق المالك. تم الحفاظ في هذه العملية على نفس الإمداد الإجمالي (1 مليار) وضمان استمرارية عناوين الرموز.
تخطط Fluid أيضًا لإطلاق خطة إعادة شراء الخوارزمية بعد تحقيق البروتوكول لإيرادات سنوية تبلغ 10 ملايين دولار. يعتمد هذا الخطة على نموذج x * y = k، حيث سيتم تعديل كمية الإعادة شراء بناءً على القيمة السوقية الكاملة لرمز $FLUID (FDV). ستستخدم أعلى 100% من الأرباح للإعادة شراء، وسيتم تعديل نسبة الإعادة شراء بناءً على الوضع السوقي، حيث يزيد النسبة في الأوقات الضعيفة وتنخفض عندما تكون الأسعار مرتفعة. ستُحتفظ جميع الرموز المُعاد شراؤها في خزينة الحوكمة، حيث ستقرر الحوكمة ما إذا كانت ستُدمر أو تُوزع على المالكين أو تستخدم كمكافأة للمستخدمين.
من أجل دفع بروتوكول Fluid نحو تحقيق حجم سوق بقيمة 100 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، قدم الفريق الإجراءات التحفيزية للنمو التالية:
سيتم استخدام 0.25٪ من إمداد الرموز شهريًا لتحفيز الاستقرار في الاقتراض والاقتراض.
سيتم استخدام 0.25٪ من إجمالي إمداد الرموز كل شهر كمكافأة لأنشطة DEX.
من خلال إنشاء سيولة في حوض DEX ، يتم ضمان سيولة $FLUID واستقرار السوق ، وستخصص الحوكمة 5٪ من إجمالي الإمداد لهذا الغرض.
وبالإضافة إلى ذلك، سيتم استخدام 12٪ من خزانة الحوكمة لدعم تمويل المبادرات الرئيسية. التوزيع الدقيق كما يلي:
2% للاستخدام في الإدراج في بورصة
2% لصناعة السوق
5% لبرنامج جمع التبرعات
3% مخصصة لتوسيع الفريق وتنفيذ خطط جديدة
سيوفر هذه الأموال ضمانًا قويًا لتوسيع سريع لبروتوكول Fluid.
ملخص
في نهاية عام 2024، خضعت Fluid لموجة كبيرة من الارتفاع، حيث ارتفعت بنسبة تصل إلى 8 أضعاف، وهذا الأداء أعطى دفعة للسوق. على الرغم من أن Fluid حاليًا في مرحلة التصحيح بعد مشاركتها في مشاريع سلسلة ETH، إلا أن متانة سوق Fluid تبدو أكثر قوة مقارنة بالمنافسين الناضجين مثل CRV و UNI. يعكس ذلك ليس فقط الإمكانات المعمارية والتصميم الابتكاري لبروتوكولها، بل يشير أيضًا إلى الموقع الفريد الذي تحتله Fluid في السوق.
هذا الانخفاض القوي يعكس قوة بروتوكول Fluid في مجال ديفي، خاصة في كفاءة رأس المال وآلية التسوية ووظائف التداول اللامركزي. مع تدرج استعادة البيئة السوقية، يُتوقع أن يواصل Fluid النمو ويحقق المزيد من التقدم في الأشهر القادمة. بالنسبة للمستثمرين ومشاركي النظام البيئي، يوفر Fluid فرصة تستحق المتابعة والمشاركة، ويستحق التطلع لإمكانات التطور المستقبلية.