#MicrosoftEndsOracleLeaseExits3Sites #Gate直通IPO第三期Anthropic

رأس مال منضبط في سباق الحوسبة: لماذا تتخلص Microsoft تدريجيًا من عقود استئجار وحدات معالجة الرسومات القديمة من Oracle وتشدد الرقابة على مراكز البيانات

على مدى ثلاث سنوات، سادت وادي السيليكون قاعدة واحدة: تأمين كل رقائق الذكاء الاصطناعي المتاحة بأي ثمن، بصرف النظر عن الجداول الزمنية للطاقة أو أجيال الأجهزة. انتهى رسميًا عصر الإنفاق غير المشروط على الحوسبة. ومع انتقال أعباء عمل الذكاء الاصطناعي من المشاريع التجريبية إلى عمليات نشر تجارية ضخمة تراعي الهوامش الربحية، يتحول مقدمو الخدمات السحابية فائقة النطاق من التهافت على تخزين السعة إلى الانضباط الصارم في تخصيص رأس المال، مع التدقيق في كفاءة الطاقة، والشبكات المخصصة، والعائد على رأس المال المستثمر حتى آخر دولار.
وفقًا لتقارير القطاع التي ظهرت للمرة الأولى في 6 نوفمبر 2026، رفضت Microsoft تجديد اتفاقية أبرمتها عام 2023 لاستئجار سعة حوسبة للذكاء الاصطناعي من Oracle، وبدأت تدريجيًا إيقاف استخدام هذه السعة المستأجرة خلال الأشهر الأخيرة. وكانت البنية التحتية المستأجرة، التي جرى تأمينها في الأصل لتشغيل أعباء عمل بحث Bing المدعومة بالذكاء الاصطناعي في مراحلها الأولى، تعتمد على وحدات معالجة رسومات NVIDIA من جيل أقدم، لم تعد تتوافق مع تطور هياكل نماذج Microsoft ومعايير الكفاءة لديها. ومع تداول أسهم Oracle حاليًا قرب 127.91 USD بينما يستوعب المستثمرون تحولات الطلب لدى مقدمي الخدمات السحابية فائقة النطاق، فإن إنهاء هذا العقد تدريجيًا يسلط الضوء على إعادة تقييم أوسع لالتزامات Microsoft السحابية الخارجية، التي يُقال إن قيمتها تتجاوز 80 مليار USD.

تشديد الرقابة على الشركاء الخارجيين لمراكز البيانات

لا تمثل تحركات Microsoft الأخيرة تراجعًا مفاجئًا عن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، بل تعكس تشددًا في التدقيق في الجداول الزمنية للتنفيذ، ومواصفات الشبكات، وتوافر الطاقة لدى مزودي الخدمات السحابية الناشئة من الأطراف الثالثة:
• إعادة تصميم شبكة IREN وتعديل الجدول الزمني: شددت Microsoft الرقابة على مراحل النشر لدى IREN وNebius وNscale. وفي IREN، طلبت Microsoft تغييرات محددة على بنية الشبكة، ما أدى إلى تأجيل تشغيل سعة إيرادات سنوية تتجاوز 4 مليار USD من نهاية العام إلى يناير 2027، مع احتمال تمديد الموعد إلى أواخر فبراير. ويبرز هذا التعديل أن مجموعات وحدات معالجة الرسومات وحدها لا تصلح للاستخدام من دون شبكات بمستوى المؤسسات وجاهزية الربط البيني.
• Nscale وعنق الزجاجة في شبكة الكهرباء البريطانية: في المملكة المتحدة، أفادت التقارير بأن Microsoft تراجعت عن مشروع مركز البيانات المخطط له في لوتون مع Nscale، بعد تأخر الجداول الزمنية للربط بشبكة الكهرباء حتى ثلاثينيات هذا القرن. وبينما تواصل Microsoft تقييم المشاريع عبر شبكة شركائها بدلًا من الانسحاب الشامل من المزودين الثلاثة، يثبت قرار لوتون أن الوصول إلى طاقة الشبكة أصبح عنق الزجاجة الرئيسي أمام التوسع العالمي في الذكاء الاصطناعي.

حجة Oracle المضادة: طلب ثانوي على الرقائق الأقدم

فيما تحول Microsoft رأس المال نحو الأجهزة من الجيل التالي والمنشآت المصممة خصيصًا، رفضت Oracle فكرة أن المسرّعات من الأجيال السابقة تفقد أهميتها التجارية. وأكدت Oracle أن الطلب الإجمالي على خدمات البنية التحتية السحابية من Oracle لا يزال قويًا، مشيرةً إلى أن بعض مجموعات وحدات معالجة الرسومات التي يبلغ عمرها أربع سنوات جُددت عقودها بالفعل أو أعيد بيعها لعملاء آخرين بعلاوة قدرها 20 percent مقارنة بأسعار العقود السابقة.
يكشف هذا التباين عن سوق حوسبة ذي مستويين: فمقدمو الخدمات السحابية فائقة النطاق الرائدون يحتاجون إلى أحدث الرقائق وشبكات عالية الكثافة لتدريب النماذج الضخمة، بينما تواصل الشركات متوسطة السوق وأعباء عمل الاستدلال المتخصصة استيعاب المسرّعات الأقدم بهوامش ربح قوية.

ست حقائق بنيوية تعيد تشكيل اقتصاديات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

يكشف تعديل Microsoft لاستراتيجيتها عن ست حقائق تقنية ومالية أساسية ترسم ملامح المرحلة المقبلة من المنافسة السحابية:
1. منحنيات انخفاض قيمة وحدات معالجة الرسومات: تفقد أجيال المسرّعات الأقدم قيمتها الاقتصادية النسبية في أعباء العمل المتقدمة، مع توفير البنى الأحدث كفاءة أعلى في الحوسبة لكل واط.
2. الانضباط في استخدام الحوسبة: يتعين على مشغلي الخدمات السحابية الحفاظ على معدلات استخدام مرتفعة على مدى سنوات متعددة لاسترداد تكاليف استهلاك الأجهزة الأولية الباهظة.
3. كفاءة النفقات الرأسمالية للاستئجار مقابل البناء: يوازن مقدمو الخدمات السحابية فائقة النطاق باستمرار بين النفقات التشغيلية المرتفعة لاستئجار الحوسبة من جهات خارجية وبين بناء مراكز بيانات مملوكة لهم والتحكم بها.
4. اختناقات الشبكات والربط البيني: لا يضمن تأمين مخزون وحدات معالجة الرسومات وحده إنشاء مجموعات ذكاء اصطناعي قابلة للاستخدام من دون شبكات ضوئية منخفضة زمن الوصول وتصميمات مخصصة للرفوف.
5. قيود شبكة الكهرباء: قد يؤدي نقص إمدادات الكهرباء عالية الجهد وتراكم طلبات الربط بالمرافق إلى تعطيل المشاريع لسنوات، حتى عندما يكون رأس المال والرقائق جاهزين.
6. جمود العقود طويلة الأجل: تتحول اتفاقيات السعة متعددة السنوات، التي تفرض الدفع مقابل الحد الأدنى المتفق عليه سواء استُخدمت السعة أم لا، إلى التزامات مكلفة عندما تتغير متطلبات أعباء العمل بوتيرة أسرع من شروط العقود.

الخلاصة التحليلية

يمثل الإنهاء التدريجي لعقد استئجار Microsoft لوحدات معالجة الرسومات الأقدم من Oracle وتشديد رقابتها على شركاء السحابة الناشئة نضجًا واضحًا في تخصيص رأس المال للذكاء الاصطناعي. ومع تداول Oracle قرب 127.91 USD وسط تزايد تدقيق المستثمرين في مدى اعتمادها على مقدمي الخدمات السحابية فائقة النطاق، فإن رسالة القطاع الأوسع لا لبس فيها: انتهى عصر شراء الحوسبة بأي ثمن. وستكون ريادة السوق مستقبلًا من نصيب المشغلين الذين يوفرون أحدث جيل من الرقائق، والشبكات المخصصة، وطاقة مضمونة من شبكة الكهرباء، في الموعد المحدد وباقتصاديات مستدامة لكل وحدة.
#ShareWeekly