#MSFT

#MSFT
أعلنت شركة Microsoft نتائجها المالية للربع الرابع في 29 يوليو 2026، بعد إغلاق التداول، وتفوقت الأرقام بشكل كبير على توقعات وول ستريت. حققت الشركة ربحاً معدلاً للسهم قدره 4.74 دولاراً، مقابل تقدير الإجماع البالغ 4.24 دولار، ما يمثل مفاجأة قوية بنسبة 11.79%. بلغ الإيراد 90.01 مليار دولار، متجاوزاً التوقعات البالغة 87.62 مليار دولار بنسبة 2.74%. وصل صافي الدخل إلى 35.77 مليار دولار أو 4.81 دولار للسهم، وهو ارتفاع كبير من 27.23 مليار دولار أو 3.65 دولار للسهم في الربع نفسه من العام الماضي. تضمنت النتائج مكسباً قدره 3.2 مليار دولار من استثمار Microsoft في مختبر الذكاء الاصطناعي Anthropic، إلى جانب تكاليف أقل من المتوقع من برنامجها الطوعي الأول للتقاعد المبكر للموظفين في الولايات المتحدة.

قدمت Microsoft واحداً من أقوى تقارير الأرباح في 2026، ما أعاد ثقة المستثمرين في استراتيجية الذكاء الاصطناعي وخط الأعمال السحابي.

عقب صدور نتائجها المالية للربع الرابع، قفز السهم بأكثر من 9% في التداولات قبل افتتاح السوق، مرتفعاً من إغلاقه السابق البالغ 390.54 دولاراً إلى نحو 426.93 دولاراً. أضاف هذا الصعود قرابة 270 مليار دولار إلى القيمة السوقية لشركة Microsoft، ليصبح واحداً من أكبر مكاسب الجلسة الواحدة في تاريخ الشركة، في إشارة إلى أن وول ستريت ترى أن استثمارات Microsoft في الذكاء الاصطناعي بدأت تحقق عوائد مالية ملموسة.

أعلنت الشركة ربحاً معدلاً للسهم قدره 4.74 دولاراً، متفوقاً بشكل مريح على توقعات المحللين البالغة 4.24 دولار. بلغ إجمالي إيرادات الربع 90.01 مليار دولار، متجاوزاً تقديرات 87.62 مليار دولار، بينما ارتفع صافي الدخل إلى 35.77 مليار دولار من 27.23 مليار دولار قبل عام.

تجاوزت إيرادات العام بالكامل 331 مليار دولار، بزيادة 18% على أساس سنوي، بينما ارتفع الدخل التشغيلي 21%. ولّد قطاع السحابة لدى Microsoft أكثر من 214 مليار دولار من الإيرادات السنوية، وتخطت Azure لأول مرة عتبة 100 مليار دولار كإيراد سنوي تاريخي.

ظلت Azure المحرك الواضح للنمو في الأعمال. وصلت إيرادات قطاع Intelligent Cloud إلى 39.31 مليار دولار، إذ نمت Azure بنسبة 43% على أساس سنوي، متفوقة بشكل كبير على توقعات السوق. والأكثر تشجيعاً، وجّهت الإدارة توقعات بنحو 45% لنمو Azure في الربع المقبل، ما يشير إلى أن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وخدمات السحابة لا يزال يتسارع. كما كشفت Microsoft أن الالتزامات المتبقية ذات الأداء لأعمالها التجارية وصلت إلى رقم مثير للإعجاب قدره 678 مليار دولار، ما يوفر رؤية استثنائية للإيرادات المستقبلية ويبرهن على قوة عقود المؤسسات طويلة الأجل.

قدّم قسم Productivity and Business Processes أيضاً ربعاً متميزاً آخر. ارتفع الإيراد إلى 37.85 مليار دولار مع استمرار توسع Microsoft 365 وDynamics وLinkedIn. وصل Microsoft 365 Copilot إلى 30 مليون مقعد مدفوعة، مقارنة بـ 20 مليون فقط قبل بضعة أشهر، ما يبرز تبنياً سريعاً على مستوى المؤسسات لأدوات الإنتاجية المدعومة بالذكاء الاصطناعي. ويخدم GitHub Copilot الآن أكثر من 50 مليون مستخدم، ما يعزز مكانة Microsoft في مجال الذكاء الاصطناعي الموجه للمطورين.

ظل المجال الوحيد الضعيف هو More Personal Computing. انخفض الإيراد 4.4% إلى 12.85 مليار دولار مع تراجع طلب مصنعي المعدات الأصلية (OEM) في Windows نتيجة استمرار ضعف سوق أجهزة الكمبيوتر العالمية.

كما انخفضت إيرادات Xbox، بما يعكس جهود إعادة الهيكلة الجارية ضمن قسم الألعاب لدى Microsoft. ورغم استمرار الضغط على هذه الأعمال، تجاهل المستثمرون إلى حد كبير هذا الضعف لأن نمو السحابة والذكاء الاصطناعي لا يزال يهيمن على الأداء المالي الإجمالي لشركة Microsoft.

تفسر عدة عوامل رد فعل السوق المتحمس. كان العامل الأكبر هو وجود دليل واضح على أن استثمارات Microsoft الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتحول إلى نمو أسرع في Azure بدلاً من مجرد زيادة النفقات.

كما حافظت الشركة على هوامش تشغيل قريبة من 45%، ما أثبت قدرتها على مواصلة الاستثمار بشكل هجومي دون التضحية بالربحية. عززت جودة الأرباح القوية، وتحسن التوجيهات، والدفعة التجارية الضخمة البالغة 678 مليار دولار، الثقة بأن زخم نمو Microsoft يمكن أن يستمر لسنوات وليس لأرباع فقط.

لا تزال وول ستريت شديدة التفاؤل.

يواصل معظم المحللين تصنيف Microsoft على أنها Strong Buy، مع متوسط هدف سعري لمدة 12 شهراً قرب 555 دولاراً، ما يعني إمكان upside ملموس من المستويات الحالية. يعتقد العديد من المحللين أن التفرد في مزيج Microsoft بين Azure وMicrosoft 365 وGitHub وLinkedIn وتكامل تقنيات OpenAI وعلاقات المؤسسات يخلق واحدة من أقوى المراكز التنافسية في صناعة الذكاء الاصطناعي العالمية.

ومع توسع تبني الذكاء الاصطناعي في مختلف الشركات حول العالم، يبدو أن Microsoft في وضع يمكنها من الاستحواذ على حصة كبيرة من الإنفاق المستقبلي للشركات والمؤسسات.

من منظور تقني، تحسن فجوة الأرباح بشكل درامي في الرسم البياني. قبل صدور النتائج، كانت Microsoft تتداول تحت المتوسطات المتحركة الرئيسية وكانت محاصرة داخل اتجاه هبوطي طويل الأجل. دفع صعود ما بعد الأرباح السهم فوق مستويات مقاومة محورية، والآن يضع المتوسط المتحرك لــ 200 يوم بالقرب من 438 دولاراً في دائرة الضوء. قد يؤدي استمرار الاختراق فوق هذا المستوى إلى تأكيد انعكاس اتجاه على المدى الطويل وربما فتح الطريق نحو منطقة 500 دولار خلال الأشهر المقبلة. يتمثل الدعم الأولي حالياً حول 422 دولاراً، يليه منطقة الاختراق السابقة قرب 403 دولارات إذا وقع جني أرباح.

وبالنظر إلى المستقبل، سيراقب المستثمرون عن كثب نمو Azure وتبني Copilot وتعافي التدفق النقدي الحر وتحقيق الإيرادات من الذكاء الاصطناعي. تواصل Microsoft الاستثمار بكثافة في مراكز البيانات، ما يضغط على التدفق النقدي مؤقتاً، لكن الإدارة ترى أن هذه الاستثمارات ستدعم سنوات من إيرادات السحابة المتكررة. إذا حافظت Azure على نمو يتجاوز 40% مع استمرار تسارع تبني الذكاء الاصطناعي لدى المؤسسات، فإن التقييم المتميز لدى Microsoft يبدو مبرراً بشكل متزايد.

رغم استمرار المخاطر المرتبطة بارتفاع الإنفاق الرأسمالي، والمنافسة في مجال السحابة، والتدقيق التنظيمي، وعدم اليقين الكلي في الاقتصاد الكلي، فإن أحدث أرباح Microsoft تشير بقوة إلى أن الشركة دخلت مرحلة جديدة من التوسع المدفوع بالذكاء الاصطناعي. يؤدي الجمع بين تسارع الطلب على السحابة، ودفاتر الطلبات القياسية، وتوسع تبني الذكاء الاصطناعي لدى المؤسسات، والانضباط في التنفيذ، إلى تعزيز موقع Microsoft باعتبارها واحدة من شركات التكنولوجيا الأعلى جودة في العالم. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، قد تمثل. هذه الربع اللحظة التي تحولت فيها استثمارات Microsoft الضخمة في الذكاء الاصطناعي من وعد مستقبلي إلى واقع مالي قابل للقياس، ما يجعل الشركة واحدة من أقوى المستفيدين من ثورة الذكاء الاصطناعي العالمية.