دعت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى إشراف موحد من الاتحاد الأوروبي على العملات المستقرة، مشددة على أن الفجوات في القواعد قد تعرض المستثمرين والأسواق للخطر. تشير تعليقاتها إلى تحرك نحو تنظيم أكثر صرامة للعملات المستقرة حيث يسعى المنظم الأوروبي لدفع اليورو الرقمي.
ملخص
كرستين لاغارد حثت الاتحاد الأوروبي على تطبيق قواعد العملة المستقرة بشكل متساوٍ على المُصدرين داخل وخارج حدوده، محذرة من أن فجوات التنظيم يمكن أن تهدد الاستقرار المالي.
أشارت إلى مخاطر السيولة والحاجة إلى حماية قوية مع استخدام العملات المستقرة بشكل متزايد في المدفوعات عبر الحدود.
موقف البنك المركزي الأوروبي يمثل تحولاً عن التشكيك السابق، مما يعكس الدافع لتنظيم العملات المستقرة الخاصة مع الاستمرار في تعزيز اليورو الرقمي.
كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، أوضحت خلال خطابها في المؤتمر السنوي التاسع للهيئة الأوروبية لمخاطر النظام المالي (ESRB) أن الاتحاد الأوروبي يجب، في رأيها، أن يفرض على مُصدري العملات المستقرة خارج حدوده نفس القواعد تقريبًا التي تطبق على الذين داخلها.
خلال حديثها في المؤتمر في فرانكفورت، أكدت لاجارد أن فجوات التنظيم قد تعرض المستثمرين للخطر وتضعف الاستقرار المالي.
"يجب أن تضمن التشريعات الأوروبية أنه لا يمكن لمثل هذه الأنظمة العمل في الاتحاد الأوروبي ما لم تكن مدعومة بأنظمة معادلة قوية في ولايات قضائية أخرى وتدابير حماية تتعلق بنقل الأصول بين الكيانات في الاتحاد الأوروبي وخارج الاتحاد الأوروبي."
كريستين لاغارد
أضاف رئيس البنك المركزي الأوروبي أنه بدون وجود ساحة عالمية متكافئة، ستسعى المخاطر "دائمًا إلى البحث عن أقل مقاومة."
لاغارد، المعروفة بخطاباتها المليئة بالاستعارات، قارنت الرقابة المالية بالسونار الخاص بالغواصات. في بيئة صاخبة وصعبة، قالت إنه فقط من خلال الاستماع الدقيق والأطر الصحيحة يمكن اكتشاف الخطر. يجب على المنظمين، مثل الغواصين، الاستماع "بعناية وفصل الإشارة عن الضوضاء."
كان متشككًا، والآن يتسابق
إن الموقف الأخير للبنك المركزي الأوروبي هو تحول كبير لبنك مركزي كان، قبل بضع سنوات فقط، يبدو غير مبالٍ إلى حد كبير بعملات مستقرة. على سبيل المثال، في عام 2022، رفضت ورقة بحثية من البنك المركزي الأوروبي العملات المستقرة المرتبطة باليورو باعتبارها "أقل سيولة وتميل[ing] إلى أن تُباع بشكل مشابه للأصول ذات المخاطر الأخرى بدلاً من أن تتصرف كوسيلة في المعاملات والتداولات الرقمية."
خلص التقرير إلى أن العملات المستقرة "لا ينبغي اعتبارها فئة جديدة من الأصول الآمنة، بل كأصل تشفير أقل تقلبًا ولكنه ينطوي على مخاطر."
منذ البداية، كانت البنك تدعم اليورو الرقمي، وهو نوع من العملات الرقمية للبنك المركزي، كأداة رئيسية لتحديث مدفوعات أوروبا. لكن الأمور قد تغيرت بشكل كبير منذ ذلك الحين.
واجهت المحاولات المبكرة لعملات البنوك المركزية الرقمية عقبات بسبب سياسة الولايات المتحدة وردود فعل السوق، خاصة بعد أن أثارت إدارة ترامب الشكوك حول عملات البنوك المركزية الرقمية. في حين وجدت العملات المستقرة دورًا في المدفوعات عبر الحدود والمدفوعات المشفرة، يبدو أن البنك المركزي الأوروبي الآن يسارع للحفاظ على أوروبا في اللعبة.
نفس اللوائح
في صميم حجة لاغارد يوجد قلق بشأن مخاطر السيولة، التي تقول إنها لا تزال مألوفة حتى مع ظهور تقنيات مالية جديدة. يعد مُصدرو العملة المستقرة برد المبالغ النقدية بالقيمة الاسمية، ولكن إذا كانت الاحتياطيات محدودة - أو موزعة عبر دول مختلفة - فقد تكون هناك مشكلة.
"في حالة حدوث هجوم، سيفضل المستثمرون بطبيعة الحال الاسترداد في الولاية القضائية ذات أقوى الضمانات، والتي من المحتمل أن تكون الاتحاد الأوروبي، حيث تحظر MiCAR أيضًا رسوم الاسترداد. لكن الاحتياطيات المحتفظ بها في الاتحاد الأوروبي قد لا تكون كافية لتلبية هذا الطلب المركز."
كريستين لاغارد
لقد حاول البنك المركزي الأوروبي بالفعل التخفيف من بعض هذه المخاطر من خلال تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي، والذي يتطلب من مُصدري عملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي الاحتفاظ باحتياطيات كبيرة في الودائع البنكية وضمان الاسترداد بالقيمة الاسمية.
لكن كما أفادت crypto.news سابقًا، فإن أكبر مُصدر للعملة المستقرة من حيث القيمة السوقية، تيذر، قاوم بشدة تلك المتطلبات، حيث حذر الرئيس التنفيذي باولو أردوينو من أن قواعد MiCA قد تخلق مخاطر نظامية للبنوك.
قالت إن إحدى الطرق أو الأخرى، فإن ظهور خطط الإصدارات المتعددة - حيث تقوم الكيانات داخل الاتحاد الأوروبي وخارجها بإصدار عملات مستقرة بشكل مشترك - يكشف عن فجوات في التنفيذ. وشبّهت لاغارد المخاطر بتلك التي تواجهها المجموعات المصرفية متعددة الجنسيات، والتي يجب أن تضمن توفر السيولة حيثما ومتى كانت مطلوبة، وغالبًا تحت أطر تنظيمية معقدة مثل نسبة التمويل المستقر الصافي ونسبة تغطية السيولة.
تأتي ملاحظاتها في سياق سعي أوسع من قبل المنظمين في جميع أنحاء العالم لمعرفة قواعد العملات المستقرة، التي تُستخدم بشكل متزايد في تداول العملات المشفرة والمدفوعات عبر الحدود. بينما لا تزال بعض البنوك المركزية تفضل عملاتها الرقمية الخاصة، لا تظهر العملات المستقرة الخاصة أي علامات على التباطؤ. تواجه أوروبا الآن تحديين، الأول هو تنظيم العملات المستقرة الجديدة والثاني: دفع اليورو الرقمي، الذي لم يكتسب حتى الآن اعتمادًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
البنك المركزي الأوروبي يحذر من أن عملات الاستقرار غير الأوروبية لن تحصل على إعفاء في أوروبا
دعت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى إشراف موحد من الاتحاد الأوروبي على العملات المستقرة، مشددة على أن الفجوات في القواعد قد تعرض المستثمرين والأسواق للخطر. تشير تعليقاتها إلى تحرك نحو تنظيم أكثر صرامة للعملات المستقرة حيث يسعى المنظم الأوروبي لدفع اليورو الرقمي.
ملخص
كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، أوضحت خلال خطابها في المؤتمر السنوي التاسع للهيئة الأوروبية لمخاطر النظام المالي (ESRB) أن الاتحاد الأوروبي يجب، في رأيها، أن يفرض على مُصدري العملات المستقرة خارج حدوده نفس القواعد تقريبًا التي تطبق على الذين داخلها.
خلال حديثها في المؤتمر في فرانكفورت، أكدت لاجارد أن فجوات التنظيم قد تعرض المستثمرين للخطر وتضعف الاستقرار المالي.
أضاف رئيس البنك المركزي الأوروبي أنه بدون وجود ساحة عالمية متكافئة، ستسعى المخاطر "دائمًا إلى البحث عن أقل مقاومة."
لاغارد، المعروفة بخطاباتها المليئة بالاستعارات، قارنت الرقابة المالية بالسونار الخاص بالغواصات. في بيئة صاخبة وصعبة، قالت إنه فقط من خلال الاستماع الدقيق والأطر الصحيحة يمكن اكتشاف الخطر. يجب على المنظمين، مثل الغواصين، الاستماع "بعناية وفصل الإشارة عن الضوضاء."
كان متشككًا، والآن يتسابق
إن الموقف الأخير للبنك المركزي الأوروبي هو تحول كبير لبنك مركزي كان، قبل بضع سنوات فقط، يبدو غير مبالٍ إلى حد كبير بعملات مستقرة. على سبيل المثال، في عام 2022، رفضت ورقة بحثية من البنك المركزي الأوروبي العملات المستقرة المرتبطة باليورو باعتبارها "أقل سيولة وتميل[ing] إلى أن تُباع بشكل مشابه للأصول ذات المخاطر الأخرى بدلاً من أن تتصرف كوسيلة في المعاملات والتداولات الرقمية."
خلص التقرير إلى أن العملات المستقرة "لا ينبغي اعتبارها فئة جديدة من الأصول الآمنة، بل كأصل تشفير أقل تقلبًا ولكنه ينطوي على مخاطر."
منذ البداية، كانت البنك تدعم اليورو الرقمي، وهو نوع من العملات الرقمية للبنك المركزي، كأداة رئيسية لتحديث مدفوعات أوروبا. لكن الأمور قد تغيرت بشكل كبير منذ ذلك الحين.
واجهت المحاولات المبكرة لعملات البنوك المركزية الرقمية عقبات بسبب سياسة الولايات المتحدة وردود فعل السوق، خاصة بعد أن أثارت إدارة ترامب الشكوك حول عملات البنوك المركزية الرقمية. في حين وجدت العملات المستقرة دورًا في المدفوعات عبر الحدود والمدفوعات المشفرة، يبدو أن البنك المركزي الأوروبي الآن يسارع للحفاظ على أوروبا في اللعبة.
نفس اللوائح
في صميم حجة لاغارد يوجد قلق بشأن مخاطر السيولة، التي تقول إنها لا تزال مألوفة حتى مع ظهور تقنيات مالية جديدة. يعد مُصدرو العملة المستقرة برد المبالغ النقدية بالقيمة الاسمية، ولكن إذا كانت الاحتياطيات محدودة - أو موزعة عبر دول مختلفة - فقد تكون هناك مشكلة.
لقد حاول البنك المركزي الأوروبي بالفعل التخفيف من بعض هذه المخاطر من خلال تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي، والذي يتطلب من مُصدري عملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي الاحتفاظ باحتياطيات كبيرة في الودائع البنكية وضمان الاسترداد بالقيمة الاسمية.
لكن كما أفادت crypto.news سابقًا، فإن أكبر مُصدر للعملة المستقرة من حيث القيمة السوقية، تيذر، قاوم بشدة تلك المتطلبات، حيث حذر الرئيس التنفيذي باولو أردوينو من أن قواعد MiCA قد تخلق مخاطر نظامية للبنوك.
قالت إن إحدى الطرق أو الأخرى، فإن ظهور خطط الإصدارات المتعددة - حيث تقوم الكيانات داخل الاتحاد الأوروبي وخارجها بإصدار عملات مستقرة بشكل مشترك - يكشف عن فجوات في التنفيذ. وشبّهت لاغارد المخاطر بتلك التي تواجهها المجموعات المصرفية متعددة الجنسيات، والتي يجب أن تضمن توفر السيولة حيثما ومتى كانت مطلوبة، وغالبًا تحت أطر تنظيمية معقدة مثل نسبة التمويل المستقر الصافي ونسبة تغطية السيولة.
تأتي ملاحظاتها في سياق سعي أوسع من قبل المنظمين في جميع أنحاء العالم لمعرفة قواعد العملات المستقرة، التي تُستخدم بشكل متزايد في تداول العملات المشفرة والمدفوعات عبر الحدود. بينما لا تزال بعض البنوك المركزية تفضل عملاتها الرقمية الخاصة، لا تظهر العملات المستقرة الخاصة أي علامات على التباطؤ. تواجه أوروبا الآن تحديين، الأول هو تنظيم العملات المستقرة الجديدة والثاني: دفع اليورو الرقمي، الذي لم يكتسب حتى الآن اعتمادًا.