أصدرت المديرة التنفيذية للهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) ناتاشا كازيناف تحذيرًا بشأن المخاطر المحتملة لأسهم الترميز. وأشارت إلى أنه على الرغم من أن أسعار هذه المنتجات مرتبطة بأسعار الأسهم للشركات المدرجة، إلا أنها قد تخلق شعورًا خاطئًا بالملكية لدى المستثمرين، مما قد يؤثر على ثقة السوق على المدى الطويل.

أكد كازيناف بشكل خاص أن العديد من منتجات الأسهم المرمّزة في سوق الاتحاد الأوروبي لا تمنح المستثمرين حقوق المساهمين الفعلية، مثل حقوق التصويت وحقوق توزيع الأرباح. نظرًا لعدم وضوح المعلومات حول هذه الأصول، فإن المستثمرين الأفراد قد يسيئون فهم الأمر ويعتقدون أنهم يمتلكون أسهمًا من الشركة، في حين أن الوضع الحقيقي ليس كذلك.

على الرغم من أن ترميز الأصول يجلب بعض المزايا، مثل دعم المعاملات الصغيرة والوصول إلى السوق على مدار الساعة، إلا أن كازيناف ترى أن تأثير "تعزيز الحداثة المالية" الذي يدعيه مؤيدوه لم يتحقق بالكامل حتى الآن. وتشير إلى أن معظم المشاريع ذات الصلة صغيرة الحجم وتفتقر إلى السيولة، ولا تزال بعيدة عن تحسين كفاءة السوق بشكل حقيقي.

تسلط هذه التحذير الضوء على مشكلة التوازن بين الابتكار المالي وحماية المستثمرين. مع استمرار تطور الأصول المرمزة، تواجه الجهات التنظيمية تحديات في كيفية تشجيع الابتكار مع ضمان الشفافية في السوق وحقوق المستثمرين. في المستقبل، قد يكون من الضروري وضع إطار تنظيمي أكثر وضوحًا لتنظيم سوق الأسهم المرمزة، وحماية مصالح المستثمرين الأفراد.