طريق عملة مستقرة ميتا: من الطموح إلى التسوية

كانت لدى ميتا خطة طموحة للعملات المستقرة، لكنها الآن تحولت إلى استراتيجية أكثر واقعية. في عام 2019، أطلقت ميتا، التي كانت تُعرف آنذاك بفيسبوك، مشروع ليبرا، الذي حاول إنشاء نظام عملات رقمية يشبه البنوك المركزية. ومع ذلك، واجهت هذه الخطة الطموحة بسرعة معارضة شديدة من الجهات التنظيمية.

على مدار السنوات الثلاث التالية، تم استدعاء زوكربيرج عدة مرات للإدلاء بشهادته أمام الكونغرس. كان على ليبرا أن تتنازل مرارًا وتكرارًا، حيث انتقلت من ربط العملات المتعددة إلى الدولار الأمريكي الواحد، وحذفت العبارات الحساسة، حتى أعيدت تسميتها إلى دييم. لكن في النهاية، في يناير 2022، أعلنت دييم عن فشلها، وبيعت جميع أصولها بمبلغ 200 مليون دولار.

أصبحت هذه الفاشلة حالة تحذيرية لشركات التكنولوجيا العملاقة التي تدخل مجال المالية. حتى أن الكونغرس الأمريكي قام بتشريع خاص يمنع الشركات الكبرى من إصدار أصول مرتبطة بالعملات القانونية، وذكر عدة مرات Diem كدرس سلبي.

!

ومع ذلك، لم تتخلَ ميتا عن مجال العملات المستقرة. في أوائل عام 2025، عاد خبير الدفع القديم جينجر بيكر إلى ميتا، ليشغل منصب نائب رئيس المنتجات المدفوعة، ويُعتبر ذلك إشارة إلى عودة ميتا إلى حلبة العملات المستقرة. ومع ذلك، هذه المرة، اتبعت ميتا استراتيجية أكثر حذرًا.

وفقًا للتقارير، تستكشف Meta استخدام عملات مستقرة متعددة مثل USDC كحلول دفع، لتسوية دخل منشئي المحتوى على المنصة. في هذه الآلية، لا تشارك Meta مباشرة في الاحتياطي والتسوية، بل تتحمل مسؤولية جدولة مسار الدفع. هذه الطريقة تتجنب الخطوط الحمراء التنظيمية، وفي نفس الوقت تحتفظ بالتحكم في الشريحة الأساسية للدفع.

الاختلاف الأكبر بين المسار الجديد لميتا وعصر دييم هو أنها لم تعد متمسكة بإصدار عملة مستقرة خاصة بها، بل تحولت إلى توزيع العملات المتوافقة الموجودة. هذه النموذج الخفيف الأصول يتماشى مع منطق تشغيل منصات الإنترنت، ويمكنه أيضًا تجنب مخاطر التنظيم.

!

ومع ذلك، حتى مع اتخاذ هذه الطريقة غير المباشرة، فإن تصرفات ميتا لا تزال تثير يقظة الهيئات التنظيمية. وقد تساءل السيناتور الأمريكي عما إذا كانت ميتا تستخدم اسم التعاون كذريعة لإعادة تشغيل شبكة العملات الخاصة، مشيراً إلى أنه حتى لو لم تصدر عملة مستقرة بشكل مباشر، فإن المخاطر النظامية لا تزال موجودة ما دامت تتحكم في الحسابات وطرق التسوية.

تعكس تحول Meta الاتجاه العام في صناعة العملات المستقرة. مع تزايد وضوح التنظيم, لم تعد المنصات الكبيرة تتنافس على حقوق الإصدار, بل تتنافس حول نقاط دخول الحركة. العملات المستقرة تتحول من أصول موجهة للمستخدمين إلى وحدات تسوية مدمجة في الطبقة الأساسية للنظام.

بالنسبة للمستخدمين، أصبحت العملة المستقرة غير مرئية، وأصبحت واجهة برمجة تطبيقات الدفع قابلة للاستخدام الفوري. التحول الحقيقي ليس في أن يبدأ المستخدمون في فهم العملات المشفرة، بل في أنهم أكملوا عملية دفع أكثر سلاسة دون أن يدركوا ذلك.

!

في هذا الإطار الجديد، تحول تركيز المنافسة بين المنصات إلى من يمكنه التحكم في مسارات تدفق الأموال. على الرغم من عدم إصدار العملات بشكل مباشر، إلا أن المنصات التي تتحكم في التحقق من الهوية، وتوزيع الأموال، ومسارات الدفع، تعيد فعليًا تعريف المنطق الأساسي للتمويل.

مع انزلاق العملات المستقرة تدريجياً إلى بيئة Web2، تأتي مشاكل جديدة: كيف تحدد الجهات التنظيمية هذه الأدوار الجديدة؟ كيف يمكن تحقيق التوازن بين الابتكار والمخاطر؟ ربما لم يبدأ النقاش حول حدود المنصات والتمويل بعد.

!