من الصفر إلى القائد: معركة للسيطرة على خزينة إثيريوم لمدة 35 يومًا
في غضون 35 يومًا فقط، حدثت تغييرات مذهلة في حيازة الشركات الرائدة في إثيريوم. لا تتعلق هذه المنافسة الشديدة فقط بالفوز والخسارة الرقمية، بل تعكس أيضًا صراع قوتين رأسماليتين مختلفتين تمامًا - التراكم البطيء والانتظار للارتفاع الذي يمثله "اللاعبون المخضرمون في عالم العملات"، والدفع النشط للسوق من قبل "قوة وول ستريت" لتحقيق المكاسب. التكلفة المنخفضة والرافعة المالية العالية، وعقلية تخزين العملات واستراتيجيات السرد، تعكس صدامًا مباشرًا بين وجهتي نظر مختلفتين.
هذه المعركة ليست مجرد اختلاف في طرق شراء العملات المشفرة، بل هي تنافس على إجابة سؤال رئيسي: من سيكون له الحق في تحديد "سعر" ETH في المرحلة التالية من التمويل المشفر؟ سنفهم هذا التحول الصناعي الذي يحدث بهدوء ولكنه كافٍ لحدوث تغييرات كبيرة من زوايا متعددة.
نوعان مختلفان تمامًا من إثيريوم
إذا كانت الشركات الناشئة تمثل هجومًا هيكليًا على نمط وول ستريت، فإن وجود الشركات الرائدة السابقة يعكس استمرار منطق "لاعبو ETH الأصليون". تتميز هاتان الشركتان بإيقاع حيازتهما، وطريقة الإفصاح عن المعلومات، واستراتيجية السرد، والأهم من ذلك، أنها تمثل خلفيات وأهدافًا مختلفة تمامًا.
تتكون حصة المساهمين في الشركات الرائدة الأصلية تقريبًا من جميع سلسلة رأس المال في نظام إثيريوم البيئي. الفئة الأولى هي الحملة الأصلية، التي تتحكم في البنية التحتية الأساسية؛ الفئة الثانية هي حملة البنية التحتية، التي تركز على Layer2، بروتوكولات DeFi والمرافق عبر السلاسل؛ الفئة الثالثة هي حملة التمويل، التي تشارك مباشرة في مؤسسات ETH، المشتقات وأعمال الحفظ، مما يحول حيازتها إلى أصول مؤسسية قابلة للإدارة وقابلة للتقدير.
هذا الربط الرأسمالي لا يعزز فقط رواية "خزينة ETH" للشركة، بل يوفر أيضًا رافعة موارد في مراحل الشراء، والتخزين، والبيع، ويصبح جسرًا لفهم وول ستريت لـ ETH.
هيكل حيازة ETH في المرحلة المبكرة يعكس أيضًا هذه "خاصية اللاعبين المحترفين": تأتي من تحويلات داخل محفظة الفريق بدلاً من السوق العامة؛ حجم الشراء في المرة الواحدة صغير نسبيًا، لكن فترة التوزيع طويلة جدًا؛ التأكيد على الأمان، إدارة السيولة، ودمج التدقيق.
وفقًا للتقارير المالية والتقديرات على السلسلة، فإن نطاق تكلفة بناء مراكز ETH للشركة يتركز بشكل رئيسي بين $1,500-$1,800، حيث إن بعض التكاليف لمراكزها المبكرة أقل حتى من $1,000. ولهذا السبب، فإن نسبة "المحتفظين بالعملات" في هيكل مساهميها مرتفعة للغاية، وعندما يعود السعر بالقرب من $4,000، فإن ظهور ضغط بيع طبيعي ليس مفاجئًا.
هذا المسار ليس خاطئًا، لكنه يجلب أيضًا ثلاثة مشكلات: عقلية "تخزين العملات" لدى الفرق المحترفة تجعلها تركز أكثر على نسبة التكلفة إلى العائد، وعندما يرتفع سعر العملة بشكل كبير، يسهل أن يؤدي ذلك إلى دافع لتقليل الحيازة؛ تدفق المعلومات في الشبكات الاحترافية مغلق وحذر أكثر، ولا يميل إلى إنشاء رواية بشكل نشط؛ وبفضل التركيز على التشغيل على السلسلة، يظهر تأخر في كفاءة الإفصاح عن التقارير المالية، وتشغيل أسواق رأس المال.
هذا هو السبب العميق الذي جعل الشركة تتأخر قليلاً عندما واجهت استراتيجية المنافسين الناشئين "الإفصاح-التمويل-الزيادة-رفع الأسعار" في الربع الثالث من عام 2025.
بالمقارنة، جاءت الشركات الناشئة تقريبًا بأسلوب "دخول رأس المال التقليدي في وول ستريت" إلى مسار ETH. هيكل تمويلها مليء بمعاني الهندسة المالية: تعتمد على هيكل اكتتاب يتكون من نقد + خيارات + ايثر؛ تشمل الأطراف المشاركة العديد من المستثمرين في الأسهم الأمريكية الرئيسيين؛ توزيع الرقائق شفاف، مع فترة حظر، مما يفيد استقرار نموذج التقييم.
يمكن أن نرى لمحات من خلفية أعضاء مجلس إدارتهم - العديد منهم جاءوا من بنوك الاستثمار، وصناديق الأسهم الخاصة، وصناديق التحوط، ويعرفون تمويل PIPE، والامتثال للأرباح، ودورة إعادة التمويل. في عيونهم، الإيثر ليس "عملة رقمية"، بل هو نوع من الأصول المالية الجديدة "القابلة للتسعير، القابلة للتداول، القابلة للتحويل إلى نقد".
!
بين اللاعبين المخضرمين ووال ستريت، لا توجد فقط اختلافات في الإيقاع، بل هناك أيضًا صراعات دافعة. وهذا يدفع الشركات الرائدة السابقة للتفكير فيما إذا كانت إيثريوم الخاصة باللاعبين المخضرمين قد أصبحت غير كافية. يبدو أنهم قدموا إجابة جديدة على هذا السؤال - بدءًا من 7 أغسطس، تم إدخال مستثمرين مؤسسيين جدد من وال ستريت للمشاركة في إصدار موجه مسجل بقيمة 200 مليون دولار.
هذه هي "انتقال السلطة" في سرد إثيريوم: من أيدي اللاعبين المخضرمين، يتحول تدريجياً إلى أيدي رأس المال القادر على توضيح البيانات المالية، وإخبار القصص بشكل جيد، وتشغيل الهيكل. المستقبل قد لا يكون هيمنة للشركات الناشئة، ولكن ما يمكن توقعه هو: أن السلطة في تحديد سعر ETH في الجولة القادمة لن يحددها اللاعبون المخضرمون في عالم العملات، بل من يمتلك هيكل السرد، ومن يمكنه الحصول على مزيد من التمويل من وول ستريت، هو من يمتلك المزيد من "رقائق السرد".
كيف يمكنك الاستيلاء على عرش إثيريوم خلال 35 يومًا؟
في 1 يوليو 2025، كانت حيازات ETH للشركة الناشئة صفرًا؛ في 5 أغسطس، بلغت حيازاتها المعلنة 833,137 قطعة. في 35 يومًا فقط، تحولت هذه الشركة التي لم يكن لها أي علامة تشفير في السوق العامة إلى "أكبر شركة خزينة إيثريوم في العالم"، متجاوزة الشركة الرائدة الأصلية.
تتميز وتيرة التحركات للشركات الناشئة بدقة شديدة. خلال فترة التفجر التي استمرت 35 يومًا، كان هناك تقريبًا إعلان دوري كل 7 أيام، وكل مرة كانت وكأنها تقدم في سيناريو مدبر: في الأسبوع الأول، تم إكمال تمويل PIPE بقيمة 250 مليون دولار وتم الكشف عن شراء حوالي 150,000 ETH؛ في الأسبوع الثاني، تم شراء 266,000 ETH إضافية، ليصل إجمالي الحيازة إلى أكثر من 560,000 قطعة؛ في الأسبوع الثالث، تم شراء 272,000 ETH إضافية، ليصل إجمالي الحيازة إلى أكثر من 830,000 قطعة.
لم تستخدم هذه الجولات الثلاث من الإفصاح التحديثات الروتينية الموجودة في التقارير الفصلية، بل نقلت إشارات واضحة إلى السوق من خلال قنوات متعددة: "نحن مستمرون في شراء ايثر بكميات كبيرة، ونحن القائد في زيادة حيازات المؤسسات."
هذه الطريقة تعكس منطق الإفصاح التقليدي للشركات المالية التي تنتظر نتائج التقارير المالية، وتتحول إلى إيقاع هجومي "تدفعه السرد". والأهم من ذلك، أن إيقاع بناء المراكز يتماشى بشكل كبير مع حركة السوق. وفقًا لما كشفته وثيقة PIPE، كان متوسط سعر شراء ETH 3,491 دولارًا، مما يتيح تجنب القمة في المرحلة، بينما يتماشى مع المنطقة الحساسة قبل دخول ETH في دورة صعود جديدة.
هذه التوزيعة الدقيقة ليست مصادفة، بل تتعاون مع "تصميم هيكل التداول خارج البورصة + التسليم على السلسلة + التسوية الحفظية"، مما يمكنها من استيعاب كميات كبيرة من ايثر بكفاءة دون التسبب في تقلبات شديدة في الأسعار.
في الوقت نفسه، شهدت أسعار أسهم الشركات الناشئة زيادة هائلة بالتزامن مع الإفصاح عنها. من 4 دولارات في بداية يوليو، ارتفعت إلى 41 دولارًا في أوائل أغسطس، بزيادة تزيد عن 900%. كما قفزت القيمة السوقية الإجمالية من أقل من 200 مليون دولار إلى أكثر من 3 مليارات دولار.
ومن الجدير بالذكر أنه بعد كل تحديث لمراكز الشركات الناشئة، لم يرتفع سعر سهمها فحسب، بل شهد سوق ETH الفوري أيضًا زيادة ملحوظة في الحجم. بدأ السوق في اعتبار "شراء الشركات الناشئة - ارتفاع سعر ETH" مجموعة من الأحداث المرتبطة منطقيًا، مما يعزز المزيد من إغلاق السرد.
تعتبر هذه "التوقعات السوقية - كشف الهيكل - شراء الأصول - ردود الأسعار" دورة إيجابية نموذجية من قبل وول ستريت لإعادة تشكيل القيمة السوقية. وما يميزها هو أنها لم تعيد تشكيل تقييم الشركة فحسب، بل أعادت أيضًا من خلال السرد تشكيل الهيمنة السوقية لخزينة إثيريوم.
لم تعد الشركات الناشئة مجرد شركات تحمل العملات، بل أصبحت المركز الأساسي لـ "الهيكل المؤسسي لإثيريوم". في هذه العملية، لا تنتظر اعتراف السوق، بل تعمل بنشاط على "صنع" الاعتراف من خلال الإيقاع، والكشف، والأسلوب، والهياكل، ونماذج التسعير.
ملخص في جملة واحدة: هذه ليست عملية بناء مراكز "انتظار الارتفاع"، بل هي هيكل "يدفع للارتفاع". من العدم إلى الوجود، من شراء العملات إلى رفع التقييم، من الكشف إلى تحديد الأسعار، استخدمت الشركات الناشئة 35 يومًا لوضع نموذج "ارتفاع هيكلي". وقد تكون هذه هي أول نموذج مالي يظهر في سرد سوق إثيريوم الصاعدة القادمة.
دور المتحدث الرسمي الجديد
أحد المحللين المخضرمين هو واحد من أكثر الشخصيات تأثيراً كجسر بين سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة. هو يفهم البيانات الكلية، ويدرك كيفية التعامل مع الرأي العام، والأهم من ذلك، أنه يعرف كيف يجعل "الارتفاع" يبدو معقولاً وجذاباً.
إن شهرته لم تكن تعتمد على دقة التنبؤ، بل على التكرار العالي، والسرد القوي، والاحتلال القوي. القول الشائع هو: "قد لا يكون على حق، لكنه بالتأكيد يقول مبكرًا، ويقول بصوت عالٍ، ويقول بطريقة تجعلك تتذكر."
أداته الأكثر تمثيلاً هي "مؤشر مشاعر السوق" الذي أنشأه بنفسه، والذي يقوم من خلال دمج بيانات حجم التداول، وعائد الاستثمار، والتقلبات، بتقييم "مؤشر الألم" في السوق. الأهمية الكبرى لهذا المؤشر لا تكمن في التنبؤ بالارتفاعات والانخفاضات، بل في توفير "دعم البيانات" لبياناته المؤيدة للشراء.
بغض النظر عن الارتفاع أو الانخفاض، لديه ما يقوله؛ بغض النظر عن كيفية السوق، يمكنه أن يصرخ بالشراء. أسلوبه في "الصراخ المنظم" له العديد من الخصائص البارزة:
دائمًا ما يقدم سعر هدف جديد. عندما يكون أداء السوق ضعيفًا، فإنه سيستشهد بعوامل مختلفة لت"أرجاء" التوقعات، بينما يقوم بترقية المنطق.
تفاعل المنصة + الظهور المتكرر. إنه ضيف دائم في العديد من وسائل الإعلام الرئيسية، حيث يتم تحديث وسائل التواصل الاجتماعي تقريبًا يوميًا، ويقوم بمزامنة المقابلات الفيديو، ويستخدم ملخصات الفيديو القصيرة والرسوم البيانية لنشر وجهات نظره.
العواطف تحفز المستثمرين، والسرد يحفز المؤسسات. الأفراد يسمعون نداءه للشراء عند القاع؛ المؤسسات تستمع إلى حديثه عن الهيكل. يمكنه في نفس النموذج، خلق توقعات نفسية مناسبة لمجموعات مختلفة، مما يشكل "سرد متعدد الطبقات".
من التنبؤ إلى كونك صانع إيمان. إنه لا يقول فقط "سيزيد"، بل سيخبرك أن "هيكل الزيادة منطقي"، محولاً النداءات الموجهة نحو "النتيجة" إلى إعادة تقييم الأصول الموجهة نحو "الإيمان".
في بناء سرد إثيريوم في عامي 2024-2025، أصبح مرة أخرى محركًا مهمًا. لم يقل فقط إن ETH سترتفع، بل قال "سيصبح ETH جزءًا من الميزانية العمومية للشركات"، وهذه الرؤية توفر دعمًا للرأي العام لعمليات السرد مثل تلك التي تقوم بها الشركات الناشئة.
خلال ظهور الشركات الناشئة، يمكننا تقريبًا رؤية الظل العميق لمنطق حديثه: استخدام "مؤشرات الهيكل" مثل ETH-per-share لقياس الأساسيات؛ استخدام "منطق الدورة" لشرح منطق الارتفاع السريع؛ استخدام "دخول المؤسسات" للتغطية على الاستراتيجيات الجريئة وراء عمليات الشراء ذات التكلفة العالية.
هو بالتأكيد ملك السرد، لا يعتمد على رؤية الأمور بشكل صحيح، بل يعتمد على قول الأمور بصوت عال.
!
الخاتمة
في الأسواق المالية التقليدية، تتحدد أسعار الأصول بناءً على الربحية والتدفق النقدي؛ ولكن في عالم الأصول المشفرة الحالي، غالبًا ما تكون الأسعار موجودة قبل القيمة، وغالبًا ما تهيمن السرديات على توليد التقييم.
ظهور الشركات الناشئة ليس مجرد تغيير في خانة الأصول والخصوم في ميزانية الشركات الرقمية التي تمثل ETH، بل هو إعادة بناء السرد حول "كيفية جعل المؤسسات تفهم ETH". الشركات الرائدة القديمة تتمسك بالمنطق القديم، بينما تقوم الشركات الناشئة بإنجاز "تداول التوافق" بسرعة، على إيقاع الهيكل والعواطف.
لم يكن الأمر يتعلق بمن هو أكثر صدقًا، بل بمن يمكنه توضيح "الأصول المشفرة" لتصبح "أصولًا مالية" بشكل أسرع وأكثر وضوحًا وهيكلية.
وراء ذلك، هناك جولة أكبر من التسابق السردي تتشكل بهدوء: من سيكون "مرساة التقييم طويل الأمد" لإيثر في وول ستريت؟ من سيبني النموذج السائد التالي لـ"إيثر لكل سهم"؟ من يستطيع تحويل سرد السيولة إلى دخل هيكلي؟ من، في النهاية، سيصبح الرائد التالي في سلطة التسعير المؤسسي؟
السوق سيعطي الجواب. لكن ما هو مؤكد هو أن هذه الجولة من حرب خزينة إثيريوم لم تعد مجرد شعلة الإيمان على السلسلة. سقف تسعير إثيريوم لم يعد يخص اللاعبين المخضرمين الذين صرخوا بالشراء في البداية، بل يخص رأس المال من وول ستريت الأكثر قدرة على سرد القصص.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
SelfCustodyBro
· 08-15 11:58
لا بد أن يكون هذا هو ما تلعبه وول ستريت.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MissedTheBoat
· 08-14 21:32
قطع الخسارة أصبحت عادة
شاهد النسخة الأصليةرد0
blockBoy
· 08-14 21:31
يجب على جماعة تخزين الفطائر أن تسرع في الانسحاب
شاهد النسخة الأصليةرد0
Blockblind
· 08-14 21:13
صانع السوقالتوافق مع الفكرة مستثمر التجزئة必亡
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaEggplant
· 08-14 21:05
في النهاية ، بدأ اللاعبون ورجال الأعمال الكبار في القتال.
من الصفر إلى القائد: استراتيجية وول ستريت للاستيلاء على هيمنة خزائن ETH في 35 يومًا
من الصفر إلى القائد: معركة للسيطرة على خزينة إثيريوم لمدة 35 يومًا
في غضون 35 يومًا فقط، حدثت تغييرات مذهلة في حيازة الشركات الرائدة في إثيريوم. لا تتعلق هذه المنافسة الشديدة فقط بالفوز والخسارة الرقمية، بل تعكس أيضًا صراع قوتين رأسماليتين مختلفتين تمامًا - التراكم البطيء والانتظار للارتفاع الذي يمثله "اللاعبون المخضرمون في عالم العملات"، والدفع النشط للسوق من قبل "قوة وول ستريت" لتحقيق المكاسب. التكلفة المنخفضة والرافعة المالية العالية، وعقلية تخزين العملات واستراتيجيات السرد، تعكس صدامًا مباشرًا بين وجهتي نظر مختلفتين.
هذه المعركة ليست مجرد اختلاف في طرق شراء العملات المشفرة، بل هي تنافس على إجابة سؤال رئيسي: من سيكون له الحق في تحديد "سعر" ETH في المرحلة التالية من التمويل المشفر؟ سنفهم هذا التحول الصناعي الذي يحدث بهدوء ولكنه كافٍ لحدوث تغييرات كبيرة من زوايا متعددة.
نوعان مختلفان تمامًا من إثيريوم
إذا كانت الشركات الناشئة تمثل هجومًا هيكليًا على نمط وول ستريت، فإن وجود الشركات الرائدة السابقة يعكس استمرار منطق "لاعبو ETH الأصليون". تتميز هاتان الشركتان بإيقاع حيازتهما، وطريقة الإفصاح عن المعلومات، واستراتيجية السرد، والأهم من ذلك، أنها تمثل خلفيات وأهدافًا مختلفة تمامًا.
تتكون حصة المساهمين في الشركات الرائدة الأصلية تقريبًا من جميع سلسلة رأس المال في نظام إثيريوم البيئي. الفئة الأولى هي الحملة الأصلية، التي تتحكم في البنية التحتية الأساسية؛ الفئة الثانية هي حملة البنية التحتية، التي تركز على Layer2، بروتوكولات DeFi والمرافق عبر السلاسل؛ الفئة الثالثة هي حملة التمويل، التي تشارك مباشرة في مؤسسات ETH، المشتقات وأعمال الحفظ، مما يحول حيازتها إلى أصول مؤسسية قابلة للإدارة وقابلة للتقدير.
هذا الربط الرأسمالي لا يعزز فقط رواية "خزينة ETH" للشركة، بل يوفر أيضًا رافعة موارد في مراحل الشراء، والتخزين، والبيع، ويصبح جسرًا لفهم وول ستريت لـ ETH.
هيكل حيازة ETH في المرحلة المبكرة يعكس أيضًا هذه "خاصية اللاعبين المحترفين": تأتي من تحويلات داخل محفظة الفريق بدلاً من السوق العامة؛ حجم الشراء في المرة الواحدة صغير نسبيًا، لكن فترة التوزيع طويلة جدًا؛ التأكيد على الأمان، إدارة السيولة، ودمج التدقيق.
وفقًا للتقارير المالية والتقديرات على السلسلة، فإن نطاق تكلفة بناء مراكز ETH للشركة يتركز بشكل رئيسي بين $1,500-$1,800، حيث إن بعض التكاليف لمراكزها المبكرة أقل حتى من $1,000. ولهذا السبب، فإن نسبة "المحتفظين بالعملات" في هيكل مساهميها مرتفعة للغاية، وعندما يعود السعر بالقرب من $4,000، فإن ظهور ضغط بيع طبيعي ليس مفاجئًا.
هذا المسار ليس خاطئًا، لكنه يجلب أيضًا ثلاثة مشكلات: عقلية "تخزين العملات" لدى الفرق المحترفة تجعلها تركز أكثر على نسبة التكلفة إلى العائد، وعندما يرتفع سعر العملة بشكل كبير، يسهل أن يؤدي ذلك إلى دافع لتقليل الحيازة؛ تدفق المعلومات في الشبكات الاحترافية مغلق وحذر أكثر، ولا يميل إلى إنشاء رواية بشكل نشط؛ وبفضل التركيز على التشغيل على السلسلة، يظهر تأخر في كفاءة الإفصاح عن التقارير المالية، وتشغيل أسواق رأس المال.
هذا هو السبب العميق الذي جعل الشركة تتأخر قليلاً عندما واجهت استراتيجية المنافسين الناشئين "الإفصاح-التمويل-الزيادة-رفع الأسعار" في الربع الثالث من عام 2025.
بالمقارنة، جاءت الشركات الناشئة تقريبًا بأسلوب "دخول رأس المال التقليدي في وول ستريت" إلى مسار ETH. هيكل تمويلها مليء بمعاني الهندسة المالية: تعتمد على هيكل اكتتاب يتكون من نقد + خيارات + ايثر؛ تشمل الأطراف المشاركة العديد من المستثمرين في الأسهم الأمريكية الرئيسيين؛ توزيع الرقائق شفاف، مع فترة حظر، مما يفيد استقرار نموذج التقييم.
يمكن أن نرى لمحات من خلفية أعضاء مجلس إدارتهم - العديد منهم جاءوا من بنوك الاستثمار، وصناديق الأسهم الخاصة، وصناديق التحوط، ويعرفون تمويل PIPE، والامتثال للأرباح، ودورة إعادة التمويل. في عيونهم، الإيثر ليس "عملة رقمية"، بل هو نوع من الأصول المالية الجديدة "القابلة للتسعير، القابلة للتداول، القابلة للتحويل إلى نقد".
!
بين اللاعبين المخضرمين ووال ستريت، لا توجد فقط اختلافات في الإيقاع، بل هناك أيضًا صراعات دافعة. وهذا يدفع الشركات الرائدة السابقة للتفكير فيما إذا كانت إيثريوم الخاصة باللاعبين المخضرمين قد أصبحت غير كافية. يبدو أنهم قدموا إجابة جديدة على هذا السؤال - بدءًا من 7 أغسطس، تم إدخال مستثمرين مؤسسيين جدد من وال ستريت للمشاركة في إصدار موجه مسجل بقيمة 200 مليون دولار.
هذه هي "انتقال السلطة" في سرد إثيريوم: من أيدي اللاعبين المخضرمين، يتحول تدريجياً إلى أيدي رأس المال القادر على توضيح البيانات المالية، وإخبار القصص بشكل جيد، وتشغيل الهيكل. المستقبل قد لا يكون هيمنة للشركات الناشئة، ولكن ما يمكن توقعه هو: أن السلطة في تحديد سعر ETH في الجولة القادمة لن يحددها اللاعبون المخضرمون في عالم العملات، بل من يمتلك هيكل السرد، ومن يمكنه الحصول على مزيد من التمويل من وول ستريت، هو من يمتلك المزيد من "رقائق السرد".
كيف يمكنك الاستيلاء على عرش إثيريوم خلال 35 يومًا؟
في 1 يوليو 2025، كانت حيازات ETH للشركة الناشئة صفرًا؛ في 5 أغسطس، بلغت حيازاتها المعلنة 833,137 قطعة. في 35 يومًا فقط، تحولت هذه الشركة التي لم يكن لها أي علامة تشفير في السوق العامة إلى "أكبر شركة خزينة إيثريوم في العالم"، متجاوزة الشركة الرائدة الأصلية.
تتميز وتيرة التحركات للشركات الناشئة بدقة شديدة. خلال فترة التفجر التي استمرت 35 يومًا، كان هناك تقريبًا إعلان دوري كل 7 أيام، وكل مرة كانت وكأنها تقدم في سيناريو مدبر: في الأسبوع الأول، تم إكمال تمويل PIPE بقيمة 250 مليون دولار وتم الكشف عن شراء حوالي 150,000 ETH؛ في الأسبوع الثاني، تم شراء 266,000 ETH إضافية، ليصل إجمالي الحيازة إلى أكثر من 560,000 قطعة؛ في الأسبوع الثالث، تم شراء 272,000 ETH إضافية، ليصل إجمالي الحيازة إلى أكثر من 830,000 قطعة.
لم تستخدم هذه الجولات الثلاث من الإفصاح التحديثات الروتينية الموجودة في التقارير الفصلية، بل نقلت إشارات واضحة إلى السوق من خلال قنوات متعددة: "نحن مستمرون في شراء ايثر بكميات كبيرة، ونحن القائد في زيادة حيازات المؤسسات."
هذه الطريقة تعكس منطق الإفصاح التقليدي للشركات المالية التي تنتظر نتائج التقارير المالية، وتتحول إلى إيقاع هجومي "تدفعه السرد". والأهم من ذلك، أن إيقاع بناء المراكز يتماشى بشكل كبير مع حركة السوق. وفقًا لما كشفته وثيقة PIPE، كان متوسط سعر شراء ETH 3,491 دولارًا، مما يتيح تجنب القمة في المرحلة، بينما يتماشى مع المنطقة الحساسة قبل دخول ETH في دورة صعود جديدة.
هذه التوزيعة الدقيقة ليست مصادفة، بل تتعاون مع "تصميم هيكل التداول خارج البورصة + التسليم على السلسلة + التسوية الحفظية"، مما يمكنها من استيعاب كميات كبيرة من ايثر بكفاءة دون التسبب في تقلبات شديدة في الأسعار.
في الوقت نفسه، شهدت أسعار أسهم الشركات الناشئة زيادة هائلة بالتزامن مع الإفصاح عنها. من 4 دولارات في بداية يوليو، ارتفعت إلى 41 دولارًا في أوائل أغسطس، بزيادة تزيد عن 900%. كما قفزت القيمة السوقية الإجمالية من أقل من 200 مليون دولار إلى أكثر من 3 مليارات دولار.
ومن الجدير بالذكر أنه بعد كل تحديث لمراكز الشركات الناشئة، لم يرتفع سعر سهمها فحسب، بل شهد سوق ETH الفوري أيضًا زيادة ملحوظة في الحجم. بدأ السوق في اعتبار "شراء الشركات الناشئة - ارتفاع سعر ETH" مجموعة من الأحداث المرتبطة منطقيًا، مما يعزز المزيد من إغلاق السرد.
تعتبر هذه "التوقعات السوقية - كشف الهيكل - شراء الأصول - ردود الأسعار" دورة إيجابية نموذجية من قبل وول ستريت لإعادة تشكيل القيمة السوقية. وما يميزها هو أنها لم تعيد تشكيل تقييم الشركة فحسب، بل أعادت أيضًا من خلال السرد تشكيل الهيمنة السوقية لخزينة إثيريوم.
لم تعد الشركات الناشئة مجرد شركات تحمل العملات، بل أصبحت المركز الأساسي لـ "الهيكل المؤسسي لإثيريوم". في هذه العملية، لا تنتظر اعتراف السوق، بل تعمل بنشاط على "صنع" الاعتراف من خلال الإيقاع، والكشف، والأسلوب، والهياكل، ونماذج التسعير.
ملخص في جملة واحدة: هذه ليست عملية بناء مراكز "انتظار الارتفاع"، بل هي هيكل "يدفع للارتفاع". من العدم إلى الوجود، من شراء العملات إلى رفع التقييم، من الكشف إلى تحديد الأسعار، استخدمت الشركات الناشئة 35 يومًا لوضع نموذج "ارتفاع هيكلي". وقد تكون هذه هي أول نموذج مالي يظهر في سرد سوق إثيريوم الصاعدة القادمة.
دور المتحدث الرسمي الجديد
أحد المحللين المخضرمين هو واحد من أكثر الشخصيات تأثيراً كجسر بين سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة. هو يفهم البيانات الكلية، ويدرك كيفية التعامل مع الرأي العام، والأهم من ذلك، أنه يعرف كيف يجعل "الارتفاع" يبدو معقولاً وجذاباً.
إن شهرته لم تكن تعتمد على دقة التنبؤ، بل على التكرار العالي، والسرد القوي، والاحتلال القوي. القول الشائع هو: "قد لا يكون على حق، لكنه بالتأكيد يقول مبكرًا، ويقول بصوت عالٍ، ويقول بطريقة تجعلك تتذكر."
أداته الأكثر تمثيلاً هي "مؤشر مشاعر السوق" الذي أنشأه بنفسه، والذي يقوم من خلال دمج بيانات حجم التداول، وعائد الاستثمار، والتقلبات، بتقييم "مؤشر الألم" في السوق. الأهمية الكبرى لهذا المؤشر لا تكمن في التنبؤ بالارتفاعات والانخفاضات، بل في توفير "دعم البيانات" لبياناته المؤيدة للشراء.
بغض النظر عن الارتفاع أو الانخفاض، لديه ما يقوله؛ بغض النظر عن كيفية السوق، يمكنه أن يصرخ بالشراء. أسلوبه في "الصراخ المنظم" له العديد من الخصائص البارزة:
دائمًا ما يقدم سعر هدف جديد. عندما يكون أداء السوق ضعيفًا، فإنه سيستشهد بعوامل مختلفة لت"أرجاء" التوقعات، بينما يقوم بترقية المنطق.
تفاعل المنصة + الظهور المتكرر. إنه ضيف دائم في العديد من وسائل الإعلام الرئيسية، حيث يتم تحديث وسائل التواصل الاجتماعي تقريبًا يوميًا، ويقوم بمزامنة المقابلات الفيديو، ويستخدم ملخصات الفيديو القصيرة والرسوم البيانية لنشر وجهات نظره.
العواطف تحفز المستثمرين، والسرد يحفز المؤسسات. الأفراد يسمعون نداءه للشراء عند القاع؛ المؤسسات تستمع إلى حديثه عن الهيكل. يمكنه في نفس النموذج، خلق توقعات نفسية مناسبة لمجموعات مختلفة، مما يشكل "سرد متعدد الطبقات".
من التنبؤ إلى كونك صانع إيمان. إنه لا يقول فقط "سيزيد"، بل سيخبرك أن "هيكل الزيادة منطقي"، محولاً النداءات الموجهة نحو "النتيجة" إلى إعادة تقييم الأصول الموجهة نحو "الإيمان".
في بناء سرد إثيريوم في عامي 2024-2025، أصبح مرة أخرى محركًا مهمًا. لم يقل فقط إن ETH سترتفع، بل قال "سيصبح ETH جزءًا من الميزانية العمومية للشركات"، وهذه الرؤية توفر دعمًا للرأي العام لعمليات السرد مثل تلك التي تقوم بها الشركات الناشئة.
خلال ظهور الشركات الناشئة، يمكننا تقريبًا رؤية الظل العميق لمنطق حديثه: استخدام "مؤشرات الهيكل" مثل ETH-per-share لقياس الأساسيات؛ استخدام "منطق الدورة" لشرح منطق الارتفاع السريع؛ استخدام "دخول المؤسسات" للتغطية على الاستراتيجيات الجريئة وراء عمليات الشراء ذات التكلفة العالية.
هو بالتأكيد ملك السرد، لا يعتمد على رؤية الأمور بشكل صحيح، بل يعتمد على قول الأمور بصوت عال.
!
الخاتمة
في الأسواق المالية التقليدية، تتحدد أسعار الأصول بناءً على الربحية والتدفق النقدي؛ ولكن في عالم الأصول المشفرة الحالي، غالبًا ما تكون الأسعار موجودة قبل القيمة، وغالبًا ما تهيمن السرديات على توليد التقييم.
ظهور الشركات الناشئة ليس مجرد تغيير في خانة الأصول والخصوم في ميزانية الشركات الرقمية التي تمثل ETH، بل هو إعادة بناء السرد حول "كيفية جعل المؤسسات تفهم ETH". الشركات الرائدة القديمة تتمسك بالمنطق القديم، بينما تقوم الشركات الناشئة بإنجاز "تداول التوافق" بسرعة، على إيقاع الهيكل والعواطف.
لم يكن الأمر يتعلق بمن هو أكثر صدقًا، بل بمن يمكنه توضيح "الأصول المشفرة" لتصبح "أصولًا مالية" بشكل أسرع وأكثر وضوحًا وهيكلية.
وراء ذلك، هناك جولة أكبر من التسابق السردي تتشكل بهدوء: من سيكون "مرساة التقييم طويل الأمد" لإيثر في وول ستريت؟ من سيبني النموذج السائد التالي لـ"إيثر لكل سهم"؟ من يستطيع تحويل سرد السيولة إلى دخل هيكلي؟ من، في النهاية، سيصبح الرائد التالي في سلطة التسعير المؤسسي؟
السوق سيعطي الجواب. لكن ما هو مؤكد هو أن هذه الجولة من حرب خزينة إثيريوم لم تعد مجرد شعلة الإيمان على السلسلة. سقف تسعير إثيريوم لم يعد يخص اللاعبين المخضرمين الذين صرخوا بالشراء في البداية، بل يخص رأس المال من وول ستريت الأكثر قدرة على سرد القصص.