في الآونة الأخيرة، كانت أكثر أحداث إصدار العملات التي تحظى باهتمام كبير في سوق العملات المشفرة هي عملة PUMP من Pump.fun. منذ يونيو، استمر هذا العرض الكبير للعملة في التفاعل بين التوقعات والشكوك، حتى تم حسم الأمور أخيرًا في 12 يوليو. على الرغم من استمرار الشكوك حول تقييمه البالغ 4 مليارات دولار، إلا أن البيانات تظهر أن حماس المستثمرين لا يزال مرتفعًا. تم بيع المخصص العام بالكامل في غضون 12 دقيقة فقط، حتى أن بعض المستثمرين عبروا عن استيائهم على وسائل التواصل الاجتماعي لعدم تمكنهم من المشاركة.
حتى الآن، يبدو أن Pump.fun قدمت ورقة جواب مرضية نسبياً. بعد الإطلاق، شهد سعر عملة PUMP اتجاهاً مستقراً في الارتفاع. ما هو أكثر جدارة بالملاحظة هو أن Pump.fun قد استخدمت مؤخراً إيرادات الرسوم لتحقيق أول عملية إعادة شراء للعملة. ومع ذلك، لا يزال السؤال في أذهان العديدين هو ما إذا كان هذا الزخم المتزايد يمكن أن يستمر.
Pump.fun بلا شك هو واحد من نجوم التطبيقات في هذه الدورة الصاعدة. لقد نجح في دفع عملة MEME إلى آفاق جديدة، حيث أن فكرة الإطلاق العادل وطريقة التشغيل السهلة، قد كسرت تمامًا الحواجز العالية لنماذج الإصدار التقليدية. حتى في الوقت الذي تتراجع فيه حمى MEME، لا تزال المغرية لإنشاء عملة مقابل 3 دولارات فقط قوية للغاية.
من الناحية الآلية، فإن Pump.fun لا تحتوي على مرحلة بيع مسبق أو اكتتاب خاص، حيث يتم تحديد الأسعار بالكامل من خلال العقود الذكية. وقد وضعت حتى "آلية التخرج"، حيث يتم إنشاء حوض السيولة تلقائيًا في البورصات اللامركزية عندما تصل القيمة السوقية للعملة إلى 69000 دولار. وقد حظيت هذه العملية شبه التلقائية لإدراج العملة بشعبية كبيرة في السوق، مما جعل Pump.fun "آلة طباعة النقود" في هذه الجولة من السوق.
منذ أن تم إطلاق Pump.fun في يناير 2024، بلغ عدد العملات التي تم إصدارها 11.44 مليون، وبلغ عدد العناوين المستخدمة أكثر من 22 مليون، وبلغ إجمالي الإيرادات حوالي 720 مليون دولار. حيث بلغت أعلى إيرادات من رسوم المعاملات في يوم واحد 5.43 مليون دولار، بينما بلغ ذروة الإيرادات اليومية 15.88 مليون دولار. يمكن القول إن Pump.fun قد استحوذ تقريبًا على جميع أرباح دورة سوق MEME هذه، مما دفع أيضًا إلى تطوير نظام Solana البيئي.
ومع ذلك، عندما أعلن هذا المشروع الذي بدأ بميمات عن إطلاق عملته الخاصة، أثار ذلك نقاشًا واسعًا في السوق. ظهرت شائعات إصدار العملة الخاص بـ Pump.fun لأول مرة في فبراير من هذا العام، حيث كانت هناك تقارير تفيد بأنه يخطط لإصدار العملة في بورصات مركزية، بل وحتى أنه كان قد أعد المستندات الكاملة للإصدار. لكن بسبب نقص السيولة في السوق في ذلك الوقت، تم إيقاف هذا المخطط في النهاية. حتى يونيو، عادت شائعات إصدار العملة للظهور مرة أخرى، حيث أفادت وسائل الإعلام أن Pump.fun يخطط لجمع 10 مليارات دولار من خلال بيع العملة، مع تقييم يصل إلى 40 مليار دولار.
في 10 يوليو، أعلنت Pump.fun رسميًا أنها ستبدأ البيع العام لعملة PUMP في 12 يوليو الساعة 22:00، وكشفت أن خطة الطرح الجوي قادمة قريبًا. ستطرح هذه المبيعات 150 مليار عملة، بسعر 0.004 USDT، مما يمثل 15% من إجمالي العرض. بناءً على تقييم 4 مليارات دولار، فإن مبلغ التمويل لهذه الجولة هو 600 مليون دولار. من الجدير بالذكر أنه، لأسباب تتعلق بالامتثال، تم استبعاد المستخدمين من المملكة المتحدة والولايات المتحدة من هذه المبيعات.
ومع ذلك، مقارنة بالتوقعات السابقة، عندما جاء وقت إصدار العملة، ظهرت في السوق بعض الأصوات السلبية. تركز الجدل بشكل رئيسي على تقييم 40 مليار دولار. يجب أن نعرف أن حتى تقييم عملاق العملات المستقرة Circle هو فقط حوالي 70 مليار دولار. تقييم 40 مليار دولار لتطبيق على السلسلة، حتى أنه يتجاوز معظم بروتوكولات DeFi الرائدة الحالية، مما يجعل السوق يقلق من أن هذا قد يستنزف السيولة المستقبلية.
الأهم من ذلك، أن بيئة السوق الحالية قد تغيرت. عند النظر إلى سوق العملات المشفرة الحالي، باستثناء الانتعاش الطفيف الأخير، فإن أداء معظم العملات البديلة وعملات الميم لا يرقى إلى المستوى المطلوب. يمكن رؤية ذلك من خلال حجم التداول، حيث تشير البيانات إلى أن حجم تداول Pump.fun بلغ ذروته عند 5.44 مليون دولار في 23 يناير، ثم بدأ في الانخفاض بشكل حاد. استقر حجم التداول اليومي مؤخرًا عند أقل من 700,000 دولار، بانخفاض قدره 87.2% عن الذروة. من حيث عدد إنشاء الرموز، انخفض عدد الإنشاءات اليومية من ذروته البالغة 70,000 إلى حوالي 30,000، مما يعكس تقريبًا النصف. كما أن "معدل تخرج" الرموز منخفض بشكل مذهل، حيث انخفض من 1.6% في عام 2024 إلى أقل من 1% حاليًا. توضح هذه البيانات بشكل كافٍ أن سوق الميم يتراجع، وأن حماس المستخدمين يتلاشى بسرعة.
من ناحية أخرى، بينما يتقلص السوق، يرتفع المنافسون. واجهت Pump.fun، التي كانت ذات يوم رائدة في هذا المجال، ضغطًا مؤخرًا. المنافس letsbonk.fun، الذي يركز على عملة BONK، ينمو بسرعة، متجاوزًا Pump.fun عدة مرات في عدد إصدارات العملات، حيث احتل في لحظة ما المرتبة الأولى في حصة السوق. على الرغم من أن Pump.fun ردت بسرعة، إلا أن المنافسة بين الطرفين لا تزال مستمرة، حيث تتعرض مكانة Pump.fun الرائدة للتحدي.
تحت تأثير هذه العوامل، تعرضت تقييم Pump.fun البالغ 4 مليارات دولار لانتقادات شديدة. بعد ظهور شائعات إصدار العملة في يونيو، شهد السوق مشاعر تحوط، وتعرضت العملات MEME الشهيرة في نظام Solana البيئي لتصحيح كبير، وتدفق الأموال بسرعة إلى الخارج. كما صرح بعض الأشخاص في الصناعة بأن هذه ICO تشبه أكثر عملية خروج وبيع نقدي، بدلاً من خطة تطوير طويلة الأجل.
من المثير للاهتمام أنه في مارس 2024، أعلن أحد مؤسسي Pump.fun على وسائل التواصل الاجتماعي أن كل عملية بيع مسبقة هي عملية احتيال. والآن، اختارت Pump.fun بالضبط شكل البيع المسبق لإصدار العملة، مما يجعل الأمر يبدو ساخرًا بعض الشيء. جمعت عملية إصدار العملة هذه 33٪ من إجمالي العرض، حيث تمثل الجولة الخاصة للمؤسسات 18٪، والجولة العامة 15٪، وتم فتح جميع العملات بالكامل في اليوم الأول من الإطلاق.
من النتيجة النهائية، على الرغم من أن المهنيين في الصناعة يتبنون عمومًا موقفًا حذرًا، يبدو أن حماس المؤيدين والمستثمرين المؤسسيين لم يتأثر. أكملت الاكتتاب العام 500 مليون دولار في 12 دقيقة فقط، وشارك في ذلك العديد من البورصات الكبرى. وفقًا للبيانات، كان عدد عناوين المحافظ التي شاركت في بيع Pump.fun المسبق وأكملت KYC هو 23,959، وعدد عناوين المحافظ التي نجحت في الشراء هو 10,145، بمعدل استثمار يبلغ 44,209 دولار. تم إكمال 89.7% من بيع توكن PUMP المسبق عبر الموقع الرسمي، بينما شكلت المبيعات في البورصات المركزية 10.3% فقط. من بين عناوين البيع المسبق على الموقع الرسمي، كان المستخدمون ذوو المبالغ الصغيرة هم الفئة الرئيسية، حيث تقدم 5758 مستخدمًا للاكتتاب بمبلغ أقل من 1000 دولار من PUMP، بينما كان عدد العناوين التي تجاوزت استثمارها مليون دولار هو 202، مما يدل على اهتمام قوي من المستثمرين المؤسسيين.
تُعبر هذه العملية بشكل مثالي عن ظاهرة "التحفظ في الكلام والصدق في الأفعال" المميزة لدوائر العملات المشفرة. بسبب ظهور مشاكل تقنية خلال عملية الطرح العام لبعض البورصات، واجه بعض المستخدمين صعوبة في إتمام الاشتراك، مما أدى إلى تعبيرهم عن عدم الرضا على وسائل التواصل الاجتماعي. فيما يتعلق بأداء PUMP في المستقبل، ظهرت جدل كبير في المجتمع. يعتقد أحد الأطراف أن التقييم مرتفع للغاية، وأنه بعد انتهاء تأثير الأضواء الساطعة، سيتعرض للانهيار؛ بينما يعتقد الطرف الآخر أن Pump كأحد أكثر المنتجات تمثيلاً في MEME، لديه منطق إيرادات أساسياً ووعياً كاملاً، ولن يتعرض للتلاعب بسهولة.
من خلال الوضع الحالي، يبدو أن الأخير قد حصل على الأفضلية مؤقتًا. بعد الإطلاق في 15 يوليو، على الرغم من أن PUMP قد انخفض لفترة قصيرة من 0.0065 دولار إلى 0.0042 دولار، إلا أنه بدأ بعد ذلك في الارتفاع المتذبذب، حيث يبلغ السعر الحالي 0.0066 دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 55% مقارنة بسعر التمويل البالغ 0.004 دولار، وقد ارتفع إجمالي القيمة السوقية من 40 مليار دولار إلى 66 مليار دولار، مما حقق عوائد جيدة للمستثمرين.
بالطبع، لا يمكن استبعاد وجود عوامل بشرية في هذه الزيادة. وفقًا للتحليل على السلسلة، بدأت Pump.fun في إعادة شراء PUMP باستخدام إيرادات رسوم المعاملات بعد إصدار العملة. في غضون 7 ساعات فقط، استخدموا 187,770 SOL من إيرادات الرسوم لشراء PUMP، وتم تحويل الرموز المشتراة إلى عنوان محدد للتخزين. حتى الآن، تم استخدام 111,953 SOL (ما يعادل حوالي 1.83 مليون دولار) لشراء 30.4 مليار PUMP، بمتوسط سعر حوالي 0.006 دولار. على الرغم من أن هذه العملية يمكن أن تدعم السعر، إلا أنها أيضًا تثير الشكوك حول "اليد اليسرى تسلم اليد اليمنى". ومع ذلك، بالنسبة لحائزي العملات، بغض النظر عن الهدف، طالما أنه يمكن رفع سعر العملة، فإنها تبقى شيئًا جيدًا.
سواء كان ذلك للخروج من السيولة أو ببساطة للاستمرار في التطور، فإن الجدل حول تقييم Pump.fun يعكس الوضع الحالي للسوق. السوق الذي كان معروفًا بالسيولة، سوق MEME، بدأ جميعه في مواجهة صعوبات، بينما يبدو أن الاقتصاد القائم على الانتباه الذي كان مزدهرًا قد أصبح تدريجياً مسألة زائفة. اليوم، حتى أكثر التطبيقات تمثيلاً يجب أن تسلك طريق إصدار العملة، مما يبدو أنه يكشف عن إشارة إلى أن السرد على وشك الانتهاء. كيف ستسير سوق MEME في المستقبل، سيكون أداء رمز PUMP بمثابة مؤشر مهم. ستكون رهانات السوق عليه حكمًا مهمًا على قيمة الاقتصاد القائم على الانتباه. إذا استمر سعر الرمز في الارتفاع، فإن ذلك يعني على الأقل أن السوق تعترف بتسعيره؛ بينما إذا انخفض سعر الرمز بشكل كبير، سيتعين على الناس إعادة التفكير في القيمة الحقيقية لسوق MEME، مما قد يؤدي إلى مزيد من مشاعر البيع. قد تكون هذه أيضًا واحدة من الأسباب وراء اعتماد Pump.fun لاستراتيجية إعادة الشراء.
عودة إلى سؤال العنوان: إصدار العملة Pump.fun، من هو الفائز في النهاية؟ لا شك أن المشروع هو أكبر الفائزين. حتى الآن، حصل المستثمرون الذين شاركوا في الطرح العام والخاص أيضًا على عوائد جيدة، كما حقق المستثمرون الذين قاموا بالشراء على المدى القصير أرباحًا كبيرة. لكن مدى استمرار هذه الأرباح، وما المستوى الذي يمكن أن يحافظ عليه المشروع لأسعار العملة، لا يزال عنصرًا مجهولًا كبيرًا. هناك علامات تشير إلى أن بعض كبار المستثمرين قد بدأوا في اختيار جني الأرباح. وفقًا للرصد، أنفق أحد كبار المستثمرين 5 محافظ و5000000 عملة USDC للمشاركة في البيع العام لـ PUMP، واشترى 1.25 مليار عملة PUMP، وتم بيع جميعها اليوم بسعر متوسط 0.0067 دولار، محققًا ربحًا قدره 3.416 مليون دولار.
من ناحية أخرى، من منظور السوق الكلي، فإن تحسن بيئة السوق الحالية سيؤثر أيضًا إلى حد ما على أداء عملة MEME. مع تعزيز السرد المتعلق بإيثيريوم، استمرت العملات الرئيسية في الارتفاع، مما أدى مباشرة إلى انفجار المشاريع عالية الجودة في نظام إيثيريوم البيئي. على سبيل المثال، ارتفعت ENS اليوم بأكثر من 18٪، مسجلةً أعلى مستوى لها منذ فبراير من هذا العام. على المدى الطويل، على الرغم من أن السوق الحالية لا تزال تواجه بعض عدم اليقين، إلا أن التوقعات القابلة للتنبؤ بخفض أسعار الفائدة قد بدأت بالفعل، وقد تشهد سوق العملات البديلة أيضًا موجة صغيرة من النشاط. قد يظهر سوق MEME اتجاهًا ثنائي القطبية، حيث تستفيد المشاريع عالية الجودة من دوران القطاعات وتحقق ارتفاعًا، بينما قد تواجه المشاريع الأخرى حالة من الإهمال بسبب سحب السيولة.
إذا استمرت الأمور على هذا النحو، على الرغم من أن عملة MEME كوجود مشابه لاقتصاد أحمر الشفاه واقتصاد اليانصيب ستظل موجودة لفترة طويلة، فإنه من الصعب تحقيق موجة ضخمة في السوق مثل تلك التي حدثت في 2024.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
القلق وراء إصدار العملة Pump.fun قد تنتهي موجة MEME
Pump.fun إصدار العملة狂欢背后的喜与忧
في الآونة الأخيرة، كانت أكثر أحداث إصدار العملات التي تحظى باهتمام كبير في سوق العملات المشفرة هي عملة PUMP من Pump.fun. منذ يونيو، استمر هذا العرض الكبير للعملة في التفاعل بين التوقعات والشكوك، حتى تم حسم الأمور أخيرًا في 12 يوليو. على الرغم من استمرار الشكوك حول تقييمه البالغ 4 مليارات دولار، إلا أن البيانات تظهر أن حماس المستثمرين لا يزال مرتفعًا. تم بيع المخصص العام بالكامل في غضون 12 دقيقة فقط، حتى أن بعض المستثمرين عبروا عن استيائهم على وسائل التواصل الاجتماعي لعدم تمكنهم من المشاركة.
حتى الآن، يبدو أن Pump.fun قدمت ورقة جواب مرضية نسبياً. بعد الإطلاق، شهد سعر عملة PUMP اتجاهاً مستقراً في الارتفاع. ما هو أكثر جدارة بالملاحظة هو أن Pump.fun قد استخدمت مؤخراً إيرادات الرسوم لتحقيق أول عملية إعادة شراء للعملة. ومع ذلك، لا يزال السؤال في أذهان العديدين هو ما إذا كان هذا الزخم المتزايد يمكن أن يستمر.
Pump.fun بلا شك هو واحد من نجوم التطبيقات في هذه الدورة الصاعدة. لقد نجح في دفع عملة MEME إلى آفاق جديدة، حيث أن فكرة الإطلاق العادل وطريقة التشغيل السهلة، قد كسرت تمامًا الحواجز العالية لنماذج الإصدار التقليدية. حتى في الوقت الذي تتراجع فيه حمى MEME، لا تزال المغرية لإنشاء عملة مقابل 3 دولارات فقط قوية للغاية.
من الناحية الآلية، فإن Pump.fun لا تحتوي على مرحلة بيع مسبق أو اكتتاب خاص، حيث يتم تحديد الأسعار بالكامل من خلال العقود الذكية. وقد وضعت حتى "آلية التخرج"، حيث يتم إنشاء حوض السيولة تلقائيًا في البورصات اللامركزية عندما تصل القيمة السوقية للعملة إلى 69000 دولار. وقد حظيت هذه العملية شبه التلقائية لإدراج العملة بشعبية كبيرة في السوق، مما جعل Pump.fun "آلة طباعة النقود" في هذه الجولة من السوق.
منذ أن تم إطلاق Pump.fun في يناير 2024، بلغ عدد العملات التي تم إصدارها 11.44 مليون، وبلغ عدد العناوين المستخدمة أكثر من 22 مليون، وبلغ إجمالي الإيرادات حوالي 720 مليون دولار. حيث بلغت أعلى إيرادات من رسوم المعاملات في يوم واحد 5.43 مليون دولار، بينما بلغ ذروة الإيرادات اليومية 15.88 مليون دولار. يمكن القول إن Pump.fun قد استحوذ تقريبًا على جميع أرباح دورة سوق MEME هذه، مما دفع أيضًا إلى تطوير نظام Solana البيئي.
ومع ذلك، عندما أعلن هذا المشروع الذي بدأ بميمات عن إطلاق عملته الخاصة، أثار ذلك نقاشًا واسعًا في السوق. ظهرت شائعات إصدار العملة الخاص بـ Pump.fun لأول مرة في فبراير من هذا العام، حيث كانت هناك تقارير تفيد بأنه يخطط لإصدار العملة في بورصات مركزية، بل وحتى أنه كان قد أعد المستندات الكاملة للإصدار. لكن بسبب نقص السيولة في السوق في ذلك الوقت، تم إيقاف هذا المخطط في النهاية. حتى يونيو، عادت شائعات إصدار العملة للظهور مرة أخرى، حيث أفادت وسائل الإعلام أن Pump.fun يخطط لجمع 10 مليارات دولار من خلال بيع العملة، مع تقييم يصل إلى 40 مليار دولار.
في 10 يوليو، أعلنت Pump.fun رسميًا أنها ستبدأ البيع العام لعملة PUMP في 12 يوليو الساعة 22:00، وكشفت أن خطة الطرح الجوي قادمة قريبًا. ستطرح هذه المبيعات 150 مليار عملة، بسعر 0.004 USDT، مما يمثل 15% من إجمالي العرض. بناءً على تقييم 4 مليارات دولار، فإن مبلغ التمويل لهذه الجولة هو 600 مليون دولار. من الجدير بالذكر أنه، لأسباب تتعلق بالامتثال، تم استبعاد المستخدمين من المملكة المتحدة والولايات المتحدة من هذه المبيعات.
في اقتصاديات عملة PUMP، يتم تخصيص 33% للإصدار العام، و24% للتحفيز المجتمعي والإيكولوجي، و20% مخصصة للفريق، و2.4% لصندوق الإيكولوجيا، و2% مملوكة للمؤسسة، و13% مخصصة للمستثمرين الحاليين، و3% للفعاليات المباشرة، و2.6% للسيولة والتبادلات.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
ومع ذلك، مقارنة بالتوقعات السابقة، عندما جاء وقت إصدار العملة، ظهرت في السوق بعض الأصوات السلبية. تركز الجدل بشكل رئيسي على تقييم 40 مليار دولار. يجب أن نعرف أن حتى تقييم عملاق العملات المستقرة Circle هو فقط حوالي 70 مليار دولار. تقييم 40 مليار دولار لتطبيق على السلسلة، حتى أنه يتجاوز معظم بروتوكولات DeFi الرائدة الحالية، مما يجعل السوق يقلق من أن هذا قد يستنزف السيولة المستقبلية.
الأهم من ذلك، أن بيئة السوق الحالية قد تغيرت. عند النظر إلى سوق العملات المشفرة الحالي، باستثناء الانتعاش الطفيف الأخير، فإن أداء معظم العملات البديلة وعملات الميم لا يرقى إلى المستوى المطلوب. يمكن رؤية ذلك من خلال حجم التداول، حيث تشير البيانات إلى أن حجم تداول Pump.fun بلغ ذروته عند 5.44 مليون دولار في 23 يناير، ثم بدأ في الانخفاض بشكل حاد. استقر حجم التداول اليومي مؤخرًا عند أقل من 700,000 دولار، بانخفاض قدره 87.2% عن الذروة. من حيث عدد إنشاء الرموز، انخفض عدد الإنشاءات اليومية من ذروته البالغة 70,000 إلى حوالي 30,000، مما يعكس تقريبًا النصف. كما أن "معدل تخرج" الرموز منخفض بشكل مذهل، حيث انخفض من 1.6% في عام 2024 إلى أقل من 1% حاليًا. توضح هذه البيانات بشكل كافٍ أن سوق الميم يتراجع، وأن حماس المستخدمين يتلاشى بسرعة.
من ناحية أخرى، بينما يتقلص السوق، يرتفع المنافسون. واجهت Pump.fun، التي كانت ذات يوم رائدة في هذا المجال، ضغطًا مؤخرًا. المنافس letsbonk.fun، الذي يركز على عملة BONK، ينمو بسرعة، متجاوزًا Pump.fun عدة مرات في عدد إصدارات العملات، حيث احتل في لحظة ما المرتبة الأولى في حصة السوق. على الرغم من أن Pump.fun ردت بسرعة، إلا أن المنافسة بين الطرفين لا تزال مستمرة، حيث تتعرض مكانة Pump.fun الرائدة للتحدي.
تحت تأثير هذه العوامل، تعرضت تقييم Pump.fun البالغ 4 مليارات دولار لانتقادات شديدة. بعد ظهور شائعات إصدار العملة في يونيو، شهد السوق مشاعر تحوط، وتعرضت العملات MEME الشهيرة في نظام Solana البيئي لتصحيح كبير، وتدفق الأموال بسرعة إلى الخارج. كما صرح بعض الأشخاص في الصناعة بأن هذه ICO تشبه أكثر عملية خروج وبيع نقدي، بدلاً من خطة تطوير طويلة الأجل.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
من المثير للاهتمام أنه في مارس 2024، أعلن أحد مؤسسي Pump.fun على وسائل التواصل الاجتماعي أن كل عملية بيع مسبقة هي عملية احتيال. والآن، اختارت Pump.fun بالضبط شكل البيع المسبق لإصدار العملة، مما يجعل الأمر يبدو ساخرًا بعض الشيء. جمعت عملية إصدار العملة هذه 33٪ من إجمالي العرض، حيث تمثل الجولة الخاصة للمؤسسات 18٪، والجولة العامة 15٪، وتم فتح جميع العملات بالكامل في اليوم الأول من الإطلاق.
من النتيجة النهائية، على الرغم من أن المهنيين في الصناعة يتبنون عمومًا موقفًا حذرًا، يبدو أن حماس المؤيدين والمستثمرين المؤسسيين لم يتأثر. أكملت الاكتتاب العام 500 مليون دولار في 12 دقيقة فقط، وشارك في ذلك العديد من البورصات الكبرى. وفقًا للبيانات، كان عدد عناوين المحافظ التي شاركت في بيع Pump.fun المسبق وأكملت KYC هو 23,959، وعدد عناوين المحافظ التي نجحت في الشراء هو 10,145، بمعدل استثمار يبلغ 44,209 دولار. تم إكمال 89.7% من بيع توكن PUMP المسبق عبر الموقع الرسمي، بينما شكلت المبيعات في البورصات المركزية 10.3% فقط. من بين عناوين البيع المسبق على الموقع الرسمي، كان المستخدمون ذوو المبالغ الصغيرة هم الفئة الرئيسية، حيث تقدم 5758 مستخدمًا للاكتتاب بمبلغ أقل من 1000 دولار من PUMP، بينما كان عدد العناوين التي تجاوزت استثمارها مليون دولار هو 202، مما يدل على اهتمام قوي من المستثمرين المؤسسيين.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
تُعبر هذه العملية بشكل مثالي عن ظاهرة "التحفظ في الكلام والصدق في الأفعال" المميزة لدوائر العملات المشفرة. بسبب ظهور مشاكل تقنية خلال عملية الطرح العام لبعض البورصات، واجه بعض المستخدمين صعوبة في إتمام الاشتراك، مما أدى إلى تعبيرهم عن عدم الرضا على وسائل التواصل الاجتماعي. فيما يتعلق بأداء PUMP في المستقبل، ظهرت جدل كبير في المجتمع. يعتقد أحد الأطراف أن التقييم مرتفع للغاية، وأنه بعد انتهاء تأثير الأضواء الساطعة، سيتعرض للانهيار؛ بينما يعتقد الطرف الآخر أن Pump كأحد أكثر المنتجات تمثيلاً في MEME، لديه منطق إيرادات أساسياً ووعياً كاملاً، ولن يتعرض للتلاعب بسهولة.
من خلال الوضع الحالي، يبدو أن الأخير قد حصل على الأفضلية مؤقتًا. بعد الإطلاق في 15 يوليو، على الرغم من أن PUMP قد انخفض لفترة قصيرة من 0.0065 دولار إلى 0.0042 دولار، إلا أنه بدأ بعد ذلك في الارتفاع المتذبذب، حيث يبلغ السعر الحالي 0.0066 دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 55% مقارنة بسعر التمويل البالغ 0.004 دولار، وقد ارتفع إجمالي القيمة السوقية من 40 مليار دولار إلى 66 مليار دولار، مما حقق عوائد جيدة للمستثمرين.
بالطبع، لا يمكن استبعاد وجود عوامل بشرية في هذه الزيادة. وفقًا للتحليل على السلسلة، بدأت Pump.fun في إعادة شراء PUMP باستخدام إيرادات رسوم المعاملات بعد إصدار العملة. في غضون 7 ساعات فقط، استخدموا 187,770 SOL من إيرادات الرسوم لشراء PUMP، وتم تحويل الرموز المشتراة إلى عنوان محدد للتخزين. حتى الآن، تم استخدام 111,953 SOL (ما يعادل حوالي 1.83 مليون دولار) لشراء 30.4 مليار PUMP، بمتوسط سعر حوالي 0.006 دولار. على الرغم من أن هذه العملية يمكن أن تدعم السعر، إلا أنها أيضًا تثير الشكوك حول "اليد اليسرى تسلم اليد اليمنى". ومع ذلك، بالنسبة لحائزي العملات، بغض النظر عن الهدف، طالما أنه يمكن رفع سعر العملة، فإنها تبقى شيئًا جيدًا.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
سواء كان ذلك للخروج من السيولة أو ببساطة للاستمرار في التطور، فإن الجدل حول تقييم Pump.fun يعكس الوضع الحالي للسوق. السوق الذي كان معروفًا بالسيولة، سوق MEME، بدأ جميعه في مواجهة صعوبات، بينما يبدو أن الاقتصاد القائم على الانتباه الذي كان مزدهرًا قد أصبح تدريجياً مسألة زائفة. اليوم، حتى أكثر التطبيقات تمثيلاً يجب أن تسلك طريق إصدار العملة، مما يبدو أنه يكشف عن إشارة إلى أن السرد على وشك الانتهاء. كيف ستسير سوق MEME في المستقبل، سيكون أداء رمز PUMP بمثابة مؤشر مهم. ستكون رهانات السوق عليه حكمًا مهمًا على قيمة الاقتصاد القائم على الانتباه. إذا استمر سعر الرمز في الارتفاع، فإن ذلك يعني على الأقل أن السوق تعترف بتسعيره؛ بينما إذا انخفض سعر الرمز بشكل كبير، سيتعين على الناس إعادة التفكير في القيمة الحقيقية لسوق MEME، مما قد يؤدي إلى مزيد من مشاعر البيع. قد تكون هذه أيضًا واحدة من الأسباب وراء اعتماد Pump.fun لاستراتيجية إعادة الشراء.
عودة إلى سؤال العنوان: إصدار العملة Pump.fun، من هو الفائز في النهاية؟ لا شك أن المشروع هو أكبر الفائزين. حتى الآن، حصل المستثمرون الذين شاركوا في الطرح العام والخاص أيضًا على عوائد جيدة، كما حقق المستثمرون الذين قاموا بالشراء على المدى القصير أرباحًا كبيرة. لكن مدى استمرار هذه الأرباح، وما المستوى الذي يمكن أن يحافظ عليه المشروع لأسعار العملة، لا يزال عنصرًا مجهولًا كبيرًا. هناك علامات تشير إلى أن بعض كبار المستثمرين قد بدأوا في اختيار جني الأرباح. وفقًا للرصد، أنفق أحد كبار المستثمرين 5 محافظ و5000000 عملة USDC للمشاركة في البيع العام لـ PUMP، واشترى 1.25 مليار عملة PUMP، وتم بيع جميعها اليوم بسعر متوسط 0.0067 دولار، محققًا ربحًا قدره 3.416 مليون دولار.
من ناحية أخرى، من منظور السوق الكلي، فإن تحسن بيئة السوق الحالية سيؤثر أيضًا إلى حد ما على أداء عملة MEME. مع تعزيز السرد المتعلق بإيثيريوم، استمرت العملات الرئيسية في الارتفاع، مما أدى مباشرة إلى انفجار المشاريع عالية الجودة في نظام إيثيريوم البيئي. على سبيل المثال، ارتفعت ENS اليوم بأكثر من 18٪، مسجلةً أعلى مستوى لها منذ فبراير من هذا العام. على المدى الطويل، على الرغم من أن السوق الحالية لا تزال تواجه بعض عدم اليقين، إلا أن التوقعات القابلة للتنبؤ بخفض أسعار الفائدة قد بدأت بالفعل، وقد تشهد سوق العملات البديلة أيضًا موجة صغيرة من النشاط. قد يظهر سوق MEME اتجاهًا ثنائي القطبية، حيث تستفيد المشاريع عالية الجودة من دوران القطاعات وتحقق ارتفاعًا، بينما قد تواجه المشاريع الأخرى حالة من الإهمال بسبب سحب السيولة.
إذا استمرت الأمور على هذا النحو، على الرغم من أن عملة MEME كوجود مشابه لاقتصاد أحمر الشفاه واقتصاد اليانصيب ستظل موجودة لفترة طويلة، فإنه من الصعب تحقيق موجة ضخمة في السوق مثل تلك التي حدثت في 2024.