السياسة المالية الأمريكية للأصول الرقمية تشهد突破اً كبيراً

الأسبوع الماضي، حقق مجال تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة تقدمًا تاريخيًا. خلال فترة حاسمة تُعرف باسم "أسبوع الأصول الرقمية"، تم تقديم عدة مشاريع قوانين تحمل أهمية كبيرة.

في 19 يوليو، تم توقيع مشروع قانون "GENIUS" رسميًا ليصبح قانونًا. وقد عززت هذه الأخبار على الفور من معنويات السوق، مما دفع إجمالي قيمة الأصول الرقمية إلى تجاوز 4 تريليونات دولار لأول مرة، كما سجلت كمية إصدار العملات المستقرة رقمًا قياسيًا جديدًا بلغ 261 مليار دولار. يحدد هذا القانون معايير موحدة للعملات المستقرة، مما دفع عدة عمالقة ماليين للإعلان عن خطط تجريبية. إن وضوح تنظيم الأصول الرقمية قد قلل من عدم اليقين في الصناعة، مما سمح للمستثمرين المؤسسيين باستخدام الأموال التي كانت غير مستغلة سابقًا، وتمكنت البنوك الكبرى من دخول سوق العملات المستقرة بشكل قانوني، كما أصبح بإمكان المستخدمين إجراء معاملات بشكل أكثر خصوصية. يحدد هذا القانون الأصول الرقمية كدعامة مركزية للإنترنت المالي من الجيل التالي، في الوقت الذي تدفع فيه الولايات المتحدة نحو مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية.

بعد أشهر من المناقشات، تم اعتماد "قانون CLARITY" في مجلس النواب، وهو الآن يُقدم بسرعة إلى مجلس الشيوخ للمراجعة. يحدد هذا القانون تقسيم مسؤوليات الجهات التنظيمية بشأن الأصول الرقمية. بالإضافة إلى ذلك، تم تضمين "قانون مكافحة CBDC" في "قانون تفويض الدفاع"، والذي يحظر إصدار الدولار الرقمي المركزي دون موافقة واضحة من الكونغرس.

تحليل قانون GENIUS

يوضح "قانون GENIUS" متطلبات إصدار العملات المستقرة وشروط الأصول الاحتياطية. يحدد هذا القانون العملات المستقرة كقناة دفع على مستوى المؤسسات، بدلاً من كونها مجرد أدوات تداول. سيساهم ذلك في دفع الابتكار عبر سلسلة القيمة بالكامل من المدفوعات الآلية إلى التجارة عبر الحدود، مع ضمان أن تظل سيولة الدولار العالمية تحت إشراف الجهات التنظيمية الأمريكية.

المحتوى الرئيسي يشمل:

• تشمل الجهات المصدرة المتوافقة البنوك التي تخضع للرقابة الفيدرالية، والجهات المصدرة غير المصرفية المرخصة من قبل OCC، وكذلك الجهات المصدرة المرخصة من قبل الولايات (لا تتجاوز كمية التداول 10 مليار دولار).
• يجب أن تعادل قيمة الأصول الاحتياطية أو تتجاوز القيمة الاسمية الإجمالية للعملات المستقرة المصدرة.
• تشمل أدوات الاحتياطي المؤهل النقد، والسندات الحكومية قصيرة الأجل، واتفاقيات إعادة الشراء العكسي ذات ليلة المدعومة بالسندات الحكومية.
• يجب على الجهة المُصدِرة نشر تفاصيل الاحتياطي شهريًا، وقبول تدقيق مستقل سنويًا.

على الرغم من أن هذا القانون يمنع العملات المستقرة ذات الفائدة، إلا أن العديد من المشاريع قد تقدم عوائد بطريقة غير مباشرة من خلال برامج الولاء، والاسترداد، وغيرها من الآليات. من المتوقع أن تسرع هذه الضغوط التنظيمية من اندماج صناعة العملات المستقرة، مما يدفع الصناعة نحو نموذج مركزي.

النقاط الرئيسية لمشروع قانون CLARITY

لقد سد قانون "CLARITY" الفجوة في تنظيم بنية تحتية لتداول الأصول الرقمية، وحدد بوضوح حدود مسؤوليات الهيئات التنظيمية في تنظيم الأصول الرقمية. يمنح هذا القانون تعريفات قانونية دقيقة لـ"الأصول الرقمية" و"السلع الرقمية" و"أنظمة blockchain الناضجة".

وفقًا لهذا القانون، تكون الهيئات التنظيمية مسؤولة عن تنظيم الرموز التي تتمتع بخصائص "عقد الاستثمار"، بينما تتولى هيئة تنظيمية أخرى الإشراف على "السلع الرقمية". يسمح القانون بنقل الأصول الرقمية من نطاق التنظيم الأول إلى الثاني بعد تحقيق درجة كافية من اللامركزية والاعتماد الواسع.

يحدد مشروع قانون "CLARITY" أيضًا بوضوح معنى "اللامركزية":

• يجب أن تتمتع أنظمة blockchain الناضجة بالانفتاح والتشغيل البيني.
• يجب أن تحتوي أنظمة بلوكتشين الناضجة على آلية حوكمة، ولا يجوز لأي فرد أو مجموعة السيطرة من جانب واحد.

هذا اليقين يوفر تخفيفًا ضروريًا للمبتكرين في الصناعة ويضع طريقًا للتطور يمكن التنبؤ به.

مشروع قانون مكافحة CBDC

يهدف "قانون مكافحة العملات الرقمية" إلى منع إنشاء وتطبيق العملات الرقمية للبنك المركزي دون تفويض من الكونغرس. تحظر هذه المادة على الحكومة البحث ومصادرة البيانات المالية للأمريكيين، بينما تسد الثغرات التي تسمح بإصدار العملات الرقمية للبنك المركزي بشكل غير مباشر عبر وسطاء من الأطراف الثالثة.

إطار التشريع هذا يطلق اتجاهات سياسية واضحة: الحكومة الأمريكية تختار دعم العملات المستقرة على دفاتر الحسابات اللامركزية، بدلاً من العملات الرقمية المركزية على دفاتر الحسابات الحكومية المرخصة. هذه الفكرة تقلل من إمكانية الرقابة المالية التي تقودها الدولة، وتحمي الخصوصية المالية للأفراد.

تأثير الصناعة وآفاقها

مع تزايد وضوح تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، يواجه القطاع انتعاشًا قويًا يتركز في الولايات المتحدة. هناك زيادة هائلة في الطلب على المواهب المحلية، وعودة العديد من الفرق الخارجية إلى الولايات المتحدة. كما أن نماذج إصدار العملات تتجه نحو "التكيف مع السوق الأمريكية"، حيث تختار المزيد من المشاريع إصدار العملات مباشرة من خلال الكيانات الأمريكية.

عصر اليقين التنظيمي الجديد يضخ قوة كبيرة في صناعة الأصول الرقمية، مما يدفع البنوك والشركات المدفوعة بالعملات المستقرة المبتكرة إلى الازدهار. سواء كان ذلك رواد الصناعة أو الوافدين الجدد، فإنهم يطرحون بسرعة حلولاً على مستوى المؤسسات، والتي تشكل العمود الفقري للبيئة المشفرة الناضجة.

بفضل الزخم السريع والإطار القانوني القوي، تقوم الولايات المتحدة بسرعة بتعزيز مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية. إن إصدار هذه السلسلة من القوانين يُشير إلى دخول صناعة العملات الرقمية في مرحلة جديدة من التطور.