شهدت الأسواق المالية هذا الأسبوع حدوث نادر لثلاثة خسائر في الأسهم والسندات والعملات:
شهدت الأسهم الأمريكية تقلبات حادة, حيث بلغت نسبة ارتفاع مؤشر S&P 500 خلال الأسبوع 5%
ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.47٪
انخفض مؤشر الدولار تحت مستوى 100
تباين أداء الأصول الملاذ الآمن:
ارتفع الذهب بشكل كبير متجاوزًا 3200 دولار / أونصة
العملات التقليدية مثل الين الياباني والفرنك السويسري تعززت.
تم التشكيك في مكانة الدولار كملاذ آمن
تناقض البيانات الاقتصادية
تشير بيانات التضخم إلى إشارات مبكرة للركود التضخمي:
انخفض CPI بشكل عام، مستفيدًا بشكل رئيسي من انخفاض أسعار البنزين
لا تزال أسعار السكن والغذاء ترتفع في التضخم الأساسي
مؤشر أسعار المنتجين (PPI) انخفض بنسبة 0.4% على أساس شهري، مما يعكس تراجع الطلب ووجود صلابة في التكاليف.
من الجدير بالذكر أن البيانات الحالية لم تعكس بعد تأثير الرسوم الجمركية الجديدة، وسوق الأسهم ردة فعله سلبية تجاه ذلك.
علامات أزمة السيولة
سوق السندات الأمريكية يواجه دوامة بيع:
انهيار السندات طويلة الأجل أدى إلى تآكل قيمة الضمانات
تم إجبار صناديق التحوط على البيع
زيادة العوائد بشكل أكبر، مما يؤدي إلى حلقة مفرغة
ارتفاع ضغط سوق إعادة الشراء:
اتساع الفارق بين BGCR و SOFR
تعكس الزيادة المفاجئة في تكلفة تمويل الضمانات
تزايد تدرج السيولة
السياسات والمخاطر الخارجية
تصاعد التوترات التجارية مرة أخرى:
زيادة التعريفات الجمركية على الصين إلى 145%
تم رفع الرسوم الجمركية الانتقامية الصينية إلى 125%
على الرغم من تخفيف حدة الحرب التجارية، إلا أن المخاطر طويلة الأمد لا تزال قائمة
ضغط إعادة تمويل ديون الولايات المتحدة:
بحلول عام 2025، سيحل موعد استحقاق حوالي 9 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية.
إذا قام حاملو الأسهم الأجانب بالبيع، فسوف يزيد الضغط على السيولة
نظرة على الأسبوع المقبل
منطق السوق أو التحول إلى الدفاع
هروب الأموال من الدولار، والتوجه نحو الأصول الآمنة غير الدولار
تواجه السندات الأمريكية طويلة الأجل والأصول ذات الرفع المالي العالي مخاطر البيع.
مؤشرات المراقبة الرئيسية
سيولة سندات الخزانة الأمريكية ( هل ستتجاوز عائدات السندات لأجل 10 سنوات 5% )
وضع حيازة الصين من السندات الأمريكية
اتجاه تدخل بنك اليابان في سعر الصرف
اتجاه فارق العائد على السندات ذات العائد المرتفع
هل الأموال تفر من الولايات المتحدة؟ ماذا تشير مبيعات السندات؟
مراجعة السوق
شهدت الأسواق المالية هذا الأسبوع تقلبات متزايدة، تأثرت بشكل رئيسي بتغيرات سياسة التجارة. شهدت الأسهم الأمريكية تقلبات كبيرة، حيث بلغت نسبة ارتفاع مؤشر S&P 500 خلال الأسبوع 5%. تباينت أداء الأصول الآمنة، حيث ارتفع عائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى 4.47%، وانخفض مؤشر الدولار إلى أقل من 100، بينما تجاوز الذهب 3200 دولار للأونصة.
فيما يتعلق بالسلع الأساسية، شهدت أسعار النفط والنحاس انخفاضًا كبيرًا، مما يعكس توقعات انكماش التجارة. في سوق العملات المشفرة، لا يزال سعر البيتكوين تحت الضغط بأقل من 85,000 دولار.
تحليل البيانات الاقتصادية
هذا الأسبوع، تراجع بيانات مؤشر أسعار المستهلكين بشكل غير متوقع، لكن التضخم الأساسي لا يزال مرتفعًا. انخفض مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.4% على أساس شهري، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ بداية الوباء. تظهر البيانات وجود تراجع في الطلب وضغوط تكاليف العرض، مما يشير إلى ظهور أولى بوادر الركود التضخمي.
من الجدير بالذكر أن البيانات الحالية لم تعكس بعد تأثير الرسوم الجمركية الجديدة، وأن السوق تتفاعل بشكل أكثر تشاؤماً حيال ذلك.
تحليل السيولة ومعدل الفائدة
ارتفعت الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي قليلاً، لكن أداء مؤشر الدولار وسوق السندات الأمريكية كان غير عادي. ارتفعت عوائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4.45%، بينما انخفض مؤشر الدولار بشكل كبير إلى أقل من 100.
تظهر هذه الحالة الشاذة:
توقعات السوق تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة مرتفعة
بيع السندات الحكومية طويلة الأجل أدى إلى انخفاض قيمة الضمانات، مما شكل حلقة بيع.
الأموال تخرج من الولايات المتحدة بسبب احتياجات التحوط، منطق التحوط التقليدي بالدولار الأمريكي أصبح غير فعال
السوق يشكك في ائتمان الدولار
آفاق
السوق ينتقل من "القلق بشأن التضخم" إلى "أزمة ائتمان الدولار + ركود" كضغوط مزدوجة. المقترحات على المدى القصير:
الحفاظ على وضع الدفاع كالأولوية
متابعة تطور نمط الركود التضخمي
احذر من انتشار أزمة السيولة في السندات الأمريكية
متابعة اتجاهات العملات الآمنة
اتخاذ موقف محايد تجاه العملات المشفرة
متابعة التغيرات في سياسة الرسوم الجمركية وتوجهات عائدات السندات الأمريكية
سيتم الإعلان عن مجموعة من البيانات الاقتصادية الهامة الأسبوع المقبل، ويجب على المستثمرين البقاء في حالة تأهب.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تزعزع ثقة الدولار الأمريكي وارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية إلى 4.47٪، وقد يتحول السوق نحو منطق الدفاع.
ملخص السوق
ظهور إشارات غير طبيعية
شهدت الأسواق المالية هذا الأسبوع حدوث نادر لثلاثة خسائر في الأسهم والسندات والعملات:
تباين أداء الأصول الملاذ الآمن:
تناقض البيانات الاقتصادية
تشير بيانات التضخم إلى إشارات مبكرة للركود التضخمي:
من الجدير بالذكر أن البيانات الحالية لم تعكس بعد تأثير الرسوم الجمركية الجديدة، وسوق الأسهم ردة فعله سلبية تجاه ذلك.
علامات أزمة السيولة
سوق السندات الأمريكية يواجه دوامة بيع:
ارتفاع ضغط سوق إعادة الشراء:
السياسات والمخاطر الخارجية
تصاعد التوترات التجارية مرة أخرى:
ضغط إعادة تمويل ديون الولايات المتحدة:
نظرة على الأسبوع المقبل
منطق السوق أو التحول إلى الدفاع
مؤشرات المراقبة الرئيسية
هل الأموال تفر من الولايات المتحدة؟ ماذا تشير مبيعات السندات؟
مراجعة السوق
شهدت الأسواق المالية هذا الأسبوع تقلبات متزايدة، تأثرت بشكل رئيسي بتغيرات سياسة التجارة. شهدت الأسهم الأمريكية تقلبات كبيرة، حيث بلغت نسبة ارتفاع مؤشر S&P 500 خلال الأسبوع 5%. تباينت أداء الأصول الآمنة، حيث ارتفع عائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى 4.47%، وانخفض مؤشر الدولار إلى أقل من 100، بينما تجاوز الذهب 3200 دولار للأونصة.
فيما يتعلق بالسلع الأساسية، شهدت أسعار النفط والنحاس انخفاضًا كبيرًا، مما يعكس توقعات انكماش التجارة. في سوق العملات المشفرة، لا يزال سعر البيتكوين تحت الضغط بأقل من 85,000 دولار.
تحليل البيانات الاقتصادية
هذا الأسبوع، تراجع بيانات مؤشر أسعار المستهلكين بشكل غير متوقع، لكن التضخم الأساسي لا يزال مرتفعًا. انخفض مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.4% على أساس شهري، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ بداية الوباء. تظهر البيانات وجود تراجع في الطلب وضغوط تكاليف العرض، مما يشير إلى ظهور أولى بوادر الركود التضخمي.
من الجدير بالذكر أن البيانات الحالية لم تعكس بعد تأثير الرسوم الجمركية الجديدة، وأن السوق تتفاعل بشكل أكثر تشاؤماً حيال ذلك.
تحليل السيولة ومعدل الفائدة
ارتفعت الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي قليلاً، لكن أداء مؤشر الدولار وسوق السندات الأمريكية كان غير عادي. ارتفعت عوائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4.45%، بينما انخفض مؤشر الدولار بشكل كبير إلى أقل من 100.
تظهر هذه الحالة الشاذة:
آفاق
السوق ينتقل من "القلق بشأن التضخم" إلى "أزمة ائتمان الدولار + ركود" كضغوط مزدوجة. المقترحات على المدى القصير:
سيتم الإعلان عن مجموعة من البيانات الاقتصادية الهامة الأسبوع المقبل، ويجب على المستثمرين البقاء في حالة تأهب.