دخول عمالقة المال: تحديات بقاء منصات التشفير

في السنوات الأخيرة، بدأت المؤسسات المالية التقليدية تتدخل في مجال التشفير، مما ألحق ضرراً كبيراً بالمنصات التجارية التقليدية. قال أحد العاملين الماليين ذوي الخبرة إنه يعمل مؤخراً حتى وقت متأخر من الليل كل يوم، مما يعكس أن الصناعة تمر بتحولات جذرية.

!

لطالما كانت المؤسسات المالية التقليدية مهتمة بـ Web3. في عام 2018، أطلقت إحدى المنصات وظيفة تداول البيتكوين والإيثيريوم. في البداية كانت مجرد إضافة إلى خط المنتجات، ولكن بعد بضع سنوات أصبحت نقطة رئيسية لنمو الأعمال. في الربع الأول من عام 2025، ساهمت التشفير بأكثر من 27% من إجمالي إيرادات المنصة، حيث تضاعف دخل التداول مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 252 مليون دولار.

أدى هذا الاتجاه إلى دخول جماعي للمؤسسات المالية التقليدية. في مارس 2025 ، أعلنت شركة وساطة كبيرة تدير أصولاً تزيد عن 10 تريليونات دولار أنها ستفتح خدمات تداول بيتكوين الفورية في غضون عام. بعد ذلك ، أعلنت العديد من البنوك الاستثمارية والبنوك المعروفة أيضاً دخولها سوق التشفير.

تتحكم هذه الكيانات المالية الكبرى في قنوات تدفق الأموال العالمية وشبكات التسوية، ولديها أصول تصل قيمتها إلى مئات الآلاف من الدولارات. بالمقارنة، فإن القيمة السوقية الإجمالية لسوق التشفير الحالي تبلغ فقط 4 تريليون دولار. إنهم يكملون تدريجياً تخطيطهم في مجال التشفير بناءً على معايير الامتثال المالي التقليدية.

في مواجهة هذا الوضع، اضطرت منصة التشفير إلى اتخاذ تدابير للتعامل مع الموقف. قامت العديد من المنصات بإطلاق منتجات العملات والأسهم، مما يسمح للمستخدمين بتداول الأسهم وغيرها من الأصول التقليدية باستخدام العملات الرقمية. ومع ذلك، فإن هذه التدابير تبدو أكثر كنوع من الدفاع السلبي بدلاً من التوسع النشط.

تشير البيانات إلى أنه بعد إطلاق نمط العملات والأسهم، حصل على اهتمام على المدى القصير، لكن مستوى النشاط تراجع بسرعة. بالمقارنة، كانت بعض العملات الميمية على بعض سلاسل الكتل نشطة في نفس الفترة، مما يعكس موقف المستخدمين السلبي تجاه الميزات الجديدة.

!

أصبحت مسائل الامتثال تحديًا كبيرًا آخر للمنصات التشفير. على الرغم من أن العديد من المنصات تسعى بنشاط للحصول على التراخيص وتعديل هياكل الأعمال، إلا أنه من وجهة نظر العاملين في المالية التقليدية، لا يزال هذا الفهم للامتثال غير كافٍ. التراخيص الصادرة عن بعض الدول الصغيرة تكافح للحصول على اعتراف السائد، ولا يمكنها الاتصال حقًا بالنظام المالي الأساسي.

ومع ذلك، لا يزال هناك عدد قليل من المنصات التي حققت تقدمًا في مجال الامتثال. أصبحت إحدى المنصات التجارية من أوائل المنصات المركزية التي حصلت على ترخيص MiCA الأوروبي، وأقامت مقرها الأوروبي في فيينا. كما حصلت منصة أخرى على تراخيص للأصول الافتراضية في عدة دول، وتعمل بنشاط على تقديم طلب للحصول على ترخيص MiCA.

!

تواجه منصات التداول بالتشفير تحديات إعادة الهوية. لم تعد هي مركز الصناعة، حيث يتم دفعها تدريجياً من موقعها المركزي بواسطة قواعد جديدة ورأس المال الأكبر. في مواجهة هذا الوضع، لا يزال بعض الممارسين متفائلين، معتقدين أن تأثير التشفير على المالية التقليدية أكبر من تأثير الأخيرة على منصات التداول. إنهم يتوقعون أن يؤدي دمج عالمين ماليين إلى فرص جديدة.

ومع ذلك، لا تزال العديد من القضايا دون حل. هل ستقبل الجهات التنظيمية حقًا منصة التشفير؟ هل سيكون القطاع المالي التقليدي مستعدًا للبناء معًا بدلاً من الاستبدال؟ هل تستطيع منصة التشفير إعادة تعريف نفسها في الجولة التالية من تحول الصناعة؟ قد لا تُعرف إجابات هذه الأسئلة إلا بعد إعادة هيكلة الصناعة.

!