تحليل اتجاهات استثمار Web3: تراجع السوق الابتدائية وظهور نماذج جديدة

في الآونة الأخيرة، يمر مجال استثمار Web3 بتعديلات هيكلية عميقة. على الرغم من أن بعض الآراء ترى أن آفاق رأس المال الاستثماري المشفر لا تزال واعدة، إلا أنه من خلال البيانات ومشاعر السوق، يبدو أن السوق الابتدائية تواجه تحديات، وهناك علامات على تسارع هذه الاتجاهات في عام 2025.

السوق الابتدائية للمشكلات

في النصف الثاني من عام 2024، عندما يكون السوق الثانوي متحمسًا لـ MEMECoin و BTC، يكون السوق الابتدائية قد دخلت في شتاء قارس. تظهر البيانات أن تمويل رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة بلغ ذروته عند 33.7 مليار دولار في عام 2021، لكنه انخفض بشكل حاد إلى 10.1 مليار دولار في عام 2023، ومن المتوقع أن ينخفض إلى أقل من 4 مليارات دولار في عام 2024.

الأسباب الرئيسية وراء هذه الأزمة تشمل:

1. كمية أموال VC المشفرة محدودة، ولم تتصل بعد بالسوق المالية الرئيسية بشكل كامل
2. تواجه فترة خروج أطول، حيث أن الأسواق ذات التقلبات العالية غالباً ما تؤدي إلى خسائر جسيمة
3. بعد انتهاء فترة الإغلاق، انخفضت قيمة الرموز بنسبة تزيد عن 50%.
4. التمويل - الإطلاق - حلقة مفرغة من الانهيار، تفتقر إلى السوق الثانوية لاستيعابها

تشير البيانات إلى أن المشاريع المشفرة الجديدة التي تم إطلاقها في عام 2023-2024 شهدت متوسط انخفاض بنسبة 45% خلال 90 يومًا، حيث فشلت 60% من المشاريع في تحقيق قيمة أعلى خلال نصف عام. هذه ليست مجرد مشكلة تتعلق بشعبية السوق، بل تعكس أيضًا فشل تصميم الأنماط.

صعود نمط الحضانة

في مواجهة مأزق السوق الابتدائية، أصبح الاستثمار في الحاضنات اتجاهًا جديدًا للبحث عن突破ات في رأس المال. العديد من المستثمرين المعروفين والمؤسسات تتحول أو تزيد من استثماراتها في نموذج الحاضنات.

نموذج الحضانة أكثر فائدة من رأس المال الاستثماري التقليدي:

• التدخل الشامل في تطوير المشاريع، من الموارد والسوق إلى تنسيق المنتجات
• طرق الخروج مرنة، لا تعتمد فقط على إدراج الرموز
• الطلب على الأموال أكثر مرونة، ويمكن استبداله بالموارد للحصول على الحقوق

من المتوقع أن يصل حجم سوق حاضنات مشاريع البيتكوين العالمية إلى 5.7 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2032، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 19.1%. وهذا يدل على أن الطلب على حاضنات العملات المشفرة مستمر في التوسع.

ومع ذلك، تتطلب نماذج الحضانة متطلبات أعلى من المستثمرين، حيث تحتاج إلى دعم شامل من الموارد الصناعية وقدرات الفريق.

تطور السوق الثانوية

بالمقارنة مع السوق الابتدائية ، أصبحت السوق الثانوية ملاذًا واقعيًا للتمويل الحالي. من المتوقع أن يرتفع إجمالي حجم التداول الفوري في السوق الثانوية للعملات المشفرة إلى حوالي 13 تريليون دولار في عام 2024 ، بزيادة تقارب 40٪ مقارنة بالعام السابق.

تظهر الجولة الحالية من السوق الثانوية ميزات جديدة:

1. دخول المؤسسات، مدفوع بالاستراتيجيات. من المتوقع أن يصل حجم إدارة الأصول المشفرة إلى 67.4 مليار دولار في عام 2024، بزيادة قدرها 160% على أساس سنوي. تدفق الأموال من المؤسسات المالية التقليدية، مما يؤدي إلى تغيير إيقاع السوق.

2. السيولة هي الملك، والمراهنات قصيرة المدى. أصبحت الأصول ذات التقلبات العالية مثل MEMECoin و AI و RWA هي محور الاهتمام. يسعى المستثمرون للحصول على عوائد مرتفعة أو استرداد الأموال في دورات زمنية قصيرة.

اختيار المستثمرين

على الرغم من أن نموذج رأس المال المغامر يواجه تحديات، إلا أن دورة السوق لا تزال قائمة، ولا يزال هناك فرص لمستثمري رأس المال المغامر في المستقبل. بالنسبة للمستثمرين ذوي القيمة الصافية العالية، يمكن النظر في ما يلي:

• نموذج الحضانة: التعاون العميق، تمكين المشاريع عبر سلسلة كاملة، إمكانات العائد كبيرة. لكن يحتاج إلى موارد صناعية غنية.

• السوق الثانوية: سيولة عالية، استراتيجيات مرنة. يمكن المشاركة من خلال منتجات هيكلية وغيرها.

بغض النظر عن المسار المختار، فإن الامتثال هو القضية الأساسية. مع تشديد التنظيم العالمي للعملات المشفرة، تختلف متطلبات الامتثال والمخاطر القانونية التي تواجه المسارات المختلفة. الامتثال ليس فقط لحماية من المخاطر، بل هو أيضًا خندق للحماية عبر الدورات.

يجب على المستثمرين تقييم مزايا وعيوب كل مسار، وجمع مواردهم وتفضيلاتهم للمخاطر، لوضع استراتيجية مناسبة. في الوقت نفسه، يجب عليهم متابعة التوجهات التنظيمية عن كثب، وإعداد تخطيط متوافق، حتى يتمكنوا من استغلال الفرص في ظل التغيرات.