محرك جديد لسوق العملات الرقمية: السوق الصاعدة التي تهيمن عليها العقود الآجلة الدائمة

لقد وصلت السوق الصاعدة للعملات الرقمية لعام 2025، لكن دوافعها تختلف تمامًا عن السابق. إذا ركزت فقط على أحجام التداول الفورية لتقييم حماس السوق، فسوف ترى على الأرجح السطح فقط. البطل الحقيقي لهذه الجولة من السوق الصاعدة هو العقود الآجلة الدائمة - ساحة ضخمة وعالية الرافعة المالية، حيث تتصارع الأطراف الطويلة والقصيرة بشدة. السيولة، السرد، وتأثير الثروة هنا يشكلون السوق بأكمله بطرق غير مسبوقة.

ستتناول هذه المقالة أسباب تركّز السيولة بشكل غير مسبوق في سوق العقود، ومن خلال حالة رقمية، ستكشف كيف أصبح "الانفجار القصير" الآلية الأساسية التي تدفع أسعار الأصول للارتفاع بشكل حلزوني.

١. بيانات محورية: تبرز الهيمنة في سوق العقود

تظهر البيانات بوضوح حقيقة مذهلة: لقد تجاوز حجم تداول العقود الآجلة الدائمة بكثير سوق العملات الرقمية.

• مقارنة حجم التداول: وفقًا لبيانات الربع الثاني من عام 2025، فإن حجم تداول مشتقات التشفير في البورصات الرئيسية (لا سيما العقود الآجلة الدائمة) عادة ما يكون 10 إلى 15 مرة من حجم التداول الفوري. وهذا يعني أنه عندما يكون هناك 10 مليارات دولار من حجم التداول في السوق الفورية، قد يصل حجم التداول في سوق العقود إلى 100 مليار إلى 150 مليار دولار.

• حجم العقود غير المنجزة: راقب حجم العقود غير المنجزة للعملات الرئيسية مثل BTC وETH، بالإضافة إلى العملات الجديدة الشائعة، حيث يتجاوز حجمها بكثير كمية العملات الموجودة في السوق الفوري. وهذا يدل على أن معظم المشاركين في السوق قد نشروا تعرضهم للمخاطر وأموالهم في الجانب المشتقات.

• معدل التمويل: خلال هذه الجولة من السوق الصاعدة، ظل معدل التمويل مرتفعًا لفترة طويلة. وقد جذب هذا العدد الكبير من "المتداولين" للدخول، من خلال استراتيجية "البيع على المكشوف في العقود الآجلة الدائمة + شراء كميات متساوية من السوق الفوري" لكسب عوائد مستقرة، مما أدى إلى سحب السيولة من سوق السلع الفورية.

الخلاصة: تُظهر البيانات بوضوح أن الأموال في السوق، ودرجة الاهتمام، وتركيز المراهنات قد شهدت تحولاً هيكلياً. لم تعد العقود الآجلة الدائمة ملحقة بالسوق الفورية، بل أصبحت ساحة المعركة الأساسية التي تهيمن على تقلبات الأسعار على المدى القصير. لقد تحول السوق من "السوق الفورية تدفع العقود" إلى "مراهنات العقود، مما يضغط على السوق الفورية".

٢. كشف الآلية الأساسية: ارتفاع الأسعار المدفوع بالعقود

ظهرت ظاهرة مثيرة في السوق - ارتفاع الأسعار لا يبدأ من شراء السلع الفورية، بل يتم تحفيزه بواسطة تصفية العقود. هذه هي الآلية الأساسية لـ"السوق الصاعدة للعقود" في هذه الجولة.

دعونا نشرح هذه العملية من خلال حالة رقمية مبسطة.

حالة: عملة جديدة "RocketCoin" (RKT)

• إعداد الخلفية:
  • RKT هو مشروع جديد شائع، مع كمية تداول أولية منخفضة للغاية، فقط 1 مليون قطعة في السوق.
  • أطلق البورصة العقود الآجلة الدائمة RKT بالعملة المستقرة.
  • السعر الحالي للسوق الفوري: $10.
  • سوق العقود تراكمت فيه كمية كبيرة من المراكز القصيرة. افترض أنه بين 11$ و 15$، هناك 10 ملايين دولار من المراكز القصيرة (300,000 RKT) تنتظر التصفية.

عملية الارتفاع:

1. الدفع الأولي: قام مستثمر معين بضخ 200,000 دولار في سوق السلع الأساسية لشراء 20,000 قطعة من RKT، مما أدى إلى ارتفاع السعر الفوري من 10$ إلى 11$.

2. الجولة الأولى من التصفية: سعر RKT يصل إلى 11 دولار، ويتم تصفية أول مجموعة من مراكز البيع بالقوة. لنفترض أن قيمة هذه المراكز تبلغ 1,000,000 دولار.

   • تتطلب آلية التسوية شراء عقد RKT بقيمة 1,000,000 دولار أمريكي على الفور.
   • يقوم صناع السوق بالتحوط من المخاطر، وفي نفس الوقت يشترون كميات متساوية من RKT في السوق الفوري.
   • هذه الطلبية الفورية دفعت السعر أعلى، على سبيل المثال من $11 إلى $12.

يقوم صانع السوق بشراء السلع الفورية للتحوط

4. استمرار الارتفاع: تتكرر هذه الدورة، مما يشكل دوامة تصفية إيجابية. كل تصفية للمدى القصير تصبح دافعاً للجولة التالية من ارتفاع الأسعار، مما يدفع سعر RKT من $11 إلى $15 أو حتى أعلى.

الخاتمة: هذه هي جوهر "السوق الصاعدة للعقود" المبسطة: استخدام السيولة المنخفضة كنقطة رافعة، من خلال سوق العقود لإنشاء جانب مضاد، وفي النهاية باستخدام "التصفية بسبب التصفية" كأداة، لدفع الأسعار لتحقيق زيادة سريعة. إن ارتفاع أسعار السوق الفورية يبدو أكثر كونه نتيجة لهذه العملية، وليس سببا.

ثالثاً، شروط التكوين: تفاعل عوامل متعددة

لم يكن هذا الظاهرة واضحة في الدورات السابقة، وهي نتيجة لعدة عوامل تعمل معاً:

1. استراتيجية إصدار المشروع: تعتمد المشاريع في هذه الدورة بشكل عام على نموذج إصدار "تداول منخفض، وتخفيف شامل عالي التقييم"، مما خلق ظروفًا للتلاعب بأسعار السوق الفورية وتحفيز سوق العقود ذات الرافعة العالية.

2. بنية السوق التحتية: لقد تطورت منتجات العقود الآجلة الدائمة على مدى سنوات عديدة وأصبحت ناضجة للغاية. توفر تجربة تداول ممتازة، وعمق السيولة، وواجهة برمجة التطبيقات الكاملة، ونظام صناع السوق، مما يجعلها قادرة على استيعاب كميات ضخمة من الأموال والمنافسات المعقدة.

3. إجماع السوق والسرد:

   • تم قبول استراتيجية "البيع على المكشوف للعملات الجديدة" على نطاق واسع، مما خلق الكثير من "الوقود" للسوق.
   • حالات العائد العالي في تداول العقود تجذب باستمرار المشاركين الذين يتوقون إلى المخاطر العالية والعوائد العالية.
   • استغلال أسعار الفائدة على رأس المال، وطرح العروض في عمليات التسوية، وغيرها من الأساليب المعقدة، حولت السوق من صراع بسيط بين الشراء والبيع إلى لعبة مالية متعددة الأدوار والأبعاد، مما أدى إلى تأمين السيولة بشكل أكبر.

الخاتمة

تُعرف هذه الجولة بـ "سوق العقود الصاعدة"، مما يعكس التغيرات في الهيكل العميق للسوق. إنها لا تروي فقط قصة نمو الثروة، بل تُظهر أيضًا حكاية مالية معقدة حول الرافعة المالية، والسيولة، والآليات، وصراع الطبيعة البشرية.

في هذا النمط الجديد، أصبحت العقود الآجلة الدائمة أداة للتحوط وتجسيدًا نهائيًا للأسعار، بينما تمثل العقود الآجلة الدائمة، التي تجمع بين السرد والتمويل والآلية، الجوهر الحقيقي الذي يعرف نبض السوق. سيشكل فهم وتكييف هذه القواعد الجديدة للعبة المفتاح لعبور هذه الدورة.

تتطور الأسواق المالية باستمرار، وتظهر طرق جديدة للمنافسة. في مواجهة هذا السوق، من الضروري الحفاظ على شعور بالتقدير.