Figure تقدم طلب IPO، و RWA تواجه فرص جديدة

أعلنت شركة Figure المالية المعتمدة على البلوك تشين اليوم أنها قدمت طلب الاكتتاب العام الأولي (IPO) إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مع خطة لإتمام الإدراج خلال هذا العام. هذه الخطوة لا تؤكد فقط نجاح نموذج أعمال Figure، بل تشير أيضًا إلى أن مجال الأصول الواقعية (RWA) ينتقل من المفهوم إلى الواقع، وقد بدأت إعادة هيكلة تشمل سوقًا بقيمة تريليون.

تتمتع Figure بسلطة مطلقة في مجال توكنات الائتمان الخاص RWA. تظهر البيانات أنه في سوق الائتمان الخاص المرمز الذي تبلغ قيمته 27.74 مليار دولار، وصلت القيمة الإجمالية لقروض Figure إلى 11 مليار دولار، مما يمثل حوالي 50% من حصة السوق. هذه الميزة الملحوظة تجعل Figure شركة رائدة في هذا القطاع.

خلفية مؤسس Figure قدمت دعمًا حاسمًا لنجاحها. لديه خبرة واسعة في مجال التمويل الاستهلاكي، وقد أدرك بحدة الإمكانيات التحولية لتكنولوجيا blockchain في البنية التحتية المالية، حيث أسس Figure في عام 2018، مقترحًا رؤية عظيمة "لإعادة تشكيل سوق الائتمان باستخدام blockchain."

على عكس العديد من المشاريع التي تظل في مستوى المفاهيم، قامت Figure ببناء حلقة مغلقة كاملة من إصدار الأصول، بدءًا من بدء القروض إلى التسييل والتداول، مما أدخل فعليًا الأصول المالية التقليدية إلى عالم blockchain:

• منصة بلوكشين تم تطويرها ذاتياً، أصبحت أول سلسلة عامة مصممة خصيصاً للخدمات المالية في الصناعة، تدعم التسوية الفورية للأصول والتركيب.
• منصة مطابقة الأصول المقدمة، تربط بين جهة الإقراض والمستثمرين، لتحقيق مطابقة وتداول الأصول بكفاءة عالية؛
• العملة المستقرة ذات العائد التي تم إصدارها مؤخرًا، أصبحت أول منتج من هذا النوع يتم تسجيله من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مما يقدم وسيلة عائد متوافقة مع المعايير الرئيسية للأصول على السلسلة.

تشكل هذه التدابير "خندق الحماية" القوي لمنتجات Figure، مما أتاح لها التوسع في سوق العملات المشفرة على الرغم من الظروف السلبية - فقط في الشهر الماضي، تجاوزت أصول القروض الجديدة لديها 800 مليون دولار، مما يدل على سرعة نمو مذهلة.

!

تظهر صعود Figure الاتجاه العام للانفجار في مجال RWA. تشير البيانات إلى أن الأصول المشفرة من نوع RWA قد ارتفعت بنسبة 6.9% في الساعات الـ 24 الماضية، وظهرت عدة رموز رئيسية بزيادات ملحوظة، مما يدل على أن المستثمرين يفضلون "الأصول الصلبة" المرتبطة بالاقتصاد الحقيقي في بيئة غير مؤكدة.

إن الإمكانيات الحقيقية لـ RWA تتجاوز بكثير الأداء الحالي، وقد تم فتح سوق ضخمة بقيمة تريليونات الدولارات. سوق الائتمان الخاص هو في حد ذاته صناعة ضخمة تصل قيمتها إلى 3 تريليونات دولار. وفقًا لتوقعات المؤسسات المتخصصة، يمكن أن تصل مساحة التوكنية في سوق RWA بأكملها إلى 31 تريليون دولار، تشمل الدولار، والسندات الأمريكية، والذهب، والعقارات، والحسابات المستحقة وغيرها من فئات الأصول المالية التقليدية.

لقد دخلت العديد من عمالقة وول ستريت هذا المجال، حيث أطلقت صناديق رمزية، ونفذت صناديق السوق النقدي على سلاسل الكتل العامة، وغيرها من المبادرات الابتكارية. كما أن المؤسسات الخاصة الرائدة تعمل على خفض حواجز الاستثمار من خلال أدوات رمزية، مما يجعل المنتجات التقليدية ذات القيمة العالية "مدنية" تدريجياً.

تقوم Figure من خلال منصتها بت"ديموقراطية" فئات الأصول التي كانت متاحة فقط للمؤسسات والأثرياء، ومن منظور ما، فإن ما تقوم به هو دمج الابتكار بين "إدارة الأصول على السلسلة والتمويل الاستهلاكي".

على الرغم من أن Figure في وضع الريادة، إلا أن الانتشار الواسع لـ RWA لا يزال يواجه ثلاثة تحديات رئيسية:

1. "مرساة الثقة" للأصول على السلسلة والكيانات خارج السلسلة: كيف نضمن أن تمثل الرموز الأصول الحقيقية في العالم، وأن يكون لها ملكية واضحة من الناحية القانونية؟
2. هيكل الأصول هو شرط مسبق للتشفير: ليس كل الأصول يمكن "رفعها" مباشرة على السلسلة. الطريقة الأكثر جدوى هي هيكلتها أولاً من خلال آليات التمويل التقليدية (مثل الصناديق، الأوراق المالية المدعومة بالأصول)، ثم تشفيرها، مما يزيد من الكفاءة والامتثال.
3. قيمة RWA تكمن في تحسين الكفاءة: لا تهدف البلوكشين إلى "إنشاء" منتجات مالية جديدة، بل إلى تمكين الأصول الموجودة من التداول ضمن إطار تقني أكثر شفافية وفي الوقت الحقيقي.

في هذه الأسئلة الثلاثة، تتمثل ميزة Figure في أنها تفهم كل من المالية التقليدية وتسيطر على البنية التحتية الأساسية للبلوك تشين، وبالتالي تمتلك القدرة التقنية، وخبرة الامتثال، والثلاثية من الحواجز التي تعزز المنتجات.

تعتبر هذه الطلبية من Figure للاكتتاب العام (IPO) حدثًا رمزيًا يبين انتقال RWA من مفهوم إلى واقع، حيث يثبت أن blockchain يمكن أن يمكّن فعليًا من تداول الأصول التقليدية، ويقلل العوائق، ويزيد من الكفاءة. تسعى Figure إلى بناء "جسر الثقة" بين التمويل التقليدي وعالم العملات المشفرة. هذه المسألة لا تتعلق فقط برؤية رائد الأعمال، بل يمكن أن تعيد تشكيل فهمنا للأسواق المالية، وتوزيع الأصول، وديمقراطية التمويل.

في العقد المقبل، من يستطيع السيطرة على RWA، سيكون لديه الفرصة للحصول على تذكرة الدخول إلى عصر مالي جديد بقيمة تريليون دولار.

!