من السوق الصاعدة الهائلة إلى التسوية: قد يصل بيتكوين إلى مليون دولار، ولكن يجب أولاً تجاوز سوق الدببة القاسية
بين عامي 1939 و 2024، شهدنا سوق صاعدة غير مسبوقة. لقد شكل هذا الارتفاع المستمر عدة أجيال من المستثمرين السلبيين، الذين اعتادوا على الاعتقاد بأن "السوق لن تواجه أي مشاكل أبداً" و "السوق سترتفع فقط". ومع ذلك، قد تكون هذه الوليمة قد انتهت، والعديد من الأشخاص على وشك مواجهة التصفية.
تشكيل السوق الصاعدة
لم تكن هذه السوق الصاعدة التي استمرت 85 عامًا صدفة، بل هي نتيجة لسلسلة من التحولات الهيكلية التي أعادت تشكيل الاقتصاد العالمي، حيث كانت الولايات المتحدة دائمًا في المركز.
أصبحت قوة عظمى عالمية بعد الحرب العالمية الثانية
دفع الحرب العالمية الثانية الولايات المتحدة من قوة متوسطة إلى زعيمة العالم "الحر" بلا منازع. في عام 1945، كانت الولايات المتحدة تنتج أكثر من نصف المنتجات الصناعية العالمية، وتسيطر على ثلث الصادرات العالمية، وتمتلك حوالي ثلثي احتياطي الذهب. وقد وضعت هذه الهيمنة الاقتصادية الأساس للنمو لعشرات السنين القادمة.
بعد الحرب، احتضنت الولايات المتحدة دور القائد العالمي بنشاط، ودعمت تأسيس الأمم المتحدة، وطبقت "خطة مارشال"، حيث ضخت أكثر من 13 مليار دولار في غرب أوروبا. لم يكن هذا مجرد مساعدة، بل كان أيضًا من خلال استثمار في إعادة بناء الدول بعد الحرب لخلق أسواق جديدة للمنتجات الأمريكية، وفي الوقت نفسه أرست الهيمنة الأمريكية ثقافيًا واقتصاديًا.
توسع القوى العاملة: النساء والأقليات
خلال الحرب العالمية الثانية، دخل حوالي 6.7 مليون امرأة سوق العمل، مما أدى إلى زيادة معدل مشاركة النساء في العمل بنسبة تقارب 50% على المدى القصير. على الرغم من أن العديد من النساء غادرن مواقع العمل بعد الحرب، إلا أن هذه التعبئة الجماعية غيرت بشكل دائم نظرة المجتمع إلى عمل النساء.
بحلول عام 1950، أصبحت ظاهرة العمل الجماعي للنساء المتزوجات أكثر وضوحًا، حيث ارتفعت معدلات مشاركة النساء في سوق العمل في معظم الفئات العمرية بنسبة غير مسبوقة بلغت 10 نقاط مئوية. وهذا يمثل تحولًا جذريًا في نموذج الاقتصاد الأمريكي. تم إلغاء "حظر الزواج" (السياسة التي تمنع النساء المتزوجات من العمل)، وزادت فرص العمل بدوام جزئي، كما أدت الابتكارات في الأعمال المنزلية وارتفاع مستويات التعليم إلى تحول النساء من عمالة مؤقتة إلى مشاركات طويلات الأمد في النظام الاقتصادي.
عانت المجموعات العرقية الأقلية أيضًا من اتجاهات مماثلة، حيث حصلت تدريجيًا على المزيد من الفرص الاقتصادية. لقد ساهمت هذه الزيادة في القوى العاملة بشكل فعال في تعزيز القدرة الإنتاجية للولايات المتحدة، ودعمت عقودًا من النمو الاقتصادي.
انتصار الحرب الباردة وتيار العولمة
شكلت الحرب الباردة دور الولايات المتحدة السياسية والاقتصادية بعد الحرب العالمية الثانية. بحلول عام 1989، كانت الولايات المتحدة قد شكلت تحالفات عسكرية مع 50 دولة، وانتشرت 1.5 مليون جندي في 117 دولة حول العالم. لم يكن ذلك لأغراض الأمن العسكري فحسب، بل لتأسيس النفوذ الاقتصادي الأمريكي على مستوى العالم.
بعد انهيار الاتحاد السوفيتي في عام 1991، أصبحت الولايات المتحدة القوة العظمى الوحيدة في العالم، ودخلت عصرًا يعتبره الكثيرون عالمًا أحادي القطب. لم يكن هذا فقط انتصارًا للإيديولوجية، بل كان أيضًا فتحًا للأسواق العالمية، مما أتاح للولايات المتحدة قيادة نمط التجارة العالمية.
بين التسعينيات وأوائل القرن الحادي والعشرين، قامت الشركات الأمريكية بتوسيع نطاقها بشكل كبير إلى الأسواق الناشئة. لم يكن هذا تطورًا طبيعيًا، بل كان نتيجة للاختيارات السياسية الطويلة الأمد. على سبيل المثال، في الدول التي تدخلت فيها وكالة المخابرات المركزية خلال فترة الحرب الباردة، زادت كمية الواردات الأمريكية بشكل ملحوظ، خاصة في الصناعات التي لا تتمتع فيها الولايات المتحدة بميزة تنافسية واضحة.
لم ينتصر الرأسمالية الغربية على الشيوعية الشرقية فقط من خلال المزايا العسكرية أو الأيديولوجية. بل إن النظام الديمقراطي الحر الغربي أكثر تكيفًا، حيث تمكن من تعديل هيكله الاقتصادي بفعالية بعد أزمة النفط عام 1973. أعادت "صدمة فولكر" عام 1979 تشكيل الهيمنة المالية العالمية لأمريكا، مما جعل الأسواق المالية العالمية محرك النمو الجديد للولايات المتحدة في عصر ما بعد الصناعة.
هذه التحولات الهيكلية - صعودها كقوة عظمى بعد الحرب العالمية الثانية، ودخول النساء والأقليات إلى سوق العمل، والانتصار في الحرب الباردة - دفعت جميعها هذه السوق الصاعدة غير المسبوقة للأصول المالية. ومع ذلك، فإن السؤال الأساسي هو: هل كانت هذه التحولات أحداثًا لمرة واحدة، لا يمكن تكرارها. لا يمكنك إعادة النساء إلى سوق العمل مرة أخرى، ولا يمكنك هزيمة الاتحاد السوفيتي مرة أخرى. والآن، كلتا الحزبين تدفعان نحو تقليص العولمة، ونحن نشهد سحب آخر دعم لهذه الدورة الطويلة من النمو.
آفاق المستقبل
ومع ذلك، لا يزال العديد من الناس يصلون من أجل عودة السوق إلى وضعه الطبيعي التاريخي. الإجماع في السوق هو: ستسوء الأمور، ثم ستعيد البنوك المركزية ضخ الأموال، وسنتمكن من كسب المال مرة أخرى... لكن الواقع هو: أن هذه المجموعة من الناس تسير نحو المسلخ.
لقد تم بناء السوق الصاعدة على مدى قرن من الزمان على سلسلة من الأحداث التي لا يمكن تكرارها (لا يمكن استمرار السوق الصاعدة) ، وحتى بعض هذه العوامل بدأت في التراجع.
النساء لن يدخلن سوق العمل مرة أخرى بشكل كبير: في الواقع، مع دفع بعض النخب لزيادة معدل الخصوبة، قد تنخفض نسبة مشاركة النساء في العمل.
لن يتم استيعاب الأقليات مرة أخرى بشكل كبير في سوق العمل: في الواقع، موقف الحزب الديمقراطي من سياسة الهجرة صارم تقريبًا مثل موقف الحزب الجمهوري، وقد أصبح هذا إجماعًا عبر الأحزاب.
لن تنخفض أسعار الفائدة مرة أخرى: في الواقع، يدرك كل زعيم منتخب أن التضخم هو أكبر تهديد لإعادة انتخابهم. لذلك، ستسعى الحكومات في جميع البلدان جاهدة لتجنب خفض أسعار الفائدة وإعادة إشعال التضخم.
لن نقوم بمزيد من العولمة: في الواقع، هناك بعض الشخصيات السياسية التي تتجه نحو الاتجاه المعاكس تمامًا. ومن المتوقع أن تقوم الجهة الأخرى بتكرار هذه السياسة في الانتخابات القادمة.
لن نكسب حربًا عالمية أخرى: في الواقع، يبدو أننا قد نخسر حتى الحرب القادمة. على أي حال، لا أريد التحقق من هذه الفرضية.
وجهة النظر بسيطة جداً: جميع الاتجاهات العالمية الكلية التي دفعت السوق المالية للارتفاع على مدار القرن الماضي، الآن تتجه نحو الانعكاس. ماذا تعتقد أن السوق سيتجه نحو؟
مدينة الغوبلين
عندما تدخل إمبراطورية في حالة تدهور، تصبح الأيام حقًا صعبة - يمكنك الاستفسار عن اليابان. إذا كنت قد اشتريت في أعلى نقطة تاريخية لمؤشر نيكاي 225 في عام 1989 واحتفظت بها حتى الآن، فقد مرت 36 عامًا، وعائدك حوالي -5%. هذه هي الحالة النموذجية "شراء والاحتفاظ، والمعاناة بلا حدود". أعتقد أننا نسير على نفس الطريق.
الأمر الأسوأ هو أنه يجب عليك الاستعداد لاستقبال قيود رأس المال وسياسات الضغط المالي. عدم ارتفاع السوق لا يعني أن الحكومة ستقبل الواقع. عندما تفشل السياسات النقدية التقليدية، ستتوجه الحكومة إلى وسائل التحكم المالي الأكثر مباشرة.
قيد التنفيذ للرقابة على رأس المال
تشير ضغوط التمويل إلى جعل المدخرين يحصلون على عوائد أقل من مستوى التضخم، بحيث يمكن للبنوك تقديم قروض رخيصة للشركات والحكومة، وتقليل ضغوط سداد الديون. تعتبر هذه الاستراتيجية فعالة بشكل خاص عندما يتعلق الأمر بتصفية الحكومة للديون المحلية. في عام 1973، استخدم اقتصاديون من جامعة ستانفورد هذا المصطلح لأول مرة لانتقاد سياسات الدول الناشئة التي تقيد النمو الاقتصادي، ولكن اليوم، تظهر هذه الاستراتيجيات بشكل متزايد في الاقتصادات المتقدمة، مثل الولايات المتحدة.
مع تجاوز عبء الدين الأمريكي 120% من الناتج المحلي الإجمالي، تتناقص بشكل متزايد إمكانية سداد الدين بطرق تقليدية. وقد بدأ تنفيذ أو اختبار "دليل اللعب" للضغط المالي، بما في ذلك:
الحد المباشر أو غير المباشر من ديون الحكومة ومعدلات الفائدة على الودائع
الحكومة تتحكم في المؤسسات المالية وتضع حواجز تنافسية
متطلبات الاحتياطي العالية
إنشاء سوق ديون محلية مغلقة، مما يجبر المؤسسات على شراء السندات الحكومية
قيود رأس المال، تقييد حركة الأصول عبر الحدود
هذه ليست فرضية نظرية، بل هي حالات واقعية. منذ عام 2010، كانت أسعار الفائدة الفيدرالية الأمريكية أقل من معدل التضخم لأكثر من 80% من الوقت، مما يعني فعليًا أنها تجبر على نقل ثروة المدخرين إلى المقترضين (بما في ذلك الحكومة).
حساب التقاعد الخاص بك: الهدف التالي للحكومة
إذا كانت الحكومة غير قادرة على الاعتماد على طباعة النقود لشراء السندات، أو خفض أسعار الفائدة لتجنب أزمة الديون، فسوف تستهدف حسابات تقاعدك. يمكنني تمامًا تخيل مستقبل: حيث ستُطلب حسابات 401(k) وما شابهها من حسابات معفاة من الضرائب بشكل متزايد لاستثمار المزيد من السندات الحكومية "الآمنة والموثوقة". لم يعد على الحكومة طباعة النقود، بل يكفيها تحويل الأموال الموجودة في النظام مباشرة.
هذا بالضبط هو السيناريو الذي رأيناه في السنوات القليلة الماضية:
تجميد الأصول: في أبريل 2024، وقعت الحكومة على قانون يخول مصادرة بعض احتياطيات الدول في الولايات المتحدة، مما أرسى سابقة لتمكين الحكومة من تجميد احتياطيات النقد الأجنبي في أي وقت. في المستقبل، قد لا يقتصر هذا الإجراء على خصوم الجغرافيا السياسية.
حادثة احتجاج قافلة حرية في إحدى الدول: قامت الحكومة بتجميد حوالي 280 حساب مصرفي دون موافقة المحكمة. اعترف المسؤولون الماليون بأن هذا ليس فقط لقطع تدفق الأموال، ولكن أيضًا بهدف "ترهيب" المتظاهرين وضمان "اتخاذهم قرار المغادرة". وعندما سُئل عن كيفية تأثير تجميد الحسابات على الأسر البريئة، كانت إجابة الحكومة: "عليهم فقط المغادرة."
فرض الذهب والمراقبة
ليس من المستغرب، تاريخ الولايات المتحدة مليء بأفعال مماثلة:
في عام 1933، أصدرت الحكومة الأمر الإداري 6102، الذي يتطلب من المواطنين تسليم الذهب، وإلا فإنهم سيواجهون السجن. على الرغم من أن تنفيذ القانون كان محدودًا، إلا أن المحكمة العليا دعمت حق الحكومة في مصادرة الذهب. لم يكن هذا "برنامج شراء طوعي"، بل كان "مصادرة قسرية للثروة"، ولكن تم تقديمه كصفقة "بسعر السوق العادل".
توسعت قدرة الحكومة على المراقبة بسرعة بعد أحداث 911. منح بعض القوانين الوكالات الحكومية سلطات شبه غير محدودة لمراقبة الاتصالات الدولية للمواطنين. قانون آخر يسمح للحكومة بجمع سجلات المكالمات لجميع المواطنين يوميًا. بعض البنود تسمح حتى للحكومة بجمع سجلات قراءتك، ومواد دراستك، وتاريخ مشترياتك، وسجلاتك الطبية، ومعلوماتك المالية الشخصية، دون الحاجة إلى أي شك معقول.
المشكلة ليست "هل سيأتي الضغط المالي"، ولكن "ما مدى شدته". مع تزايد الضغوط الاقتصادية الناتجة عن تراجع العولمة، فإن سيطرة الحكومات على رأس المال ستصبح فقط أكثر مباشرة وشدة.
الذهب وبيتكوين
إن مخطط الشموع الشهرية للذهب منذ عام 1970 هو أقوى مخطط شموع في العالم حاليًا.
استنادًا إلى طريقة الاستبعاد، أصبح من الواضح للغاية أن الأصول المالية الأكثر ملاءمة للشراء هي — تحتاج إلى أصول ليس لها علاقة تاريخية بالسوق، ومن الصعب مصادرتها من قبل الحكومة، وغير خاضعة لسيطرة الحكومات الغربية. يمكنني التفكير في اثنين، أحدهما زادت قيمته السوقية بمقدار 60 ألف مليار دولار في الأشهر الـ12 الماضية. هذه هي الإشارة الأكثر وضوحًا للسوق الصاعدة.
سباق الاحتياطي الذهبي العالمي
تقوم بعض الدول بزيادة احتياطيات الذهب بسرعة لمواجهة تغيرات المشهد الاقتصادي العالمي:
دولة ما: في يناير 2025، زادت احتياطياتها من الذهب بمقدار 5 أطنان في شهر واحد، وشراء صافي لمدة ثلاثة أشهر متتالية، ليصل إجمالي الاحتياطيات إلى 2,285 طن.
دولة أخرى: تتحكم في 2,335.85 طن من الذهب، لتصبح خامس أكبر دولة من حيث احتياطيات الذهب في العالم.
الدولة الثالثة: تحتل المرتبة الثامنة عالمياً، تمتلك 853.63 طن، وتواصل زيادة الاحتفاظ.
هذا ليس تصرفًا عشوائيًا، بل هو تخطيط استراتيجي. بعد أن جمدت بعض الدول احتياطياتها من العملات الأجنبية، أصبحت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تنتبه إلى هذا الأمر. أظهر استبيان شمل 57 بنكًا مركزيًا أن 96% من المشاركين يعتبرون مصداقية الذهب كأصل للتحوط دافعًا للاستمرار في الاستثمار. عندما يمكن تجميد الأصول المقومة بالدولار الأمريكي بضغطة زر، تصبح الذهب المادي المخزن في البلاد جذابًا للغاية.
في عام 2024 فقط، زادت دولة ما احتياطياتها من الذهب بمقدار 74.79 طن، بزيادة بلغت 13.85%. بينما زادت احتياطيات الذهب لدولة أخرى بمقدار 89.54 طن، بزيادة تقارب 25%. حتى بعض الدول الصغيرة، زادت في يناير 2025 بمقدار 8 أطنان من الذهب، مما جعل إجمالي احتياطياتها من الذهب يصل إلى 391 طن، ما يمثل 82% من احتياطياتها من العملات الأجنبية. هذه ليست مصادفة، بل هي خطوة منسقة تهدف إلى التخلص من النظام المالي الذي قد يتم تسليحه.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 23
أعجبني
23
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ImpermanentSage
· 08-12 15:30
لقد تم تحديد النهاية منذ فترة طويلة، فقط انظر من يمكنه الصمود حتى النهاية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
New_Ser_Ngmi
· 08-11 03:58
سمعت منك حديثًا واحدًا وكنت خاسرًا واحدًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
ConsensusDissenter
· 08-11 03:52
أنا سأشارك، من لا يجرؤ سأواجهه.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MindsetExpander
· 08-11 03:49
في النهاية، أليس علينا الوصول إلى مليون!
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoSourGrape
· 08-11 03:41
لو كنت قد شاركت في btc في ذلك الوقت، لكان الأمر رائعًا. أنا لا أزال أعمل في الشركة.
انتهاء السوق الصاعدة، بيتكوين الذهب قد يصبح الخيار المفضل للملاذ الآمن
من السوق الصاعدة الهائلة إلى التسوية: قد يصل بيتكوين إلى مليون دولار، ولكن يجب أولاً تجاوز سوق الدببة القاسية
بين عامي 1939 و 2024، شهدنا سوق صاعدة غير مسبوقة. لقد شكل هذا الارتفاع المستمر عدة أجيال من المستثمرين السلبيين، الذين اعتادوا على الاعتقاد بأن "السوق لن تواجه أي مشاكل أبداً" و "السوق سترتفع فقط". ومع ذلك، قد تكون هذه الوليمة قد انتهت، والعديد من الأشخاص على وشك مواجهة التصفية.
تشكيل السوق الصاعدة
لم تكن هذه السوق الصاعدة التي استمرت 85 عامًا صدفة، بل هي نتيجة لسلسلة من التحولات الهيكلية التي أعادت تشكيل الاقتصاد العالمي، حيث كانت الولايات المتحدة دائمًا في المركز.
أصبحت قوة عظمى عالمية بعد الحرب العالمية الثانية
دفع الحرب العالمية الثانية الولايات المتحدة من قوة متوسطة إلى زعيمة العالم "الحر" بلا منازع. في عام 1945، كانت الولايات المتحدة تنتج أكثر من نصف المنتجات الصناعية العالمية، وتسيطر على ثلث الصادرات العالمية، وتمتلك حوالي ثلثي احتياطي الذهب. وقد وضعت هذه الهيمنة الاقتصادية الأساس للنمو لعشرات السنين القادمة.
بعد الحرب، احتضنت الولايات المتحدة دور القائد العالمي بنشاط، ودعمت تأسيس الأمم المتحدة، وطبقت "خطة مارشال"، حيث ضخت أكثر من 13 مليار دولار في غرب أوروبا. لم يكن هذا مجرد مساعدة، بل كان أيضًا من خلال استثمار في إعادة بناء الدول بعد الحرب لخلق أسواق جديدة للمنتجات الأمريكية، وفي الوقت نفسه أرست الهيمنة الأمريكية ثقافيًا واقتصاديًا.
توسع القوى العاملة: النساء والأقليات
خلال الحرب العالمية الثانية، دخل حوالي 6.7 مليون امرأة سوق العمل، مما أدى إلى زيادة معدل مشاركة النساء في العمل بنسبة تقارب 50% على المدى القصير. على الرغم من أن العديد من النساء غادرن مواقع العمل بعد الحرب، إلا أن هذه التعبئة الجماعية غيرت بشكل دائم نظرة المجتمع إلى عمل النساء.
بحلول عام 1950، أصبحت ظاهرة العمل الجماعي للنساء المتزوجات أكثر وضوحًا، حيث ارتفعت معدلات مشاركة النساء في سوق العمل في معظم الفئات العمرية بنسبة غير مسبوقة بلغت 10 نقاط مئوية. وهذا يمثل تحولًا جذريًا في نموذج الاقتصاد الأمريكي. تم إلغاء "حظر الزواج" (السياسة التي تمنع النساء المتزوجات من العمل)، وزادت فرص العمل بدوام جزئي، كما أدت الابتكارات في الأعمال المنزلية وارتفاع مستويات التعليم إلى تحول النساء من عمالة مؤقتة إلى مشاركات طويلات الأمد في النظام الاقتصادي.
عانت المجموعات العرقية الأقلية أيضًا من اتجاهات مماثلة، حيث حصلت تدريجيًا على المزيد من الفرص الاقتصادية. لقد ساهمت هذه الزيادة في القوى العاملة بشكل فعال في تعزيز القدرة الإنتاجية للولايات المتحدة، ودعمت عقودًا من النمو الاقتصادي.
انتصار الحرب الباردة وتيار العولمة
شكلت الحرب الباردة دور الولايات المتحدة السياسية والاقتصادية بعد الحرب العالمية الثانية. بحلول عام 1989، كانت الولايات المتحدة قد شكلت تحالفات عسكرية مع 50 دولة، وانتشرت 1.5 مليون جندي في 117 دولة حول العالم. لم يكن ذلك لأغراض الأمن العسكري فحسب، بل لتأسيس النفوذ الاقتصادي الأمريكي على مستوى العالم.
بعد انهيار الاتحاد السوفيتي في عام 1991، أصبحت الولايات المتحدة القوة العظمى الوحيدة في العالم، ودخلت عصرًا يعتبره الكثيرون عالمًا أحادي القطب. لم يكن هذا فقط انتصارًا للإيديولوجية، بل كان أيضًا فتحًا للأسواق العالمية، مما أتاح للولايات المتحدة قيادة نمط التجارة العالمية.
بين التسعينيات وأوائل القرن الحادي والعشرين، قامت الشركات الأمريكية بتوسيع نطاقها بشكل كبير إلى الأسواق الناشئة. لم يكن هذا تطورًا طبيعيًا، بل كان نتيجة للاختيارات السياسية الطويلة الأمد. على سبيل المثال، في الدول التي تدخلت فيها وكالة المخابرات المركزية خلال فترة الحرب الباردة، زادت كمية الواردات الأمريكية بشكل ملحوظ، خاصة في الصناعات التي لا تتمتع فيها الولايات المتحدة بميزة تنافسية واضحة.
لم ينتصر الرأسمالية الغربية على الشيوعية الشرقية فقط من خلال المزايا العسكرية أو الأيديولوجية. بل إن النظام الديمقراطي الحر الغربي أكثر تكيفًا، حيث تمكن من تعديل هيكله الاقتصادي بفعالية بعد أزمة النفط عام 1973. أعادت "صدمة فولكر" عام 1979 تشكيل الهيمنة المالية العالمية لأمريكا، مما جعل الأسواق المالية العالمية محرك النمو الجديد للولايات المتحدة في عصر ما بعد الصناعة.
هذه التحولات الهيكلية - صعودها كقوة عظمى بعد الحرب العالمية الثانية، ودخول النساء والأقليات إلى سوق العمل، والانتصار في الحرب الباردة - دفعت جميعها هذه السوق الصاعدة غير المسبوقة للأصول المالية. ومع ذلك، فإن السؤال الأساسي هو: هل كانت هذه التحولات أحداثًا لمرة واحدة، لا يمكن تكرارها. لا يمكنك إعادة النساء إلى سوق العمل مرة أخرى، ولا يمكنك هزيمة الاتحاد السوفيتي مرة أخرى. والآن، كلتا الحزبين تدفعان نحو تقليص العولمة، ونحن نشهد سحب آخر دعم لهذه الدورة الطويلة من النمو.
آفاق المستقبل
ومع ذلك، لا يزال العديد من الناس يصلون من أجل عودة السوق إلى وضعه الطبيعي التاريخي. الإجماع في السوق هو: ستسوء الأمور، ثم ستعيد البنوك المركزية ضخ الأموال، وسنتمكن من كسب المال مرة أخرى... لكن الواقع هو: أن هذه المجموعة من الناس تسير نحو المسلخ.
لقد تم بناء السوق الصاعدة على مدى قرن من الزمان على سلسلة من الأحداث التي لا يمكن تكرارها (لا يمكن استمرار السوق الصاعدة) ، وحتى بعض هذه العوامل بدأت في التراجع.
وجهة النظر بسيطة جداً: جميع الاتجاهات العالمية الكلية التي دفعت السوق المالية للارتفاع على مدار القرن الماضي، الآن تتجه نحو الانعكاس. ماذا تعتقد أن السوق سيتجه نحو؟
مدينة الغوبلين
عندما تدخل إمبراطورية في حالة تدهور، تصبح الأيام حقًا صعبة - يمكنك الاستفسار عن اليابان. إذا كنت قد اشتريت في أعلى نقطة تاريخية لمؤشر نيكاي 225 في عام 1989 واحتفظت بها حتى الآن، فقد مرت 36 عامًا، وعائدك حوالي -5%. هذه هي الحالة النموذجية "شراء والاحتفاظ، والمعاناة بلا حدود". أعتقد أننا نسير على نفس الطريق.
الأمر الأسوأ هو أنه يجب عليك الاستعداد لاستقبال قيود رأس المال وسياسات الضغط المالي. عدم ارتفاع السوق لا يعني أن الحكومة ستقبل الواقع. عندما تفشل السياسات النقدية التقليدية، ستتوجه الحكومة إلى وسائل التحكم المالي الأكثر مباشرة.
قيد التنفيذ للرقابة على رأس المال
تشير ضغوط التمويل إلى جعل المدخرين يحصلون على عوائد أقل من مستوى التضخم، بحيث يمكن للبنوك تقديم قروض رخيصة للشركات والحكومة، وتقليل ضغوط سداد الديون. تعتبر هذه الاستراتيجية فعالة بشكل خاص عندما يتعلق الأمر بتصفية الحكومة للديون المحلية. في عام 1973، استخدم اقتصاديون من جامعة ستانفورد هذا المصطلح لأول مرة لانتقاد سياسات الدول الناشئة التي تقيد النمو الاقتصادي، ولكن اليوم، تظهر هذه الاستراتيجيات بشكل متزايد في الاقتصادات المتقدمة، مثل الولايات المتحدة.
مع تجاوز عبء الدين الأمريكي 120% من الناتج المحلي الإجمالي، تتناقص بشكل متزايد إمكانية سداد الدين بطرق تقليدية. وقد بدأ تنفيذ أو اختبار "دليل اللعب" للضغط المالي، بما في ذلك:
هذه ليست فرضية نظرية، بل هي حالات واقعية. منذ عام 2010، كانت أسعار الفائدة الفيدرالية الأمريكية أقل من معدل التضخم لأكثر من 80% من الوقت، مما يعني فعليًا أنها تجبر على نقل ثروة المدخرين إلى المقترضين (بما في ذلك الحكومة).
حساب التقاعد الخاص بك: الهدف التالي للحكومة
إذا كانت الحكومة غير قادرة على الاعتماد على طباعة النقود لشراء السندات، أو خفض أسعار الفائدة لتجنب أزمة الديون، فسوف تستهدف حسابات تقاعدك. يمكنني تمامًا تخيل مستقبل: حيث ستُطلب حسابات 401(k) وما شابهها من حسابات معفاة من الضرائب بشكل متزايد لاستثمار المزيد من السندات الحكومية "الآمنة والموثوقة". لم يعد على الحكومة طباعة النقود، بل يكفيها تحويل الأموال الموجودة في النظام مباشرة.
هذا بالضبط هو السيناريو الذي رأيناه في السنوات القليلة الماضية:
فرض الذهب والمراقبة
ليس من المستغرب، تاريخ الولايات المتحدة مليء بأفعال مماثلة:
في عام 1933، أصدرت الحكومة الأمر الإداري 6102، الذي يتطلب من المواطنين تسليم الذهب، وإلا فإنهم سيواجهون السجن. على الرغم من أن تنفيذ القانون كان محدودًا، إلا أن المحكمة العليا دعمت حق الحكومة في مصادرة الذهب. لم يكن هذا "برنامج شراء طوعي"، بل كان "مصادرة قسرية للثروة"، ولكن تم تقديمه كصفقة "بسعر السوق العادل".
توسعت قدرة الحكومة على المراقبة بسرعة بعد أحداث 911. منح بعض القوانين الوكالات الحكومية سلطات شبه غير محدودة لمراقبة الاتصالات الدولية للمواطنين. قانون آخر يسمح للحكومة بجمع سجلات المكالمات لجميع المواطنين يوميًا. بعض البنود تسمح حتى للحكومة بجمع سجلات قراءتك، ومواد دراستك، وتاريخ مشترياتك، وسجلاتك الطبية، ومعلوماتك المالية الشخصية، دون الحاجة إلى أي شك معقول.
المشكلة ليست "هل سيأتي الضغط المالي"، ولكن "ما مدى شدته". مع تزايد الضغوط الاقتصادية الناتجة عن تراجع العولمة، فإن سيطرة الحكومات على رأس المال ستصبح فقط أكثر مباشرة وشدة.
الذهب وبيتكوين
إن مخطط الشموع الشهرية للذهب منذ عام 1970 هو أقوى مخطط شموع في العالم حاليًا.
استنادًا إلى طريقة الاستبعاد، أصبح من الواضح للغاية أن الأصول المالية الأكثر ملاءمة للشراء هي — تحتاج إلى أصول ليس لها علاقة تاريخية بالسوق، ومن الصعب مصادرتها من قبل الحكومة، وغير خاضعة لسيطرة الحكومات الغربية. يمكنني التفكير في اثنين، أحدهما زادت قيمته السوقية بمقدار 60 ألف مليار دولار في الأشهر الـ12 الماضية. هذه هي الإشارة الأكثر وضوحًا للسوق الصاعدة.
سباق الاحتياطي الذهبي العالمي
تقوم بعض الدول بزيادة احتياطيات الذهب بسرعة لمواجهة تغيرات المشهد الاقتصادي العالمي:
هذا ليس تصرفًا عشوائيًا، بل هو تخطيط استراتيجي. بعد أن جمدت بعض الدول احتياطياتها من العملات الأجنبية، أصبحت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تنتبه إلى هذا الأمر. أظهر استبيان شمل 57 بنكًا مركزيًا أن 96% من المشاركين يعتبرون مصداقية الذهب كأصل للتحوط دافعًا للاستمرار في الاستثمار. عندما يمكن تجميد الأصول المقومة بالدولار الأمريكي بضغطة زر، تصبح الذهب المادي المخزن في البلاد جذابًا للغاية.
في عام 2024 فقط، زادت دولة ما احتياطياتها من الذهب بمقدار 74.79 طن، بزيادة بلغت 13.85%. بينما زادت احتياطيات الذهب لدولة أخرى بمقدار 89.54 طن، بزيادة تقارب 25%. حتى بعض الدول الصغيرة، زادت في يناير 2025 بمقدار 8 أطنان من الذهب، مما جعل إجمالي احتياطياتها من الذهب يصل إلى 391 طن، ما يمثل 82% من احتياطياتها من العملات الأجنبية. هذه ليست مصادفة، بل هي خطوة منسقة تهدف إلى التخلص من النظام المالي الذي قد يتم تسليحه.
تعتبر الحكومات في جميع أنحاء العالم الذهب الأكثر