من "أسرع L1" إلى "قابلية البرمجة الإنترنت الستاك"، منطق ارتفاع قيمة سلسلة SUI العامة
مع تطور مجموعة تقنيات Web3، تهاجر لغة العقود الذكية تدريجياً من Solidity المهيمنة على Ethereum إلى لغة Move التي تتمتع بمزيد من الأمان وقدرات تجريد الموارد. تم تطوير Move في البداية من قبل Meta لمشروعها المشفر Diem (سابقاً Libra)، وتتميز بخصائص مثل كون الموارد مواطناً من الدرجة الأولى، وكونها صديقة للتحقق الرسمي، مما يجعلها خياراً مهماً في البنية التحتية الأساسية للجيل الجديد من سلاسل الكتل العامة.
في هذا السياق التطوري، أصبحت Aptos وSUI تمثيلين رئيسيين لنظام Move البيئي. تم إطلاق Aptos من قبل فريق Diem الأساسي السابق Aptos Labs، مما يواصل استخدام تقنية Move الأصلية، مع التركيز على الاستقرار والأمان والهندسة المعمارية القابلة للتعديل؛ بينما تم بناء SUI من قبل Mysten Labs، حيث يتم إدخال هيكل بيانات موجه للكائنات وآلية تنفيذ متوازية على أساس نموذج الأمان الخاص بـ Move، مما أدى إلى إنشاء فرع SUI Move الذي يتمتع بأداء مبتكر وابتكار في أنماط التطوير، وإعادة هيكلة إدارة الموارد على السلسلة ونمط تنفيذ المعاملات. يمكن القول إن SUI هي Layer1 التي قامت بإعادة بناء آلية تشغيل العقود الذكية وإدارة الموارد على السلسلة من أولى المبادئ، إنها ليست مجرد "TPS عالي"، بل تعيد كتابة كيفية تشغيل البلوكشين. وهذا يجعل SUI ليست فقط قوية من حيث الأداء، بل رائدة في الأنماط، وهي قاعدة تقنية مصممة للتفاعلات المعقدة على السلسلة، وتطبيقات Web3 على نطاق واسع.
١. الخروج من الحصار وإعادة تشكيل نمط سلسلة الكتل العامة
بعد دخول Solana عصر Firedancer، قد تظل منحنى الأداء في المقدمة؛ لكنها لا تزال "نموذج تداول عالي التردد على سلسلة واحدة". تحاول SUI الرد على الطلبات خارج سباق التسلح في الأداء من خلال التجميع الأفقي + الخصوصية / التخزين من طرف إلى طرف. هذا يختلف بشكل كبير عن Aptos (وهو أيضاً يعتمد على Move، لكنه لا يزال يتوسع في بعد واحد) أو Sei (سلسلة خاصة، وعمق السيولة مركز). بالنسبة للمؤسسات الاستثمارية، يعني هذا:
إذا كنت مهتمًا بـ TPS العالي + رسوم التداول المستمرة، فإن Solana و SUI قد تحققان عوائد أسرع؛
إذا كنت مهتمًا بـ "تطبيقات النوع الجديد" وحقوق التحكم في الواجهة الأفقية، فإن ألفا SUI تأتي من مسار SaaS / الخصوصية / غير المتصل الذي لم يتم تشبعه بعد؛
تتداخل Aptos و SUI بشكل كبير في DeFi و BTCFi، ويجب الحذر من التنافس الشديد في هذا المجال.
مقارنة بـ Solana: مرت Solana بعدة جولات من الصعود والهبوط، ولديها نظام بيئي ضخم. SUI باعتبارها الوافد الجديد، تتمتع بمزايا واضحة: تستخدم لغة Move الأكثر أمانًا، مما يتجنب الثغرات الناتجة عن Rust + Sealevel في Solana، ومتطلبات الأجهزة منخفضة، مما يقلل من تكلفة عقد التحقق، مما يساعد على اللامركزية. من حيث الأداء، فإن كلاهما متساويان، TPS في Solana أعلى قليلاً، في حين أن زمن التأكيد في SUI أقل. من حيث النظام البيئي، توجد مشاريع ومستخدمون أكثر في Solana، مع التركيز على DeFi المعقد (مثل Serum، Drift)، بينما ينمو SUI بشكل أسرع، وبلغت مستوى النشاط المستخدم ذروته في مرحلة ما، من خلال تحقيق تمايز في مجالات جديدة مثل BTCFi وLSD. مجتمع Solana ناضج، بينما لا يزال حجم المجتمع الدولي لـ SUI يحتاج إلى التوسع. في المستقبل، قد يتواجد الاثنان معًا، حيث تميل Solana نحو نظام بيئي لسكان التشفير الأصليين، بينما تركز SUI أكثر على اختراق Web2 والتفاعل الاجتماعي في الألعاب. يسعى كلاهما لتحقيق أقصى أداء: تعتمد Solana على Firedancer متعددة الخيوط، بينما تعتمد SUI على ترقية Mahi-Mahi.
مقارنةً بـ Aptos: ينحدر Aptos و SUI من Libra/Diem، حيث تم إطلاق Aptos أولاً، وقد حصل على لقب "أول سلسلة Move" وتقييم مرتفع. على مدار العام الماضي، كان تطور نظام Aptos البيئي بطيئًا، وكانت نشاطات المستخدمين والمطورين أقل من SUI. تشمل الأسباب: اعتمد Aptos على Block-STM المعقدة في المعالجة المتوازية، مما أدى إلى انخفاض الأداء بشكل ملحوظ في حالات الازدحام العالي، بينما نموذج كائن SUI أكثر كفاءة؛ يهدف Aptos إلى أن يكون بنية تحتية مالية مستقرة، ويركز بشكل كبير على DeFi و NFT، مما يجعله قريبًا من استنساخ إيثيريوم؛ بينما تحاول SUI تقديم سرد متنوع، مما يؤدي إلى زيادة سريعة في عدد المستخدمين (عدد المستخدمين الجدد الذين يحملون العملات 8.03 مليون، وهو ما يتجاوز Aptos بكثير)، لكن المخاطر مرتفعة. في ما يتعلق بالحوافز، قدم Aptos توزيعًا مجانيًا ولكنه يفتقر إلى الحوافز المستمرة، في حين أن SUI، رغم عدم وجود توزيع مجاني، تحظى بدعم كبير من المؤسسة، حيث يتفوق عدد العناوين النشطة شهريًا وحجم المعاملات على Aptos. يتمتع فريق Aptos وقوة التمويل بقدرات قوية، ومن المحتمل أن يركزوا في المستقبل على التمويل المؤسسي أو سوق شرق آسيا، لكن السوق في الوقت الحالي يميل أكثر نحو SUI.
مقارنةً بـ Sei: Sei هي سلسلة تداول متخصصة ظهرت في عام 2023، مبنية على Cosmos، تركز على تداول دفتر الطلبات، ووقت الكتلة حوالي 500 مللي ثانية. تسعى للاستحواذ على سوق انقطاع Solana، حيث يتمتع بشعبية عالية على المدى القصير لكن لم يستمر نمو القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) وعدد المستخدمين، وتطور النظام البيئي محدود. تحديده ضيق للغاية، يعتمد على تعدين السيولة، مما يجعل من الصعب تشكيل نظام بيئي كامل. بالمقابل، تتبع SUI مسار L1 العام، تدعم تطبيقات متنوعة، ولديها قدرة أكبر على تحمل المخاطر. ميزة Sei في التوافق عبر السلاسل واللغات أقل من SUI، رغم أنها قد تتحول أو تندمج بالكامل في نظام EVM البيئي، إلا أنها من غير المحتمل أن تهدد SUI على المدى القصير. ما يستحق المزيد من الانتباه هو Linera التي تم تخريجها من Mysten، والتي تستهدف المدفوعات الدقيقة عالية التردد، وقد تكون كجانب توسيعي لـ SUI، مما يختلف عن تحديد SUI.
مقارنة مع Ethereum L2: تتمتع بيئة Ethereum L2 (مثل Arbitrum و Base) بالازدهار، حيث يتجاوز إجمالي القيمة المقفلة 20 مليار دولار. تكمن ميزة SUI في التأخير المنخفض للغاية والتزامن العالي، مما يجعل Rollup صعب المنافسة، بالإضافة إلى انخفاض تكاليف الغاز، مما يجعله مناسبًا لتطبيقات الألعاب عالية TPS وغيرها. بينما تتمتع Ethereum L2 بتأثير شبكة قوية من الأموال وضمان الأمان. المنافسة بين SUI و L2 هي في جوهرها منافسة بين نموذج جديد (سلسلة عامة) ونموذج تقليدي (Rollup)، على المدى الطويل قد يت coexist الاثنين، لكن على المدى القصير يعتمد ذلك على من يستطيع تلبية احتياجات التطبيقات بشكل أفضل.
٢، تقدم قوي، بيانات النظام البيئي لامعة
منذ إطلاق شبكة SUI الرئيسية في مايو 2023، شهدت زيادة كبيرة في عدد المستخدمين: بحلول أبريل 2025، تم إنشاء أكثر من 123 مليون عنوان مستخدم على سلسلة SUI. يقترب هذا الرقم تقريبًا من العدد الإجمالي للعناوين على سلاسل بلوكتشين القديمة مثل ترون. في النصف الثاني من عام 2024، بلغ متوسط العناوين النشطة شهريًا على SUI حوالي 10 ملايين؛ ومنذ منتصف فبراير 2025، شهد هذا المؤشر قفزة حادة، حيث تجاوز بحلول منتصف أبريل 40 مليونًا، بزيادة تزيد عن 4 مرات في النشاط الشهري. وفيما يتعلق بالمستخدمين الجدد، حدث "نقطة تحول" في نهاية عام 2024 - حيث ارتفع متوسط عدد عناوين المحافظ الجديدة اليومية من 150,000 إلى مستوى مستمر يزيد عن 1,000,000.
خصوصًا، غالبًا ما يصاحب ظهور سلاسل الكتل العامة الجديدة تدفقًا كبيرًا من الأموال عبر السلاسل. شهدت SUI أول موجة من التدفق في النصف الثاني من عام 2024 من خلال جسور الطرف الثالث: اعتبارًا من نوفمبر 2024، تم نقل حوالي 944.8 مليون دولار عبر الجسور. بحلول منتصف عام 2025، كان إجمالي القيمة المقفلة عبر السلاسل (TVL) لـ SUI حوالي 2.55 مليار دولار. مما يدل على أنه بالإضافة إلى TVL الداخلي في DeFi، هناك أيضًا كميات كبيرة من الأصول كأصول جسر تدعم احتياجات السيولة في SUI. بالإضافة إلى ذلك، مع زيادة نشاط DeFi، ارتفعت إمدادات العملات المستقرة في نظام SUI البيئي: في منتصف أبريل 2025، سجلت القيمة السوقية للعملات المستقرة الخاصة بـ SUI رقمًا قياسيًا تاريخيًا يتجاوز 800 مليون دولار. هذا الحجم يعادل بالفعل مستوى العملات المستقرة لسلاسل الكتل العامة القديمة مثل Tron، مما يبرز زيادة ثقة المستخدمين في شبكة SUI لتخزين ونقل القيمة. في تكوين العملات المستقرة، لا يزال USDC هو القوة المطلقة، حيث تظل نسبة قيمته السوقية فوق 60%. كما تم إصدار USDT على SUI في نهاية عام 2024، مع الحفاظ على مستوى معين من النشاط.
على الرغم من أن سوي لا يزال متخلفًا عن سولانا من حيث القدرة على معالجة المعاملات، إلا أنه قد غطى تمامًا مشاهد عالية التردد مثل دفتر الطلبات على السلسلة، PvP في الوقت الفعلي، والتفاعل الاجتماعي، ونتيجة للتنفيذ المتوازي السريع + DAG، فإنه يوفر توافقًا طبيعيًا لمسارات مثل المدفوعات الصغيرة، وتبادل الأصول داخل الألعاب، وكتابة التعليقات/الإعجابات الاجتماعية. مع التحديثات المستقبلية لمهمة Mahi-Mahi المستهدفة >400 000 TPS، يعمل سوي على تعزيز قلعة القابلية للتوسع، لكن حدث التوقف الذي دام 150 دقيقة في 2024-11-21 يعد تحذيرًا، حيث لا تزال استقرار البروتوكول الأساسي تحت ظروف الحدود العالية من التزامن بحاجة إلى التحقق المستمر. علاوة على ذلك، فإن انخفاض متوسط رسوم الغاز هو الميزة الرئيسية لسوي في جذب مطوري "التطبيقات الحية على السلسلة"؛ ولكن إذا كانت معدلات الذروة تتعرض لضغوط مرتفعة بشكل متكرر، فقد يحدث فقدان للمستخدمين في مشاهد الألعاب والتفاعل الاجتماعي. يحتاج حاملو المراكز/المراهنة إلى الانتباه إلى معلمات صندوق التخزين وإيقاع حلول L2، لتقييم منحنى التكاليف على المدى الطويل.
حاليًا، بيانات نظام SUI البيئي مثيرة للإعجاب: أولاً، تتشكل مرونة هيكل التمويل الخاص بها. من المتوقع أن يبلغ TVL الثابت نحو 1.6 إلى 1.8 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، حيث تشكل العملات المستقرة وLSD حوالي 55%، وحتى مع نقص الحوافز، لا يزال بالإمكان الاحتفاظ بها - مما يدل على أن "رأس المال اللزج" بعد دورة المال الساخن قد بدأ في الاستقرار. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت نسبة حيازة العناوين المؤسسية من 6% إلى 14% (مضاعفة خلال ستة أشهر، وفقًا لمعايير Artemis)، وانخفضت نسبة أموال المستثمرين الأفراد لكن ارتفعت مستويات نشاطهم، مما يعني أن الأموال أصبحت أكثر تركيزًا ولكنها أكثر نشاطًا، مما يوفر وسادة أمان للتوسع التالي في الرفع المالي / المشتقات.
ثانياً، معدل احتفاظ المطورين أعلى من سلاسل الكتل المنافسة. وفقًا لإحصائيات Electric Capital، فإن معدل البقاء لمدة 24 شهرًا (المطورون الذين قاموا بتقديم تحديثات على GitHub لمدة عامين) هو: SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. العامل الأساسي هنا هو: نموذج الكائنات + SDK الأصلية Walrus / Seal التي تقلل من تكلفة "إعادة كتابة الهيكل على السلسلة" الذهنية؛ معظم الفرق تفضل كتابة العقد الأول على SUI بدلاً من نقله.
ثالثًا، هيكل المستخدمين ذو القمة المزدوجة (DeFi + محتوى وترفيه) يدفع تنويع التفاعلات على السلسلة. تمثل عقود DeFi حوالي 49% من إجمالي استدعاءات السلسلة؛ بينما تساهم تطبيقات المحتوى مثل FanTV وRECRD وPebble City بحوالي 35% من استدعاءات السلسلة. في حين أن التطبيقات الاجتماعية والاستهلاكية لم تبدأ بشكل حقيقي بعد، فهي تمثل بحرًا أزرق محتمل. هناك بوادر لتحويل محتوى الإبداع (الموسيقى والفيديو) إلى Web3 على SUI، ولكن يمكن أن تذهب أبعد من ذلك. خاصةً أن SUI لديها عدد كبير من المستخدمين في جنوب شرق آسيا، يمكن النظر في إنتاج منتجات اجتماعية تتماشى مع عادات المستخدمين في تلك المنطقة. قد تكون هناك سوق لمقاطع الفيديو القصيرة المحلية على السلسلة، وتقديم الهدايا من المعجبين على السلسلة، وغيرها. عندما تنمو هذه المنتجات، يمكن أن تتولد عنها أعمال مثل الإعلانات وتحليل البيانات، مما يخلق دورة إيجابية للاقتصاد الإيكولوجي. فترة نمو المنتجات الاجتماعية طويلة، ولكن بمجرد النجاح، فإنها تكون لزجة جدًا.
على سبيل المثال، بحلول مارس 2025، تجاوزت كمية BTCFi المقفلة على سلسلة SUI 1000 BTC؛ وفي أبريل، أصبحت الأصول من نوع BTC تمثل 10% من إجمالي TVL على SUI، بما في ذلك أشكال مثل wBTC وLBTC وstBTC. بعبارة أخرى، هناك ما قيمته حوالي 2.5 مليون دولار من البيتكوين تعمل على SUI. يتم استخدام هذه الأصول البيتكوين بشكل كامل على SUI: يمكن للمستخدمين رهن أصول BTC المربوطة للبروتوكولات القرضية للحصول على عملة مستقرة، وتحقيق "عائد من حيازة العملة"، أو تقديم سيولة BTC/عملة مستقرة للحصول على رسوم المعاملات. دعمت بروتوكولات السيولة الشاملة مثل Navi بسرعة BTC كضمان، وأطلقت استراتيجيات تجميع العائد مثل "BTC Plus".
الرابع، منحنى النمو المحتمل: فراغان كبيران بين RWA والمشتقات الأصلية. في جانب RWA، توفر Seal/Nautilus الخصوصية المتوافقة + الحوسبة القابلة للتحقق، وهو قاعدة طبيعية لإصدار السندات وحصص الصناديق؛ وقد تعاونت مع Open Market Group( للتخطيط لإصدار سندات عائدات RWA على SUI)، و21Shares( التي لديها حجم ETP الحالي على SUI حوالي 300M USD) لاختبار توكينز الأصول المادية/السندات، والفرصة التي يوفرها ذلك هي إنشاء SaaS لجهة إصدار RWA، وهوية متوافقة كخدمة، وبورصة ثانوية على السلسلة وأوراكل التقييم، وما إلى ذلك. في جانب المشتقات الأصلية/الخيارات، يبلغ حجم Perp OI على السلسلة حوالي 20 مليون، ويشكل Bluefin حوالي 70%. الفرق بين تطبيقات نمط Hyperliquid وSUI هو "الأداء مقابل تجميع السيولة". إذا قررت SUI القيام بترتيب قابل للتجميع/عبر البروتوكولات على مستوى التوافق (مثل DeepBook 2.0)، فهناك فرصة لتطوير بنية تحتية موحدة للمشتقات، مع وجود حد أقصى لنمو يصل إلى 10 أضعاف.
ثالثًا، التخطيط الاستباقي، أصبحت مؤسسة SUI وOKX Ventures وMysten Labs قوى بيئية رئيسية
نظام بيئي مزدهر لا يمكن أن ينجح دون تحفيز وتمكين من رأس المال الاستراتيجي. في عملية نشوء وصعود سريع لنظام SUI البيئي، لعبت OKX Ventures دوراً حاسماً. ليست استراتيجيتها الاستثمارية مجرد مراهنة مالية بسيطة، بل هي نتاج لفهم عميق لهيكل تكنولوجيا SUI وإمكانات النظام البيئي، مما أدى إلى وضع استراتيجيات استشرافية ومنهجية، وبالتالي تحفيز ازدهار نظام SUI البيئي.
تتمحور البيئة الإيكولوجية لتطبيق Sui حاليًا حول الفئات المالية (DeFi + BTCFi) كالمحور الرئيسي، تليها الفئات الترفيهية (GameFi/NFT/اجتماعي)، بينما لا تزال أدوات AI-native والمشتقات في مرحلة مبكرة من النشوء. الفراغ الحقيقي يتركز في الإقراض القائم على الأصول الحقيقية والمشتقات على السلسلة: الأولى تنتظر تنفيذ حلول الخصوصية والامتثال من Seal/Nautilus، بينما تتطلب الثانية عمقًا أكبر في المطابقة وأدوات تحوط المخاطر.
تم الاعتراف بـ OKX Ventures من قبل السوق كواحد من أوائل المكتشفين والمساهمين الاستراتيجيين في نظام SUI البيئي. في وقت قصير بعد إطلاق الشبكة الرئيسية لـ SUI، بينما كان النظام البيئي لا يزال في مراحله المبكرة، تمكنت OKX Ventures من استغلال حكمتها الحادة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تظهر بيانات نظام SUI البيئي على السلسلة العامة بريقًا، حيث تدفع الابتكارات التقنية والاستثمارات الاستراتيجية إلى رفع القيمة.
من "أسرع L1" إلى "قابلية البرمجة الإنترنت الستاك"، منطق ارتفاع قيمة سلسلة SUI العامة
مع تطور مجموعة تقنيات Web3، تهاجر لغة العقود الذكية تدريجياً من Solidity المهيمنة على Ethereum إلى لغة Move التي تتمتع بمزيد من الأمان وقدرات تجريد الموارد. تم تطوير Move في البداية من قبل Meta لمشروعها المشفر Diem (سابقاً Libra)، وتتميز بخصائص مثل كون الموارد مواطناً من الدرجة الأولى، وكونها صديقة للتحقق الرسمي، مما يجعلها خياراً مهماً في البنية التحتية الأساسية للجيل الجديد من سلاسل الكتل العامة.
في هذا السياق التطوري، أصبحت Aptos وSUI تمثيلين رئيسيين لنظام Move البيئي. تم إطلاق Aptos من قبل فريق Diem الأساسي السابق Aptos Labs، مما يواصل استخدام تقنية Move الأصلية، مع التركيز على الاستقرار والأمان والهندسة المعمارية القابلة للتعديل؛ بينما تم بناء SUI من قبل Mysten Labs، حيث يتم إدخال هيكل بيانات موجه للكائنات وآلية تنفيذ متوازية على أساس نموذج الأمان الخاص بـ Move، مما أدى إلى إنشاء فرع SUI Move الذي يتمتع بأداء مبتكر وابتكار في أنماط التطوير، وإعادة هيكلة إدارة الموارد على السلسلة ونمط تنفيذ المعاملات. يمكن القول إن SUI هي Layer1 التي قامت بإعادة بناء آلية تشغيل العقود الذكية وإدارة الموارد على السلسلة من أولى المبادئ، إنها ليست مجرد "TPS عالي"، بل تعيد كتابة كيفية تشغيل البلوكشين. وهذا يجعل SUI ليست فقط قوية من حيث الأداء، بل رائدة في الأنماط، وهي قاعدة تقنية مصممة للتفاعلات المعقدة على السلسلة، وتطبيقات Web3 على نطاق واسع.
١. الخروج من الحصار وإعادة تشكيل نمط سلسلة الكتل العامة
بعد دخول Solana عصر Firedancer، قد تظل منحنى الأداء في المقدمة؛ لكنها لا تزال "نموذج تداول عالي التردد على سلسلة واحدة". تحاول SUI الرد على الطلبات خارج سباق التسلح في الأداء من خلال التجميع الأفقي + الخصوصية / التخزين من طرف إلى طرف. هذا يختلف بشكل كبير عن Aptos (وهو أيضاً يعتمد على Move، لكنه لا يزال يتوسع في بعد واحد) أو Sei (سلسلة خاصة، وعمق السيولة مركز). بالنسبة للمؤسسات الاستثمارية، يعني هذا:
مقارنة بـ Solana: مرت Solana بعدة جولات من الصعود والهبوط، ولديها نظام بيئي ضخم. SUI باعتبارها الوافد الجديد، تتمتع بمزايا واضحة: تستخدم لغة Move الأكثر أمانًا، مما يتجنب الثغرات الناتجة عن Rust + Sealevel في Solana، ومتطلبات الأجهزة منخفضة، مما يقلل من تكلفة عقد التحقق، مما يساعد على اللامركزية. من حيث الأداء، فإن كلاهما متساويان، TPS في Solana أعلى قليلاً، في حين أن زمن التأكيد في SUI أقل. من حيث النظام البيئي، توجد مشاريع ومستخدمون أكثر في Solana، مع التركيز على DeFi المعقد (مثل Serum، Drift)، بينما ينمو SUI بشكل أسرع، وبلغت مستوى النشاط المستخدم ذروته في مرحلة ما، من خلال تحقيق تمايز في مجالات جديدة مثل BTCFi وLSD. مجتمع Solana ناضج، بينما لا يزال حجم المجتمع الدولي لـ SUI يحتاج إلى التوسع. في المستقبل، قد يتواجد الاثنان معًا، حيث تميل Solana نحو نظام بيئي لسكان التشفير الأصليين، بينما تركز SUI أكثر على اختراق Web2 والتفاعل الاجتماعي في الألعاب. يسعى كلاهما لتحقيق أقصى أداء: تعتمد Solana على Firedancer متعددة الخيوط، بينما تعتمد SUI على ترقية Mahi-Mahi.
مقارنةً بـ Aptos: ينحدر Aptos و SUI من Libra/Diem، حيث تم إطلاق Aptos أولاً، وقد حصل على لقب "أول سلسلة Move" وتقييم مرتفع. على مدار العام الماضي، كان تطور نظام Aptos البيئي بطيئًا، وكانت نشاطات المستخدمين والمطورين أقل من SUI. تشمل الأسباب: اعتمد Aptos على Block-STM المعقدة في المعالجة المتوازية، مما أدى إلى انخفاض الأداء بشكل ملحوظ في حالات الازدحام العالي، بينما نموذج كائن SUI أكثر كفاءة؛ يهدف Aptos إلى أن يكون بنية تحتية مالية مستقرة، ويركز بشكل كبير على DeFi و NFT، مما يجعله قريبًا من استنساخ إيثيريوم؛ بينما تحاول SUI تقديم سرد متنوع، مما يؤدي إلى زيادة سريعة في عدد المستخدمين (عدد المستخدمين الجدد الذين يحملون العملات 8.03 مليون، وهو ما يتجاوز Aptos بكثير)، لكن المخاطر مرتفعة. في ما يتعلق بالحوافز، قدم Aptos توزيعًا مجانيًا ولكنه يفتقر إلى الحوافز المستمرة، في حين أن SUI، رغم عدم وجود توزيع مجاني، تحظى بدعم كبير من المؤسسة، حيث يتفوق عدد العناوين النشطة شهريًا وحجم المعاملات على Aptos. يتمتع فريق Aptos وقوة التمويل بقدرات قوية، ومن المحتمل أن يركزوا في المستقبل على التمويل المؤسسي أو سوق شرق آسيا، لكن السوق في الوقت الحالي يميل أكثر نحو SUI.
مقارنةً بـ Sei: Sei هي سلسلة تداول متخصصة ظهرت في عام 2023، مبنية على Cosmos، تركز على تداول دفتر الطلبات، ووقت الكتلة حوالي 500 مللي ثانية. تسعى للاستحواذ على سوق انقطاع Solana، حيث يتمتع بشعبية عالية على المدى القصير لكن لم يستمر نمو القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) وعدد المستخدمين، وتطور النظام البيئي محدود. تحديده ضيق للغاية، يعتمد على تعدين السيولة، مما يجعل من الصعب تشكيل نظام بيئي كامل. بالمقابل، تتبع SUI مسار L1 العام، تدعم تطبيقات متنوعة، ولديها قدرة أكبر على تحمل المخاطر. ميزة Sei في التوافق عبر السلاسل واللغات أقل من SUI، رغم أنها قد تتحول أو تندمج بالكامل في نظام EVM البيئي، إلا أنها من غير المحتمل أن تهدد SUI على المدى القصير. ما يستحق المزيد من الانتباه هو Linera التي تم تخريجها من Mysten، والتي تستهدف المدفوعات الدقيقة عالية التردد، وقد تكون كجانب توسيعي لـ SUI، مما يختلف عن تحديد SUI.
مقارنة مع Ethereum L2: تتمتع بيئة Ethereum L2 (مثل Arbitrum و Base) بالازدهار، حيث يتجاوز إجمالي القيمة المقفلة 20 مليار دولار. تكمن ميزة SUI في التأخير المنخفض للغاية والتزامن العالي، مما يجعل Rollup صعب المنافسة، بالإضافة إلى انخفاض تكاليف الغاز، مما يجعله مناسبًا لتطبيقات الألعاب عالية TPS وغيرها. بينما تتمتع Ethereum L2 بتأثير شبكة قوية من الأموال وضمان الأمان. المنافسة بين SUI و L2 هي في جوهرها منافسة بين نموذج جديد (سلسلة عامة) ونموذج تقليدي (Rollup)، على المدى الطويل قد يت coexist الاثنين، لكن على المدى القصير يعتمد ذلك على من يستطيع تلبية احتياجات التطبيقات بشكل أفضل.
٢، تقدم قوي، بيانات النظام البيئي لامعة
منذ إطلاق شبكة SUI الرئيسية في مايو 2023، شهدت زيادة كبيرة في عدد المستخدمين: بحلول أبريل 2025، تم إنشاء أكثر من 123 مليون عنوان مستخدم على سلسلة SUI. يقترب هذا الرقم تقريبًا من العدد الإجمالي للعناوين على سلاسل بلوكتشين القديمة مثل ترون. في النصف الثاني من عام 2024، بلغ متوسط العناوين النشطة شهريًا على SUI حوالي 10 ملايين؛ ومنذ منتصف فبراير 2025، شهد هذا المؤشر قفزة حادة، حيث تجاوز بحلول منتصف أبريل 40 مليونًا، بزيادة تزيد عن 4 مرات في النشاط الشهري. وفيما يتعلق بالمستخدمين الجدد، حدث "نقطة تحول" في نهاية عام 2024 - حيث ارتفع متوسط عدد عناوين المحافظ الجديدة اليومية من 150,000 إلى مستوى مستمر يزيد عن 1,000,000.
خصوصًا، غالبًا ما يصاحب ظهور سلاسل الكتل العامة الجديدة تدفقًا كبيرًا من الأموال عبر السلاسل. شهدت SUI أول موجة من التدفق في النصف الثاني من عام 2024 من خلال جسور الطرف الثالث: اعتبارًا من نوفمبر 2024، تم نقل حوالي 944.8 مليون دولار عبر الجسور. بحلول منتصف عام 2025، كان إجمالي القيمة المقفلة عبر السلاسل (TVL) لـ SUI حوالي 2.55 مليار دولار. مما يدل على أنه بالإضافة إلى TVL الداخلي في DeFi، هناك أيضًا كميات كبيرة من الأصول كأصول جسر تدعم احتياجات السيولة في SUI. بالإضافة إلى ذلك، مع زيادة نشاط DeFi، ارتفعت إمدادات العملات المستقرة في نظام SUI البيئي: في منتصف أبريل 2025، سجلت القيمة السوقية للعملات المستقرة الخاصة بـ SUI رقمًا قياسيًا تاريخيًا يتجاوز 800 مليون دولار. هذا الحجم يعادل بالفعل مستوى العملات المستقرة لسلاسل الكتل العامة القديمة مثل Tron، مما يبرز زيادة ثقة المستخدمين في شبكة SUI لتخزين ونقل القيمة. في تكوين العملات المستقرة، لا يزال USDC هو القوة المطلقة، حيث تظل نسبة قيمته السوقية فوق 60%. كما تم إصدار USDT على SUI في نهاية عام 2024، مع الحفاظ على مستوى معين من النشاط.
على الرغم من أن سوي لا يزال متخلفًا عن سولانا من حيث القدرة على معالجة المعاملات، إلا أنه قد غطى تمامًا مشاهد عالية التردد مثل دفتر الطلبات على السلسلة، PvP في الوقت الفعلي، والتفاعل الاجتماعي، ونتيجة للتنفيذ المتوازي السريع + DAG، فإنه يوفر توافقًا طبيعيًا لمسارات مثل المدفوعات الصغيرة، وتبادل الأصول داخل الألعاب، وكتابة التعليقات/الإعجابات الاجتماعية. مع التحديثات المستقبلية لمهمة Mahi-Mahi المستهدفة >400 000 TPS، يعمل سوي على تعزيز قلعة القابلية للتوسع، لكن حدث التوقف الذي دام 150 دقيقة في 2024-11-21 يعد تحذيرًا، حيث لا تزال استقرار البروتوكول الأساسي تحت ظروف الحدود العالية من التزامن بحاجة إلى التحقق المستمر. علاوة على ذلك، فإن انخفاض متوسط رسوم الغاز هو الميزة الرئيسية لسوي في جذب مطوري "التطبيقات الحية على السلسلة"؛ ولكن إذا كانت معدلات الذروة تتعرض لضغوط مرتفعة بشكل متكرر، فقد يحدث فقدان للمستخدمين في مشاهد الألعاب والتفاعل الاجتماعي. يحتاج حاملو المراكز/المراهنة إلى الانتباه إلى معلمات صندوق التخزين وإيقاع حلول L2، لتقييم منحنى التكاليف على المدى الطويل.
حاليًا، بيانات نظام SUI البيئي مثيرة للإعجاب: أولاً، تتشكل مرونة هيكل التمويل الخاص بها. من المتوقع أن يبلغ TVL الثابت نحو 1.6 إلى 1.8 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، حيث تشكل العملات المستقرة وLSD حوالي 55%، وحتى مع نقص الحوافز، لا يزال بالإمكان الاحتفاظ بها - مما يدل على أن "رأس المال اللزج" بعد دورة المال الساخن قد بدأ في الاستقرار. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت نسبة حيازة العناوين المؤسسية من 6% إلى 14% (مضاعفة خلال ستة أشهر، وفقًا لمعايير Artemis)، وانخفضت نسبة أموال المستثمرين الأفراد لكن ارتفعت مستويات نشاطهم، مما يعني أن الأموال أصبحت أكثر تركيزًا ولكنها أكثر نشاطًا، مما يوفر وسادة أمان للتوسع التالي في الرفع المالي / المشتقات.
ثانياً، معدل احتفاظ المطورين أعلى من سلاسل الكتل المنافسة. وفقًا لإحصائيات Electric Capital، فإن معدل البقاء لمدة 24 شهرًا (المطورون الذين قاموا بتقديم تحديثات على GitHub لمدة عامين) هو: SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. العامل الأساسي هنا هو: نموذج الكائنات + SDK الأصلية Walrus / Seal التي تقلل من تكلفة "إعادة كتابة الهيكل على السلسلة" الذهنية؛ معظم الفرق تفضل كتابة العقد الأول على SUI بدلاً من نقله.
ثالثًا، هيكل المستخدمين ذو القمة المزدوجة (DeFi + محتوى وترفيه) يدفع تنويع التفاعلات على السلسلة. تمثل عقود DeFi حوالي 49% من إجمالي استدعاءات السلسلة؛ بينما تساهم تطبيقات المحتوى مثل FanTV وRECRD وPebble City بحوالي 35% من استدعاءات السلسلة. في حين أن التطبيقات الاجتماعية والاستهلاكية لم تبدأ بشكل حقيقي بعد، فهي تمثل بحرًا أزرق محتمل. هناك بوادر لتحويل محتوى الإبداع (الموسيقى والفيديو) إلى Web3 على SUI، ولكن يمكن أن تذهب أبعد من ذلك. خاصةً أن SUI لديها عدد كبير من المستخدمين في جنوب شرق آسيا، يمكن النظر في إنتاج منتجات اجتماعية تتماشى مع عادات المستخدمين في تلك المنطقة. قد تكون هناك سوق لمقاطع الفيديو القصيرة المحلية على السلسلة، وتقديم الهدايا من المعجبين على السلسلة، وغيرها. عندما تنمو هذه المنتجات، يمكن أن تتولد عنها أعمال مثل الإعلانات وتحليل البيانات، مما يخلق دورة إيجابية للاقتصاد الإيكولوجي. فترة نمو المنتجات الاجتماعية طويلة، ولكن بمجرد النجاح، فإنها تكون لزجة جدًا.
على سبيل المثال، بحلول مارس 2025، تجاوزت كمية BTCFi المقفلة على سلسلة SUI 1000 BTC؛ وفي أبريل، أصبحت الأصول من نوع BTC تمثل 10% من إجمالي TVL على SUI، بما في ذلك أشكال مثل wBTC وLBTC وstBTC. بعبارة أخرى، هناك ما قيمته حوالي 2.5 مليون دولار من البيتكوين تعمل على SUI. يتم استخدام هذه الأصول البيتكوين بشكل كامل على SUI: يمكن للمستخدمين رهن أصول BTC المربوطة للبروتوكولات القرضية للحصول على عملة مستقرة، وتحقيق "عائد من حيازة العملة"، أو تقديم سيولة BTC/عملة مستقرة للحصول على رسوم المعاملات. دعمت بروتوكولات السيولة الشاملة مثل Navi بسرعة BTC كضمان، وأطلقت استراتيجيات تجميع العائد مثل "BTC Plus".
الرابع، منحنى النمو المحتمل: فراغان كبيران بين RWA والمشتقات الأصلية. في جانب RWA، توفر Seal/Nautilus الخصوصية المتوافقة + الحوسبة القابلة للتحقق، وهو قاعدة طبيعية لإصدار السندات وحصص الصناديق؛ وقد تعاونت مع Open Market Group( للتخطيط لإصدار سندات عائدات RWA على SUI)، و21Shares( التي لديها حجم ETP الحالي على SUI حوالي 300M USD) لاختبار توكينز الأصول المادية/السندات، والفرصة التي يوفرها ذلك هي إنشاء SaaS لجهة إصدار RWA، وهوية متوافقة كخدمة، وبورصة ثانوية على السلسلة وأوراكل التقييم، وما إلى ذلك. في جانب المشتقات الأصلية/الخيارات، يبلغ حجم Perp OI على السلسلة حوالي 20 مليون، ويشكل Bluefin حوالي 70%. الفرق بين تطبيقات نمط Hyperliquid وSUI هو "الأداء مقابل تجميع السيولة". إذا قررت SUI القيام بترتيب قابل للتجميع/عبر البروتوكولات على مستوى التوافق (مثل DeepBook 2.0)، فهناك فرصة لتطوير بنية تحتية موحدة للمشتقات، مع وجود حد أقصى لنمو يصل إلى 10 أضعاف.
ثالثًا، التخطيط الاستباقي، أصبحت مؤسسة SUI وOKX Ventures وMysten Labs قوى بيئية رئيسية
نظام بيئي مزدهر لا يمكن أن ينجح دون تحفيز وتمكين من رأس المال الاستراتيجي. في عملية نشوء وصعود سريع لنظام SUI البيئي، لعبت OKX Ventures دوراً حاسماً. ليست استراتيجيتها الاستثمارية مجرد مراهنة مالية بسيطة، بل هي نتاج لفهم عميق لهيكل تكنولوجيا SUI وإمكانات النظام البيئي، مما أدى إلى وضع استراتيجيات استشرافية ومنهجية، وبالتالي تحفيز ازدهار نظام SUI البيئي.
تتمحور البيئة الإيكولوجية لتطبيق Sui حاليًا حول الفئات المالية (DeFi + BTCFi) كالمحور الرئيسي، تليها الفئات الترفيهية (GameFi/NFT/اجتماعي)، بينما لا تزال أدوات AI-native والمشتقات في مرحلة مبكرة من النشوء. الفراغ الحقيقي يتركز في الإقراض القائم على الأصول الحقيقية والمشتقات على السلسلة: الأولى تنتظر تنفيذ حلول الخصوصية والامتثال من Seal/Nautilus، بينما تتطلب الثانية عمقًا أكبر في المطابقة وأدوات تحوط المخاطر.
تم الاعتراف بـ OKX Ventures من قبل السوق كواحد من أوائل المكتشفين والمساهمين الاستراتيجيين في نظام SUI البيئي. في وقت قصير بعد إطلاق الشبكة الرئيسية لـ SUI، بينما كان النظام البيئي لا يزال في مراحله المبكرة، تمكنت OKX Ventures من استغلال حكمتها الحادة.