الإطار القانوني والمؤسسي يوفر حماية متعددة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)

أثارت المناقشات الأخيرة حول منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) اهتمام السوق. على الرغم من وجود بعض الأصوات النقدية، إلا أنه في الواقع ليس من السهل تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED). تضمن القوانين والأنظمة المتعددة استقرار هذا المنصب نسبياً.

الحماية المتعددة للحواجز القانونية

وفقًا لقانون الاحتياطي الفيدرالي، لا يمكن عزل أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلا لأسباب "مشروعة"، وغالبًا ما يُفهم ذلك على أنه سوء تصرف أو تقصير، وليس اختلافًا في السياسات. وقد أرست سابقة مهمة في عام 1935 مبدأ عدم جواز عزل الرئيس للمسؤولين عن الوكالات المستقلة بسبب اختلافات في السياسات، مما حمى لفترة طويلة الاحتياطي الفيدرالي وغيرها من الوكالات المستقلة من التدخل السياسي المباشر.

مؤخراً، أشار المحكمة العليا في حكم لها إلى أن الاحتياطي الفيدرالي هو "كيان شبه خاص فريد من نوعه"، مما يفتح له وضعاً خاصاً، ويزيد من حماية أعضائه من "الإقالة التعسفية". حتى في حال حاول شخص ما إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي بدعوى "مبرر قانوني"، فإنه تاريخياً لا يوجد سابقة واضحة تحدد حدود "مبرر الإقالة" لرؤساء المؤسسات المستقلة. إذا تم اختيار هذا الطريق، فقد يؤدي ذلك إلى إجراءات قانونية طويلة، وهو ليس خبراً جيداً للسوق.

تصميم النظام يحد من التأثير السياسي

تصميم نظام الاحتياطي الفيدرالي (FED) نفسه يحد من التأثير المباشر للسياسة على السياسة النقدية. يتكون لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) من 12 شخصًا، وهيكلها هذا يوزع السلطة في اتخاذ القرار، حتى مع تغييرات جزئية في الأفراد، فإنه من الصعب تغيير اتجاه السياسة على الفور.

يتم ترشيح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) ونائبه من قبل الرئيس من بين الأعضاء، ويؤكد عليه مجلس الشيوخ بعد ذلك لمدة 4 سنوات، ويمكن تجديدها. حتى إذا تم عزل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) من منصبه، فإنه لا يزال يمكنه الاستمرار كعضو حتى انتهاء فترة ولايته، وقد يتم اختياره من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) كرئيس للجنة، مما يتيح له الحفاظ على القيادة الفعلية في صياغة السياسة النقدية.

من منظور الموارد البشرية، فإن القدرة على التأثير في تكوين الاحتياطي الفيدرالي (FED) من خلال التعيينات العادية محدودة. وفقًا لترتيبات مدة ولاية الأعضاء الحالية، فإن معظم الأعضاء لن يغادروا خلال فترة ولايتهم الكاملة التي تبلغ 14 عامًا، وعادةً ما يكون ذلك لأسباب شخصية، مما يمنح الرئيس فرصة للصبر في انتظار الشواغر.

أهمية الاستقلالية للاقتصاد

يعتقد الاقتصاديون عمومًا أن فصل السياسة النقدية عن الدورة السياسية مفيد. قد تدفع النظرة قصيرة المدى لجدول الانتخابات صانعي السياسة النقدية الذين يتوجهون نحو السياسة إلى تحفيز الاقتصاد في وقت غير مناسب. تشير الأدلة الدولية إلى أن البنوك المركزية ذات الاستقلالية السياسية الأكبر غالبًا ما تعزز تضخمًا أقل وأكثر استقرارًا.

تظهر السجلات التاريخية أن التدخل السياسي قد أدى إلى سياسات نقدية سيئة في أواخر الستينيات وأوائل السبعينيات، مما كان له آثار سلبية على تطور التضخم. أي تآكل لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يزيد من مخاطر التضخم في المستقبل، بينما يواجه هذا المستقبل بالفعل ضغوطًا تصاعدية من التعريفات الجمركية وتوقعات التضخم التي ارتفعت قليلاً.

علاوة على ذلك، قد يطلب المشاركون في السوق تعويضًا أكبر عن التضخم ومخاطر التضخم، مما يؤدي إلى رفع معدلات الفائدة طويلة الأجل، ويؤثر سلبًا على آفاق النشاط الاقتصادي، ويزيد من تدهور الوضع المالي. لذلك، فإن الحفاظ على استقلال الاحتياطي الفيدرالي (FED) أمر بالغ الأهمية للاستقرار الاقتصادي على المدى الطويل.