تراجع زخم资金 وتنوع العملات الرئيسية في التعديل، مما يبرز وضع السوق في مرحلة التجميع عند مستويات مرتفعة.

إصلاح التمويل مقيد، العملات الرئيسية تتأرجح وتعدّل، العملات البديلة تتراجع، السوق في مرحلة تجميع عند مستويات مرتفعة

تسخن الاضطرابات الجيوسياسية، وتتذبذب مشاعر السوق بشكل متكرر. أدت الصراعات بين إسرائيل وإيران إلى شعور مؤقت بالملاذ الآمن، مما أدى إلى انخفاض التقلبات، وزيادة توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما جعل الأجواء بشكل عام تميل إلى الحذر والترقب.

تحسن زخم الأموال بشكل طفيف لكنه يفتقر إلى الاستمرارية. عادت صناديق الاستثمار المتداولة إلى التدفقات الصافية ولكن الزخم قد تباطأ، وتراجع معدل إصدار العملات المستقرة، وضعف علاوة USDT، مما يظهر أن موقف دخول الأموال حذر.

تباينت حركة العملات الرئيسية، حيث بدأت قوة البيتكوين بالتراجع، بينما شهد الإيثريوم ارتفاعًا قبل أن يتعرض مرة أخرى للتعديل. واجه البيتكوين مقاومة عند الارتفاع وتراجع، في حين أن الإيثريوم شهد ارتفاعًا لكن زادت ضعيفًا، واستمرت بعض المؤسسات في زيادة حصصها، بينما لا يزال الهيكل العام يميل إلى الحيادية والقوة.

تحسنت سيولة العملات البديلة بشكل هامشي لكنها فشلت في الارتفاع. تم إيقاف انتعاش مؤشر TOTAL2 وعاد للانخفاض، بينما توقفت نسبة القيمة السوقية للعملات الأخرى عن الانخفاض وتذبذبت، وقيمة الازدهار والانكماش على السلسلة كانت 53، ولم تخرج بعد من قناة الضعف.

السوق الحالي في مرحلة نهاية التصحيح، يجب الانتظار لاختراق الأموال على المدى القصير، ويجب مراقبة هيكل العملات البديلة القوي وعلامات تدفق الأموال إلى العملات الرئيسية بصبر.

أولاً، البيئة الكلية وسوق العملات

فيما يتعلق بالجغرافيا السياسية، يقتصر النزاع بين إسرائيل وإيران على تبادل الصواريخ / الطائرات المسيرة، وهناك مخاطر محدودة لاندلاع حرب شاملة، ومن المتوقع أن يستمر ذلك لمدة تقارب أسبوعين. تقدم الولايات المتحدة الدعم ولكنها لم تتدخل مباشرة.

فيما يتعلق بحركة السوق، ارتفعت أسعار النفط بسبب المشاعر، وعادت البيتكوين إلى 105,000 دولار، وانتعشت الأسهم الأمريكية، وانخفضت التقلبات، واتجهت السوق نحو الاستقرار.

فيما يتعلق بالسياسة الاقتصادية، زادت احتمالية خفض سعر الفائدة في يوليو، ويحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق التوازن بين التضخم والاقتصاد، وقد تشمل الصراعات الجغرافية السياسية لعبة بين الولايات المتحدة وإسرائيل.

ثانياً، تحليل تدفق الأموال وبنية سوق العملات الرئيسية

تدفق الأموال الخارجية:

• تدفق 28 مليار دولار إلى صناديق ETF هذا الأسبوع، تدفق كبير
• تم إصدار 2.3 مليار عملة مستقرة هذا الأسبوع، بمعدل إصدار يومي يبلغ 321 مليون، وهو مستوى مرتفع نسبياً.

مؤشر مشاعر السوق:

• استمر ارتفاع علاوة العملات المستقرة

بيتكوين(BTC):

• الجانب الفني في نطاق صعودي متذبذب
• توزيع الرموز على السلسلة يظهر زيادة في الرموز التي تزيد عن 103,000 دولار

إيثريوم ( ETH ):

• الحركة أضعف من BTC، ETH/BTC تحافظ على الهدوء، والأموال تستمر في العودة إلى BTC
• تظهر بيانات على السلسلة أن عدد العناوين النشطة في ارتفاع، مما قد يشير إلى انتهاء مرحلة التأسيس المؤقت.

مراجعة الاقتصاد الكلي

نقطة تركيز الصراع الجيوسياسي:

• التضاريس الإيرانية تهيمن عليها الجبال، ومحاطة بالجبال من جميع الجهات، عدد السكان وكمية الأسلحة التقليدية تفوق بكثير إسرائيل، مما يجعل من الصعب على إسرائيل شن حرب برية بمفردها.

• من المتوقع أن تقتصر النزاعات على الإزالة المستهدفة ( مثل الهجمات بالصواريخ والطائرات بدون طيار )، والتي ستستمر حوالي أسبوعين، مما يعكس وضعًا طويل الأمد من المقاومة منخفضة الشدة.

• في الظروف الحالية، فإن مخاوف السوق من حرب شاملة منخفضة، والمخاطر الجيوسياسية تظهر أكثر كتقلبات عاطفية.

• ارتفاع أسعار النفط يعود إلى ردود الفعل العاطفية، وليس له تأثير مباشر على إمدادات النفط العالمية على المدى القصير.

• على الرغم من أن السوق الأمريكية قبل التداول كانت سلبية، إلا أنها شهدت انتعاشًا، حيث ارتفعت بيتكوين إلى 105,000 دولار، مما يدل على تحسن في معنويات السوق.

• انخفضت التقلبات من ذروة الصباح، وتذبذبت بعد الظهر ضمن نطاق 1000 دولار، مقارنة بتقلبات الأحداث الكلية منذ بداية العام.

• زيادة حيازة المؤسسات تؤدي إلى تقليل العملة المتداولة، مما يزيد من استقرار السوق، لكن لا يزال مدفوعًا بالعواطف على المدى القصير.

• أصبحت حركة سعر البيتكوين مرتبطة بشكل متزايد بأسواق الأسهم الأمريكية، حيث أن فترة اتخاذ القرارات من قبل المؤسسات طويلة، مما يؤدي إلى تقليل كمية العملات المتداولة.

• لا تزال الإيثيريوم وSolana تحتفظان بإيقاع تقلبات عالية بسبب نقص ETF الكبير والمشاركة العميقة من المؤسسات.

توقعات سعر الفائدة المحايدة:

من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة تدريجياً في النصف الثاني من عام 2025 حتى عام 2026. تبلغ احتمالية خفض الفائدة بمقدار 225-250 نقطة أساس في اجتماع 10 ديسمبر 2025 حوالي 28.6%، بينما احتمالية خفضها إلى 400-425 نقطة أساس تبلغ 21.3%. قد تميل نسبة خفض الفائدة في عام 2026 إلى الاستقرار، مع توزيع احتمالي أكثر تنوعاً.

تحليل البيانات على السلسلة

1. حركة أموال العملات المستقرة: هذا الأسبوع، بلغ حجم إصدار العملات المستقرة 1.149 مليار، بزيادة قدرها 14% على أساس أسبوعي، بمتوسط إصدار يومي يبلغ 164 مليون. تباطؤ سرعة زيادة حجم الإصدار مرتبط بسعر BTC. تستمر الكمية الإجمالية للعملات المستقرة في النمو، لكن وتيرة الإصدار تتقلب، يُنصح بالتحلي بالتفاؤل الحذر.

2. تدفق الأموال في صناديق الاستثمار المتداولة: هذا الأسبوع، بلغت التدفقات الصافية لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين 10.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 17.18 مليار دولار عن الأسبوع السابق، مما يعكس ارتفاعًا قصير الأمد في مشاعر الاستثمار المؤسسي. شهدت التدفقات اليومية بداية بزيادة ثم انخفاض، متزامنة مع اتجاه سعر BTC. كما شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في ETH تدفقات ملحوظة.

3. علاوة الخصم في السوق الخارجية: ارتفعت نسبة العلاوة خارج البورصة لـ USDT و USDC ثم انخفضت، مما يعكس تدفق الأموال أولاً ثم سحبها. عادت نسبة العلاوة لـ USDC إلى 100%، واستمرت USDT في الانخفاض إلى 99.65%. لا تزال نسبة العلاوة الإجمالية تُظهر اتجاهًا تنازليًا، مما يدل على أن المشاعر في السوق تميل إلى الانتظار.

4. شراء مايكروستراتيجي: استمرت ميكروستراتيجي في زيادة حيازتها من البيتكوين هذا العام، لكن وتيرة الشراء فوق 100,000 دولار قد تباطأت. عندما تنخفض الأسعار، تزداد كمية الشراء قليلاً، مما يدل على الحذر عند المستويات العالية ولكن الرغبة في الزيادة عند التراجع.

5. كمية حيازة حاملي المدى القصير والطويل: استمرارية إمدادات حاملي العملات على المدى الطويل في تحقيق مستويات قياسية جديدة، مما يظهر تعزيز ثقة الأموال على المدى الطويل. إمدادات حاملي العملات على المدى القصير تتقلب، ومن المحتمل أن يتم دفع التصحيح في النصف الثاني من هذا الأسبوع بفعل ضغوط البيع على المدى القصير، بينما لا يزال حاملو العملات على المدى الطويل يقومون بالزيادة.

6. توزيع عناوين العملات: تتناقص نسبة حيازة العناوين التي تزيد عن 1K وأقل من 10K، بينما تستمر العناوين التي تزيد عن 100 وأقل من 1K وتلك التي تزيد عن 10K وأقل من 100K في زيادة الحيازة، ويتم امتصاص ضغط البيع تدريجياً.

7. تحليل URPD: لا تزال منطقة تركيز الرقائق مركزة حول 103000-106000، ولم يتغير الكثير هذا الأسبوع.

ملخص: الجانب الفني في موقع حاسم، وقد يؤدي انعكاس السيولة الأسبوع المقبل إلى انتعاش، وإلا فقد يتجاوز الدعم الرئيسي مكونًا قمة مزدوجة. يُنصح بمراقبة تغيرات السيولة لتحديد اتجاه السوق في المستقبل.