تحليل التقرير الأسبوعي الكلي في ظل الرسوم الجمركية المتساوية قبل اجتماع FOMC
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. ملخص السوق
هذا الأسبوع، كانت هناك بعض الاختلافات في أداء الأصول المختلفة:
ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل طفيف، ولكنها لا تزال في اتجاه هبوطي بشكل عام. مستوى النشاط في التداول ليس مرتفعًا، وانخفضت نسبة خيارات البيع/الشراء، مما يدل على أن بعض الأموال بدأت في شراء القاع.
في سوق السلع، استمر الذهب في الارتفاع بعد أن تجاوز 3000 دولار أمريكي/أونصة. ارتفع سعر النحاس بنسبة 0.8%، وارتفع بمعدل يزيد عن 11% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. حافظت أسعار النفط على مستوى 68 دولار أمريكي/برميل، بينما انخفضت أسعار الغاز الطبيعي.
سوق العملات المشفرة يشهد تباطؤًا في التداول، حيث تتأرجح بيتكوين حول 84,000 دولار أمريكي، ويفتقر إلى الزخم الصاعد. تتبع العملات المشفرة الأخرى تقلبات بيتكوين.
2. تحليل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية
قام الاحتياطي الفيدرالي بإجراء تعديلات على المستويات الاستراتيجية والتكتيكية:
على المستوى الاستراتيجي: الالتزام بمبدأ "الاعتماد على البيانات"، وتجنب الالتزام بجدول زمني محدد لخفض أسعار الفائدة، والحفاظ على مرونة السياسة لمواجهة عدم اليقين.
ثلاث تدابير رئيسية على المستوى التكتيكي:
إدارة توقعات التضخم: التأكيد على بيانات توقعات التضخم لمدة 5 سنوات من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، والتقليل من أهمية مؤشر ثقة المستهلكين بجامعة ميتشيغان، لتقليل الضوضاء في السوق.
إعادة طرح "التضخم المؤقت": تقليل تأثير التعريفات الجمركية على التضخم على المدى الطويل، لتوفير مساحة سياسة لخفض أسعار الفائدة، ومنع السوق من الوقوع في فزع الركود التضخمي.
تعديل جدول التقلص ( QT ) الإيقاع: على الرغم من توفر السيولة، إلا أن تباطؤ QT للتخفيف من تأثير السيولة الذي قد تسببه مشكلة حد الديون.
3. تقلبات سوق السيولة والفائدة
ارتفاع السيولة: بلغت السيولة العامة 6.1 تريليون، حيث ساهمت التدفقات من حساب TGA التابع لوزارة المالية في تحسين السيولة. وانخفض استخدام نافذة الخصم من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدل على تخفيف ضغوط الأموال في السوق.
سوق الفائدة: احتمال خفض الفائدة في يونيو 67%، ومن المتوقع خفض الفائدة 3 مرات خلال العام. تنخفض معدلات الفائدة قصيرة الأجل بسرعة أكبر من طويلة الأجل، مما يجعل منحنى العائد أكثر انحدارًا، مما يعكس زيادة اليقين في خفض الفائدة، ولكن لا تزال هناك مخاوف من انتعاش التضخم.
سوق الائتمان: اتساع هامش الائتمان من الدرجة الاستثمارية، وارتفاع طفيف في مخاطر الائتمان، وانخفاض في شهية المخاطر في السوق، لكن لم تظهر بعد إشارات خطر نظامية.
٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
1. الرسوم الجمركية المتساوية هي محور اهتمام السوق
الرسوم الجمركية المعادلة التي ستدخل حيز التنفيذ في 2 أبريل تحظى باهتمام كبير:
قوة التعريفات: ستؤثر معدلات الضرائب ومدى التغطية على أسعار السلع، وبالتالي تؤثر على التضخم وأرباح الشركات. إذا كانت أعلى من المتوقع، فقد تؤدي إلى زيادة تكاليف الواردات، مما يضغط على أرباح الشركات، ويضغط على سوق الأسهم وسوق السندات.
النزاعات التجارية العالمية: إذا أدت إلى انتقام دول أخرى، فسوف تؤدي إلى تفاقم توتر سلسلة الإمداد، ورفع التضخم، وتهديد نمو الاقتصاد العالمي، وقد تؤدي إلى عمليات بيع جماعي في السوق، مما يعزز من منطق "صفقة الركود التضخمي".
2. السوق لا يزال في وضع حذر
على الرغم من تراجع VIX، إلا أن إشارات خطر السوق الائتماني قد زادت، مما يدل على أن السوق لم يتخلص من وضع الذعر. يميل المستثمرون إلى تقليل تعرضهم للمخاطر وزيادة الأصول الآمنة مثل الذهب والسندات الحكومية.
اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي:
إذا أدت التعريفات الجمركية إلى ارتفاع التضخم، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة في وقت مبكر، مما يؤدي إلى تقليص السيولة في السوق وزيادة التقلبات.
إذا كانت التضخم تحت السيطرة، فقد يستمر الاحتياطي الفيدرالي في موقفه المتساهل، مما يوفرBuffer للسوق.
3. اقتراحات الاستراتيجية
لا يزال السوق في مرحلة عدم اليقين فيما يتعلق بالسياسات وتسعير المخاطر، يجب أن تكون الاستراتيجية قصيرة الأجل قائمة على "الدفاع + الهجوم المرن" في حين تجنب مخاطر الذيل، مع التقاط الفرص المرحلية في السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
DegenRecoveryGroup
· 08-06 19:35
الأصول في احتفال، فقط عالم العملات الرقمية لدينا مستلقٍ.
شاهد النسخة الأصليةرد0
StablecoinAnxiety
· 08-06 08:28
就这走势 看不懂了عائلتي
شاهد النسخة الأصليةرد0
Ser_Liquidated
· 08-06 08:26
لا أفهم هذا الاتجاه في الذهب
شاهد النسخة الأصليةرد0
PermabullPete
· 08-06 08:26
شراء الانخفاضشراء الانخفاض就tm购买 الانخفاض
شاهد النسخة الأصليةرد0
TrustlessMaximalist
· 08-06 08:20
مرة أخرى يتم خداع الناس لتحقيق الربح وقطع الخسارة وشراء الانخفاض
ضريبة متساوية قادمة، إلى أين يتجه السوق بعد FOMC
تحليل التقرير الأسبوعي الكلي في ظل الرسوم الجمركية المتساوية قبل اجتماع FOMC
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. ملخص السوق
هذا الأسبوع، كانت هناك بعض الاختلافات في أداء الأصول المختلفة:
ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل طفيف، ولكنها لا تزال في اتجاه هبوطي بشكل عام. مستوى النشاط في التداول ليس مرتفعًا، وانخفضت نسبة خيارات البيع/الشراء، مما يدل على أن بعض الأموال بدأت في شراء القاع.
في سوق السلع، استمر الذهب في الارتفاع بعد أن تجاوز 3000 دولار أمريكي/أونصة. ارتفع سعر النحاس بنسبة 0.8%، وارتفع بمعدل يزيد عن 11% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. حافظت أسعار النفط على مستوى 68 دولار أمريكي/برميل، بينما انخفضت أسعار الغاز الطبيعي.
سوق العملات المشفرة يشهد تباطؤًا في التداول، حيث تتأرجح بيتكوين حول 84,000 دولار أمريكي، ويفتقر إلى الزخم الصاعد. تتبع العملات المشفرة الأخرى تقلبات بيتكوين.
2. تحليل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية
قام الاحتياطي الفيدرالي بإجراء تعديلات على المستويات الاستراتيجية والتكتيكية:
على المستوى الاستراتيجي: الالتزام بمبدأ "الاعتماد على البيانات"، وتجنب الالتزام بجدول زمني محدد لخفض أسعار الفائدة، والحفاظ على مرونة السياسة لمواجهة عدم اليقين.
ثلاث تدابير رئيسية على المستوى التكتيكي:
إدارة توقعات التضخم: التأكيد على بيانات توقعات التضخم لمدة 5 سنوات من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، والتقليل من أهمية مؤشر ثقة المستهلكين بجامعة ميتشيغان، لتقليل الضوضاء في السوق.
إعادة طرح "التضخم المؤقت": تقليل تأثير التعريفات الجمركية على التضخم على المدى الطويل، لتوفير مساحة سياسة لخفض أسعار الفائدة، ومنع السوق من الوقوع في فزع الركود التضخمي.
تعديل جدول التقلص ( QT ) الإيقاع: على الرغم من توفر السيولة، إلا أن تباطؤ QT للتخفيف من تأثير السيولة الذي قد تسببه مشكلة حد الديون.
3. تقلبات سوق السيولة والفائدة
ارتفاع السيولة: بلغت السيولة العامة 6.1 تريليون، حيث ساهمت التدفقات من حساب TGA التابع لوزارة المالية في تحسين السيولة. وانخفض استخدام نافذة الخصم من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدل على تخفيف ضغوط الأموال في السوق.
سوق الفائدة: احتمال خفض الفائدة في يونيو 67%، ومن المتوقع خفض الفائدة 3 مرات خلال العام. تنخفض معدلات الفائدة قصيرة الأجل بسرعة أكبر من طويلة الأجل، مما يجعل منحنى العائد أكثر انحدارًا، مما يعكس زيادة اليقين في خفض الفائدة، ولكن لا تزال هناك مخاوف من انتعاش التضخم.
سوق الائتمان: اتساع هامش الائتمان من الدرجة الاستثمارية، وارتفاع طفيف في مخاطر الائتمان، وانخفاض في شهية المخاطر في السوق، لكن لم تظهر بعد إشارات خطر نظامية.
٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
1. الرسوم الجمركية المتساوية هي محور اهتمام السوق
الرسوم الجمركية المعادلة التي ستدخل حيز التنفيذ في 2 أبريل تحظى باهتمام كبير:
قوة التعريفات: ستؤثر معدلات الضرائب ومدى التغطية على أسعار السلع، وبالتالي تؤثر على التضخم وأرباح الشركات. إذا كانت أعلى من المتوقع، فقد تؤدي إلى زيادة تكاليف الواردات، مما يضغط على أرباح الشركات، ويضغط على سوق الأسهم وسوق السندات.
النزاعات التجارية العالمية: إذا أدت إلى انتقام دول أخرى، فسوف تؤدي إلى تفاقم توتر سلسلة الإمداد، ورفع التضخم، وتهديد نمو الاقتصاد العالمي، وقد تؤدي إلى عمليات بيع جماعي في السوق، مما يعزز من منطق "صفقة الركود التضخمي".
2. السوق لا يزال في وضع حذر
على الرغم من تراجع VIX، إلا أن إشارات خطر السوق الائتماني قد زادت، مما يدل على أن السوق لم يتخلص من وضع الذعر. يميل المستثمرون إلى تقليل تعرضهم للمخاطر وزيادة الأصول الآمنة مثل الذهب والسندات الحكومية.
اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي:
3. اقتراحات الاستراتيجية
لا يزال السوق في مرحلة عدم اليقين فيما يتعلق بالسياسات وتسعير المخاطر، يجب أن تكون الاستراتيجية قصيرة الأجل قائمة على "الدفاع + الهجوم المرن" في حين تجنب مخاطر الذيل، مع التقاط الفرص المرحلية في السوق.