التمويل اللامركزي ( DeFi ) في مجال المؤسسات من المتوقع أن يخلق نموذجًا ماليًا جديدًا تمامًا، والذي تم تأسيسه على مبادئ التعاون، القابلية للتجميع، ومبادئ الشيفرة المصدرية المفتوحة، معتمدًا على شبكة مفتوحة وشفافة. ستتناول هذه المقالة تطور DeFi وإمكاناته في التطبيقات المؤسسية، مع التركيز على كيفية تأثير ذلك على خدمات التمويل المؤسسي.
المقدمة
لقد أثار تطور التمويل اللامركزي وإمكاناته في سيناريوهات المؤسسات اهتمامًا كبيرًا في الصناعة. يعتقد المؤيدون أن نموذجًا ماليًا جديدًا في طور الظهور، يعتمد على التعاون والتوافق ومبادئ الشيفرة المفتوحة، بالإضافة إلى شبكة مفتوحة وشفافة. كأحد المجالات البارزة، تتقدم الأنشطة المالية للتمويل اللامركزي تحت إشراف تدريجي.
تعيق التغيرات المستمرة في الاقتصاد الكلي والبيئة التنظيمية العالمية التقدم الكبير والمعنوي، حيث يتركز التطوير الرئيسي في مجالات التجزئة أو من خلال بيئات الصناديق الرملية. ومع ذلك، من المتوقع أن تنطلق التمويل اللامركزي المؤسسي في السنوات 1-3 القادمة، بالتزامن مع الاعتماد الواسع للأصول الرقمية والتوكنات، حيث كانت المؤسسات المالية تستعد لذلك لسنوات.
لقد تم دفع هذا المسار بفضل تقدم بنية تحتية سلسلة الكتل، على شكل شبكة طبقة واحدة عالمية أو شبكة عبر السلاسل، لدعم المؤسسات التي تعمل تحت متطلبات الامتثال التنظيمي. كما يتم حل القضايا الرئيسية المتعلقة بعدم اليقين، بما في ذلك متطلبات الامتثال ومتطلبات الميزانية العمومية، بالإضافة إلى خصوصية محافظ blockchain وكيفية تلبية متطلبات KYC/AML على السلاسل العامة. مع تعمق النقاش، أصبح من الواضح بشكل متزايد أن التمويل المركزي (CeFi) والتمويل اللامركزي (التمويل اللامركزي ) ليستا خيارين متعارضين؛ قد يكون الاعتماد الكامل من قبل المؤسسات ممكنًا فقط لتلك المؤسسات التي تعتمد نموذج حوكمة تشغيل مركزي مختلط في النظام البيئي.
في دوائر المؤسسات، يتم عادةً تصنيف استكشاف هذا المجال على أنه دخول إلى مجال جديد مليء بالإمكانات الجذابة، يمكن تطوير منتجات استثمارية مبتكرة، والوصول إلى مستهلكين جدد غير مستكشفين مسبقًا وحمامات السيولة، واعتماد نماذج تشغيل رقمية جديدة وهياكل سوق أكثر كفاءة من حيث التكلفة. فقط الوقت والابتكار يمكن أن يثبتا ما إذا كان التمويل اللامركزي سيوجد بأكثر أشكاله نقاء، أم أننا سنرى حلاً وسطًا يسمح بدرجة معينة من اللامركزية للعب دور الجسر في العالم المالي.
ستستعرض هذه المقالة التاريخ الحديث للتمويل اللامركزي ، محاولةً كشف النقاب عن بعض المصطلحات الشائعة ، ثم نغوص في بعض القوى الدافعة الرئيسية في مجال التمويل اللامركزي. أخيرًا ، سنستكشف التحديات التي ستواجهها خدمات المالية المؤسسية في الطريق نحو التمويل اللامركزي المؤسسي.
التمويل اللامركزي 生态解析
1.1 ما هو التمويل اللامركزي ؟
التمويل اللامركزي هو جوهر تقديم الخدمات المالية على السلسلة، مثل الإقراض أو الاستثمار، دون الاعتماد على الوسطاء الماليين المركزيين التقليديين. في هذا المجال سريع التطور، لا توجد تعريفات رسمية ومعترف بها بشكل عام، ولكن الخدمات والحلول النموذجية في التمويل اللامركزي غالبًا ما تحتوي على العناصر التالية:
محفظة ذاتية الحفظ، تتيح للمستثمرين أن يصبحوا أمناء على أنفسهم
استخدام الشيفرة لصيانة وإدارة العقود الذكية لاستضافة الأصول الرقمية
عقد الإيثاق الذي يستخدم الشيفرة لحساب وتوزيع المكافآت بناءً على قيمة الإيداع و/أو المتغيرات
يسمح بتبادل الأصول واستخدامها في الإقراض أو بروتوكول تبادل الأصول في بورصات التداول اللامركزية (DEX)، مثل Uniswap
إصدار هياكل الأوراق المالية وإعادة الرهن المدعومة بأصول "مغلفة" مختلفة قائمة على الأصول الأساسية، حيث يمكن أن تكون للأصول المصدرة قيمة في السوق الثانوية.
1.2 ما هو التمويل اللامركزي للمؤسسات؟
تشير DeFi المؤسسات إلى تبني المؤسسات وتعديل هيكل DeFi، بالإضافة إلى مشاركة المؤسسات في التطبيقات اللامركزية ( dApps ) أو الحلول. من خلال مناقشة هذا الموضوع ضمن إطار تنظيم الصناعة المالية، يمكن إدخال مزايا DeFi إلى الأسواق المالية التقليدية، مما يفتح إمكانيات جديدة لكفاءة التكلفة والفعالية، بينما يمهد الطريق أيضًا لمسارات نمو جديدة. تشمل هذه المسارات الجديدة توكينز الأصول المادية والأوراق المالية، بالإضافة إلى دمج القابلية للبرمجة في فئات الأصول، وظهور نماذج تشغيل جديدة.
الفرق بين التمويل اللامركزي للمؤسسات والتمويل اللامركزي التقليدي كما يلي:
1.3 التمويل اللامركزي 发展历程
في بيئة مفتوحة، أثارت مشاريع DeFi المتعلقة في صيف عام 2020 ضجة في سوق العملات المشفرة، وبدأت حقبة جديدة. بسبب سيولتها العالية، والأصول باهظة الثمن، وعوائد التعدين المرتفعة، برزت DeFi بسرعة خلال فترة إعادة الاحتياطي الفيدرالي للتخفيف الكمي الضخم استجابة لجائحة كورونا، حيث ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة في خدمات DeFi (TVL) من مليار دولار في بداية العام إلى أكثر من 15 مليار دولار بنهاية العام.
في هذه الأثناء، حصلت مشاريع التمويل اللامركزي الجديدة على دعم مالي كبير، وزاد عدد المشاريع والرموز ذات الصلة بشكل كبير، محاولين الاستفادة من الوضع. في نهاية عام 2021، قفز العدد الإجمالي لمستخدمي التمويل اللامركزي، حيث تجاوز 7.5 مليون مستخدم مستقل يتداولون في نظام التمويل اللامركزي، بزيادة قدرها 2550% عن العام السابق، وبلغ إجمالي القيمة المقفلة ذروتها عند 169 مليار دولار في نوفمبر 2021. تم إدخال مصطلحات جديدة مثل Uniswap وزراعة العائد في الحياة المالية اليومية.
في عام 2022، وبسبب الزيادات المتكررة في أسعار الفائدة وارتفاع التضخم بشكل كبير، بالإضافة إلى بعض الأفعال غير القانونية في النظام البيئي، شهد التمويل اللامركزي العديد من المشكلات، بما في ذلك بعض حوادث الانهيار المعروفة على نطاق واسع. مما أدى إلى تراجع السوق بالكامل، والدخول في مرحلة الحذر والعقلانية في النصف الثاني من عام 2022.
أصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحًا في بداية عام 2023، حيث أدى ارتفاع تكاليف التمويل إلى استنفاد التمويل الخاص في مجال التمويل اللامركزي DeFi، مما انعكس في انخفاض النشاط التجاري بنسبة 69% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2023. وقد أدى ذلك إلى انخفاض قيمة إجمالي الأصول المقفلة (TVL) في أنظمة DeFi إلى أقل من 50 مليار دولار في أبريل 2023، وانخفضت إلى أدنى مستوى لها عند 37 مليار دولار بنهاية أكتوبر 2023.
على الرغم من الانخفاض الكبير و"شتاء التشفير" في نفس الفترة، لا تزال الأسس الأساسية لمجتمع التمويل اللامركزي قوية، حيث تواصل أعداد المستخدمين الزيادة بثبات، وتواصل العديد من مشاريع التمويل اللامركزي العمل بجد، مع التركيز على بناء المنتجات والقدرات.
بنهاية عام 2023، وبسبب موافقة الولايات المتحدة لأول مرة على منتجات ETF المشفرة الفورية، يُنظر إليها على نطاق واسع باعتبارها علامة مهمة على دمج الأصول الرقمية بشكل أكبر في المنتجات المالية التقليدية، شهد السوق نمواً. والأهم من ذلك، أن هذا فتح الأبواب أمام المشاركين المؤسسيين للمشاركة بشكل أعمق في هذه الأنظمة البيئية الناشئة، مما سيجلب السيولة التي تحتاجها هذه المجال بشدة.
1.4 تحقيق الالتزام المبكر في التمويل اللامركزي
في مجال الأصول المشفرة الأصلية، أثار حركة التمويل اللامركزي هيكل الترميز، مما يظهر كيف يمكن للتمويل اللامركزي أن يعمل دون مشاركة بعض الوسطاء، وغالبًا ما يتضمن العقود الذكية و/أو أساسيات النقاط مقابل النقاط (P2P). نظرًا لانخفاض تكاليف الوصول، تم اعتماد خدمات التمويل اللامركزي بسرعة في البداية، وأثبتت بسرعة قيمتها في توفير تجمعات أصول فعالة وتقليل تكاليف الوساطة، وتطبيق تقنيات التمويل السلوكي الاقتصادي لإدارة الطلب والعرض والأسعار.
تحققت هذه المزايا الجديدة لأن التمويل اللامركزي أعاد تصميم أو استبدال الأنشطة الوسيطة الحالية من خلال برمجة العقود الذكية، مما يحقق كفاءة أعلى، وبالتالي يغير سير العمل ويحول الأدوار والمسؤوليات. في "آخر ميل" مع المستثمرين والمستخدمين، تعد تطبيقات التمويل اللامركزي ( DApps ) هي الأدوات التي تقدم هذه الخدمات المالية الجديدة. لذلك، قد يتغير هيكل السوق الحالي.
نشاط رواد التمويل اللامركزي للمنظمات
يمكن استخراج العديد من حالات الاستخدام المؤسسي من مجال التمويل اللامركزي، من خلال توكنية الأصول الحقيقية والأوراق المالية.
فيما يلي بعض الأمثلة التي تحاول تلخيص العلاقة بين منتجات الخدمات المالية والتقنية والتنظيمات لخلق قيمة جديدة، وتوضح لماذا يعتبر التمويل اللامركزي جذاباً للمؤسسات.
الحالة 1: التشغيل البيني, 2023
من خلال استخدام البناء اللامركزي في مجال المؤسسات، يمكن أن تحقق المحفظة الذاتية إدارة الأصول الموزعة، بينما توفر حسابات رقمية شاملة ومستقلة بعنوان (، يمكن استخدامها لتداول السيولة، التسوية، والإبلاغ. أحد الاستخدامات المهمة هو جسر العقود الذكية، والذي يربط بين سلاسل الكتل المختلفة لتحقيق التشغيل المتداخل وتجنب التجزئة الناتجة عن اختيار سلاسل الكتل.
القابلية للاستخدام: كنقطة اتصال تربط الشبكات العامة والشبكات العامة المرخصة والشبكات الخاصة، لتقليل التفتيت إلى الحد الأدنى، مع السماح بوصول ومشاركة عالية.
الحالة 2: استخدام العملات المستقرة لإعادة تمويل أدوات التمويل المرمزة، 2023
يمكن أيضًا استخدام نظام التمويل اللامركزي في تمويل الصناعات التقليدية، على الرغم من أنه لم يتم تطبيقه على نطاق واسع حتى الآن. على سبيل المثال، يمكن أن تُستخدم الرموز الآمنة التي تمثل بعض أدوات التمويل في العالم الحقيقي كضمانات موضوعة في "خزائن" العقود الذكية للحصول على عملات مستقرة، ثم تحويلها إلى العملات القانونية.
الحالة 3: الصناديق المميزة في إدارة الأصول, 2023
يمكن توزيع وحدات أو رموز الصناديق المرقمة عبر blockchain، وفتحها مباشرة للمستثمرين المؤهلين، مع الحفاظ على سجلات المستثمرين على السلسلة، بينما تسمح مرافق العقود الذكية بالاشتراك والاسترداد السريع أو شبه الفوري باستخدام العملات المستقرة المنظمة. بشكل أعمق، يمكن أن تمثل وحدات الصناديق المرقمة التي تمثل أدوات مالية تقليدية عالية الجودة كضمان.
تطور هيكل سوق المؤسسات في التمويل اللامركزي
تقدم فكرة السوق المدفوعة بـ DeFi هيكل سوق مثير للاهتمام، وهو بطبيعته ديناميكي ومفتوح، حيث يتحدى تصميمه الأصلي المعايير التقليدية للأسواق المالية. وقد أدى هذا إلى مناقشات حول كيفية دمج أو تعاون DeFi مع النظام البيئي المالي الأوسع، بالإضافة إلى الأشكال التي قد يتخذها هيكل السوق الجديد.
) 2.1 الحوكمة، الثقة والتركيز
في مجال المؤسسات، يتم التأكيد بشكل أكبر على الحوكمة والثقة، حيث يتطلب الأمر وجود ملكية ومساءلة في الأدوار والمهام التي يتم القيام بها. على الرغم من أن هذا يبدو متعارضًا مع الطبيعة اللامركزية للتمويل اللامركزي، إلا أن العديد من الأشخاص يرون أن هذه خطوة ضرورية لضمان الامتثال للوائح، وأيضًا خطوة ضرورية لتوفير الوضوح للمشاركين المؤسسيين لتكييفهم واعتمادهم لهذه الخدمات الجديدة. لقد أوجدت هذه الديناميكية مفهوم "وهم اللامركزية"، حيث إن الحاجة إلى الحوكمة ستؤدي حتمًا إلى مستوى معين من المركزية وتركيز السلطة داخل النظام.
حتى مع وجود درجة معينة من المركزية، قد تكون الهيكلية السوقية الجديدة أكثر كفاءة من هيكل السوق الحالي لدينا، وذلك لأن الأنشطة الوسيطة التنظيمية قد انخفضت بشكل كبير. ونتيجة لذلك، ستصبح التفاعلات المنظمة أكثر توازيًا وتزامنًا. وهذا بدوره يساعد على تقليل عدد التفاعلات بين الكيانات، مما يزيد من كفاءة العمليات ويقلل التكاليف. في هذا الهيكل، ستصبح الأنشطة الإدارية، بما في ذلك فحص مكافحة غسل الأموال ### AML (، أكثر فعالية - لأن تقليل المؤسسات الوسيطة يمكن أن يعزز الشفافية.
) 2.2 إمكانيات الشخصيات الجديدة والفعاليات
تسلط حالات الاستخدام الرائدة المدرجة في القسم 1.4 من النظام الإيكولوجي للتمويل اللامركزي الضوء على كيفية تطور هيكل السوق الحالي في موجة الابتكار التالية في التمويل اللامركزي.
بهذه الطريقة، يمكن أن تصبح السلسلة العامة للكتل منصة عملية صناعية فعلية، تمامًا كما أصبحت الإنترنت البنية التحتية الأساسية لتقديم الخدمات المصرفية عبر الإنترنت. لقد كان هناك بالفعل بعض السوابق في إطلاق منتجات سلسلة الكتل المؤسسية على السلسلة العامة، لا سيما في مجال صناديق السوق النقدية. يجب أن يتطلع القطاع إلى مزيد من التقدم، مثل في مجال التوكنات: الصناديق الافتراضية، فئات الأصول والخدمات الوسيطة؛ و/أو مع طبقة مرخصة.
المشاركة في التمويل اللامركزي
تشغيلها على شبكات blockchain العامة أو الخاصة أو المصرح بها
بالنسبة للمؤسسات، فإن طبيعة التمويل اللامركزي بحد ذاتها تخيف وتثير الإعجاب في نفس الوقت.
![تقرير دويتشه بنك: الطريق إلى التمويل اللامركزي المؤسسي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9a5ba985f285f48840e205e68c503a4.webp(
المشاركة، التشغيل والتداول في النظام البيئي المفتوح الذي تقدمه منتجات التمويل اللامركزي قد يتعارض مع البيئة المغلقة أو الخاصة للتمويل التقليدي، حيث إن العملاء، الأطراف المقابلة والشركاء معروفون بشكل عام في البيئة المالية التقليدية، وتقبل المخاطر وفقًا لمستوى الإفصاح المناسب ودراسة العناية الواجبة. هذه واحدة من الأسباب التي جعلت العديد من التقدمات في مجال الأصول الرقمية المؤسسية تحدث حتى الآن في مجال شبكات البلوكشين الخاصة أو المرخصة، حيث تعمل الأطراف الموثوقة ك"مشغلي الشبكة"، ويتحمل المالكون مسؤولية الموافقة على دخول المشاركين في الشبكة.
بالمقارنة، تتمتع شبكات البلوكشين العامة بإمكانية التوسع المفتوح، حيث أن عتبة الدخول منخفضة، وفرص الابتكار متاحة. هذه البيئات بطبيعتها هي
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
4
مشاركة
تعليق
0/400
Anon4461
· 08-05 06:29
هل تعتبر المؤسسات المالية في مجال DeFi موثوقة؟ الأمر معقد للغاية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
PaperHandSister
· 08-05 06:29
مفتوح المصدر وماذا في ذلك، محكوم يعني محكوم
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-2fce706c
· 08-05 06:25
يجب أن نغتنم هذه الموجة من المؤسسات في التمويل اللامركزي . لقد قلت منذ عام 21 أنه كان الاتجاه السائد.
التمويل اللامركزي: التعاون والانفتاح يقودان إلى نموذج مالي جديد
المؤسسات التمويل اللامركزي :ظهور نموذج مالي جديد
التمويل اللامركزي ( DeFi ) في مجال المؤسسات من المتوقع أن يخلق نموذجًا ماليًا جديدًا تمامًا، والذي تم تأسيسه على مبادئ التعاون، القابلية للتجميع، ومبادئ الشيفرة المصدرية المفتوحة، معتمدًا على شبكة مفتوحة وشفافة. ستتناول هذه المقالة تطور DeFi وإمكاناته في التطبيقات المؤسسية، مع التركيز على كيفية تأثير ذلك على خدمات التمويل المؤسسي.
المقدمة
لقد أثار تطور التمويل اللامركزي وإمكاناته في سيناريوهات المؤسسات اهتمامًا كبيرًا في الصناعة. يعتقد المؤيدون أن نموذجًا ماليًا جديدًا في طور الظهور، يعتمد على التعاون والتوافق ومبادئ الشيفرة المفتوحة، بالإضافة إلى شبكة مفتوحة وشفافة. كأحد المجالات البارزة، تتقدم الأنشطة المالية للتمويل اللامركزي تحت إشراف تدريجي.
تعيق التغيرات المستمرة في الاقتصاد الكلي والبيئة التنظيمية العالمية التقدم الكبير والمعنوي، حيث يتركز التطوير الرئيسي في مجالات التجزئة أو من خلال بيئات الصناديق الرملية. ومع ذلك، من المتوقع أن تنطلق التمويل اللامركزي المؤسسي في السنوات 1-3 القادمة، بالتزامن مع الاعتماد الواسع للأصول الرقمية والتوكنات، حيث كانت المؤسسات المالية تستعد لذلك لسنوات.
لقد تم دفع هذا المسار بفضل تقدم بنية تحتية سلسلة الكتل، على شكل شبكة طبقة واحدة عالمية أو شبكة عبر السلاسل، لدعم المؤسسات التي تعمل تحت متطلبات الامتثال التنظيمي. كما يتم حل القضايا الرئيسية المتعلقة بعدم اليقين، بما في ذلك متطلبات الامتثال ومتطلبات الميزانية العمومية، بالإضافة إلى خصوصية محافظ blockchain وكيفية تلبية متطلبات KYC/AML على السلاسل العامة. مع تعمق النقاش، أصبح من الواضح بشكل متزايد أن التمويل المركزي (CeFi) والتمويل اللامركزي (التمويل اللامركزي ) ليستا خيارين متعارضين؛ قد يكون الاعتماد الكامل من قبل المؤسسات ممكنًا فقط لتلك المؤسسات التي تعتمد نموذج حوكمة تشغيل مركزي مختلط في النظام البيئي.
في دوائر المؤسسات، يتم عادةً تصنيف استكشاف هذا المجال على أنه دخول إلى مجال جديد مليء بالإمكانات الجذابة، يمكن تطوير منتجات استثمارية مبتكرة، والوصول إلى مستهلكين جدد غير مستكشفين مسبقًا وحمامات السيولة، واعتماد نماذج تشغيل رقمية جديدة وهياكل سوق أكثر كفاءة من حيث التكلفة. فقط الوقت والابتكار يمكن أن يثبتا ما إذا كان التمويل اللامركزي سيوجد بأكثر أشكاله نقاء، أم أننا سنرى حلاً وسطًا يسمح بدرجة معينة من اللامركزية للعب دور الجسر في العالم المالي.
ستستعرض هذه المقالة التاريخ الحديث للتمويل اللامركزي ، محاولةً كشف النقاب عن بعض المصطلحات الشائعة ، ثم نغوص في بعض القوى الدافعة الرئيسية في مجال التمويل اللامركزي. أخيرًا ، سنستكشف التحديات التي ستواجهها خدمات المالية المؤسسية في الطريق نحو التمويل اللامركزي المؤسسي.
التمويل اللامركزي 生态解析
1.1 ما هو التمويل اللامركزي ؟
التمويل اللامركزي هو جوهر تقديم الخدمات المالية على السلسلة، مثل الإقراض أو الاستثمار، دون الاعتماد على الوسطاء الماليين المركزيين التقليديين. في هذا المجال سريع التطور، لا توجد تعريفات رسمية ومعترف بها بشكل عام، ولكن الخدمات والحلول النموذجية في التمويل اللامركزي غالبًا ما تحتوي على العناصر التالية:
1.2 ما هو التمويل اللامركزي للمؤسسات؟
تشير DeFi المؤسسات إلى تبني المؤسسات وتعديل هيكل DeFi، بالإضافة إلى مشاركة المؤسسات في التطبيقات اللامركزية ( dApps ) أو الحلول. من خلال مناقشة هذا الموضوع ضمن إطار تنظيم الصناعة المالية، يمكن إدخال مزايا DeFi إلى الأسواق المالية التقليدية، مما يفتح إمكانيات جديدة لكفاءة التكلفة والفعالية، بينما يمهد الطريق أيضًا لمسارات نمو جديدة. تشمل هذه المسارات الجديدة توكينز الأصول المادية والأوراق المالية، بالإضافة إلى دمج القابلية للبرمجة في فئات الأصول، وظهور نماذج تشغيل جديدة.
الفرق بين التمويل اللامركزي للمؤسسات والتمويل اللامركزي التقليدي كما يلي:
1.3 التمويل اللامركزي 发展历程
في بيئة مفتوحة، أثارت مشاريع DeFi المتعلقة في صيف عام 2020 ضجة في سوق العملات المشفرة، وبدأت حقبة جديدة. بسبب سيولتها العالية، والأصول باهظة الثمن، وعوائد التعدين المرتفعة، برزت DeFi بسرعة خلال فترة إعادة الاحتياطي الفيدرالي للتخفيف الكمي الضخم استجابة لجائحة كورونا، حيث ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة في خدمات DeFi (TVL) من مليار دولار في بداية العام إلى أكثر من 15 مليار دولار بنهاية العام.
في هذه الأثناء، حصلت مشاريع التمويل اللامركزي الجديدة على دعم مالي كبير، وزاد عدد المشاريع والرموز ذات الصلة بشكل كبير، محاولين الاستفادة من الوضع. في نهاية عام 2021، قفز العدد الإجمالي لمستخدمي التمويل اللامركزي، حيث تجاوز 7.5 مليون مستخدم مستقل يتداولون في نظام التمويل اللامركزي، بزيادة قدرها 2550% عن العام السابق، وبلغ إجمالي القيمة المقفلة ذروتها عند 169 مليار دولار في نوفمبر 2021. تم إدخال مصطلحات جديدة مثل Uniswap وزراعة العائد في الحياة المالية اليومية.
في عام 2022، وبسبب الزيادات المتكررة في أسعار الفائدة وارتفاع التضخم بشكل كبير، بالإضافة إلى بعض الأفعال غير القانونية في النظام البيئي، شهد التمويل اللامركزي العديد من المشكلات، بما في ذلك بعض حوادث الانهيار المعروفة على نطاق واسع. مما أدى إلى تراجع السوق بالكامل، والدخول في مرحلة الحذر والعقلانية في النصف الثاني من عام 2022.
أصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحًا في بداية عام 2023، حيث أدى ارتفاع تكاليف التمويل إلى استنفاد التمويل الخاص في مجال التمويل اللامركزي DeFi، مما انعكس في انخفاض النشاط التجاري بنسبة 69% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2023. وقد أدى ذلك إلى انخفاض قيمة إجمالي الأصول المقفلة (TVL) في أنظمة DeFi إلى أقل من 50 مليار دولار في أبريل 2023، وانخفضت إلى أدنى مستوى لها عند 37 مليار دولار بنهاية أكتوبر 2023.
على الرغم من الانخفاض الكبير و"شتاء التشفير" في نفس الفترة، لا تزال الأسس الأساسية لمجتمع التمويل اللامركزي قوية، حيث تواصل أعداد المستخدمين الزيادة بثبات، وتواصل العديد من مشاريع التمويل اللامركزي العمل بجد، مع التركيز على بناء المنتجات والقدرات.
بنهاية عام 2023، وبسبب موافقة الولايات المتحدة لأول مرة على منتجات ETF المشفرة الفورية، يُنظر إليها على نطاق واسع باعتبارها علامة مهمة على دمج الأصول الرقمية بشكل أكبر في المنتجات المالية التقليدية، شهد السوق نمواً. والأهم من ذلك، أن هذا فتح الأبواب أمام المشاركين المؤسسيين للمشاركة بشكل أعمق في هذه الأنظمة البيئية الناشئة، مما سيجلب السيولة التي تحتاجها هذه المجال بشدة.
1.4 تحقيق الالتزام المبكر في التمويل اللامركزي
في مجال الأصول المشفرة الأصلية، أثار حركة التمويل اللامركزي هيكل الترميز، مما يظهر كيف يمكن للتمويل اللامركزي أن يعمل دون مشاركة بعض الوسطاء، وغالبًا ما يتضمن العقود الذكية و/أو أساسيات النقاط مقابل النقاط (P2P). نظرًا لانخفاض تكاليف الوصول، تم اعتماد خدمات التمويل اللامركزي بسرعة في البداية، وأثبتت بسرعة قيمتها في توفير تجمعات أصول فعالة وتقليل تكاليف الوساطة، وتطبيق تقنيات التمويل السلوكي الاقتصادي لإدارة الطلب والعرض والأسعار.
تحققت هذه المزايا الجديدة لأن التمويل اللامركزي أعاد تصميم أو استبدال الأنشطة الوسيطة الحالية من خلال برمجة العقود الذكية، مما يحقق كفاءة أعلى، وبالتالي يغير سير العمل ويحول الأدوار والمسؤوليات. في "آخر ميل" مع المستثمرين والمستخدمين، تعد تطبيقات التمويل اللامركزي ( DApps ) هي الأدوات التي تقدم هذه الخدمات المالية الجديدة. لذلك، قد يتغير هيكل السوق الحالي.
نشاط رواد التمويل اللامركزي للمنظمات
يمكن استخراج العديد من حالات الاستخدام المؤسسي من مجال التمويل اللامركزي، من خلال توكنية الأصول الحقيقية والأوراق المالية.
فيما يلي بعض الأمثلة التي تحاول تلخيص العلاقة بين منتجات الخدمات المالية والتقنية والتنظيمات لخلق قيمة جديدة، وتوضح لماذا يعتبر التمويل اللامركزي جذاباً للمؤسسات.
الحالة 1: التشغيل البيني, 2023 من خلال استخدام البناء اللامركزي في مجال المؤسسات، يمكن أن تحقق المحفظة الذاتية إدارة الأصول الموزعة، بينما توفر حسابات رقمية شاملة ومستقلة بعنوان (، يمكن استخدامها لتداول السيولة، التسوية، والإبلاغ. أحد الاستخدامات المهمة هو جسر العقود الذكية، والذي يربط بين سلاسل الكتل المختلفة لتحقيق التشغيل المتداخل وتجنب التجزئة الناتجة عن اختيار سلاسل الكتل.
القابلية للاستخدام: كنقطة اتصال تربط الشبكات العامة والشبكات العامة المرخصة والشبكات الخاصة، لتقليل التفتيت إلى الحد الأدنى، مع السماح بوصول ومشاركة عالية.
الحالة 2: استخدام العملات المستقرة لإعادة تمويل أدوات التمويل المرمزة، 2023 يمكن أيضًا استخدام نظام التمويل اللامركزي في تمويل الصناعات التقليدية، على الرغم من أنه لم يتم تطبيقه على نطاق واسع حتى الآن. على سبيل المثال، يمكن أن تُستخدم الرموز الآمنة التي تمثل بعض أدوات التمويل في العالم الحقيقي كضمانات موضوعة في "خزائن" العقود الذكية للحصول على عملات مستقرة، ثم تحويلها إلى العملات القانونية.
الحالة 3: الصناديق المميزة في إدارة الأصول, 2023 يمكن توزيع وحدات أو رموز الصناديق المرقمة عبر blockchain، وفتحها مباشرة للمستثمرين المؤهلين، مع الحفاظ على سجلات المستثمرين على السلسلة، بينما تسمح مرافق العقود الذكية بالاشتراك والاسترداد السريع أو شبه الفوري باستخدام العملات المستقرة المنظمة. بشكل أعمق، يمكن أن تمثل وحدات الصناديق المرقمة التي تمثل أدوات مالية تقليدية عالية الجودة كضمان.
تطور هيكل سوق المؤسسات في التمويل اللامركزي
تقدم فكرة السوق المدفوعة بـ DeFi هيكل سوق مثير للاهتمام، وهو بطبيعته ديناميكي ومفتوح، حيث يتحدى تصميمه الأصلي المعايير التقليدية للأسواق المالية. وقد أدى هذا إلى مناقشات حول كيفية دمج أو تعاون DeFi مع النظام البيئي المالي الأوسع، بالإضافة إلى الأشكال التي قد يتخذها هيكل السوق الجديد.
) 2.1 الحوكمة، الثقة والتركيز
في مجال المؤسسات، يتم التأكيد بشكل أكبر على الحوكمة والثقة، حيث يتطلب الأمر وجود ملكية ومساءلة في الأدوار والمهام التي يتم القيام بها. على الرغم من أن هذا يبدو متعارضًا مع الطبيعة اللامركزية للتمويل اللامركزي، إلا أن العديد من الأشخاص يرون أن هذه خطوة ضرورية لضمان الامتثال للوائح، وأيضًا خطوة ضرورية لتوفير الوضوح للمشاركين المؤسسيين لتكييفهم واعتمادهم لهذه الخدمات الجديدة. لقد أوجدت هذه الديناميكية مفهوم "وهم اللامركزية"، حيث إن الحاجة إلى الحوكمة ستؤدي حتمًا إلى مستوى معين من المركزية وتركيز السلطة داخل النظام.
حتى مع وجود درجة معينة من المركزية، قد تكون الهيكلية السوقية الجديدة أكثر كفاءة من هيكل السوق الحالي لدينا، وذلك لأن الأنشطة الوسيطة التنظيمية قد انخفضت بشكل كبير. ونتيجة لذلك، ستصبح التفاعلات المنظمة أكثر توازيًا وتزامنًا. وهذا بدوره يساعد على تقليل عدد التفاعلات بين الكيانات، مما يزيد من كفاءة العمليات ويقلل التكاليف. في هذا الهيكل، ستصبح الأنشطة الإدارية، بما في ذلك فحص مكافحة غسل الأموال ### AML (، أكثر فعالية - لأن تقليل المؤسسات الوسيطة يمكن أن يعزز الشفافية.
) 2.2 إمكانيات الشخصيات الجديدة والفعاليات
تسلط حالات الاستخدام الرائدة المدرجة في القسم 1.4 من النظام الإيكولوجي للتمويل اللامركزي الضوء على كيفية تطور هيكل السوق الحالي في موجة الابتكار التالية في التمويل اللامركزي.
بهذه الطريقة، يمكن أن تصبح السلسلة العامة للكتل منصة عملية صناعية فعلية، تمامًا كما أصبحت الإنترنت البنية التحتية الأساسية لتقديم الخدمات المصرفية عبر الإنترنت. لقد كان هناك بالفعل بعض السوابق في إطلاق منتجات سلسلة الكتل المؤسسية على السلسلة العامة، لا سيما في مجال صناديق السوق النقدية. يجب أن يتطلع القطاع إلى مزيد من التقدم، مثل في مجال التوكنات: الصناديق الافتراضية، فئات الأصول والخدمات الوسيطة؛ و/أو مع طبقة مرخصة.
المشاركة في التمويل اللامركزي
تشغيلها على شبكات blockchain العامة أو الخاصة أو المصرح بها
بالنسبة للمؤسسات، فإن طبيعة التمويل اللامركزي بحد ذاتها تخيف وتثير الإعجاب في نفس الوقت.
![تقرير دويتشه بنك: الطريق إلى التمويل اللامركزي المؤسسي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9a5ba985f285f48840e205e68c503a4.webp(
المشاركة، التشغيل والتداول في النظام البيئي المفتوح الذي تقدمه منتجات التمويل اللامركزي قد يتعارض مع البيئة المغلقة أو الخاصة للتمويل التقليدي، حيث إن العملاء، الأطراف المقابلة والشركاء معروفون بشكل عام في البيئة المالية التقليدية، وتقبل المخاطر وفقًا لمستوى الإفصاح المناسب ودراسة العناية الواجبة. هذه واحدة من الأسباب التي جعلت العديد من التقدمات في مجال الأصول الرقمية المؤسسية تحدث حتى الآن في مجال شبكات البلوكشين الخاصة أو المرخصة، حيث تعمل الأطراف الموثوقة ك"مشغلي الشبكة"، ويتحمل المالكون مسؤولية الموافقة على دخول المشاركين في الشبكة.
بالمقارنة، تتمتع شبكات البلوكشين العامة بإمكانية التوسع المفتوح، حيث أن عتبة الدخول منخفضة، وفرص الابتكار متاحة. هذه البيئات بطبيعتها هي