ظهور استثمار الحضانة في Web3: الفرص والتحديات متزامنة

مؤخراً، بدأ بعض المستثمرين المعروفين بالتحول إلى نموذج الاستثمار الحاضن، وهذا لا يعكس فقط تعديل الاستراتيجيات الشخصية، بل يرمز أيضاً إلى تحول في نموذج استثمار ويب 3. في ظل البيئة السوقية الحالية، يواجه نموذج "استثمار-انتظار-خروج" التقليدي تحديات مثل القيود المفروضة على قنوات الخروج، وانهيار نظام التقييم. ومن أجل ذلك، بدأت بعض رؤوس الأموال في اتخاذ أساليب جديدة، لم تعد تعتمد فقط على الرهان على نمو المشاريع، بل تشارك مباشرة في العملية الكاملة للمشروع من 0 إلى 1.

الجوهر في الاستثمار القائم على الحضانة هو المشاركة العميقة. لم يعد المستثمرون مجرد مقدمي أموال بسيطة، بل أصبحوا شركاء في المشروع. إنهم لا يستثمرون الأموال فحسب، بل يتحملون أيضًا مسؤولية التشغيل، بل ويواجهون المزيد من المخاطر على المستوى القانوني. تتطلب هذه النموذج من المستثمرين أن يمتلكوا القدرة على دمج الموارد بشكل شامل.

في العمليات الفعلية، عادة ما تشمل الاستثمارات المبتكرة الجوانب التالية:

1. تمكين النظام البيئي: دمج قنوات المرور، وتكامل المحافظ، وموارد المستخدمين في المجتمع، لتوفير قاعدة مستخدمين أولية للمشاريع.
2. الدعم الفني: المساعدة في تحسين البنية التحتية الأساسية، والتدقيق الأمني، واختبار المنتجات، وغيرها من الأعمال الهندسية.
3. تسويق السوق: المسؤول عن تسويق المحتوى، إدارة المجتمع وتخطيط الأنشطة المشتركة، لرفع مستوى تعرض المشروع ومعدل تحويل المستخدمين بشكل شامل.
4. التعاون المتوافق: من إجراء الفحص الدقيق قبل الاستثمار إلى تقديم طلب الترخيص، وصولاً إلى الاستشارات القانونية، نقدم دعمًا متكاملًا للامتثال.

تعتبر أقسام الاستثمار في بعض منصات التداول الكبيرة نموذجًا نموذجيًا لهذا النوع. فهي لا توفر الدعم المالي فحسب، بل تقدم أيضًا دعمًا شاملاً للمشاريع من حيث الوصول إلى النظام البيئي، وإطلاق التداول، وتصديق العلامة التجارية، مما يحقق فعلاً "البناء المشترك" بدلاً من "المشاركة البسيطة".

ومع ذلك، تواجه استثمارات الحضانة تحديات فريدة، خاصة في الجوانب القانونية والتنظيمية:

1. حدود الهوية غير واضحة: قد يلعب المستثمرون أدوارًا متعددة في نفس الوقت، مثل المستثمر، المستشار، الشخص الذي يتحكم فعليًا، وما إلى ذلك، مما يزيد من عدم اليقين بشأن المسؤولية القانونية.

2. نموذج العائدات معقد: قد تؤدي مسارات العائدات المتنوعة (مثل تقاسم الإيرادات، وإعادة شراء الرموز، إلخ) إلى المزيد من التدقيق التنظيمي.

3. مخاطر إصدار الرمز: تختلف مواقف الدول تجاه تنظيم الرموز، وتزيد العمليات عبر الحدود من صعوبة الامتثال.

لمواجهة هذه التحديات، يحتاج المستثمرون إلى اتخاذ مجموعة من الاستراتيجيات:

1. إنشاء هيكل استثماري مناسب، مثل SPV في جزر كايمان، أو شركة قابضة في جزر العذراء البريطانية، أو هيكل صندوق معفي في سنغافورة، لتحقيق فصل الهوية وإدارة المخاطر.

2. يجب الانتباه إلى تجنب خصائص التسييل في مرحلة تصميم التوكن، مثل استخدام بروتوكول SAFT، والتأكيد على الوظائف العملية للتوكن.

3. اختر الولاية القضائية القانونية المناسبة وفقًا للسوق المستهدفة، وقم بإجراء التحضيرات اللازمة للامتثال مسبقًا.

بشكل عام، توفر الاستثمارات المبتكرة فرصًا جديدة في مجال Web3، لكنها تتطلب أيضًا من المستثمرين أن يتمتعوا بقدرات شاملة ورؤية بعيدة المدى. إنها مناسبة لأولئك الذين يرغبون في المشاركة بعمق ويمتلكون موارد وخبرات غنية. بالنسبة للأفراد الذين يفضلون المشاركة الخفيفة والاستثمارات ذات السيولة العالية، قد لا يكون هذا النموذج مناسبًا. على أي حال، قبل دخول هذا المجال، يحتاج المستثمرون إلى تقييم قدراتهم وقدرتهم على تحمل المخاطر بشكل كامل، والاستعداد بشكل شامل من الناحية القانونية والامتثالية.