مستقبل نظام دفع العملات المستقرة: تحليل النظام البيئي من منظور تقني وتجاري

يواجه النظام المالي العالمي تحولات عميقة. تتعرض الشبكات التقليدية للدفع لتحديات شاملة من عملات مستقرة بسبب البنية التحتية القديمة، وفترات التسوية الطويلة، والتكاليف المرتفعة. هذه الأصول الرقمية تعيد تشكيل أنماط تدفق القيمة عبر الحدود، ونماذج معاملات الشركات، وطرق حصول الأفراد على الخدمات المالية.

في السنوات الأخيرة، استمرت العملات المستقرة في التطور، وأصبحت جزءًا أساسيًا من البنية التحتية العالمية للمدفوعات. تقوم الشركات المالية الكبيرة ومزودو خدمات الدفع والكيانات السيادية تدريجياً بإدماج العملات المستقرة في التطبيقات الموجهة للمستهلكين وتدفقات الأموال للشركات. في الوقت نفسه، من بوابات الدفع إلى قنوات الإيداع والسحب، وصولاً إلى أدوات التمويل الجديدة مثل المنتجات ذات العوائد القابلة للبرمجة، زادت بشكل كبير من سهولة استخدام العملات المستقرة.

تقدم هذه التقرير تحليلًا متعمقًا لنظام عملة مستقرة من منظور تقني وتجاري مزدوج. تستكشف الدراسة اللاعبين الرئيسيين الذين يشكلون هذا المجال، والبنية التحتية الأساسية التي تدعم تداول العملات المستقرة، بالإضافة إلى الطلب الديناميكي الذي يحرك تطبيقاتها. كما تناقش كيف يمكن أن تخلق العملات المستقرة سيناريوهات جديدة للتطبيقات المالية، والتحديات التي تواجهها أثناء دمجها في العملية الاقتصادية العالمية بشكل واسع.

1. لماذا تختار دفع بواسطة عملة مستقرة؟

للاستكشاف تأثير العملات المستقرة، يجب أولاً فحص حلول الدفع التقليدية. تشمل هذه الأنظمة التقليدية النقد، الشيكات، بطاقات الخصم، بطاقات الائتمان، التحويلات الدولية (SWIFT)، أنظمة المقاصة الآلية (ACH) والمدفوعات من نظير إلى نظير. على الرغم من أنها قد اندمجت في الحياة اليومية، إلا أن العديد من قنوات الدفع، مثل بنية ACH وSWIFT، موجودة منذ السبعينيات. بشكل عام، تعاني هذه الطرق من مشاكل مثل الرسوم العالية، الاحتكاك العالي، طول وقت المعالجة، عدم القدرة على التسوية على مدار الساعة، وتعقيد العمليات الخلفية. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تحتاج (إلى دفع )خدمات إضافية غير ضرورية مثل التحقق من الهوية، الإقراض، الامتثال، حماية الاحتيال وتكامل البنوك.

عملة مستقرة الدفع تحل هذه النقاط المؤلمة بفعالية. بالمقارنة مع طرق الدفع التقليدية، فإن استخدام البلوكشين في تسوية المدفوعات يبسط عملية الدفع بشكل كبير، ويقلل من الوسائط الوسيطة، ويحقق رؤية فورية لتدفق الأموال، مما لا يقتصر فقط على تقصير وقت التسوية، بل أيضًا على خفض التكاليف.

يمكن تلخيص المزايا الرئيسية للدفع بعملة مستقرة على النحو التالي:

• التسوية الفورية: تتم المعاملات تقريبًا على الفور، مما يلغي التأخيرات في النظام المصرفي التقليدي.
• آمن وموثوق: دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير على blockchain يضمن أمان المعاملات وشفافيتها، ويوفر الحماية للمستخدمين.
• خفض التكاليف: إزالة الحلقات الوسيطة خفضت بشكل كبير من رسوم المعاملات، مما يوفر على المستخدمين.
• التغطية العالمية: يمكن للمنصة اللامركزية الوصول إلى الأسواق التي تعاني من نقص الخدمات المالية التقليدية ( بما في ذلك الفئات التي لا تملك حسابات مصرفية )، مما يحقق الشمول المالي.

٢. صناعة الدفع بالعملة المستقرة

يمكن تقسيم صناعة مدفوعات العملات المستقرة إلى أربعة مستويات من التقنيات:

1. الطبقة الأولى: طبقة التطبيق

يتكون层 التطبيقات بشكل رئيسي من مزودي خدمات الدفع المتنوعين (PSP)، حيث يدمجون العديد من المؤسسات المستقلة لإيداع وسحب المدفوعات في منصة موحدة. تقدم هذه المنصات للمستخدمين طرق وصول مريحة للعملة المستقرة، وتوفر أدوات للمطورين الذين يعملون في层 التطبيقات، وتقدم خدمات بطاقات الائتمان لمستخدمي Web3.

أ. بوابة الدفع

بوابة الدفع هي خدمة تعالج المدفوعات بشكل آمن، وتساعد في تسهيل المعاملات بين البائعين والمشترين.

تشمل الشركات المعروفة التي تبتكر في هذا المجال:

• Stripe: مزود الدفع التقليدي، يدمج عملة مستقرة مثل USDC للاستخدام في المدفوعات العالمية.
• MetaMask: لا توفر وظيفة تحويل العملات القانونية مباشرة، يمكن للمستخدمين تنفيذ عمليات الإيداع والسحب من خلال التكامل مع خدمات الطرف الثالث.
• Helio: 45 ألف محفظة نشطة و6000 تاجر. بفضل إضافة Solana Pay، يمكن لملايين تجار Shopify تسوية المدفوعات باستخدام العملات المشفرة، وتحويل USDY على الفور إلى عملات مستقرة أخرى مثل USDC وEURC وPYUSD.
• تطبيقات الدفع Web2 مثل Apple Pay وPayPal وCash App وNubank وRevolut تسمح أيضًا للمستخدمين بإجراء المدفوعات باستخدام عملة مستقرة، مما يوسع بشكل أكبر من سيناريوهات استخدام عملة مستقرة.

يمكن تقسيم مجال مزودي بوابة الدفع بشكل واضح إلى فئتين ( وهناك تداخل معين )

1. بوابة دفع موجهة للمطورين; 2) بوابة دفع موجهة للمستهلكين. غالبًا ما يميل مزودو بوابات الدفع إلى التركيز بشكل أكبر على نوع واحد، مما يشكل منتجهم الأساسي وتجربة المستخدم والسوق المستهدف.

تستهدف بوابة الدفع الموجهة للمطورين الشركات وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات التي تحتاج إلى دمج بنية العملة المستقرة في سير العمل الخاص بها. وعادة ما تقدم واجهات برمجة التطبيقات (API)، ومجموعات أدوات تطوير البرمجيات (SDK)، وأدوات المطورين، لتسهيل التكامل مع أنظمة الدفع الحالية، لتحقيق وظائف الدفع التلقائي، ومحافظ العملات المستقرة، والحسابات الافتراضية، والتسويات في الوقت الحقيقي. وتشمل بعض المشاريع الناشئة التي تركز على تقديم هذه الأدوات للمطورين:

• BVNK: يوفر بنية تحتية للدفع على مستوى المؤسسات لتسهيل دمج العملات المستقرة. تقدم BVNK حلول API، مما يجعل العمليات متكاملة بسلاسة، ولديها منصة دفع للتجارة الدولية، بالإضافة إلى حسابات مؤسسية تسمح للشركات بالاحتفاظ وتداول مجموعة متنوعة من العملات المستقرة والعملات القانونية، وكذلك خدمات التجار التي توفر الأدوات اللازمة لقبول مدفوعات عملاء العملات المستقرة. معالجة أكثر من 100 مليار دولار أمريكي في حجم المعاملات السنوي، بمعدل نمو سنوي 200%، وتقييم 750 مليون دولار أمريكي، والعملاء يشملون مناطق ناشئة مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا.
• Iron (in beta): يوفر واجهة برمجة التطبيقات لدمج تداول العملات المستقرة بسلاسة في الأعمال الحالية. يوفر للشركات قنوات الإيداع والسحب العالمية، وبنية تحتية لدفع العملات المستقرة، ومحافظ وحسابات افتراضية، ويدعم سير العمل المدفوعات المخصصة( بما في ذلك المدفوعات الدورية، وإصدار الفواتير أو المدفوعات عند الطلب)
• Juicyway: يوفر مجموعة من واجهات برمجة التطبيقات للدفع المؤسسي، ودفع الرواتب، والدفع بالجملة، وتشمل العملات المدعومة نيرة نيجيريا (NGN)، دولار كندي (CAD)، دولار أمريكي (USD)، تيثر (USDT)، عملة الدولار (USDC). تستهدف بشكل رئيسي السوق الأفريقية، ولا توجد بيانات تشغيلية بعد.

بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين تركز على المستخدم، وتوفر واجهة بسيطة وسهلة الاستخدام، مما يسهل على المستخدمين القيام بمدفوعات عملة مستقرة، والتحويلات، والخدمات المالية. وعادةً ما تشمل محافظ الهواتف المحمولة، ودعم العملات المتعددة، وقنوات الإيداع والسحب بالعملة القانونية، والمعاملات عبر الحدود بسلاسة. تشمل بعض المشاريع المعروفة التي تركز على توفير هذه التجربة البسيطة للدفع ما يلي:

• Decaf: منصة البنك على السلسلة، تحقق معاملات الاستهلاك الشخصي والتحويلات وعملة مستقرة في أكثر من 184 دولة؛ تتعاون Decaf في أمريكا اللاتينية مع قنوات محلية بما في ذلك ويسترن يونيون ( وموني جرام )، مما يحقق تقريبًا صفر رسوم سحب، ولديها أكثر من 10,000 مستخدم في أمريكا الجنوبية، وتلقى تقييمات عالية بين مطوري سولانا.
• ميسو: حل لإيداع وسحب الأموال، يتكامل مباشرة مع التجار، مما يمكّن المستخدمين والشركات من التحويل بسهولة بين العملات القانونية وعملة مستقرة، مع احتكاك ضئيل. تدعم ميسو أيضًا شراء USDC عبر Apple Pay، مما يبسط عملية حصول المستهلكين على عملة مستقرة.
• Venmo:تستخدم ميزة محفظة العملات المستقرة في Venmo تقنية العملات المستقرة، لكن ميزة التكامل موجودة في تطبيق المدفوعات الاستهلاكية الحالي، مما يسمح للمستخدمين بإرسال واستلام واستخدام الدولار الرقمي بسهولة دون الحاجة للتفاعل المباشر مع البنية التحتية للبلوك تشين.

ب. بطاقة U

بطاقة العملة المشفرة هي بطاقة دفع تسمح للمستخدمين باستخدام العملات المشفرة أو العملات المستقرة للشراء في التجار التقليديين. عادة ما تكون هذه البطاقات مدمجة مع شبكات بطاقات الائتمان التقليدية ( مثل Visa أو Mastercard )، مما يتيح إجراء معاملات سلسة عن طريق تحويل الأصول المشفرة تلقائيًا إلى عملة قانونية في نقطة البيع.

المشروعات تشمل:

• Reap: مزود خدمات بطاقات في آسيا، تشمل عملاؤه Infini وKast وGenosis pay وRedotpay وEther.fi وأكثر من 40 شركة أخرى، يقوم ببيع حلول بيضاء العلامة، يعتمد بشكل أساسي على عمولة من حجم المعاملات ( مثل Kast 85%-Reap 15% ) بالتعاون مع البنوك في هونغ كونغ، يمكنه تغطية معظم المناطق خارج الولايات المتحدة، ويدعم إيداع متعدد السلاسل؛ بحلول يوليو 2024، من المتوقع أن يصل حجم المعاملات إلى 30 مليون دولار.
• Raincards: مزود بطاقات في الأمريكتين، يدعم إصدار بطاقات من شركات متعددة مثل Avalanche و Offramp و takenos، وأكبر ميزة له هي أنه يمكنه خدمة المستخدمين في الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. لقد أصدرت بطاقة USDC للشركات واستخدمت الأصول على السلسلة ( مثل USDC) لدفع نفقات السفر، واللوازم المكتبية، وغيرها من نفقات الأعمال اليومية.
• Fiat24: مُصدِر بطاقات أوروبي + بنك ويب 3، نموذج العمل مشابه للشركتين السابقتين، يدعم إصدار بطاقات من شركات مثل ethsign و safepal؛ رخصة سويسرية، يخدم أساسًا المستخدمين في أوروبا وآسيا، لا يدعم حاليًا التداول الكامل، يمكن فقط شحن أربيتراوم. النمو بطيء، إجمالي عدد المستخدمين 20,000، الدخل الشهري 100,000 - 150,000 دولار.
• Kast: بطاقة U التي تنمو بسرعة على Solana، تم إصدار أكثر من 10,000 بطاقة، و5-6 آلاف نشاط شهري، بحجم معاملات 7 مليون دولار في ديسمبر 2024، وإيرادات 200,000 دولار.
• 1Money: نظام生态 العملة المستقرة, وقد أطلق مؤخرًا بطاقة ائتمان تدعم العملة المستقرة, ويقدم مجموعة أدوات تطوير برمجيات لتسهيل التكامل بين L1 و L2, في النسخة التجريبية لا توجد بيانات.

يوجد العديد من مقدمي خدمات بطاقات العملات المشفرة، حيث تختلف بشكل رئيسي في مناطق الخدمة والعملات المدعومة، وعادة ما تقدم خدمات منخفضة التكلفة للمستخدمين النهائيين لزيادة حماس المستخدمين لاستخدام بطاقات العملات المشفرة.

2. الطبقة الثانية: معالج المدفوعات

كطبقة حيوية في تقنية العملات المستقرة، تُعتبر معالجات الدفع عمود الدفع، وتغطي بشكل رئيسي فئتين: 1. مزودي خدمات الإيداع والسحب 2. مزودي خدمات إصدار العملات المستقرة. إنها تلعب دور الطبقة الوسيطة الرئيسية في دورة حياة الدفع، مما يربط مدفوعات Web3 بالنظام المالي التقليدي.

أ. معالج إيداع وسحب الأموال

• Moonpay: يدعم أكثر من 80 نوع من العملات المشفرة، ويوفر طرق متعددة للإيداع والسحب وخدمات تبادل الرموز، لتلبية الاحتياجات المتنوعة لمستخدمي تداول العملات المشفرة.
• شبكة رامب: تغطي أكثر من 150 دولة، وتقدم خدمات الإيداع والسحب لأكثر من 90 نوع من العملات المشفرة. تتعامل هذه الشبكة مع جميع متطلبات التحقق من الهوية KYC(، ومكافحة غسل الأموال AML)، ومتطلبات الامتثال، مما يضمن الامتثال والأمان في خدمات الإيداع والسحب.
• Alchemy Pay: حل بوابة دفع مختلط يدعم التبادل والدفع الثنائي بين العملات القانونية والأصول المشفرة، مما يحقق دمج المدفوعات بين العملات القانونية التقليدية والأصول المشفرة.

ب. إصدار العملات المستقرة & معالجة المنسقين

• Bridge: تشمل المنتجات الأساسية لـ Bridge تنسيق API وإصدار API، حيث يساعد الأول الشركات على دمج مدفوعات وتبادلات متعددة للعملات المستقرة، بينما يدعم الثاني الشركات في إصدار العملات المستقرة بسرعة. المنصة مرخصة حاليًا في الولايات المتحدة وأوروبا، وقد أقامت شراكات مهمة مع وزارة الخارجية ووزارة الخزانة الأمريكية، مما يمنحها قدرات تشغيلية قوية في مجال الامتثال وموارد متميزة.
• Brale (in beta): هو منصة إصدار عملة مستقرة منظمة مماثلة لمنتج Bridge، توفر واجهة برمجة التطبيقات لإدارة التنسيق والاحتياطي للعملات المستقرة. لديها تراخيص امتثال في جميع الولايات الأمريكية، ويتعين على الشركات الشريكة اجتياز تحقق الهوية المؤسسية KYB(، بينما يحتاج المستخدمون إلى إنشاء حساب في Brale لإجراء KYC. العملاء في Brale هم في الغالب OG) على السلسلة مثل: Etherfuse و Penera(، مقارنةً بـ Bridge، فإن دعم المستثمرين وBD أقل قليلاً.
• Perena )in beta(: منصة Numeraire من Perena تقلل من عتبة إصدار العملات المستقرة الصغيرة من خلال تشجيع المستخدمين على تقديم سيولة مركزة في تجمع واحد. تستخدم Numeraire نموذج "محور مركزي - إشعاعي"، حيث تعمل USD* كأصل احتياطي مركزي، وتعمل كمركز لإصدار وتبادل العملات المستقرة. تتيح هذه الآلية سك واسترداد وتداول العديد من العملات المستقرة المرتبطة بأصول أو اختصاصات قضائية مختلفة بكفاءة، حيث تتصل كل عملة مستقرة بـ USD* كـ "سبّابة" مماثلة. من خلال هذا الهيكل النظامي، تضمن Numeraire سيولة عميقة وتحسن كفاءة رأس المال، حيث يمكن للعملات المستقرة الصغيرة التفاعل عبر USD* دون الحاجة إلى توفير تجمعات سيولة موزعة لكل زوج تداول. الهدف النهائي من تصميم النظام ليس فقط تعزيز استقرار الأسعار وتقليل الانزلاق، ولكن أيضًا تحقيق تحويل سلس بين العملات المستقرة.

) 3. الطبقة الثالثة: مُصدر الأصول

تتحمل جهات إصدار الأصول مسؤولية إنشاء وصيانة واسترداد عملة مستقرة. عادةً ما يكون نموذج أعمالها قائمًا على الميزانية العمومية، مشابهًا لعمليات البنوك - قبول ودائع العملاء واستثمار الأموال في الولايات المتحدة.