سوق الأسهم الكورية يقود آسيا في النصف الأول من عام 2025: صراع السياسات وتغيرات السوق خلف حماس الأصول الرقمية
منذ عام 2025، تشهد سوق رأس المال الكورية الجنوبية مسارًا هيكليًا مدفوعًا بالعملات الرقمية. حتى الأسبوع الماضي، اقتربت نسبة ارتفاع مؤشر كوسبي (KOSPI) للسعر الشامل من 30% هذا العام، محققة أعلى مستوى لها منذ عام 2021، متجاوزة أسواق مثل الهند واليابان لتصبح أقوى سوق في آسيا. تأتي القوة الدافعة وراء هذه الزيادة من دعم الحكومة الجديدة ل"عملة مستقرة بالوون الكوري" - حيث وفى الرئيس المنتخب لي جاي-مين بوعوده الانتخابية بسرعة بعد توليه المنصب، وعزز مستشاره الرئيسي للسياسات كيم يونغ-بوم (Kim Yong-beom) - وهو داعم بارز في مجال الأصول الرقمية - التوقعات الإيجابية للسوق بشأن الفوائد السياسية.
احتفال رأس المال: من ارتفاع أسهم المفاهيم إلى تدفق المستثمرين الأفراد إلى السوق
تحت تأثير توقعات السياسة، شهدت الشركات الكورية الجنوبية في مجال التكنولوجيا المالية والعملات الرقمية انفجاراً في أسعار الأسهم. تمكنت Kakao Pay، الرائدة في الدفع عبر الهاتف المحمول، من مضاعفة سعر سهمها هذا الشهر بفضل مؤهلات تعاونها في تجربة عملة البنك المركزي الرقمية؛ بينما شهدت LG CNS ارتفاعاً في سعر سهمها بلغ 70% هذا العام بسبب مشاركتها في تطوير نظام العملة الرقمية. والأكثر دراماتيكية هو سوق كوسداك: حيث حققت شركة أمان التكنولوجيا المالية Aton ارتفاعاً في سعر سهمها بلغ 80% هذا العام، بينما انفجر سعر سهم مطور الألعاب ME2ON بنسبة 300% خلال ثلاثة أشهر، بفضل إطلاق شركة فرعية لها منصة كازينو مرتبطة بعملة مستقرة بالدولار.
أصبح مستثمرو الأفراد القوة الدافعة الرئيسية في هذه الجولة من السوق. تظهر البيانات أن رصيد التمويل والاقتراض في سوق الأسهم الكوري قد ارتفع إلى 20.5 تريليون وون كوري، وهو رقم قياسي تاريخي. قال أحد مستثمري الأفراد في سيول في مقابلة: "تُعتبر العملات المستقرة نقطة انطلاق لتحويل الون إلى أصول رقمية، ويحتوي تداول الأسهم المفاهيمية قبل وضوح السياسة على مساحة كبيرة من الخيال." إن هذه المشاعر المتحمسة قد انتشرت حتى إلى الصناعات التقليدية، حيث شهدت بعض الشركات التي ترتبط فقط بمفهوم العملات الرقمية ارتفاعًا غير منطقي.
مخاوف المخاطر في ظل فراغ التنظيم
على الرغم من الحماس في مشاعر السوق، لم تعلن الحكومة الكورية الجنوبية بعد عن تفاصيل تنظيم العملات المستقرة بالوون. يعتمد الوضع الحالي تمامًا على توقعات السياسة - حيث اقترح مشروع القانون المقدم من الحزب الحاكم هذا الشهر خفض متطلبات إصدار العملات المستقرة إلى 500 مليون وون (حوالي 2.8 مليون يوان صيني)، مما أثار جدلاً كبيرًا في الأوساط المالية. أشار خبراء من معهد الأبحاث المالية في كوريا الجنوبية إلى أن متطلبات رأس المال المنخفضة قد تؤدي إلى اختلافات في جودة الكيانات المصدرة، "فإذا حدثت أزمة سداد، فقد تتسبب في خطر 'سحب العملات' مشابه لسحب الأموال من البنوك."
تتعلق مخاوف البنك المركزي الكوري بشكل مباشر أكثر. حذر المحافظ لي تشانغ يونغ في "تقرير الاستقرار المالي" الصادر في 25 يونيو، من أن إصدار العملات المستقرة من قبل المؤسسات غير المصرفية قد يؤثر على إدارة تدفقات رأس المال وفعالية السياسة النقدية. وأشار التقرير بشكل خاص إلى أن حجم معاملات العملات المستقرة بالدولار الكوري قد بلغ 57 تريليون وون كوري في الربع الأول من عام 2025، وإذا توسعت العملات المستقرة بالوون الكوري بشكل عشوائي، فقد يضعف ذلك قدرة البنك المركزي على التحكم في عرض النقود.
وجهة نظر دولية: اختلاف وجهات النظر بين كوريا الجنوبية والولايات المتحدة حول العملات المستقرة
بينما تدفع كوريا الجنوبية نحو "ابتكار الدفع" بالعملات المستقرة، تعمل الولايات المتحدة على إدراج العملات المستقرة في بيئة سوق السندات الحكومية. تظهر البيانات أن Tether، الرائدة في العملات المستقرة، تمتلك 120 مليار دولار من السندات الحكومية الأمريكية، مما يجعلها خامس أكبر حائز على السندات في البلاد. هذه الفروق تنبع من التوجه الاستراتيجي للبلدين: تأمل كوريا الجنوبية في تحسين المدفوعات عبر الحدود والمعاملات بالتجزئة من خلال عملة مستقرة مرتبطة بالوون، بينما تركز الولايات المتحدة أكثر على وظيفة التمويل للعملات المستقرة في إصدار السندات الحكومية - ومن المتوقع أن يصل حجم إصدار السندات الحكومية الأمريكية إلى تريليون دولار بحلول نهاية عام 2025، حيث تُعتبر شركات إصدار العملات المستقرة من الأطراف الرئيسية في هذا المجال.
أظهرت خطة طريق لجنة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية (FSC) التي تم الإعلان عنها مؤخرًا أن البلاد تخطط لإطلاق ETF للعملات المشفرة الفورية في النصف الثاني من العام، بالإضافة إلى إنشاء إطار تنظيمي للعملات المستقرة. هذه السياسة التحولية تتناقض بشكل حاد مع الموقف المحافظ السابق، لكن لا يزال هناك شكوك في السوق: كيف يمكن إيجاد توازن بين الابتكار والمخاطر؟ عندما تلتقي احتفالات KOSPI مع واقع التنظيم، قد تكون هذه السوق الصاعدة التي أشعلتها الأصول الرقمية قد دخلت للتو المرحلة الحاسمة من التنافس. #BTC##ETH#
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سوق الأسهم الكورية يقود آسيا في النصف الأول من عام 2025: صراع السياسات وتغيرات السوق خلف حماس الأصول الرقمية
منذ عام 2025، تشهد سوق رأس المال الكورية الجنوبية مسارًا هيكليًا مدفوعًا بالعملات الرقمية. حتى الأسبوع الماضي، اقتربت نسبة ارتفاع مؤشر كوسبي (KOSPI) للسعر الشامل من 30% هذا العام، محققة أعلى مستوى لها منذ عام 2021، متجاوزة أسواق مثل الهند واليابان لتصبح أقوى سوق في آسيا. تأتي القوة الدافعة وراء هذه الزيادة من دعم الحكومة الجديدة ل"عملة مستقرة بالوون الكوري" - حيث وفى الرئيس المنتخب لي جاي-مين بوعوده الانتخابية بسرعة بعد توليه المنصب، وعزز مستشاره الرئيسي للسياسات كيم يونغ-بوم (Kim Yong-beom) - وهو داعم بارز في مجال الأصول الرقمية - التوقعات الإيجابية للسوق بشأن الفوائد السياسية.
احتفال رأس المال: من ارتفاع أسهم المفاهيم إلى تدفق المستثمرين الأفراد إلى السوق
تحت تأثير توقعات السياسة، شهدت الشركات الكورية الجنوبية في مجال التكنولوجيا المالية والعملات الرقمية انفجاراً في أسعار الأسهم. تمكنت Kakao Pay، الرائدة في الدفع عبر الهاتف المحمول، من مضاعفة سعر سهمها هذا الشهر بفضل مؤهلات تعاونها في تجربة عملة البنك المركزي الرقمية؛ بينما شهدت LG CNS ارتفاعاً في سعر سهمها بلغ 70% هذا العام بسبب مشاركتها في تطوير نظام العملة الرقمية. والأكثر دراماتيكية هو سوق كوسداك: حيث حققت شركة أمان التكنولوجيا المالية Aton ارتفاعاً في سعر سهمها بلغ 80% هذا العام، بينما انفجر سعر سهم مطور الألعاب ME2ON بنسبة 300% خلال ثلاثة أشهر، بفضل إطلاق شركة فرعية لها منصة كازينو مرتبطة بعملة مستقرة بالدولار.
أصبح مستثمرو الأفراد القوة الدافعة الرئيسية في هذه الجولة من السوق. تظهر البيانات أن رصيد التمويل والاقتراض في سوق الأسهم الكوري قد ارتفع إلى 20.5 تريليون وون كوري، وهو رقم قياسي تاريخي. قال أحد مستثمري الأفراد في سيول في مقابلة: "تُعتبر العملات المستقرة نقطة انطلاق لتحويل الون إلى أصول رقمية، ويحتوي تداول الأسهم المفاهيمية قبل وضوح السياسة على مساحة كبيرة من الخيال." إن هذه المشاعر المتحمسة قد انتشرت حتى إلى الصناعات التقليدية، حيث شهدت بعض الشركات التي ترتبط فقط بمفهوم العملات الرقمية ارتفاعًا غير منطقي.
مخاوف المخاطر في ظل فراغ التنظيم
على الرغم من الحماس في مشاعر السوق، لم تعلن الحكومة الكورية الجنوبية بعد عن تفاصيل تنظيم العملات المستقرة بالوون. يعتمد الوضع الحالي تمامًا على توقعات السياسة - حيث اقترح مشروع القانون المقدم من الحزب الحاكم هذا الشهر خفض متطلبات إصدار العملات المستقرة إلى 500 مليون وون (حوالي 2.8 مليون يوان صيني)، مما أثار جدلاً كبيرًا في الأوساط المالية. أشار خبراء من معهد الأبحاث المالية في كوريا الجنوبية إلى أن متطلبات رأس المال المنخفضة قد تؤدي إلى اختلافات في جودة الكيانات المصدرة، "فإذا حدثت أزمة سداد، فقد تتسبب في خطر 'سحب العملات' مشابه لسحب الأموال من البنوك."
تتعلق مخاوف البنك المركزي الكوري بشكل مباشر أكثر. حذر المحافظ لي تشانغ يونغ في "تقرير الاستقرار المالي" الصادر في 25 يونيو، من أن إصدار العملات المستقرة من قبل المؤسسات غير المصرفية قد يؤثر على إدارة تدفقات رأس المال وفعالية السياسة النقدية. وأشار التقرير بشكل خاص إلى أن حجم معاملات العملات المستقرة بالدولار الكوري قد بلغ 57 تريليون وون كوري في الربع الأول من عام 2025، وإذا توسعت العملات المستقرة بالوون الكوري بشكل عشوائي، فقد يضعف ذلك قدرة البنك المركزي على التحكم في عرض النقود.
وجهة نظر دولية: اختلاف وجهات النظر بين كوريا الجنوبية والولايات المتحدة حول العملات المستقرة
بينما تدفع كوريا الجنوبية نحو "ابتكار الدفع" بالعملات المستقرة، تعمل الولايات المتحدة على إدراج العملات المستقرة في بيئة سوق السندات الحكومية. تظهر البيانات أن Tether، الرائدة في العملات المستقرة، تمتلك 120 مليار دولار من السندات الحكومية الأمريكية، مما يجعلها خامس أكبر حائز على السندات في البلاد. هذه الفروق تنبع من التوجه الاستراتيجي للبلدين: تأمل كوريا الجنوبية في تحسين المدفوعات عبر الحدود والمعاملات بالتجزئة من خلال عملة مستقرة مرتبطة بالوون، بينما تركز الولايات المتحدة أكثر على وظيفة التمويل للعملات المستقرة في إصدار السندات الحكومية - ومن المتوقع أن يصل حجم إصدار السندات الحكومية الأمريكية إلى تريليون دولار بحلول نهاية عام 2025، حيث تُعتبر شركات إصدار العملات المستقرة من الأطراف الرئيسية في هذا المجال.
أظهرت خطة طريق لجنة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية (FSC) التي تم الإعلان عنها مؤخرًا أن البلاد تخطط لإطلاق ETF للعملات المشفرة الفورية في النصف الثاني من العام، بالإضافة إلى إنشاء إطار تنظيمي للعملات المستقرة. هذه السياسة التحولية تتناقض بشكل حاد مع الموقف المحافظ السابق، لكن لا يزال هناك شكوك في السوق: كيف يمكن إيجاد توازن بين الابتكار والمخاطر؟ عندما تلتقي احتفالات KOSPI مع واقع التنظيم، قد تكون هذه السوق الصاعدة التي أشعلتها الأصول الرقمية قد دخلت للتو المرحلة الحاسمة من التنافس.
#BTC# #ETH#