نجحت Circle في إتمام الاكتتاب العام الأولي في 5 يونيو 2025 في بورصة نيويورك، حيث طرحت 34 مليون سهم من الأسهم العادية من الفئة A، بسعر إصدار محدد بـ 31 دولار. كان أداء يوم التداول الأول رائعًا، حيث ارتفع سعر الإغلاق إلى 83.23 دولار، بزيادة تصل إلى حوالي 168%. بلغت القيمة السوقية للشركة في مرحلة ما 180-210 مليار دولار. وقد تم تعيين كل من جي بي مورغان، سيتي، وغولدمان ساكس كمنسقين رئيسيين لهذا الاكتتاب العام، مع وضع فترة 30 يومًا لحق الشراء الزائد، بهدف استقرار سعر السهم وتلبية الطلب الإضافي في السوق.
بالنظر إلى تاريخ رأس المال لشركة Circle، كانت الشركة قد خططت في عام 2022 للإدراج عن طريق SPAC، وكان من المتوقع أن تصل القيمة السوقية إلى حوالي 9 مليارات دولار، ولكن تم تأجيل ذلك بسبب البيئة التنظيمية وظروف السوق السيئة. هذه الظهور الناجح في بورصة نيويورك يعكس حرص الشركة على التحكم الحذر في استراتيجيات التسعير، كما يعكس أيضًا اعتراف السوق الحالي بنموذج أعمالها.
أولاً، تحليل نموذج التشغيل وبنية الربح
الإصدار والعائد الاحتياطي للعملة المستقرة USDC
تستند عملة USDC المستقرة التي أصدرتها Circle بالكامل إلى النقد وسندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل. اعتبارًا من 5 يونيو 2025، يبلغ إجمالي تداول USDC في السوق حوالي 61 مليار دولار، مع حجم الأصول الاحتياطية المتطابق. في الربع الأول من عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 578.6 مليون دولار، وبلغ صافي الربح 63.2 مليون دولار، وصافي الربح المعدل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) كان 122.4 مليون دولار.
هيكل الدخل حساس للغاية لمعدل الفائدة
في عام 2024، بلغت الإيرادات الإجمالية لشركة Circle حوالي 1.68 مليار دولار أمريكي، حيث أن 99٪ من الإيرادات تأتي من عائدات الفائدة الناتجة عن أصول احتياطي USDC. وأشارت تقارير وكالة MarketWatch التحليلية إلى أن أداء الشركة التشغيلي في عام 2024 مرتبط ببيئة أسعار الفائدة...
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
نجحت Circle في إتمام الاكتتاب العام الأولي في 5 يونيو 2025 في بورصة نيويورك، حيث طرحت 34 مليون سهم من الأسهم العادية من الفئة A، بسعر إصدار محدد بـ 31 دولار. كان أداء يوم التداول الأول رائعًا، حيث ارتفع سعر الإغلاق إلى 83.23 دولار، بزيادة تصل إلى حوالي 168%. بلغت القيمة السوقية للشركة في مرحلة ما 180-210 مليار دولار. وقد تم تعيين كل من جي بي مورغان، سيتي، وغولدمان ساكس كمنسقين رئيسيين لهذا الاكتتاب العام، مع وضع فترة 30 يومًا لحق الشراء الزائد، بهدف استقرار سعر السهم وتلبية الطلب الإضافي في السوق.
بالنظر إلى تاريخ رأس المال لشركة Circle، كانت الشركة قد خططت في عام 2022 للإدراج عن طريق SPAC، وكان من المتوقع أن تصل القيمة السوقية إلى حوالي 9 مليارات دولار، ولكن تم تأجيل ذلك بسبب البيئة التنظيمية وظروف السوق السيئة. هذه الظهور الناجح في بورصة نيويورك يعكس حرص الشركة على التحكم الحذر في استراتيجيات التسعير، كما يعكس أيضًا اعتراف السوق الحالي بنموذج أعمالها.
أولاً، تحليل نموذج التشغيل وبنية الربح
الإصدار والعائد الاحتياطي للعملة المستقرة USDC
تستند عملة USDC المستقرة التي أصدرتها Circle بالكامل إلى النقد وسندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل. اعتبارًا من 5 يونيو 2025، يبلغ إجمالي تداول USDC في السوق حوالي 61 مليار دولار، مع حجم الأصول الاحتياطية المتطابق. في الربع الأول من عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 578.6 مليون دولار، وبلغ صافي الربح 63.2 مليون دولار، وصافي الربح المعدل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) كان 122.4 مليون دولار.
هيكل الدخل حساس للغاية لمعدل الفائدة
في عام 2024، بلغت الإيرادات الإجمالية لشركة Circle حوالي 1.68 مليار دولار أمريكي، حيث أن 99٪ من الإيرادات تأتي من عائدات الفائدة الناتجة عن أصول احتياطي USDC. وأشارت تقارير وكالة MarketWatch التحليلية إلى أن أداء الشركة التشغيلي في عام 2024 مرتبط ببيئة أسعار الفائدة...