مع تمرير "مشروع قانون GENIUS" في 19 مايو عبر تصويت إجرائي في مجلس الشيوخ بأغلبية ساحقة، فإن إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة يتسارع نحو التنفيذ. هذه ليست مجرد تحديث تنظيمي، بل هي أيضًا نشر استراتيجي وطني للولايات المتحدة في مجال التمويل الرقمي. في السنوات الأخيرة، تعمل الحكومة الأمريكية بهدوء على دفع استراتيجية مالية عميقة المعنى، في محاولة لتنظيم وتوجيه سوق العملات المستقرة، لمواجهة إعادة تشكيل المشهد المالي العالمي، وتعزيز الهيمنة الدولية للدولار.
وفقًا لتقرير بلومبرغ، قد تكون هذه الاعتبارات الاستراتيجية أعمق مما يعتقده السوق عمومًا. في وقت مبكر من فترة إدارة ترامب، كانت هناك إشارات على أنها قد وضعت تطوير عملة الدولار المستقرة ضمن الاعتبارات الاستراتيجية الوطنية من خلال وسائل إدارية، حيث اعتُبرت أداة لاستمرار الهيمنة على الدولار. كما أن تقدم الأطر التشريعية مثل "قانون GENIUS" يعكس استمرار هذه الفكرة في الحكومة الحالية. وقد أشار وزير الخزانة سكوت بيسنت مؤخرًا في جلسة استماع في الكونغرس إلى أنه من المتوقع أن تجلب الأصول الرقمية طلبًا جديدًا يصل إلى 2 تريليون دولار إلى سوق السندات الأمريكية في السنوات القادمة. وهذا لا يوفر فقط مشترين هيكليين جدد للسندات الأمريكية، بل يمدد أيضًا تأثير الدولار عالميًا بطريقة رقمية من خلال آلية مرتبطة بالعملات المستقرة.
تشريع العملات المستقرة: تصميم سياسة ذات فوائد استراتيجية مزدوجة
تتضمن الشروط الأساسية لمشروع قانون «GENIUS» متطلبات من مُصدري العملات المستقرة بأن يحتفظوا بـ 100% من احتياطياتهم في أصول ذات سيولة عالية مثل النقد بالدولار الأمريكي أو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، بالإضافة إلى تقارير شفافية شهرية. إن نية هذه السياسة تتجاوز مجرد السيطرة على المخاطر، حيث ستؤدي مثل هذه القوانين بشكل مباشر إلى توليد طلب هيكلي على الدولار وسندات الخزانة الأمريكية. نظريًا، يعني إصدار 1 دولار من العملة المستقرة المتوافقة أن قيمة الدولار المقابلة قد تم حجزها كاحتياطي. في ظل الظروف التي يتم فيها ربط ما يقرب من 99% من العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، لا يمكن الاستهانة بتأثيرات الحجم لهذه الآلية.
هذا الإجراء من جهة، يقدم مجموعة جديدة من المشترين النامية للسوق المتزايد الحجم للسندات الأمريكية، خاصة في ظل استمرار بعض المشترين التقليديين من الدول الأجنبية (مثل الصين واليابان) في تقليص حيازاتهم من السندات الأمريكية في السنوات الأخيرة، مما يعزز من قيمته الاستراتيجية. ومن جهة أخرى، من خلال دعم نظام عملة مستقرة بالدولار يتماشى مع القوانين، تستطيع الولايات المتحدة الحفاظ على تأثيرها النقدي في عصر العملات الرقمية دون الحاجة إلى توسيع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي مباشرة.
تأكدت القيمة الاستراتيجية لهذه التدفقات المالية الناشئة لسوق السندات الأمريكية من خلال التوقعات الأخيرة من المؤسسات المالية الرئيسية. على سبيل المثال، تقدر شركة ستاندرد تشارترد (Standard Chartered) أن القيمة السوقية المتداولة للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار قد ترتفع ثمانية أضعاف بحلول نهاية عام 2028، لتصل إلى 2 تريليون دولار. كما تصف تحليلات مجموعة سيتي (Citigroup) مسار نمو مماثل، حيث تتوقع السيناريوهات «الأساسية» أن تصل السوق إلى حجم 1.6 تريليون دولار بحلول عام 2030، بينما في «سيناريو السوق الصاعدة»، قد يصل هذا الرقم إلى 3.7 تريليون دولار.
!
مصدر البيانات: وزارة الخزانة الأمريكية، تاجوس كابيتال، كلية سيتي
والأهم من ذلك ، أوضح كلا البنكين الدوليين أنه من المرجح أن يتجاوز مصدرو العملات المستقرة العديد من الصناديق السيادية في حيازاتهم من سندات الخزانة الأمريكية في السنوات القادمة ، حيث يتعين عليهم شراء أصول منخفضة المخاطر مثل سندات الخزانة الأمريكية لدعم عروض الرموز المميزة. إن السياق الذي يحدث فيه هذا الاتجاه جدير بالملاحظة بشكل خاص: فمن ناحية، واصلت البلدان التقليدية الحائزة للسندات الأميركية مثل الصين خفض حيازاتها في السنوات الأخيرة. من ناحية أخرى ، تسببت سياسات مثل التعريفات التجارية التي تم تنفيذها خلال إدارة ترامب في قيام السوق بالتدقيق والتشكيك في وضع الملاذ الآمن التقليدي لسندات الخزانة الأمريكية. على هذه الخلفية ، يتحول مصدرو العملات المستقرة المتوافقة من لاعب معين في مجال التشفير إلى مصدر محتمل وربما رئيسي للطلب الهيكلي على سندات الخزانة الأمريكية.
دور تيثير: من عملاق السوق إلى محور استراتيجي
في هذا السياق الاستراتيجي، يزداد دور Tether، أكبر مُصدر للعملة المستقرة USDT في العالم، وضوحًا. تشير البيانات إلى أن حجم السندات الأمريكية التي تمتلكها Tether يمكن مقارنته بالدول الصناعية الكبرى مثل ألمانيا. وهذا يجعل Tether ليست فقط بنية تحتية مهمة في سوق التشفير، ولكن أيضًا مالكًا لا يمكن تجاهله للسندات الأمريكية.
!
ستتجاوز السندات الحكومية الأمريكية التي تمتلكها Tether ألمانيا
إن خصوصية Tether لا تكمن فقط في حجم أصولها الكبير، بل في التعاون العميق مع المؤسسة المالية الأمريكية القديمة Cantor Fitzgerald، التي تعد تاجرًا رئيسيًا وشريكًا مباشرًا للاحتياطي الفيدرالي، مما منح Tether دعمًا لا مثيل له من حيث السيولة في ظروف السوق المتطرفة. من خلال Cantor Fitzgerald، يمكن لـ Tether أن تبيع بسرعة السندات الأمريكية التي تمتلكها مقابل نقد بالدولار عندما يطلب المستخدمون استرداد USDT بشكل مركز. على سبيل المثال، خلال التذبذبات الحادة في سوق التشفير في عام 2022، انفصل USDT لفترة قصيرة عن الدولار، لكن Tether تمكنت بفضل هذه الآلية من التعامل بنجاح مع طلبات استرداد تصل إلى 7 مليارات دولار في غضون 48 ساعة، وهو ما يمثل 10% من المعروض في ذلك الوقت. عادةً ما تكون مثل هذه الضغوط الكبيرة من العملاء كافية لإدخال معظم المؤسسات المالية التقليدية في أزمة، لكن Tether تجاوزت هذه الأزمة بسلاسة، مما يبرز قوة نظام الاحتياطي لديها وخصوصية ترتيبات السيولة.
إلى حد ما، يتماشى تصميم هذا النظام مع الأهداف طويلة الأجل التي دفعتها الولايات المتحدة في السنوات الأخيرة لتعزيز الابتكار المالي وتعزيز الهيمنة العالمية للدولار، أي تعزيز المزايا المالية الأمريكية بطرق غير تقليدية، مما يؤدي إلى وجود مُصدر عملة مستقرة قوي مرتبط بعمق بالدولار، مما يفيد موضوعيًا في التغلغل العالمي لنظام الدولار.
التوسع العالمي وإسقاط القوة الناعمة للدولار الرقمي
طموح Tether لا يتوقف عند السوق الحالية. الشركة نشطة في توسيع أعمال USDT الخاصة بها إلى الأسواق الناشئة مثل أفريقيا وأمريكا اللاتينية، من خلال الاستحواذ على البنية التحتية المحلية، وتطوير منصة توكينز الأصول المسماة Hadron، وإطلاق محفظة مفتوحة المصدر ذاتية الاستضافة، بالإضافة إلى الاستثمار في واجهات الدماغ والآلة وتطبيقات الاتصال من نظير إلى نظير Keet (المبنية على بروتوكول Holepunch) وغيرها من المبادرات المتنوعة، لبناء ما يسمى بـ "شبكة نظير إلى نظير المدفوعة بواسطة وكيل الذكاء الاصطناعي". منصتها الجديدة QVAC تدعم بشكل أصلي المدفوعات باستخدام USDT وبيتكوين، وتدمج أدوات الاتصال اللامركزية، بهدف إنشاء نظام رقمي يركز على حكم المستخدم والمقاومة للرقابة وعدم الحاجة إلى الثقة.
ذكر الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو ملاحظاته حول تأثير الصين في الدول النامية من خلال مشاريع البنية التحتية ونظام الدفع المحتمل غير الدولار (مثل العملات الرقمية المدعومة بالذهب). في هذا السياق، يمكن اعتبار انتشار Tether في هذه المناطق سلوكًا تجاريًا مدفوعًا بالسوق يهدف إلى تعزيز استخدام مشاهد عملة الدولار المستقرة، وهو أيضًا تنافس موضوعي مع أنظمة العملات الرقمية الأخرى لتوسيع نطاق تأثير الدولار في المجال الرقمي. يتناغم هذا إلى حد ما مع الاستراتيجية الكلية للولايات المتحدة للحفاظ على مكانتها كعملة عالمية.
على الرغم من موقعها البارز في السوق وآلية السيولة الفريدة ، إلا أن عمليات Tether لا تخلو من الجدل. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في أكتوبر / تشرين الأول أن المدعين العامين الأمريكيين في مانهاتن حققوا مع تيثر بشأن عقوبات محتملة وانتهاكات لمكافحة غسيل الأموال (التي قال تيثر إنها لم تكن على علم بها أو تتعاون مع سلطات إنفاذ القانون). في عام 2021 ، دفعت Tether 41 مليون دولار للتسوية مع المنظمين الأمريكيين لتسوية مزاعم بأنها أساءت تمثيل احتياطياتها. تسلط هذه الأحداث التاريخية والتدقيق المستمر الضوء على التحديات التي يواجهها كبار مصدري العملات المستقرة من حيث الامتثال والشفافية. قال الرئيس التنفيذي أردوينو ، الذي لم يزور الولايات المتحدة لأول مرة حتى مارس من هذا العام ، مازحا إنه ربما تم القبض عليه إذا جاء في وقت سابق ، مما يعكس الطبيعة الدقيقة لعلاقة تيثر بالسلطات الأمريكية. ومع ذلك ، يشير تقرير بلومبرج أيضا إلى أنه في بعض وجهات نظر السياسة ، "تتلاقى مصالح تيثر فجأة مع مصالح الولايات المتحدة".
مسار جديد لهيمنة الدولار في العصر الرقمي
تفتح استراتيجية الولايات المتحدة المتمثلة في تنظيم وتوجيه تطوير سوق العملات المستقرة من خلال الأدوات التشريعية مثل قانون GENIUS ، جنبا إلى جنب مع الصعود والتوسع العالمي للاعبين في السوق مثل Tether ، مسارا جديدا لتوحيد الوضع الدولي للدولار الأمريكي. لم يخلق هذا طلبا جديدا مهما على سندات الخزانة الأمريكية فحسب ، بل يعتقد المحللون في بنك ستاندرد تشارترد أن سندات الخزانة الأمريكية التي يشتريها القطاع في السنوات الأربع المقبلة "قد تغطي تقريبا جميع سندات الخزانة الأمريكية الإضافية المحتملة" ، مما يخفف الضغط على المشترين التقليديين لتقليل حيازاتهم ، ويحافظ على التأثير العالمي للدولار الأمريكي ويوسعه بطريقة منخفضة التكلفة نسبيا وأكثر اختراقا في موجة التحول الرقمي العالمي. وكما أقر وزير الخزانة بيسينت، يمكن أن تولد الأصول الرقمية 2 تريليون دولار من الطلب الجديد على سندات الخزانة الأمريكية في السنوات المقبلة، لكن التوسع في العملات المستقرة يشكل أيضا مخاطر، مثل أي ارتفاع مفاجئ في أحجام الاسترداد التي يمكن أن تجبر المشغلين على تصفية مراكزهم في سندات الخزانة بسرعة، مما قد يؤدي إلى تعطيل السوق. بالإضافة إلى ذلك ، يتطور المشهد التنافسي مع دخول عمالقة ماليين تقليديين مثل PayPal ولاعبين جدد مثل World Liberty Financial ، المرتبطة بعائلة ترامب. ومع ذلك ، فإن النتائج طويلة الأجل لهذه "المؤامرة" ستظل تنفذ في الاختبارات المتعددة للتنسيق التنظيمي العالمي والأمن التكنولوجي والمنافسة الجيوسياسية والمنافسة في السوق.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
استراتيجية العملة المستقرة الأمريكية: إعادة تشكيل هيمنة الدولار وسوق السندات
مع تمرير "مشروع قانون GENIUS" في 19 مايو عبر تصويت إجرائي في مجلس الشيوخ بأغلبية ساحقة، فإن إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة يتسارع نحو التنفيذ. هذه ليست مجرد تحديث تنظيمي، بل هي أيضًا نشر استراتيجي وطني للولايات المتحدة في مجال التمويل الرقمي. في السنوات الأخيرة، تعمل الحكومة الأمريكية بهدوء على دفع استراتيجية مالية عميقة المعنى، في محاولة لتنظيم وتوجيه سوق العملات المستقرة، لمواجهة إعادة تشكيل المشهد المالي العالمي، وتعزيز الهيمنة الدولية للدولار.
وفقًا لتقرير بلومبرغ، قد تكون هذه الاعتبارات الاستراتيجية أعمق مما يعتقده السوق عمومًا. في وقت مبكر من فترة إدارة ترامب، كانت هناك إشارات على أنها قد وضعت تطوير عملة الدولار المستقرة ضمن الاعتبارات الاستراتيجية الوطنية من خلال وسائل إدارية، حيث اعتُبرت أداة لاستمرار الهيمنة على الدولار. كما أن تقدم الأطر التشريعية مثل "قانون GENIUS" يعكس استمرار هذه الفكرة في الحكومة الحالية. وقد أشار وزير الخزانة سكوت بيسنت مؤخرًا في جلسة استماع في الكونغرس إلى أنه من المتوقع أن تجلب الأصول الرقمية طلبًا جديدًا يصل إلى 2 تريليون دولار إلى سوق السندات الأمريكية في السنوات القادمة. وهذا لا يوفر فقط مشترين هيكليين جدد للسندات الأمريكية، بل يمدد أيضًا تأثير الدولار عالميًا بطريقة رقمية من خلال آلية مرتبطة بالعملات المستقرة.
تشريع العملات المستقرة: تصميم سياسة ذات فوائد استراتيجية مزدوجة
تتضمن الشروط الأساسية لمشروع قانون «GENIUS» متطلبات من مُصدري العملات المستقرة بأن يحتفظوا بـ 100% من احتياطياتهم في أصول ذات سيولة عالية مثل النقد بالدولار الأمريكي أو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، بالإضافة إلى تقارير شفافية شهرية. إن نية هذه السياسة تتجاوز مجرد السيطرة على المخاطر، حيث ستؤدي مثل هذه القوانين بشكل مباشر إلى توليد طلب هيكلي على الدولار وسندات الخزانة الأمريكية. نظريًا، يعني إصدار 1 دولار من العملة المستقرة المتوافقة أن قيمة الدولار المقابلة قد تم حجزها كاحتياطي. في ظل الظروف التي يتم فيها ربط ما يقرب من 99% من العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، لا يمكن الاستهانة بتأثيرات الحجم لهذه الآلية.
هذا الإجراء من جهة، يقدم مجموعة جديدة من المشترين النامية للسوق المتزايد الحجم للسندات الأمريكية، خاصة في ظل استمرار بعض المشترين التقليديين من الدول الأجنبية (مثل الصين واليابان) في تقليص حيازاتهم من السندات الأمريكية في السنوات الأخيرة، مما يعزز من قيمته الاستراتيجية. ومن جهة أخرى، من خلال دعم نظام عملة مستقرة بالدولار يتماشى مع القوانين، تستطيع الولايات المتحدة الحفاظ على تأثيرها النقدي في عصر العملات الرقمية دون الحاجة إلى توسيع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي مباشرة.
تأكدت القيمة الاستراتيجية لهذه التدفقات المالية الناشئة لسوق السندات الأمريكية من خلال التوقعات الأخيرة من المؤسسات المالية الرئيسية. على سبيل المثال، تقدر شركة ستاندرد تشارترد (Standard Chartered) أن القيمة السوقية المتداولة للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار قد ترتفع ثمانية أضعاف بحلول نهاية عام 2028، لتصل إلى 2 تريليون دولار. كما تصف تحليلات مجموعة سيتي (Citigroup) مسار نمو مماثل، حيث تتوقع السيناريوهات «الأساسية» أن تصل السوق إلى حجم 1.6 تريليون دولار بحلول عام 2030، بينما في «سيناريو السوق الصاعدة»، قد يصل هذا الرقم إلى 3.7 تريليون دولار.
!
مصدر البيانات: وزارة الخزانة الأمريكية، تاجوس كابيتال، كلية سيتي
والأهم من ذلك ، أوضح كلا البنكين الدوليين أنه من المرجح أن يتجاوز مصدرو العملات المستقرة العديد من الصناديق السيادية في حيازاتهم من سندات الخزانة الأمريكية في السنوات القادمة ، حيث يتعين عليهم شراء أصول منخفضة المخاطر مثل سندات الخزانة الأمريكية لدعم عروض الرموز المميزة. إن السياق الذي يحدث فيه هذا الاتجاه جدير بالملاحظة بشكل خاص: فمن ناحية، واصلت البلدان التقليدية الحائزة للسندات الأميركية مثل الصين خفض حيازاتها في السنوات الأخيرة. من ناحية أخرى ، تسببت سياسات مثل التعريفات التجارية التي تم تنفيذها خلال إدارة ترامب في قيام السوق بالتدقيق والتشكيك في وضع الملاذ الآمن التقليدي لسندات الخزانة الأمريكية. على هذه الخلفية ، يتحول مصدرو العملات المستقرة المتوافقة من لاعب معين في مجال التشفير إلى مصدر محتمل وربما رئيسي للطلب الهيكلي على سندات الخزانة الأمريكية.
دور تيثير: من عملاق السوق إلى محور استراتيجي
في هذا السياق الاستراتيجي، يزداد دور Tether، أكبر مُصدر للعملة المستقرة USDT في العالم، وضوحًا. تشير البيانات إلى أن حجم السندات الأمريكية التي تمتلكها Tether يمكن مقارنته بالدول الصناعية الكبرى مثل ألمانيا. وهذا يجعل Tether ليست فقط بنية تحتية مهمة في سوق التشفير، ولكن أيضًا مالكًا لا يمكن تجاهله للسندات الأمريكية.
!
ستتجاوز السندات الحكومية الأمريكية التي تمتلكها Tether ألمانيا
إن خصوصية Tether لا تكمن فقط في حجم أصولها الكبير، بل في التعاون العميق مع المؤسسة المالية الأمريكية القديمة Cantor Fitzgerald، التي تعد تاجرًا رئيسيًا وشريكًا مباشرًا للاحتياطي الفيدرالي، مما منح Tether دعمًا لا مثيل له من حيث السيولة في ظروف السوق المتطرفة. من خلال Cantor Fitzgerald، يمكن لـ Tether أن تبيع بسرعة السندات الأمريكية التي تمتلكها مقابل نقد بالدولار عندما يطلب المستخدمون استرداد USDT بشكل مركز. على سبيل المثال، خلال التذبذبات الحادة في سوق التشفير في عام 2022، انفصل USDT لفترة قصيرة عن الدولار، لكن Tether تمكنت بفضل هذه الآلية من التعامل بنجاح مع طلبات استرداد تصل إلى 7 مليارات دولار في غضون 48 ساعة، وهو ما يمثل 10% من المعروض في ذلك الوقت. عادةً ما تكون مثل هذه الضغوط الكبيرة من العملاء كافية لإدخال معظم المؤسسات المالية التقليدية في أزمة، لكن Tether تجاوزت هذه الأزمة بسلاسة، مما يبرز قوة نظام الاحتياطي لديها وخصوصية ترتيبات السيولة.
إلى حد ما، يتماشى تصميم هذا النظام مع الأهداف طويلة الأجل التي دفعتها الولايات المتحدة في السنوات الأخيرة لتعزيز الابتكار المالي وتعزيز الهيمنة العالمية للدولار، أي تعزيز المزايا المالية الأمريكية بطرق غير تقليدية، مما يؤدي إلى وجود مُصدر عملة مستقرة قوي مرتبط بعمق بالدولار، مما يفيد موضوعيًا في التغلغل العالمي لنظام الدولار.
التوسع العالمي وإسقاط القوة الناعمة للدولار الرقمي
طموح Tether لا يتوقف عند السوق الحالية. الشركة نشطة في توسيع أعمال USDT الخاصة بها إلى الأسواق الناشئة مثل أفريقيا وأمريكا اللاتينية، من خلال الاستحواذ على البنية التحتية المحلية، وتطوير منصة توكينز الأصول المسماة Hadron، وإطلاق محفظة مفتوحة المصدر ذاتية الاستضافة، بالإضافة إلى الاستثمار في واجهات الدماغ والآلة وتطبيقات الاتصال من نظير إلى نظير Keet (المبنية على بروتوكول Holepunch) وغيرها من المبادرات المتنوعة، لبناء ما يسمى بـ "شبكة نظير إلى نظير المدفوعة بواسطة وكيل الذكاء الاصطناعي". منصتها الجديدة QVAC تدعم بشكل أصلي المدفوعات باستخدام USDT وبيتكوين، وتدمج أدوات الاتصال اللامركزية، بهدف إنشاء نظام رقمي يركز على حكم المستخدم والمقاومة للرقابة وعدم الحاجة إلى الثقة.
ذكر الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو ملاحظاته حول تأثير الصين في الدول النامية من خلال مشاريع البنية التحتية ونظام الدفع المحتمل غير الدولار (مثل العملات الرقمية المدعومة بالذهب). في هذا السياق، يمكن اعتبار انتشار Tether في هذه المناطق سلوكًا تجاريًا مدفوعًا بالسوق يهدف إلى تعزيز استخدام مشاهد عملة الدولار المستقرة، وهو أيضًا تنافس موضوعي مع أنظمة العملات الرقمية الأخرى لتوسيع نطاق تأثير الدولار في المجال الرقمي. يتناغم هذا إلى حد ما مع الاستراتيجية الكلية للولايات المتحدة للحفاظ على مكانتها كعملة عالمية.
على الرغم من موقعها البارز في السوق وآلية السيولة الفريدة ، إلا أن عمليات Tether لا تخلو من الجدل. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في أكتوبر / تشرين الأول أن المدعين العامين الأمريكيين في مانهاتن حققوا مع تيثر بشأن عقوبات محتملة وانتهاكات لمكافحة غسيل الأموال (التي قال تيثر إنها لم تكن على علم بها أو تتعاون مع سلطات إنفاذ القانون). في عام 2021 ، دفعت Tether 41 مليون دولار للتسوية مع المنظمين الأمريكيين لتسوية مزاعم بأنها أساءت تمثيل احتياطياتها. تسلط هذه الأحداث التاريخية والتدقيق المستمر الضوء على التحديات التي يواجهها كبار مصدري العملات المستقرة من حيث الامتثال والشفافية. قال الرئيس التنفيذي أردوينو ، الذي لم يزور الولايات المتحدة لأول مرة حتى مارس من هذا العام ، مازحا إنه ربما تم القبض عليه إذا جاء في وقت سابق ، مما يعكس الطبيعة الدقيقة لعلاقة تيثر بالسلطات الأمريكية. ومع ذلك ، يشير تقرير بلومبرج أيضا إلى أنه في بعض وجهات نظر السياسة ، "تتلاقى مصالح تيثر فجأة مع مصالح الولايات المتحدة".
مسار جديد لهيمنة الدولار في العصر الرقمي
تفتح استراتيجية الولايات المتحدة المتمثلة في تنظيم وتوجيه تطوير سوق العملات المستقرة من خلال الأدوات التشريعية مثل قانون GENIUS ، جنبا إلى جنب مع الصعود والتوسع العالمي للاعبين في السوق مثل Tether ، مسارا جديدا لتوحيد الوضع الدولي للدولار الأمريكي. لم يخلق هذا طلبا جديدا مهما على سندات الخزانة الأمريكية فحسب ، بل يعتقد المحللون في بنك ستاندرد تشارترد أن سندات الخزانة الأمريكية التي يشتريها القطاع في السنوات الأربع المقبلة "قد تغطي تقريبا جميع سندات الخزانة الأمريكية الإضافية المحتملة" ، مما يخفف الضغط على المشترين التقليديين لتقليل حيازاتهم ، ويحافظ على التأثير العالمي للدولار الأمريكي ويوسعه بطريقة منخفضة التكلفة نسبيا وأكثر اختراقا في موجة التحول الرقمي العالمي. وكما أقر وزير الخزانة بيسينت، يمكن أن تولد الأصول الرقمية 2 تريليون دولار من الطلب الجديد على سندات الخزانة الأمريكية في السنوات المقبلة، لكن التوسع في العملات المستقرة يشكل أيضا مخاطر، مثل أي ارتفاع مفاجئ في أحجام الاسترداد التي يمكن أن تجبر المشغلين على تصفية مراكزهم في سندات الخزانة بسرعة، مما قد يؤدي إلى تعطيل السوق. بالإضافة إلى ذلك ، يتطور المشهد التنافسي مع دخول عمالقة ماليين تقليديين مثل PayPal ولاعبين جدد مثل World Liberty Financial ، المرتبطة بعائلة ترامب. ومع ذلك ، فإن النتائج طويلة الأجل لهذه "المؤامرة" ستظل تنفذ في الاختبارات المتعددة للتنسيق التنظيمي العالمي والأمن التكنولوجي والمنافسة الجيوسياسية والمنافسة في السوق.