سلط بول أتكينز ، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، الضوء على أهمية الابتكار في مؤتمر SEC Speaks الأخير ، وأكد على وجه التحديد أنه سيدعم الابتكار في مجال العملات المشفرة لتوفير قواعد تنظيمية واضحة للسوق والمستثمرين. (ملخص: يكشف الخطاب الأول لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديد بول أتكينز عن ثلاثة اتجاهات لتنظيم العملات المشفرة: الإصدار والحفظ والتداول) (ملحق الخلفية: أصبح بول أتكينز رسميا الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات ، والخطوة التالية هي الموافقة على XRP و SOL. وصناديق الاستثمار المتداولة الأخرى في العملات البديلة ، المفتوحة لتخزين Ethereum؟ سلط بول أتكينز ، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، الضوء على أهمية الابتكار في مؤتمر SEC Speaks الأخير ، وأكد على وجه التحديد أنه سيدعم بقوة تطوير مساحة العملات المشفرة من أجل توفير قواعد تنظيمية واضحة للسوق والمستثمرين. هذه المقالة مشتقة من النص الأصلي لخطاب بول أتكينز ، والذي تم تجميعه وتنظيمه أدناه. شكرا لسيسلي على مقدمتك الكريمة. سيداتي وسادتي ، يسعدني أن أحضر مؤتمر SEC Speaks لأول مرة بصفتي رئيسا للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، على الرغم من أنني كنت منتظما في الحدث على مدار ال 15 عاما الماضية. لقد شهد هذا الحدث بعض الصعود والهبوط على مدى السنوات القليلة الماضية ، لكنني سأضمن نموه بشكل مطرد ويصبح توعية عامة قيمة وشاملة لهذه المؤسسة. أود أن أشكر موظفي معهد القانون الممارس على تنظيم هذا الاجتماع. أود أيضا أن أشكر: موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات ، الذين تتاح لهم الفرصة كل عام لمشاركة عملهم علنا خلال العام الماضي ومناقشة التوقعات للأشهر القادمة ؛ المعلقون الذين شاركوا في الأفرقة، الذين ساعدت أسئلتهم وملاحظاتهم على تركيز المناقشة على القضايا والأفكار الرئيسية التي يمكن التغاضي عنها داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات؛ أعضاء الجمهور ، أتيحت لك الفرصة للتفاعل مع بعضكما البعض ومع أعضاء اللجنة. يمكن للزوار الذين يشاركون عبر الإنترنت أيضا المشاركة في هذا الحدث من خلال الوسائل الافتراضية المريحة. الابتكار وهيئة الأوراق المالية والبورصات اليوم أريد أن أتحدث عن الابتكار ، وعلى وجه الخصوص ، يجب ألا تخاف هيئة الأوراق المالية والبورصات من الابتكار ، ولكن يجب أن تتبناه وتعززه. طبيعة الأسواق تطورية ، وهي ديناميكية بسبب البشر. عندما يواجه البشر مشكلة ، فإنهم يحلونها بالابتكار ، لأن هناك حاجة ، والحل يؤتي ثماره. في مجتمع حر ، يرتفع الإبداع البشري والروح التنافسية استجابة للتحديات ، وتوفر "اليد الخفية" لآدم سميث حوافز تتجاوز الإيثار الخالص. كل هذا شيء جيد. على مر العقود ، بما في ذلك فترة عملي كمفوض في هيئة الأوراق المالية والبورصات من 2002 إلى 2008 وما قبل ذلك كموظف لاثنين من رؤساء هيئة الأوراق المالية والبورصات ، عززت هيئة الأوراق المالية والبورصات الابتكار ، وللأسف ، خنقته في بعض الأحيان. لحسن الحظ ، فإن الابتكار ، بعبارة أخرى ، التقدم ، يفوز في النهاية. اسمحوا لي أن أستغرق بضع دقائق لاستعراض بعض التاريخ الحديث. في نهاية الستينيات ، شهدت الولايات المتحدة سوقا صاعدة ضخمة. تضاعف حجم التداول اليومي إلى حوالي 12 مليون سهم ، وهو ما قد يبدو تافها اليوم ، وقد طغى على أنظمة التسليم والتسوية الورقية ووكلاء التحويل. مع تراكم شهادات المخزون الورقي وكان لا بد من حملها من قبل الموظفين على عربات بين وول ستريت وشركات الوساطة في الحي المالي للولايات المتحدة ، تدهورت الكفاءة بسرعة. يدفع المستثمرون ثمن عدم الكفاءة هذا ، حيث غالبا ما تكون الأوراق المالية في غير محلها أو في غير محلها أو فقدت أو تتأخر في التسليم ، مما يؤدي إلى زيادة في إخفاقات الإغلاق والعديد من شركات السمسرة التي تعاني من نقص رأس المال إلى الأسفل بسبب الصفقات غير المكتملة. كان من المناسب تقصير ساعات التداول اليومية ، وفي وقت لاحق تعليق التداول كل يوم أربعاء للسماح للشركة بمعالجة المستندات. حتى أن بورصة نيويورك مغلقة يومين في الأسبوع فقط للحاق بالأعمال الورقية. هذا الانهيار الناجم عن النظام القديم يسمى "أزمة الأعمال الورقية". كما قال ويليام دنتزر ، أول رئيس تنفيذي لشركة Depositary Trust Company (DTC): "أدت أزمة الأعمال الورقية إلى تأخير أو فشل كامل في معالجة مئات الملايين من الدولارات ، وتوزيعات الأرباح بشكل خاطئ على المستثمرين ، وفشل شركات السمسرة". ولكن يحسب لها أن هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت استباقية للغاية في ذلك الوقت وأدركت أنه يجب عليها تعزيز المعاملات الإلكترونية ومسك الدفاتر. لكن كيف؟ تعقد هيئة الأوراق المالية والبورصات موائد مستديرة وتعمل مع الصناعة لاستخدام السلطة التشريعية والإقناع لتعزيز الابتكار والتحسينات التكنولوجية في معالجة معاملات المكاتب الخلفية. في النهاية ، تم تأسيس DTC كتعاونية صناعية وتطورت لاحقا إلى شركة ائتمان إيداع ومقاصة (DTCC). أدت الجهود النشطة للجنة الأوراق المالية والبورصات إلى حوسبة الأوراق المالية. تم استبدال هذا السوق الصاعد حتما بسوق هابطة طويلة. فشلت العديد من شركات السمسرة هذه المرة ، ليس بسبب عدم كفاية القدرة على معالجة المكاتب الخلفية ، ولكن بسبب انهيار الإيرادات. عملت هيئة الأوراق المالية والبورصات مع الكونجرس والصناعة لتمرير قانون حماية مستثمري الأوراق المالية في عام 1970 ، مما أدى إلى إنشاء مؤسسة حماية مستثمري الأوراق المالية (SIPC) لتوفير التغطية التأمينية في حالة فشل الوساطة. هذا ابتكار إيجابي للمستثمرين ، وتلعب هيئة الأوراق المالية والبورصات دورا مهما في ذلك. في أواخر الثمانينيات وأوائل التسعينيات ، اقترحت البورصات الأمريكية والمؤسسات الأخرى حلا مبتكرا لمشكلة لجنة الأوراق المالية والبورصات المتمثلة في المعاملات الإجرائية التي حددت انهيار السوق عام 1987. اقترحوا أداة لتداول سلال الأسهم ، تعرف باسم إيصالات إيداع S&P ، وهي محفظة من الأسهم المتداولة كصندوق. كان هذا أول صندوق متداول في البورصة (ETF). ومع ذلك ، استمر الاقتراح لسنوات داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات حيث أثارت الوزارة أسئلة مختلفة في ذلك الوقت. طلب رئيس مجلس الإدارة آنذاك ريتشارد بريدن صراحة من رؤساء الإدارات "حل المشكلات" ومنحهم وقتا محدودا. وشدد على الحاجة إلى الإنجاز الفوري. فعلت هيئة الأوراق المالية والبورصات في النهاية. تم تقديم SPDR في عام 1993. يشعر البعض داخل هيئة الأوراق المالية والبورصات بالقلق بشأن ما إذا كان السوق سيتبنى الابتكار. في الواقع ، تحتاج الشركات الراعية إلى العمل الجاد لإقناع المؤسسات بشراء المنتج. ولكن في غضون ثلاث سنوات ، نمت إلى 1 مليار دولار. وجهة نظر الرئيس بريدن هي أنه لا يمكننا أن نكون حكما للسوق ليقررها. أعتقد أنه يمكننا أن نتفق جميعا على أن الابتكار في SPDRs و ETFs هو نعمة للمستثمرين. خلال رئاسة آرثر ليفيت في منتصف إلى أواخر التسعينيات ، اكتسبت أنظمة التداول الخاصة شعبية ، مما أدى إلى تحويل التداول بشكل مثير للجدل من البورصات إلى البورصات خارج البورصة. يعتقد رئيس مجلس الإدارة ليفيت أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تحتاج إلى توفير المرونة التنظيمية للأسواق الإلكترونية لتعزيز الابتكار. نتيجة لذلك ، تسمح قواعد نظام التداول البديل (Reg ATS) ، التي تم إقرارها في عام 1999 ، بتنظيم أنظمة التداول البديلة (ATS) مثل الوسطاء بدلا من البورصات. مع دخول القرن الجديد ، توصل السوق إلى ابتكار آخر: صناديق الذهب ، أول سلعة ETF. تمت مناقشة المفهوم ذهابا وإيابا عبر الإدارات داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات ، حتى عبر لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). بينما استغرق الأمر بعض الوقت ، انتصر الابتكار في النهاية وحصل المستثمرون على خيار الاستثمار دون الاحتفاظ بالذهب فعليا. ابتكار العملات المشفرة عند الحديث اليوم ، ظل سوق العملات المشفرة باقيا في المنطقة غير الواضحة للجنة الأوراق المالية والبورصات لسنوات. في البداية ، تبنت هيئة الأوراق المالية والبورصات "عقلية النعام" وبدا أنها تريد أن تختفي العملات المشفرة من تلقاء نفسها. في وقت لاحق ، تحولت إلى "إطلاق النار أولا ثم التشكيك" في تطبيق القانون. ما يسمى ب "زيارة الترحيب" هي في الواقع في الواقع للحصول على استدعاء للعودة إلى المنزل. ...
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز: سيدعم بالكامل ابتكار الأصول الرقمية، ويوفر قواعد تنظيمية واضحة.
سلط بول أتكينز ، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، الضوء على أهمية الابتكار في مؤتمر SEC Speaks الأخير ، وأكد على وجه التحديد أنه سيدعم الابتكار في مجال العملات المشفرة لتوفير قواعد تنظيمية واضحة للسوق والمستثمرين. (ملخص: يكشف الخطاب الأول لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديد بول أتكينز عن ثلاثة اتجاهات لتنظيم العملات المشفرة: الإصدار والحفظ والتداول) (ملحق الخلفية: أصبح بول أتكينز رسميا الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات ، والخطوة التالية هي الموافقة على XRP و SOL. وصناديق الاستثمار المتداولة الأخرى في العملات البديلة ، المفتوحة لتخزين Ethereum؟ سلط بول أتكينز ، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، الضوء على أهمية الابتكار في مؤتمر SEC Speaks الأخير ، وأكد على وجه التحديد أنه سيدعم بقوة تطوير مساحة العملات المشفرة من أجل توفير قواعد تنظيمية واضحة للسوق والمستثمرين. هذه المقالة مشتقة من النص الأصلي لخطاب بول أتكينز ، والذي تم تجميعه وتنظيمه أدناه. شكرا لسيسلي على مقدمتك الكريمة. سيداتي وسادتي ، يسعدني أن أحضر مؤتمر SEC Speaks لأول مرة بصفتي رئيسا للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، على الرغم من أنني كنت منتظما في الحدث على مدار ال 15 عاما الماضية. لقد شهد هذا الحدث بعض الصعود والهبوط على مدى السنوات القليلة الماضية ، لكنني سأضمن نموه بشكل مطرد ويصبح توعية عامة قيمة وشاملة لهذه المؤسسة. أود أن أشكر موظفي معهد القانون الممارس على تنظيم هذا الاجتماع. أود أيضا أن أشكر: موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات ، الذين تتاح لهم الفرصة كل عام لمشاركة عملهم علنا خلال العام الماضي ومناقشة التوقعات للأشهر القادمة ؛ المعلقون الذين شاركوا في الأفرقة، الذين ساعدت أسئلتهم وملاحظاتهم على تركيز المناقشة على القضايا والأفكار الرئيسية التي يمكن التغاضي عنها داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات؛ أعضاء الجمهور ، أتيحت لك الفرصة للتفاعل مع بعضكما البعض ومع أعضاء اللجنة. يمكن للزوار الذين يشاركون عبر الإنترنت أيضا المشاركة في هذا الحدث من خلال الوسائل الافتراضية المريحة. الابتكار وهيئة الأوراق المالية والبورصات اليوم أريد أن أتحدث عن الابتكار ، وعلى وجه الخصوص ، يجب ألا تخاف هيئة الأوراق المالية والبورصات من الابتكار ، ولكن يجب أن تتبناه وتعززه. طبيعة الأسواق تطورية ، وهي ديناميكية بسبب البشر. عندما يواجه البشر مشكلة ، فإنهم يحلونها بالابتكار ، لأن هناك حاجة ، والحل يؤتي ثماره. في مجتمع حر ، يرتفع الإبداع البشري والروح التنافسية استجابة للتحديات ، وتوفر "اليد الخفية" لآدم سميث حوافز تتجاوز الإيثار الخالص. كل هذا شيء جيد. على مر العقود ، بما في ذلك فترة عملي كمفوض في هيئة الأوراق المالية والبورصات من 2002 إلى 2008 وما قبل ذلك كموظف لاثنين من رؤساء هيئة الأوراق المالية والبورصات ، عززت هيئة الأوراق المالية والبورصات الابتكار ، وللأسف ، خنقته في بعض الأحيان. لحسن الحظ ، فإن الابتكار ، بعبارة أخرى ، التقدم ، يفوز في النهاية. اسمحوا لي أن أستغرق بضع دقائق لاستعراض بعض التاريخ الحديث. في نهاية الستينيات ، شهدت الولايات المتحدة سوقا صاعدة ضخمة. تضاعف حجم التداول اليومي إلى حوالي 12 مليون سهم ، وهو ما قد يبدو تافها اليوم ، وقد طغى على أنظمة التسليم والتسوية الورقية ووكلاء التحويل. مع تراكم شهادات المخزون الورقي وكان لا بد من حملها من قبل الموظفين على عربات بين وول ستريت وشركات الوساطة في الحي المالي للولايات المتحدة ، تدهورت الكفاءة بسرعة. يدفع المستثمرون ثمن عدم الكفاءة هذا ، حيث غالبا ما تكون الأوراق المالية في غير محلها أو في غير محلها أو فقدت أو تتأخر في التسليم ، مما يؤدي إلى زيادة في إخفاقات الإغلاق والعديد من شركات السمسرة التي تعاني من نقص رأس المال إلى الأسفل بسبب الصفقات غير المكتملة. كان من المناسب تقصير ساعات التداول اليومية ، وفي وقت لاحق تعليق التداول كل يوم أربعاء للسماح للشركة بمعالجة المستندات. حتى أن بورصة نيويورك مغلقة يومين في الأسبوع فقط للحاق بالأعمال الورقية. هذا الانهيار الناجم عن النظام القديم يسمى "أزمة الأعمال الورقية". كما قال ويليام دنتزر ، أول رئيس تنفيذي لشركة Depositary Trust Company (DTC): "أدت أزمة الأعمال الورقية إلى تأخير أو فشل كامل في معالجة مئات الملايين من الدولارات ، وتوزيعات الأرباح بشكل خاطئ على المستثمرين ، وفشل شركات السمسرة". ولكن يحسب لها أن هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت استباقية للغاية في ذلك الوقت وأدركت أنه يجب عليها تعزيز المعاملات الإلكترونية ومسك الدفاتر. لكن كيف؟ تعقد هيئة الأوراق المالية والبورصات موائد مستديرة وتعمل مع الصناعة لاستخدام السلطة التشريعية والإقناع لتعزيز الابتكار والتحسينات التكنولوجية في معالجة معاملات المكاتب الخلفية. في النهاية ، تم تأسيس DTC كتعاونية صناعية وتطورت لاحقا إلى شركة ائتمان إيداع ومقاصة (DTCC). أدت الجهود النشطة للجنة الأوراق المالية والبورصات إلى حوسبة الأوراق المالية. تم استبدال هذا السوق الصاعد حتما بسوق هابطة طويلة. فشلت العديد من شركات السمسرة هذه المرة ، ليس بسبب عدم كفاية القدرة على معالجة المكاتب الخلفية ، ولكن بسبب انهيار الإيرادات. عملت هيئة الأوراق المالية والبورصات مع الكونجرس والصناعة لتمرير قانون حماية مستثمري الأوراق المالية في عام 1970 ، مما أدى إلى إنشاء مؤسسة حماية مستثمري الأوراق المالية (SIPC) لتوفير التغطية التأمينية في حالة فشل الوساطة. هذا ابتكار إيجابي للمستثمرين ، وتلعب هيئة الأوراق المالية والبورصات دورا مهما في ذلك. في أواخر الثمانينيات وأوائل التسعينيات ، اقترحت البورصات الأمريكية والمؤسسات الأخرى حلا مبتكرا لمشكلة لجنة الأوراق المالية والبورصات المتمثلة في المعاملات الإجرائية التي حددت انهيار السوق عام 1987. اقترحوا أداة لتداول سلال الأسهم ، تعرف باسم إيصالات إيداع S&P ، وهي محفظة من الأسهم المتداولة كصندوق. كان هذا أول صندوق متداول في البورصة (ETF). ومع ذلك ، استمر الاقتراح لسنوات داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات حيث أثارت الوزارة أسئلة مختلفة في ذلك الوقت. طلب رئيس مجلس الإدارة آنذاك ريتشارد بريدن صراحة من رؤساء الإدارات "حل المشكلات" ومنحهم وقتا محدودا. وشدد على الحاجة إلى الإنجاز الفوري. فعلت هيئة الأوراق المالية والبورصات في النهاية. تم تقديم SPDR في عام 1993. يشعر البعض داخل هيئة الأوراق المالية والبورصات بالقلق بشأن ما إذا كان السوق سيتبنى الابتكار. في الواقع ، تحتاج الشركات الراعية إلى العمل الجاد لإقناع المؤسسات بشراء المنتج. ولكن في غضون ثلاث سنوات ، نمت إلى 1 مليار دولار. وجهة نظر الرئيس بريدن هي أنه لا يمكننا أن نكون حكما للسوق ليقررها. أعتقد أنه يمكننا أن نتفق جميعا على أن الابتكار في SPDRs و ETFs هو نعمة للمستثمرين. خلال رئاسة آرثر ليفيت في منتصف إلى أواخر التسعينيات ، اكتسبت أنظمة التداول الخاصة شعبية ، مما أدى إلى تحويل التداول بشكل مثير للجدل من البورصات إلى البورصات خارج البورصة. يعتقد رئيس مجلس الإدارة ليفيت أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تحتاج إلى توفير المرونة التنظيمية للأسواق الإلكترونية لتعزيز الابتكار. نتيجة لذلك ، تسمح قواعد نظام التداول البديل (Reg ATS) ، التي تم إقرارها في عام 1999 ، بتنظيم أنظمة التداول البديلة (ATS) مثل الوسطاء بدلا من البورصات. مع دخول القرن الجديد ، توصل السوق إلى ابتكار آخر: صناديق الذهب ، أول سلعة ETF. تمت مناقشة المفهوم ذهابا وإيابا عبر الإدارات داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات ، حتى عبر لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). بينما استغرق الأمر بعض الوقت ، انتصر الابتكار في النهاية وحصل المستثمرون على خيار الاستثمار دون الاحتفاظ بالذهب فعليا. ابتكار العملات المشفرة عند الحديث اليوم ، ظل سوق العملات المشفرة باقيا في المنطقة غير الواضحة للجنة الأوراق المالية والبورصات لسنوات. في البداية ، تبنت هيئة الأوراق المالية والبورصات "عقلية النعام" وبدا أنها تريد أن تختفي العملات المشفرة من تلقاء نفسها. في وقت لاحق ، تحولت إلى "إطلاق النار أولا ثم التشكيك" في تطبيق القانون. ما يسمى ب "زيارة الترحيب" هي في الواقع في الواقع للحصول على استدعاء للعودة إلى المنزل. ...