ما لم يكن الشخص معزولاً عن العالم، يكاد لا يوجد أي شخص مرتبط بالعملات الرقمية لم يلاحظ الانخفاض الذي شهدته الإيثريوم في الأشهر القليلة الماضية. اتجاه الأسعار، الهيمنة في السوق، ومشاعر المجتمع - أي واحدة منها، جميعها في أدنى مستوياتها التاريخية! يبدو أن هذه العملة الرقمية الرائدة تشهد انخفاضاً كبيراً - حتى أن هذه الدورة لم تحقق قمماً تاريخية جديدة. ومع ذلك، في الأيام القليلة الماضية، يبدو أن الإيثريوم يتعافى. لماذا كانت أداؤه منخفضاً لعدة أشهر؟ هل يمكن أن يدفع الزخم الحالي لاستعادته?
معضلة الإيثيريوم
تعاني إيثريوم بلا شك. منذ ديسمبر 2024، عندما تتغير مشاعر السوق مما يؤدي إلى انخفاض السوق المشفر بشكل عام، فإن بيتكوين هي الوحيدة التي يمكن أن تعود إلى مستوياتها السابقة وتتجاوزها، بينما إيثريوم بعد الانخفاض لا تستطيع تقريبًا العودة إلى نقطة البداية.
فيما يلي أداء سوق الإيثيريوم في الأشهر القليلة الماضية. في نوفمبر 2024، كان السوق في مرحلة صعود، حيث كان سعر البيتكوين حوالي 96,405 دولار، والإيثيريوم 3,703 دولار. في 1 ديسمبر 2024، شهد السوق انخفاضاً طفيفاً، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى 93,557 دولار، وانخفض الإيثيريوم إلى 3,337 دولار. على الرغم من أن العملتين المشفرتين الرائدتين قد وصلتا إلى مستويات سعرية مهمة في وقت لاحق من الشهر، إلا أنهما فشلتا في الحفاظ على زخم الارتفاع، وانخفضتا مرة أخرى.
في حوالي 1 يناير 2025، كانت أسعار البيتكوين 94,500 دولار، وهو أعلى قليلاً من الشهر السابق، بينما انخفضت الإيثيريوم إلى 3,298 دولار. بحلول 1 فبراير، أظهرت بيانات الأسعار أن البيتكوين انخفض بشكل كبير إلى 84,381 دولار، وانخفضت الإيثيريوم إلى 2,236 دولار. في وقت لاحق من ذلك الشهر، وصلت البيتكوين إلى 102,000 دولار، لكن الإيثيريوم لم يتمكن من التعافي إلى النقاط العالية السابقة. في الواقع، عندما ارتفعت البيتكوين من 84,381 دولار في فبراير إلى 94,304 دولار في أبريل، استمرت الإيثيريوم في الانخفاض، ولم تتمكن من إعادة اختبار النقاط العالية السابقة. في الواقع، قد زادت نسبة BTC/ETH، كما هو موضح في بيانات الرسم البياني.
!
المصدر: CoinMarketCap
حتى وقت كتابة المقال، كان سعر تداول الإيثريوم حوالي 2400 دولار، بالنظر إلى أدائه خلال الأشهر القليلة الماضية، يعد هذا ارتفاعًا جيدًا. ومع ذلك، لم يصل بعد إلى نطاق الأسعار الأعلى. ما هي المشكلة التي تواجه سوق الإيثريوم حقًا؟ دعونا نحلل بعض النقاط الرئيسية.
بيتكوين و عملات الميم تتصدر العناوين
في الأشهر القليلة الماضية، سرقت البيتكوين وMeme Coins الأضواء. قد تكون قد سمعت عن خطط الحكومة الأمريكية لإنشاء احتياطي بيتكوين. تم مناقشة هذه الخطة على نطاق واسع بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات، كما أن العديد من حكومات الولايات الأمريكية تعمل على إنشاء احتياطات استراتيجية للبيتكوين. حققت ولاية تكساس ونيوهامشير تقدمًا في هذا الصدد، وكذلك العديد من الولايات الأمريكية الأخرى وبعض الدول الأخرى.
اهتمام الدول ذات السيادة جذب المزيد من انتباه الحيتان في السوق والمستثمرين المؤسسيين. مؤخرًا، أعلن مايكل سايلور (Michael Saylor) أن Strategy(، التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy)، قد قامت بزيادة شراء البيتكوين لتعزيز مكانتها كأكبر شركة مدرجة تمتلك بيتكوين. من إجمالي عرض 21 مليون بيتكوين، تمتلك Strategy أكثر من 555,000 بيتكوين.
بينما تهيمن بيتكوين على المسرح الرئيسي وتغطي على إيثيريوم، فإن عملات الميم تقوم بنفس الشيء. للأسف، لم يتم إطلاق هذه العملات الميم على سلسلة إيثيريوم. واحدة من أنجح عملات الميم في عام 2025، Fartcoin، التي تجاوزت قيمتها السوقية مليار دولار، تم إطلاقها على سلسلة سولانا. منصة إصدار عملات الميم الشهيرة PumpFun أيضًا على سولانا. قد لا تكون قد لاحظت، لكن معظم عملات الميم الأكثر شعبية التي تم إنشاؤها في أواخر عام 2024 و2025 تأتي من PumpFun.
!
المصدر: CoinMarketCap
لذلك، من الواضح أن إيثريوم قد فاتته هذه الموجة. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت المناقشات حول التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل ملحوظ، لأنه لم يتم ظهور أي ابتكارات كبيرة. بشكل عام، لم تكن إيثريوم في مركز أي موجة كبيرة - لا يوجد ما يدفع سعرها للارتفاع.
شبكة تدفق السيولة
تظل رسوم غاز الإيثيريوم المرتفعة عقبة رئيسية أمام نموه. والأسوأ من ذلك، أن شبكة الإيثيريوم مليئة بشبكات Layer-2 مثل Polygon و Optimism و Base و Linea و Arbitrum. تتنافس هذه الشبكات Layer-2 مع الإيثيريوم على السيولة. مع وجود USDC، لا تحتاج هذه الشبكات إلى الكثير من ETH لإجراء العمليات. ناهيك عن أن هناك العديد من الأنشطة التي يمكن القيام بها على هذه المنصات Layer-2، مما يقلل من المعاملات عبر السلسلة الرئيسية للإيثيريوم. لذلك، إذا كان الاستخدام على السلسلة مرتفعًا، كان من المفترض أن يرتفع الطلب على ETH، لكنه ليس كذلك الآن.
شبكة المنافسة
لقد أشرنا قليلاً إلى كيفية تقويض المنافسين مثل Solana لهيمنة Ethereum في السوق. الحقيقة هي أن Solana تقدم تجربة أفضل للمطورين والمستخدمين. من لا يريد سلسلة أسرع وأرخص وأكثر قوة؟ وفقًا لتقرير CoinGecko عن Solana، يكشف النشاط المستمر على سلسلة Solana عن سبب استمرار جذب المزيد من المطورين والمستثمرين الأفراد. فيما يلي بعض الأسباب البارزة:
أداء أعلى وقابلية للتوسع: يمكن لـ Solana معالجة ما يصل إلى 3000 معاملة في الثانية، ويمكن أن تصل نظريًا إلى 65000 TPS. وبغض النظر عن ذلك، فإن قدرة Ethereum على معالجة 15 معاملة في الثانية لا يمكن مقارنتها بذلك تمامًا. بالنظر إلى أن تكلفة Solana منخفضة جدًا عند معالجة المعاملات الكبيرة، فإن سبب تفضيل المطورين لها واضح. نظام بيئي نشط ومساعد: يوفر نظام Solana البيئي موارد وأدوات غنية للمطورين، مما يعزز نموه. يوفر نظام Solana البيئي مجموعة أدوات للمطورين وفرص تمويل، مما يسمح بظهور مشاريع جديدة بسلاسة. مثل Solana، يزداد شعبية وقدرة Avalanche أيضًا. ستؤدي اعتماد المؤسسات لهذه المنصات من الطبقة الأولى إلى إضعاف هيمنة Ethereum بشكل أكبر. حقق Hyperliquid و Tron تقدمًا في تداول العقود الآجلة الدائمة وسوق العملات المستقرة على التوالي.
اهتمام المؤسسات محدود
بينما تجمع الشركات العالمية، ورواد السوق، والدول البيتكوين باستمرار، فإن حالة الإيثيريوم مختلفة تمامًا. وفقًا لبيانات CoinGecko، فإن عدد الشركات المدرجة التي تمتلك الإيثيريوم قليل جدًا، وتبلغ قيمتها الإجمالية أقل من 500 مليون دولار، بينما تتجاوز قيمة البيتكوين 500 مليار دولار.
سوق ETF المشفرة يظهر فجوة كبيرة بين الطلب على البيتكوين والإيثيريوم، حيث فشل الأخير في تحقيق تدفقات مالية كبيرة مثل الأولى. بيانات تدفقات ETF تشير إلى أن البيتكوين، بفضل ميزة الريادة ووظيفة القيمة المخزنة المعترف بها على نطاق واسع، جذب استثمارات ضخمة من العديد من المستثمرين الكبار. وعلى الرغم من أن الإيثيريوم سجلت تدفقات مالية تصل إلى عدة مليارات من الدولارات في ETF الفوري، إلا أن أرقامه لا تزال بعيدة عن البيتكوين.
أمل الإيثيريوم: هل سيعود من جديد؟
يحتاج الإيثيريوم إلى استيقاظ جديد لاستعادة هيمنته في السوق، وجذب الاستثمارات على نطاق واسع، وتحقيق قفزات في القيمة. في وقت كتابة هذه المقالة، تم تفعيل ترقية جديدة للإيثيريوم. هذه خطوة مشجعة، لكن لا يمكنها حل تحديات جسر الأصول والبيانات في نظام الإيثيريوم Layer-2. لا تزال المنافسة مثل سولانا تتمتع بميزة، حيث يمكن للمستخدمين الانتقال بسلاسة بين تطبيقات لامركزية متعددة (DApps). ومع ذلك، يبدو أن هذه الترقية قد أثرت بشكل إيجابي على سعر الإيثيريوم، حيث ارتفع السعر بنسبة 20% خلال الـ 24 ساعة الماضية، ليصل إلى 2400 دولار. هل ستعود هذه العملة المشفرة الرائدة من جديد؟ يجب أن نكون صبورين ونراقب مدى التحسينات التي يمكن أن تجلبها الترقية الأخيرة لسلسلة الإيثيريوم، وما إذا كان ذلك كافياً لإعادة ETH إلى المسار!
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل الانتعاش في إثيريوم مجرد فقاعة مؤقتة؟
كتبه: إسحاق أولاتونجي
ترجمة: بلغة بسيطة عن blockchain
ما لم يكن الشخص معزولاً عن العالم، يكاد لا يوجد أي شخص مرتبط بالعملات الرقمية لم يلاحظ الانخفاض الذي شهدته الإيثريوم في الأشهر القليلة الماضية. اتجاه الأسعار، الهيمنة في السوق، ومشاعر المجتمع - أي واحدة منها، جميعها في أدنى مستوياتها التاريخية! يبدو أن هذه العملة الرقمية الرائدة تشهد انخفاضاً كبيراً - حتى أن هذه الدورة لم تحقق قمماً تاريخية جديدة. ومع ذلك، في الأيام القليلة الماضية، يبدو أن الإيثريوم يتعافى. لماذا كانت أداؤه منخفضاً لعدة أشهر؟ هل يمكن أن يدفع الزخم الحالي لاستعادته?
معضلة الإيثيريوم
تعاني إيثريوم بلا شك. منذ ديسمبر 2024، عندما تتغير مشاعر السوق مما يؤدي إلى انخفاض السوق المشفر بشكل عام، فإن بيتكوين هي الوحيدة التي يمكن أن تعود إلى مستوياتها السابقة وتتجاوزها، بينما إيثريوم بعد الانخفاض لا تستطيع تقريبًا العودة إلى نقطة البداية.
فيما يلي أداء سوق الإيثيريوم في الأشهر القليلة الماضية. في نوفمبر 2024، كان السوق في مرحلة صعود، حيث كان سعر البيتكوين حوالي 96,405 دولار، والإيثيريوم 3,703 دولار. في 1 ديسمبر 2024، شهد السوق انخفاضاً طفيفاً، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى 93,557 دولار، وانخفض الإيثيريوم إلى 3,337 دولار. على الرغم من أن العملتين المشفرتين الرائدتين قد وصلتا إلى مستويات سعرية مهمة في وقت لاحق من الشهر، إلا أنهما فشلتا في الحفاظ على زخم الارتفاع، وانخفضتا مرة أخرى.
في حوالي 1 يناير 2025، كانت أسعار البيتكوين 94,500 دولار، وهو أعلى قليلاً من الشهر السابق، بينما انخفضت الإيثيريوم إلى 3,298 دولار. بحلول 1 فبراير، أظهرت بيانات الأسعار أن البيتكوين انخفض بشكل كبير إلى 84,381 دولار، وانخفضت الإيثيريوم إلى 2,236 دولار. في وقت لاحق من ذلك الشهر، وصلت البيتكوين إلى 102,000 دولار، لكن الإيثيريوم لم يتمكن من التعافي إلى النقاط العالية السابقة. في الواقع، عندما ارتفعت البيتكوين من 84,381 دولار في فبراير إلى 94,304 دولار في أبريل، استمرت الإيثيريوم في الانخفاض، ولم تتمكن من إعادة اختبار النقاط العالية السابقة. في الواقع، قد زادت نسبة BTC/ETH، كما هو موضح في بيانات الرسم البياني.
!
المصدر: CoinMarketCap
حتى وقت كتابة المقال، كان سعر تداول الإيثريوم حوالي 2400 دولار، بالنظر إلى أدائه خلال الأشهر القليلة الماضية، يعد هذا ارتفاعًا جيدًا. ومع ذلك، لم يصل بعد إلى نطاق الأسعار الأعلى. ما هي المشكلة التي تواجه سوق الإيثريوم حقًا؟ دعونا نحلل بعض النقاط الرئيسية.
بيتكوين و عملات الميم تتصدر العناوين
في الأشهر القليلة الماضية، سرقت البيتكوين وMeme Coins الأضواء. قد تكون قد سمعت عن خطط الحكومة الأمريكية لإنشاء احتياطي بيتكوين. تم مناقشة هذه الخطة على نطاق واسع بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات، كما أن العديد من حكومات الولايات الأمريكية تعمل على إنشاء احتياطات استراتيجية للبيتكوين. حققت ولاية تكساس ونيوهامشير تقدمًا في هذا الصدد، وكذلك العديد من الولايات الأمريكية الأخرى وبعض الدول الأخرى.
اهتمام الدول ذات السيادة جذب المزيد من انتباه الحيتان في السوق والمستثمرين المؤسسيين. مؤخرًا، أعلن مايكل سايلور (Michael Saylor) أن Strategy(، التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy)، قد قامت بزيادة شراء البيتكوين لتعزيز مكانتها كأكبر شركة مدرجة تمتلك بيتكوين. من إجمالي عرض 21 مليون بيتكوين، تمتلك Strategy أكثر من 555,000 بيتكوين.
بينما تهيمن بيتكوين على المسرح الرئيسي وتغطي على إيثيريوم، فإن عملات الميم تقوم بنفس الشيء. للأسف، لم يتم إطلاق هذه العملات الميم على سلسلة إيثيريوم. واحدة من أنجح عملات الميم في عام 2025، Fartcoin، التي تجاوزت قيمتها السوقية مليار دولار، تم إطلاقها على سلسلة سولانا. منصة إصدار عملات الميم الشهيرة PumpFun أيضًا على سولانا. قد لا تكون قد لاحظت، لكن معظم عملات الميم الأكثر شعبية التي تم إنشاؤها في أواخر عام 2024 و2025 تأتي من PumpFun.
!
المصدر: CoinMarketCap
لذلك، من الواضح أن إيثريوم قد فاتته هذه الموجة. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت المناقشات حول التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل ملحوظ، لأنه لم يتم ظهور أي ابتكارات كبيرة. بشكل عام، لم تكن إيثريوم في مركز أي موجة كبيرة - لا يوجد ما يدفع سعرها للارتفاع.
شبكة تدفق السيولة
تظل رسوم غاز الإيثيريوم المرتفعة عقبة رئيسية أمام نموه. والأسوأ من ذلك، أن شبكة الإيثيريوم مليئة بشبكات Layer-2 مثل Polygon و Optimism و Base و Linea و Arbitrum. تتنافس هذه الشبكات Layer-2 مع الإيثيريوم على السيولة. مع وجود USDC، لا تحتاج هذه الشبكات إلى الكثير من ETH لإجراء العمليات. ناهيك عن أن هناك العديد من الأنشطة التي يمكن القيام بها على هذه المنصات Layer-2، مما يقلل من المعاملات عبر السلسلة الرئيسية للإيثيريوم. لذلك، إذا كان الاستخدام على السلسلة مرتفعًا، كان من المفترض أن يرتفع الطلب على ETH، لكنه ليس كذلك الآن.
شبكة المنافسة
لقد أشرنا قليلاً إلى كيفية تقويض المنافسين مثل Solana لهيمنة Ethereum في السوق. الحقيقة هي أن Solana تقدم تجربة أفضل للمطورين والمستخدمين. من لا يريد سلسلة أسرع وأرخص وأكثر قوة؟ وفقًا لتقرير CoinGecko عن Solana، يكشف النشاط المستمر على سلسلة Solana عن سبب استمرار جذب المزيد من المطورين والمستثمرين الأفراد. فيما يلي بعض الأسباب البارزة:
أداء أعلى وقابلية للتوسع: يمكن لـ Solana معالجة ما يصل إلى 3000 معاملة في الثانية، ويمكن أن تصل نظريًا إلى 65000 TPS. وبغض النظر عن ذلك، فإن قدرة Ethereum على معالجة 15 معاملة في الثانية لا يمكن مقارنتها بذلك تمامًا. بالنظر إلى أن تكلفة Solana منخفضة جدًا عند معالجة المعاملات الكبيرة، فإن سبب تفضيل المطورين لها واضح. نظام بيئي نشط ومساعد: يوفر نظام Solana البيئي موارد وأدوات غنية للمطورين، مما يعزز نموه. يوفر نظام Solana البيئي مجموعة أدوات للمطورين وفرص تمويل، مما يسمح بظهور مشاريع جديدة بسلاسة. مثل Solana، يزداد شعبية وقدرة Avalanche أيضًا. ستؤدي اعتماد المؤسسات لهذه المنصات من الطبقة الأولى إلى إضعاف هيمنة Ethereum بشكل أكبر. حقق Hyperliquid و Tron تقدمًا في تداول العقود الآجلة الدائمة وسوق العملات المستقرة على التوالي.
اهتمام المؤسسات محدود
بينما تجمع الشركات العالمية، ورواد السوق، والدول البيتكوين باستمرار، فإن حالة الإيثيريوم مختلفة تمامًا. وفقًا لبيانات CoinGecko، فإن عدد الشركات المدرجة التي تمتلك الإيثيريوم قليل جدًا، وتبلغ قيمتها الإجمالية أقل من 500 مليون دولار، بينما تتجاوز قيمة البيتكوين 500 مليار دولار.
سوق ETF المشفرة يظهر فجوة كبيرة بين الطلب على البيتكوين والإيثيريوم، حيث فشل الأخير في تحقيق تدفقات مالية كبيرة مثل الأولى. بيانات تدفقات ETF تشير إلى أن البيتكوين، بفضل ميزة الريادة ووظيفة القيمة المخزنة المعترف بها على نطاق واسع، جذب استثمارات ضخمة من العديد من المستثمرين الكبار. وعلى الرغم من أن الإيثيريوم سجلت تدفقات مالية تصل إلى عدة مليارات من الدولارات في ETF الفوري، إلا أن أرقامه لا تزال بعيدة عن البيتكوين.
أمل الإيثيريوم: هل سيعود من جديد؟
يحتاج الإيثيريوم إلى استيقاظ جديد لاستعادة هيمنته في السوق، وجذب الاستثمارات على نطاق واسع، وتحقيق قفزات في القيمة. في وقت كتابة هذه المقالة، تم تفعيل ترقية جديدة للإيثيريوم. هذه خطوة مشجعة، لكن لا يمكنها حل تحديات جسر الأصول والبيانات في نظام الإيثيريوم Layer-2. لا تزال المنافسة مثل سولانا تتمتع بميزة، حيث يمكن للمستخدمين الانتقال بسلاسة بين تطبيقات لامركزية متعددة (DApps). ومع ذلك، يبدو أن هذه الترقية قد أثرت بشكل إيجابي على سعر الإيثيريوم، حيث ارتفع السعر بنسبة 20% خلال الـ 24 ساعة الماضية، ليصل إلى 2400 دولار. هل ستعود هذه العملة المشفرة الرائدة من جديد؟ يجب أن نكون صبورين ونراقب مدى التحسينات التي يمكن أن تجلبها الترقية الأخيرة لسلسلة الإيثيريوم، وما إذا كان ذلك كافياً لإعادة ETH إلى المسار!