يواجه باول أصعب اختبار في تاريخه: فرض رسوم ترامب على الواردات يؤدي في الوقت نفسه إلى تفجر التضخم والركود، بينما نفدت خيارات الاحتياطي الفيدرالي؟ يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول أصعب قرار سياسي في مسيرته المهنية. السياسة المفاجئة التي أعلنت عنها إدارة ترامب بفرض رسوم جمركية ضخمة تشبه "قنبلة اقتصادية"، حيث أدت إلى تفجر أزمة مزدوجة من ارتفاع التضخم والركود الاقتصادي. هذه العاصفة المثالية الناتجة عن السياسات التجارية وضعت الاحتياطي الفيدرالي في أصعب موقف سياسي منذ 40 عامًا - حيث يجب عليه مواجهة الركود الاقتصادي المحتمل وكبح جماح التضخم الذي على وشك الانفجار.
تغطي غيوم الركود الاقتصادي لقد أطلق عالم الأعمال والأسواق المالية جرس الإنذار. كشف الرئيس التنفيذي لشركة Compass Diversified Holdings، سابو، أن الشركات التابعة لها بدأت في تجميد التوظيف بشكل عاجل وتقليل التكاليف، استعدادًا للشتاء الاقتصادي القادم. وما يثير القلق أكثر هو أن هذه الأزمة قد تؤثر على استهلاك الفئات ذات الدخل المرتفع التي كانت تتمتع بأداء قوي سابقًا. حذر الاقتصادي السابق في الاحتياطي الفيدرالي، تريزي، من أن الوضع الحالي أكثر خطورة مما يتصور الناس: "لقد أوجدت هذه الإدارة أسوأ صدمة للاحتياطي الفيدرالي، والآن هم عاجزون عن فعل أي شيء." وحش التضخم يعود من جديد التأثير الأكثر إلحاحا لسياسة التعريفة هو ارتفاع الأسعار. من قطع غيار السيارات إلى المواد الخام للملابس ، ارتفعت أسعار السلع المستوردة في جميع المجالات. ومما زاد الطين بلة أن هذا التضخم يمكن أن يكون مستمرا - كما أظهرت تجربة الوباء ، تميل زيادات الأسعار لمرة واحدة إلى التحول إلى تضخم طويل الأجل. وأشار راينهارت من بنك نيويورك ميلون إلى أنه "عندما ترتفع أسعار السيارات، فإن تكاليف التأمين ستتبعها حتما، وهذا التأثير غير المباشر سيجعل السيطرة على التضخم أكثر صعوبة". ” أدوات السياسة محدودة تبدو أدوات الاحتياطي الفيدرالي (FED) التقليدية غير كافية في هذا الوقت. قد يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تفاقم التضخم، بينما ستؤدي المحافظة على أسعار الفائدة إلى تسريع تراجع الاقتصاد. التصريحات التي أدلى بها باول الأسبوع الماضي "لا حاجة للتسرع في خفض أسعار الفائدة" تشير إلى هذا العجز. والأسوأ من ذلك، فإن الارتفاع غير العادي في عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات يظهر أن السوق تفقد الثقة في الأصول الأمريكية. اعترف عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) السابق ماير: "من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن يشرح للجمهور هذه الحالة المقلقة." ملخص: لعبة السير على الحبل للاحتياطي الفيدرالي (FED) في مواجهة هذه العاصفة المثالية، يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بأداء حيلة مثيرة. تمامًا كما يجب على حارس المرمى أن يتخذ قرارًا لحظيًا بين إنقاذ التضخم وإنقاذ الاقتصاد أثناء مواجهة ركلة جزاء. توقع تريزي بتشاؤم: "ربما يتعين الاعتماد على الحظ في اتخاذ القرارات." لكن ما يقلق السوق أكثر هو أن هذه الأزمة قد تتحول إلى نقطة تحول في الهيمنة الاقتصادية الأمريكية - عندما تتحول الحرب التجارية إلى حرب رأس المال، حتى الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيكون عاجزًا عن الفعل. في هذا الصيف المليء بعدم اليقين، يبدو أن رصاصات السياسة في يد باول قد أوشكت على النفاد.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
يواجه باول أصعب اختبار في تاريخه: فرض رسوم ترامب على الواردات يؤدي في الوقت نفسه إلى تفجر التضخم والركود، بينما نفدت خيارات الاحتياطي الفيدرالي؟ يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول أصعب قرار سياسي في مسيرته المهنية. السياسة المفاجئة التي أعلنت عنها إدارة ترامب بفرض رسوم جمركية ضخمة تشبه "قنبلة اقتصادية"، حيث أدت إلى تفجر أزمة مزدوجة من ارتفاع التضخم والركود الاقتصادي. هذه العاصفة المثالية الناتجة عن السياسات التجارية وضعت الاحتياطي الفيدرالي في أصعب موقف سياسي منذ 40 عامًا - حيث يجب عليه مواجهة الركود الاقتصادي المحتمل وكبح جماح التضخم الذي على وشك الانفجار.
تغطي غيوم الركود الاقتصادي
لقد أطلق عالم الأعمال والأسواق المالية جرس الإنذار. كشف الرئيس التنفيذي لشركة Compass Diversified Holdings، سابو، أن الشركات التابعة لها بدأت في تجميد التوظيف بشكل عاجل وتقليل التكاليف، استعدادًا للشتاء الاقتصادي القادم. وما يثير القلق أكثر هو أن هذه الأزمة قد تؤثر على استهلاك الفئات ذات الدخل المرتفع التي كانت تتمتع بأداء قوي سابقًا. حذر الاقتصادي السابق في الاحتياطي الفيدرالي، تريزي، من أن الوضع الحالي أكثر خطورة مما يتصور الناس: "لقد أوجدت هذه الإدارة أسوأ صدمة للاحتياطي الفيدرالي، والآن هم عاجزون عن فعل أي شيء."
وحش التضخم يعود من جديد
التأثير الأكثر إلحاحا لسياسة التعريفة هو ارتفاع الأسعار. من قطع غيار السيارات إلى المواد الخام للملابس ، ارتفعت أسعار السلع المستوردة في جميع المجالات. ومما زاد الطين بلة أن هذا التضخم يمكن أن يكون مستمرا - كما أظهرت تجربة الوباء ، تميل زيادات الأسعار لمرة واحدة إلى التحول إلى تضخم طويل الأجل. وأشار راينهارت من بنك نيويورك ميلون إلى أنه "عندما ترتفع أسعار السيارات، فإن تكاليف التأمين ستتبعها حتما، وهذا التأثير غير المباشر سيجعل السيطرة على التضخم أكثر صعوبة". ”
أدوات السياسة محدودة
تبدو أدوات الاحتياطي الفيدرالي (FED) التقليدية غير كافية في هذا الوقت. قد يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تفاقم التضخم، بينما ستؤدي المحافظة على أسعار الفائدة إلى تسريع تراجع الاقتصاد. التصريحات التي أدلى بها باول الأسبوع الماضي "لا حاجة للتسرع في خفض أسعار الفائدة" تشير إلى هذا العجز. والأسوأ من ذلك، فإن الارتفاع غير العادي في عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات يظهر أن السوق تفقد الثقة في الأصول الأمريكية. اعترف عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) السابق ماير: "من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن يشرح للجمهور هذه الحالة المقلقة."
ملخص: لعبة السير على الحبل للاحتياطي الفيدرالي (FED)
في مواجهة هذه العاصفة المثالية، يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بأداء حيلة مثيرة. تمامًا كما يجب على حارس المرمى أن يتخذ قرارًا لحظيًا بين إنقاذ التضخم وإنقاذ الاقتصاد أثناء مواجهة ركلة جزاء. توقع تريزي بتشاؤم: "ربما يتعين الاعتماد على الحظ في اتخاذ القرارات." لكن ما يقلق السوق أكثر هو أن هذه الأزمة قد تتحول إلى نقطة تحول في الهيمنة الاقتصادية الأمريكية - عندما تتحول الحرب التجارية إلى حرب رأس المال، حتى الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيكون عاجزًا عن الفعل. في هذا الصيف المليء بعدم اليقين، يبدو أن رصاصات السياسة في يد باول قد أوشكت على النفاد.