الاقتصاد الكلي وTradFi العالمي

وبحسب إحصاءات Yonhapinfomax للـCP وإصدارات السندات قصيرة الأجل، أصدرت 22 شركة أوراق مالية مجتمعة 11.19 تريليون وون كوري (KRW) في الأوراق التجارية والسندات قصيرة الأجل خلال الأسبوع الممتد من 13 إلى 17 يوليو. قادت Korea Investment Securities الإصدارات بـ 3.694 تريليون وون كوري، تلتها Mirae Asset Securities عند 1 تريليون وون كوري وDB Securities عند 960.5 مليار وون كوري.

وفقًا لموقعي Business Insider وS3، راكم مستثمرو البيع على المكشوف لدى SpaceX مكاسب ورقية تقارب 5 مليارات دولار منذ طرح الشركة للاكتتاب العام في 19 يوليو. وقد انخفض السهم إلى ما دون سعر الطرح البالغ 135 دولارًا، وأغلق الأسبوع الماضي عند 123.99 دولارًا. وتقدّر S3 أن نحو 192 مليون سهم، أو ما يعادل قرابة 30% من نسبة التداول المتاحة، كانت مباعة على المكشوف حاليًا.

تراجعت أسهم الولايات المتحدة في 17 (بالتوقيت المحلي)، إذ انخفض مؤشر داو جونز الصناعي 0.77% إلى 52,146.42، وهبط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.01% إلى 7,457.69، كما تراجع ناسداك المركب 1.40% إلى 25,520.24. وجاء هذا الهبوط بعد أن أصدرت شركة Moonshot AI الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي نموذج الذكاء الاصطناعي عالي الأداء "Kimi K3" في 17، مع تصاعد التوترات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران. وتصدرت أسهم أشباه الموصلات موجة الانسحاب، إذ دخل مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات منطقة سوق هابطة، مسجلاً ه

تواجه شركة Osstem Implant، وهي شركة لزراعة الأسنان تم الاستحواذ عليها من قبل شركة الأسهم الخاصة MBK Partners، جدلًا يتعلق بإعادة الهيكلة بعد أن أفاد عدة موظفين بأنهم تلقوا إشعارات بإعادة تكليفهم بوظائف. ووفقًا لمصادر من قطاع المصارف الاستثمارية في 20 من الشهر، أزالت الشركة مؤخرًا الوظائف القائمة لدى بعض الموظفين وأمرتهم بالبحث عن مناصب جديدة داخل المنظمة. ويشمل الموظفون المتضررون عاملة في شهرها الرابع من الحمل، إضافةً إلى عدة أفراد عادوا من إجازات الوالدية. وتأتي إعادة الهيكلة بعد تخفيض للقوى ال

قال محلل شركة Hana Securities كيم روك-هو إن شركة TSMC أعلنت نتائج الربع الثاني من عام 2026 في 16 يوليو بإيرادات بلغت 40.2 مليار دولار، بزيادة 34% على أساس سنوي و12% على أساس ربع سنوي، متجاوزة توقعات السوق. بلغ هامش الربح الإجمالي 67.7%، وهو مستوى مرتفع قياسي يتجاوز النطاق الذي حددته الشركة. دفعت الطلبيات على خوادم الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات هذا الأداء؛ إذ ارتفعت إيرادات الحوسبة عالية الأداء (HPC) بنسبة 20% على أساس تسلسلي لتصل إلى 66% من إجمالي المبيعات، بينما انخفضت مبيعات شرائح الهواتف ا

بحسب Asia Economics، في 16 يوليو، انخفض مؤشر KOSPI في كوريا الجنوبية بنسبة 4.45% إلى 6,960.50، وسط ضعف أوسع في السوق، بينما تراجع مؤشر فيلادلفيا للرقائق بنسبة 4.3% خلال الليل. أغلقت الأسواق الأمريكية على انخفاض في 17 يوليو، إذ تراجع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.77% إلى 52,146.42، وهبط مؤشر S&P 500 بنسبة 1.01% إلى 7,457.69، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.4% إلى 25,520.24. قاد قطاع أشباه الموصلات الخسائر، بعد أن جرى اعتبار توسع إنفاق TSMC الرأسمالي إشارةً إلى نمو إمدادات مستقبلية، ما أثار مخاو

أفادت CNBC أن شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) تعهدت بإضافة 100 مليار دولار لتسريع القدرات في مصنعها بولاية أريزونا، الخميس 16 يوليو 2026، ما رفع إجمالي الاستثمار في الولايات المتحدة إلى 265 مليار دولار. وقال كبير المسؤولين الماليين في الشركة، ويندل هوانغ، لـ CNBC إن الشركة تعمل على توسيع نطاق عملياتها لتلبية الطلب الهيكلي متعدد السنوات على رقائق الذكاء الاصطناعي. كما دفع الالتزام الجديد شركة TSMC إلى رفع توقعات الإنفاق الرأسمالي للعام كامل إلى نطاق بين 60 مليار دولار و64 مليار دولار.

وفقًا لـ Jin10، اخترقت عقود برنت الآجلة حاجز 90 دولارًا للبرميل في 19 يوليو، بعد استئناف الأسواق التداول عقب الاشتباكات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران في الشرق الأوسط. يعكس الارتفاع السعري المتزايد توترًا جيوسياسيًا متصاعدًا في المنطقة.

أصدرت NH Investment & Securities تقريراً في 20 مايو حللت فيه التقلبات الشديدة الأخيرة في الأسهم الكورية، وخلصت إلى أن سوق الصعود لم ينتهِ بعد، رغم هبوط KOSPI بنسبة 25.2% من ذروته إلى 6820 في 16 مايو من هذا الشهر. ونسب المحلل نا جيوڭ-هوان هذه التقلبات إلى تركّز الاستثمارات في أسهم شركات أشباه موصلات كبرى وإلى صناديق ETF بالرافعة المالية المرتبطة بسهم واحد، لكنه قال إن إشارات انتهاء أسواق الصعود — مثل تباطؤ نمو الأرباح والتشديد النقدي — لم تظهر بعد. قفزت KOSPI بنسبة 101% في النصف الأول من هذا العا

استناداً إلى تقرير صادر عن NH Investment & Securities بتاريخ 20 يوليو، قفز مؤشر KOSPI في كوريا الجنوبية بنسبة 101% خلال النصف الأول من عام 2026، لكنه هبط بنسبة 25.2% إلى 6,820 خلال أسبوعين فقط بعد بلوغه ذروة شهرية. وقد وصل مؤشر تقلب VKOSPI إلى 96.9، متجاوزاً مستويات الذروة في أزمات 2008 (89.3) وخلال الجائحة (69.2). ورغم هذه التقلبات الشديدة، قال المحلل نا جونغ-هوان إن السوق الصاعدة ليست في طريقها إلى الانتهاء، إذ لم يتجلّ بعد تباطؤ نمو الأرباح أو تشديد السياسة النقدية. وأفادت SK Hynix بتوقع هامش

وفقاً لاستراتيجي نومورا ناكا ماتسوزاوا في تقرير يوم الجمعة (17 يوليو)، يواجه السوق أربعة سيناريوهات محتملة قد تعرقل استثمارات الذكاء الاصطناعي. وبالإضافة إلى المخاوف التي تم تحديدها سابقاً—الإنفاق المفرط من عمالقة السحابة، وتكاليف الذاكرة المرتفعة، وتشديد السياسة من البنوك المركزية—تُبرز نومورا خطراً رابعاً: إذ قد تؤدي قفزات أسعار الذاكرة إلى إطلاق توسعات هجومية في الطاقة الإنتاجية لأشباه الموصلات، ما ينتهي بانهيار أسعار الذاكرة وإضعاف المكاسب الاقتصادية من عمليات بناء البنية التحتية للذكاء الاص

ذكر باحث في شركة Hana Securities، كيم دو-يون، في 21 من الشهر أن هبوط KOSPI الأخير نتج عن تركّز مفرط لرأس المال في أسهم شركات أشباه الموصلات، وسحوبات من استثمارات الرافعة المالية، وليس عن بلوغ دورة صناعة أشباه الموصلات ذروةً. وحدّد التقرير عمليات جني أرباح المستثمرين الأجانب وتصفيات منتجات الرافعة المالية بوصفهما الأسباب الرئيسية لتصحيح السوق. شدّد كيم على أن تعافي KOSPI يعتمد على عمالقة الحوسبة السحابية الفائقة في الولايات المتحدة، بما في ذلك Alphabet وMicrosoft وAmazon، بما يؤكد استمرار استثمار

حافظت UBS وBarclays على مواقف إيجابية بشأن دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي في 19 مايو (بتوقيت محلي)، رغم أن أسهم شركات أشباه الموصلات سجلت هبوطاً أسبوعياً يقارب 10%، وفقاً لـCNBC. أشارت UBS إلى استمرار الطلب على الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي بما يتجاوز قدرات العرض، وتوقعت نمواً في الأرباح بنسبة 92% هذا العام لمكونات مؤشر Philadelphia Semiconductor Index، في حين وصفت Barclays عمليات البيع الأخيرة بأنها مجرد تعديل للمراكز وليس هروباً من القطاع. سجل Philadelphia Semiconductor Index أسوأ أدا

تواجه شركات التكنولوجيا الكبرى ضغطاً متزايداً لإثبات عوائد استثماراتها في الذكاء الاصطناعي من خلال نتائج الأرباح، مع هبوط أسهم شركات أشباه الموصلات الأسبوع الماضي. انخفض مؤشر S&P500 بنسبة 1.6% وتراجع Nasdaq100 بنسبة 4.1% خلال الأسبوع الماضي، بينما هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 10% في أسوأ أسبوع له منذ أبريل 2025، بحسب بلومبرغ. جاءت هذه التراجعات بعد تباطؤ حماس الذكاء الاصطناعي الذي دفع أسهم الولايات المتحدة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق قبل شهر، حيث بدأ المستثمرون يتساءلون عمّا إذا ك

شهدت شركة Samsung Electro-Mechanics تراجعاً في سعر سهمها بأكثر من 40% عن مستوياتها القياسية الأخيرة، لكن شركة Hana Securities تتوقع انتعاساً مدفوعاً باستمرار نقص الإمدادات في ركائز المكثفات الخزفية متعددة الطبقات (MLCC) وركائز flip-chip ball grid array (FCBGA). وأصدر المحلل Kim Min-kyung تقريراً في 20 إبقاء على تصنيف BUY وتحديد سعر مستهدف عند 300만원 قبيل إعلان الشركة عن أرباحها المقرر في 30. وتستند التوقعات إلى قيود مستمرة على الطاقة الإنتاجية: إذ تعمل شركات توريد MLCC بما فيها Murata وSamsung El

تُعزِي Hana Securities الهبوط الحاد الأخير في KOSPI إلى خفض الرافعة المالية وجني الأجانب للأرباح، وليس إلى تباطؤ دورة رقائق. فقد قفز ربح سامسونج التشغيلي في الربع الثاني بنحو 19 ضعف على أساس سنوي، بينما نمت أرباح TSMC بنسبة 77%، ومع ذلك انخفضت الأسهم بعد إعلانات الأرباح، إذ انتقلت تركيزات السوق إلى ما إذا كانت Big Tech ستواصل استثماراتها في الذكاء الاصطناعي. وتُرجع الشركة البحثية عمليات البيع إلى مزيج من تحقيق الأجانب للأرباح، وإجراء تعديلات على المحفظة، ثم التصفية اللاحقة لقروض الهامش والمنتجات

وفقاً لتقارير تناولتها CNBC في 19 يوليو، تراجعت أسهم شركات أشباه الموصلات بنسبة تقارب 10% خلال الأسبوع الماضي، وهو أسوأ أسبوع منذ أبريل 2025، رغم التراجع الواسع في السوق. ومع ذلك، أكد كل من UBS وBarclays أن دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي لا تزال قوية. قال UBS إن الطلب على الحوسبة الناجم عن التوسع في الذكاء الاصطناعي ما زال يفوق قدرات العرض، وإن قيود سلسلة الإمداد من غير المرجح أن تنخفض في الأجل القريب. وتتوقع المصرف أن تشهد شركات مؤشر Philadelphia Semiconductor Index زيادة في الأرباح بنسبة 9

وبحسب بلومبرغ، تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية بشكل حاد خلال الأسبوع الماضي، مع تصاعد المخاوف بشأن عوائد استثمارات الذكاء الاصطناعي. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.6%، وتراجع Nasdaq 100 بنسبة 4.1%، وهبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) بنسبة 10%—وهي أسوأ أسبوع له منذ أبريل 2025. تبدأ هذا الأسبوع موجة إعلانات أرباح كبريات الشركات التقنية، حيث ينطلق ذلك في 22 يوليو مع كل من Tesla وAlphabet، تليهما Microsoft وMeta Platforms في 29 يوليو، ثم Apple وAmazon في 30 يوليو. تمثل هذه الشركات الست قرابة ربع ا

وفقًا لشركة Hana Securities، تراجعت أسهم Samsung Electro-Mechanics بأكثر من 40% عن القمم الأخيرة، لكن الشركة الوسيطة أبقت على تصنيف BUY مع هدف سعري قدره 3 ملايين وون. ويستند هذا التوقع إلى آمال استمرار قيود المعروض من مكثفات السيراميك متعددة الطبقات (MLCC) وركائز مصفوفة كرات الشبكة ذات الرقاقة المقلوبة (FCBGA). وأشارت المحللة في Hana Securities، Kim Min-kyung، إلى أن كبار موردي MLCC لا يوسّعون الطاقة بشكل كبير على الرغم من تجاوز معدلات التشغيل لدى Murata وSamsung Electro-Mechanics نسبة 90% لعدة

وفقًا ل‍Ajou Economy، أجرى مستثمرون تجزئة كوريون جنوبيون مشتريات صافية بلغت 35.8 تريليون وون منذ 22 يوليو، وتتضمن 27 تريليون وون في الأسهم الفردية و8.8 تريليون وون في صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم المحلية (ETFs). وقد ركّز نشاط الشراء على الشركات الرائدة في مجال أشباه الموصلات؛ إذ تلقت SK Hynix تدفقات صافية بقيمة 2.3344 تريليون وون، بينما تلقت Samsung Electronics تدفقات صافية بقيمة 1.323 تريليون وون.