الاقتصاد الكلي وTradFi العالمي

وفقاً لـ«غولدمان ساكس»، وعلى الرغم من ضغوط البيع الأخيرة على سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، لا تبدو تقييماتها منحرفة بدرجة كبيرة عن الأساسيات الاقتصادية الكلية أو عن تقييمات الأصول المماثلة. ويشير قرار وزارة الخزانة الأمريكية توسيع عمليات إعادة شراء السندات إلى استعدادها لاستخدام أدوات غير تقليدية لدعم الدين الحكومي طويل الأجل. وأشارت «غولدمان ساكس» إلى أن الأثر المستدام لتدخلات السياسة قد يكون محدوداً إذا لم تُعالَج المحركات الاقتصادية الكلية الأساسية، مستشهدةً بأوجه تشابه مع جهود التدخل

في 21 أغسطس، أكملت بورصة شنغهاي الدولية للطاقة، التابعة لبورصة شنغهاي للعقود الآجلة، أول عملية تسليم عابرة للحدود لعقود مطاط رقم 20 الآجلة. وأصدرت شركة Taihua Natural Rubber (Public) Co., Ltd.، بصفتها مستودع تسليم خارجياً، إيصال مستودع قياسياً أجنبياً لمطاط رقم 20 بوزن 600 طن، وأتمت عملية بيعه عبر التسليم، بقيمة تسوية بلغت 8.84 مليون يوان. وسيُسلَّم المطاط فعلياً في ميناء لام تشابانغ في تايلاند، ما يمثل اكتمال آلية التسليم عبر الحدود للعقود الآجلة في الصين.

أفاد محللو Daiwa Capital Markets بأن البنك المركزي الأوروبي استفاد من محدودية الآثار غير المباشرة لصدمات الطاقة في أسعار السلع الأخرى، غير أن هذه الهدنة تواجه مخاطر متزايدة. ومع الارتفاع الحاد في أسعار النفط والغاز بالجملة خلال الأسابيع الأخيرة، تزداد احتمالية تفاقم آثار انتقال الأسعار واستمرار تأثيرات الجولة الثانية على الأسعار لفترة أطول، حسبما أشار المحللون في 21 أغسطس.

أعلنت الحكومة الكورية في الحادي والعشرين من الشهر الجاري سياسة تقضي بتحويل جزء كبير من فائض الإيرادات الضريبية، المدفوع بطفرة قطاع أشباه الموصلات، إلى صندوق الاستجابة المستقبلية المنشأ حديثاً. وينبع هذا القرار من الارتفاع السريع في التحصيلات الضريبية، التي تجاوزت الاتجاهات التاريخية. ومن المتوقع أن يؤدي هذا التحول في السياسة إلى تغيير توقعات سوق السندات بشأن التخفيضات الكبيرة في إصدارات سندات الخزانة العام المقبل، إذ ستُعاد توجيه الإيرادات الفائضة بدلاً من استخدامها لخفض احتياجات الاقتراض. الحكو

يتوقع اقتصاديون لدى Sumitomo Mitsui Securities أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة الأساسي من 1% إلى 1.25% في اجتماعه المقرر في سبتمبر، مع إظهار مقايضات المؤشر الليلي احتمالاً يبلغ 84%. ويتوقع الاقتصاديون زيادتين إضافيتين في يناير ويونيو 2027، ليرتفع سعر الفائدة الأساسي إلى 1.75%. وأشاروا إلى أن ضغوط التضخم الناجمة عن الواردات يُتوقع أن تتراجع بعد صيف 2027، ما يجعل بلوغ ذروة عند 2% أمراً غير مرجح، إذ يتجاوز هذا المستوى تقديرات السوق لسعر الفائدة المحايد.

أفادت وزارة الاقتصاد والمالية في كوريا الجنوبية في 21 أغسطس بأن الحكومة أعلنت خططًا لتوجيه جزء كبير من الإيرادات الضريبية المتزايدة—المدفوعة بقوة الطلب على أشباه الموصلات—إلى صندوق الاستجابة للمستقبل. وسيستثمر الصندوق في أربعة مجالات ذات أولوية: تنمية الشباب، وتعزيز النمو، والتنمية الإقليمية، والتعليم وتنمية المواهب. ومن المتوقع أن تؤدي هذه الخطوة إلى خفض كبير في إصدارات السندات الحكومية في عام 2027. ويقدّر محللو السوق أن ينخفض الإصدار السنوي للسندات إلى نحو 190 تريليون وون، مقارنةً بالتوقعات ال

من المتوقع أن تعلن Samsung Electronics هذا الشهر عن خطة لعوائد المساهمين بقيمة تتراوح بين 100 تريليون و150 تريليون وون، بحسب مصادر في قطاع الأوراق المالية في 21 من الشهر الجاري. وإذا تحققت الخطة، فستكون أكبر عوائد للمساهمين في تاريخ الشركات الكورية المدرجة. وتأتي هذه التوقعات بعد إعلان SK Hynix عن خطة لإعادة شراء أسهم وإلغائها بقيمة 40 تريليون وون، فيما يُتوقع أن تتضمن خطة Samsung إعادة شراء الأسهم وتوزيعات أرباح خاصة بوصفهما مكوّنين أساسيين. وترى شركات الأوراق المالية أن ذلك قد يشكل محفزاً لإعا

بحسب صحيفة هيرالد إيكونومي، من المتوقع أن تعلن Samsung Electronics هذا الشهر عن خطة لإعادة 100-150 تريليون وون إلى المساهمين، في أكبر عملية من نوعها على الإطلاق لشركة مدرجة في كوريا الجنوبية. ويأتي ذلك بعد إعلان SK Hynix عن برنامج لإعادة شراء أسهم بقيمة 40 تريليون وون. ويتوقع المحللون أن تشكل عوائد المساهمين حافزاً قوياً لإعادة تقييم قيمة Samsung وتعزيز سوق KOSPI الأوسع. وفي 20 أغسطس، قفزت أسهم SK Hynix بنسبة 12.7% بعد إعلانها، بينما ارتفعت أسهم Samsung بنسبة 9.5% ترقباً لخطة الشركة الخاصة.

أخبار سوق الأسهم الأمريكي: أغلقت مؤشرات S&P 500 وNasdaq Composite وDow Jones Industrial Average جميعها على انخفاض يوم الخميس. وجاء التراجع عقب ما وصفه المصدر بتلاشي أثر تدخل بيسنت الذي استمر يوماً واحداً، وارتفاع أسعار النفط، وإخفاق Walmart في تحقيق توقعات أرباح الربع الثاني، فضلاً عن الضغوط الناجمة عن ارتفاع عوائد سندات الخزانة. وأظهرت أخبار سوق الأسهم أيضاً تبايناً بين القطاعات، مع تقدم أسهم الطاقة، وتفوق أسهم تخزين الذاكرة والاتصالات البصرية ضمن قطاع التكنولوجيا. Walmart تعلن نتائج الربع الثا

أعلنت Huafu Securities في 21 أغسطس تعيين Guan Tao كبيرًا للاقتصاديين في الشركة. وشغل Guan سابقًا منصب مدير إدارة ميزان المدفوعات الدولي والمتحدث الرسمي باسم إدارة الدولة للنقد الأجنبي في الصين، كما شغل منصب كبير الاقتصاديين العالميين في China Bank International Securities. وتشمل خبرته الاقتصاد الكلي، والتمويل الدولي، وإدارة النقد الأجنبي، وتدفقات رأس المال العابرة للحدود.

وفقًا لصحيفة Financial News، حصلت Samsung Display اليوم على حصة قدرها 67 تريليون وون من إجمالي استثمارات سامسونج البالغة 140 تريليون وون في منطقة تشونغتشيونغ، والتي أُعلن عنها الشهر الماضي. ووافقت الشركة في 7 أغسطس على استئناف بناء مصنع A7، على أن تبدأ أعمال وضع حجر الأساس هذا الشهر، مع استهداف اكتمال المشروع في أوائل عام 2028. ويمثل ذلك استئنافًا لبناء المنشأة بعد تعليقه لمدة خمس سنوات منذ عام 2021. وقال الرئيس التنفيذي لشركة Samsung Display، لي تشونغ، إن الاستخدام الرئيسي المستهدف لمنشأة A7 هو

ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب في الهند إلى 54.6 في أغسطس، متجاوزًا التوقعات البالغة 54.4، وبزيادة طفيفة عن قراءة الشهر السابق البالغة 54.3، ما يشير إلى استمرار النشاط الاقتصادي في ثالث أكبر اقتصاد في آسيا.

سجّل مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في الهند 54.5 في أغسطس، متجاوزاً التوقعات البالغة 53.8 ومرتفعاً من 53.3 في الشهر السابق.

سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الهند لشهر أغسطس 52.9، متخلفاً عن التوقعات البالغة 54، ومتراجعاً من 53.5 في الشهر السابق.

أفادت بورصة كوريا بأن شركة Kakao قدّمت في 21 أغسطس طلبًا للمراجعة الأولية لإعادة إدراجها بعد الانفصال في مؤشر KOSPI (مؤشر أسعار الأسهم المركب الكوري). وتخطط الشركة لفصل أعمالها في مجالَي الذكاء الاصطناعي والإعلانات إلى كيان مستقل، بينما سيحتفظ الكيان المتبقي بأعمال التكنولوجيا المالية والمحتوى والتنقل. وبلغ إجمالي أصول Kakao الموحدة حتى تاريخ تقديم الطلب 27.78 تريليون وون كوري، فيما بلغت حقوق المساهمين 15.22 تريليون وون كوري.

انخفض مؤشر KOSPI في كوريا الجنوبية بنحو 30% خلال شهرين من ذروته في 19 يونيو، ما تسبب في خسائر واسعة بين مستثمري التجزئة الذين استخدموا الرافعة المالية واستثمروا في صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) ذات الرافعة المالية، حسبما ذكرت رويترز في 21 من الشهر. وتزامن التراجع مع طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وإلغاء القيود الحكومية، ما سمح بطرح منتجات ذات رافعة مالية لسهم واحد لشركتي Samsung Electronics وSK Hynix اعتباراً من 27 مايو. وبلغت أرصدة الائتمان بالهامش مستوى قياسياً عند 29.8 تريليون وون في 2

أعلنت Kakao في 21 أغسطس، وفقًا للتقارير، انقسامها إلى كيانين: Kakao AI، وهو كيان قانوني جديد يركز على KakaoTalk وخدمات الذكاء الاصطناعي، وKakao X، وهو الكيان القائم الذي سيتولى أقسام الأعمال الأخرى. وانخفض سهمها بنسبة 13% خلال جلسة التداول، مسجلًا أكبر تراجع له منذ اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران.

وفقًا لرويترز، انخفض مؤشر KOSPI في كوريا الجنوبية بنحو 30% من أعلى مستوى له المسجّل في 19 يونيو، بينما قدّرت Citi خسائر المستثمرين الأفراد في صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية بنحو 53.9 مليار دولار. وبلغت أرصدة القروض بالهامش مستوى قياسيًا قدره 29.8 تريليون وون كوري في 24 يونيو، بزيادة نسبتها 75% منذ بداية العام، وفقًا لجمعية الاستثمار المالي، نقلًا عن رويترز. وافقت الحكومة في مايو 2026 على منتجات برافعة مالية ومنتجات عكسية مرتبطة بسهم واحد، تتبع أسهم Samsung Electronics وSK Hynix، م

وفقاً لبورصة كوريا، عكس مؤشر KOSPI خسائره المبكرة ليرتفع بنسبة 0.4% بحلول الساعة 1:21 مساءً في 21 أغسطس، مدفوعاً بمكاسب عمالقة أشباه الموصلات، مثل Samsung Electronics وSK Hynix، إلى جانب أسهم القطاع المالي، التي قادت المؤشر إلى الارتفاع. في المقابل، هبط مؤشر KOSDAQ بأكثر من 4% وسط ضغوط بيع متزامنة من المستثمرين الأجانب والمؤسسات. ويتناقض ضعف المؤشر، الذي تهيمن عليه أسهم التكنولوجيا، بشكل حاد مع قوة مؤشر KOSPI خلال جلسة التداول.

بحسب Goldman Sachs، شهدت تداولات AI والزخم تقلبات حادة خلال الساعات الـ48 الماضية، إذ تراجع سلة الزخم GSPUMOMO بنحو 7% تقريباً. إلا أن بيانات Prime لدى Goldman Sachs أظهرت أن المراكز ظلت محدودة: إذ كان التعرض للزخم قريباً من الحياد، ولم ترتفع مستويات الرافعة المالية بشكل ملحوظ. ولا يزال المستثمرون يحتفظون بتعرض كبير لـAI وأشباه الموصلات، لكنهم ما زالوا دون مستويات المراكز القصوى السابقة بفارق كبير، مما يحد من مخاطر الذيل الناجمة عن البيع القسري في الأسواق المتقلبة.