الاقتصاد الكلي وTradFi العالمي

أنفقت AMD $808M على النفقات الرأسمالية في الربع الثاني من عام 2026، وهو ارتفاع حاد مقارنةً باستراتيجيتها التاريخية القائمة على نموذج خفيف الأصول، التي أبقت النفقات الرأسمالية السنوية عند نحو $1B ، مع توليد 6.7 مليار دولار من التدفق النقدي الحر في عام 2025. ويمثل هذا التحول في الإنفاق خروجًا عن الانضباط الذي اتبعته الشركة لأكثر من عقد تحت قيادة الرئيسة التنفيذية ليزا سو، إذ أسندت التصنيع إلى TSMC وأعطت الأولوية لتحويل التدفق النقدي التشغيلي إلى تدفق نقدي حر. وترى الإدارة أن ارتفاع النفقات الرأسما

بحسب JPMorgan Chase، بلغ صافي دخل مزوّدي خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية الرئيسيين (Google وAmazon وMicrosoft وMeta) نحو 599 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، في حين لم يتجاوز التدفق النقدي الحر بعد النفقات الرأسمالية 169 مليار دولار، ما أدى إلى اتساع الفجوة إلى 430 مليار دولار. وبحلول نهاية عام 2023، كان صافي الدخل والتدفق النقدي الحر يبلغان نحو 240 مليار دولار لكل منهما، ما يشير إلى تدهور كبير في توليد النقد مقارنةً بالأرباح المُعلنة لدى عمالقة التكنولوجيا هؤلاء.

أعلنت شركة MicroStrategy مشاركتها في برنامج التعهّد «Invest America»، من خلال إيداع 250 دولارًا سنويًا لكل طفل في حسابات ترامب الادخارية لأبناء جميع موظفيها المؤهلين في الولايات المتحدة ممن تقل أعمارهم عن 18 عامًا. ويُعد «حساب ترامب» برنامجًا للادخار والاستثمار مخصصًا للأطفال. وتأتي هذه الخطوة بعد أن باعت الشركة مؤخرًا 1,638 بيتكوين وجمعت 104.7 مليون دولار، في ظل تراجع سهمها بنسبة 41% منذ بداية العام.

أبقت Raymond James على السعر المستهدف البالغ 800 دولار لسهم SpaceX، بعد زيادة الشركة قدرتها الحوسبية بنسبة 40% لتصل إلى 1.4GW في نهاية الربع. وسجلت SpaceX إيرادات تجاوزت مليار دولار، وأبرمت عقداً سحابياً بقيمة 6.7 مليار دولار، ما يدعم أهدافها المتمثلة في تجاوز قدرة 2GW وتحقيق إيرادات سنوية على أساس معدل التشغيل تبلغ 100 مليار دولار بحلول نهاية العام. ويعكس الإبقاء على السعر المستهدف توسع SpaceX إلى ما يتجاوز أعمال الإطلاق الأساسية لديها، ليشمل الحوسبة والبنية التحتية السحابية، مع استمرار Starlin

أصدرت SK Hynix بياناً في 5 أغسطس نفت فيه تقارير عن طرح ما قبل الاكتتاب العام الأولي بقيمة 5 تريليونات وون لشركتها التابعة الأمريكية Solidigm. وأكدت الشركة أنه بينما تراجع Solidigm خيارات استراتيجية مختلفة لتعزيز قدرتها التنافسية، لم يتم الانتهاء من أي خطط محددة. وتعهدت SK Hynix بتقديم مزيد من التوضيحات أو إعادة إصدار بيانها بحلول 4 سبتمبر.

تواجه العمليات العسكرية الأمريكية قرب مضيق هرمز قيوداً على الموارد، في وقت تتفاوض فيه إيران وعُمان بشأن أطر التحكم اللازمة لإعادة فتح الممر المائي. وأفادت رويترز بأن الجيش الأمريكي استنفد فعلياً مخزونات صواريخ ATACMS وPrSM بعيدة المدى خلال الصراع مع إيران، فيما انخفضت أيضاً احتياطيات أنظمة Patriot وTHAAD وصواريخ Tomahawk بشكل كبير. وتتزامن هذه القيود المادية مع إبقاء السفن الحربية الأمريكية على مسافة من العمليات في منطقة هرمز، استناداً إلى تقديرات المخاطر التشغيلية. وأفادت نيويورك تايمز بأن الات

وفقًا لبيانات سوق Gate، أغلق مؤشر Hang Seng في هونغ كونغ يوم 11 أغسطس منخفضًا بمقدار 284.67 نقطة، أي بتراجع نسبته 1.1%، عند 25,652.82. كما انخفض مؤشر Hang Seng Tech بمقدار 95.04 نقطة، أي بنسبة 1.93%، إلى 4,824.42.

حققت Foxconn إيرادات شهرية قياسية بلغت 946.5 مليار دولار تايواني في يوليو (ما يعادل نحو 29.3 مليار دولار أمريكي)، مسجلةً أول مرة تتجاوز فيها الإيرادات الشهرية للشركة 900 مليار دولار تايواني، مع نمو سنوي بلغ 54.2% ونمو شهري بلغ 15.2%. وجاء هذا الارتفاع مدفوعاً بالطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي في قطاع الحوسبة السحابية والشبكات، ما يعكس طلبات مسبقة من العملاء فائقي النطاق. وبلغت الإيرادات التراكمية منذ بداية العام 5.59 تريليون دولار تايواني، بزيادة قدرها 37.9%، ما يضع الشركة في قلب تسارع استثمارات

تراجع سهم Uber بنسبة 3% في التداولات السابقة لافتتاح السوق، بعدما أعلنت الشركة نتائج الربع الثاني التي جاءت متوافقة إلى حد كبير مع التوقعات، لكنها قدّمت توجيهات بشأن إجمالي الحجوزات في الربع الثالث ضمن نطاق يتراوح بين 58.25 مليار دولار و60.25 مليار دولار، وهو ما يقل عن تقدير الإجماع البالغ 59.32 مليار دولار. وبالنسبة إلى الربع الثالث، قدّمت Uber توجيهات بشأن EBITDA المعدّل ضمن نطاق يتراوح بين 2.86 مليار دولار و2.96 مليار دولار، متجاوزةً تقدير الإجماع البالغ 2.88 مليار دولار، كما توقعت ربحية سهم

تراجعت طلبات الرهن العقاري في الولايات المتحدة بنسبة 2.9% خلال الأسبوع المنتهي في 31 يوليو، مع ارتفاع متوسط سعر فائدة الرهن العقاري لمدة 30 عامًا إلى 6.81%، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من عام. وأدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى كبح الطلب، إذ انخفض مؤشر طلبات شراء المنازل بنسبة 3.6%، بينما تراجع مؤشر إعادة التمويل بنسبة 1.9%. ويعكس ارتفاع سعر فائدة الرهن العقاري ديناميكيات أوسع في سوق السندات، بعدما بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.7%، ووصل عائد السندات لأجل 30 عامًا إلى 5.23%، وهو أعلى

حوّلت وزارة الخزانة الأمريكية استراتيجية تمويل ديونها نحو أذون الخزانة قصيرة الأجل بدلاً من السندات طويلة الأجل، فأصدرت 413 مليار دولار من صافي الديون قصيرة الأجل الجديدة حتى يوليو — بزيادة 15% عن إجمالي المبلغ المصدر في 2025. ويأتي هذا التغيير مع بلوغ عوائد سندات الخزانة لأجل 30 عاماً 5.23%، وهو أعلى مستوى منذ 2007، ما يجعل إصدار السندات طويلة الأجل أكثر تكلفة. ويحدث هذا التحول في سياق عجز أمريكي قدره 1.9 تريليون دولار لهذا العام، بما يعادل 5.8% من الناتج المحلي الإجمالي، مع تمويل أكثر من نصفه

بحسب ADP، أضافت شركات القطاع الخاص 44,000 وظيفة فقط في يوليو، بانخفاض حاد من 95,000 وظيفة في يونيو، وأقل من توقعات السوق التي أُعلن عنها الأربعاء. وذكرت CNBC أن جميع مكاسب الوظائف تقريباً جاءت من القطاعات المرتبطة بالرعاية الصحية، بينما سجلت الصناعات المنتجة للسلع خسارة صافية.

ارتفعت أسهم شركة Eli Lilly بنسبة 5% في تداولات ما قبل افتتاح السوق في 11 أغسطس، بعدما أعلنت شركة الأدوية نتائج الربع الثاني التي تجاوزت التوقعات، إذ سجلت ربحية معدلة للسهم قدرها 8.38 دولارات، بزيادة 32% على أساس سنوي، مقارنةً بتقديرات بلغت 6.37 دولارات. وبلغت إيرادات الربع الثاني 22.97 مليار دولار، بزيادة 48% على أساس سنوي، متجاوزةً التقديرات البالغة 20.59 مليار دولار، مدفوعةً بالأداء القوي لأدوية علاج السمنة، بما في ذلك إيرادات دواء Mounjaro البالغة 9.94 مليار دولار وإيرادات دواء Zepbound البال

أعلنت CRCL نتائجها المالية للربع الثاني، مسجلةً إجمالي إيرادات بلغ 701.3 مليون دولار، بزيادة قدرها 7% على أساس سنوي وارتفاع قدره 1% على أساس ربع سنوي، وهو ما جاء دون توقعات السوق البالغة 713 مليون دولار. وبلغت ربحية السهم 0.18 دولار، متجاوزةً قليلاً تقدير الإجماع البالغ 0.16 دولار، بينما استقر هامش ربح RLDC عند 41.2%، دون تغيير عن الربع السابق. ورغم عدم بلوغ الإيرادات التوقعات، ارتفع سهم الشركة في التداولات السابقة لافتتاح السوق. وقد يكون رفع توجيهات الدخل الآخر — الذي أكدت الشركة أنه يشمل إيراد

حذّر Michael Burry من احتمال حدوث انهيار في السوق على غرار انهيار عام 1987، بعد أن سجّل مؤشر S&P 500 مستوى قياسياً جديداً عقب مكاسب بلغت 5% خلال 4 أيام تداول. واستشهد بسوابق تاريخية سبقت فيها ارتفاعات سريعة مماثلة تراجعات كبيرة في السوق، كما حافظ على مراكز بيع في عدة أسهم تكنولوجية. وتمحور تحذير Burry حول مستويات التقلب المنخفضة قياسياً والديناميكيات الهيكلية للصناديق ذات الرافعة المالية، التي قد تضخم انعكاس اتجاه السوق. وتقترب مؤشرا التقلب VIX وVIXEQ من أدنى مستوياتهما خلال 12 عاماً، وهي حالة ح

أبرمت Micron 16 اتفاقية استراتيجية مع العملاء تغطي إيرادات دنيا تبلغ نحو 100 مليار دولار خلال الفترة من 2026 إلى 2030، وفقاً لتفاصيل العقود. وتبدأ غالبية هذه الاتفاقيات، التي تمتد لخمس سنوات، في عام 2026، بينما تمتد عقود السيارات عادةً لثلاث سنوات. وتغطي هذه الاتفاقيات بالفعل نحو 20% من حجم مبيعات Micron من DRAM وثلث حجم مبيعاتها من NAND، مع إمكانية أن تمثل أكثر من نصف إجمالي الإيرادات عند تنفيذها بالكامل. وتتضمن العقود هياكل «خذ أو ادفع» مع التزامات ملزمة بأحجام الشراء، ونطاقات سعرية ذات حدود د

في الأسبوع المنتهي في 31 يوليو، تراجعت طلبات شراء الرهن العقاري في الولايات المتحدة بنسبة 3.6%، وانخفضت طلبات إعادة التمويل بنسبة 1.9%، مع تأثير ارتفاع أسعار الفائدة في الطلب. وارتفع معدل الرهن العقاري لمدة 30 عاماً بمقدار 5 نقاط أساس إلى 6.81%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أكثر من عام. وتزامن ارتفاع معدلات الرهن العقاري مع زيادة أوسع في عوائد سندات الخزانة، إذ بلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات 4.7%، وعائد السندات لأجل 30 عاماً 5.23%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ 19 عاماً. وأجج تقلب أسعار النفط المخاوف من

أغلق مايكل بيري مركزه الطويل في مايكروسوفت ومركزه القصير في أوراكل. وجاء إغلاق المركزين عقب تباين المسارين الماليين للشركتين. أعلنت مايكروسوفت نمو إيرادات Azure السحابية بنسبة 43%، وبلغت التزامات الأداء المتبقية 678 مليار دولار، كما توقعت تدفقاً نقدياً حراً إيجابياً للسنة المالية 2027. واقتربت النفقات الرأسمالية لشركة أوراكل من 100% من الإيرادات، مع تقدير نموها في 2026 بنسبة 120%. ويتماشى هذا التحول في المراكز مع تشكك بيري الموثق في دورات الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك ا

وفقًا لتحليل Bloomberg، زادت وزارة الخزانة الأمريكية إصدار الديون قصيرة الأجل بشكل كبير، إذ بلغت الإصدارات الصافية الجديدة من أذون الخزانة 413 مليار دولار حتى يوليو، بزيادة قدرها 15% عن إجمالي عام 2025. ويعكس هذا التحول ارتفاع تكاليف الاقتراض طويل الأجل، إذ بلغت عوائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا 5.23%، وهي الأعلى منذ 2007. وشكّلت الأذون قصيرة الأجل أكثر من نصف العجز الأمريكي البالغ 1.9 تريليون دولار (5.8% من الناتج المحلي الإجمالي) هذا العام، إذ تجعل آجال استحقاقها الأقصر ومخاطر أسعار الفائدة ال

وفقًا لكبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA، سام ستوفال، ارتفع مؤشر ناسداك-100 في اليوم التالي تاريخيًا في 55% من الحالات منذ عام 1985 عقب تراجعه بنسبة 2% أو أكثر، مع احتمال ارتفاعه خلال خمسة أيام يبلغ 58%. وإذا كان تصحيح السوق في 29 يوليو قد مثّل نهاية التصحيح، فتشير الأنماط التاريخية إلى أن التعافي الكامل سيستغرق نحو 55 يوم تداول، يليه ارتفاع إضافي بنسبة 6% خلال الشهر التالي، قبل الدخول في تصحيح جديد بنسبة 5% أو أكثر.