الاقتصاد الكلي وTradFi العالمي

نشر هانو لوستيج، أستاذ الاقتصاد في جامعة ستانفورد، ورقة بحثية خلص فيها إلى أن أسواق السندات وصنّاع السياسات في الولايات المتحدة تشهد أكبر فجوة على الإطلاق بشأن العلاوة المرتبطة بسلامة سندات الخزانة الأمريكية وسيولتها. وتجادل الورقة، المعنونة «ديون أمريكا الخطرة: ما لا يراه صانعو السياسات وتعرفه الأسواق»، بأنه في حين دفع المستثمرون العالميون تاريخياً علاوة مقابل خصائص سندات الخزانة الأمريكية على مدى عقود، فإن هذه العلاوة تراجعت مؤخراً. ويرى لوستيج أن هذه الفجوة الهيكلية تخلق مخاطر من خلال حجب إشا

وفقاً لجامعة ستانفورد، نشر الاقتصادي هانو لوستيغ ورقة بحثية في 25 أغسطس، جادل فيها بأن صانعي السياسات الأمريكيين وسوق السندات ينظرون إلى سندات الخزانة الأمريكية من منظورين متباعدين بشدة. ففي حين يتعامل صانعو السياسات مع سندات الخزانة باعتبارها أصولاً آمنة، تضمنها الإيرادات الضريبية المستقبلية وسيطرة الاحتياطي الفيدرالي على التضخم، ينظر إليها سوق السندات على نحو متزايد باعتبارها أصولاً محفوفة بالمخاطر. وأشار لوستيغ إلى ثلاث إشارات سوقية تدل على تراجع مكانة سندات الخزانة باعتبارها ملاذاً آمناً: فل

بحسب Standard Chartered، رفع البنك في 26 أغسطس توقعاته لسعر الفائدة النهائي في كوريا الجنوبية إلى 3.50% من 3.25%، رغم توقعه بقاء وتيرة رفع أسعار الفائدة تدريجية. وتتوقع SC أن يُبقي بنك كوريا أسعار الفائدة دون تغيير في أغسطس، قبل رفع محتمل إضافي في أكتوبر. وأشار كبير اقتصاديي SC، بارك جونغ-هون، إلى أنه رغم انتقال مكاسب قطاع أشباه الموصلات إلى دخل الأسر والاستهلاك، لا يزال النمو الاقتصادي متركزًا في الصادرات وأشباه الموصلات بدلًا من الطلب المحلي، مع تأخر الاستثمار في قطاع البناء. ويشير هذا النمط غ

أظهرت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية تحركات متباينة في التداولات الليلية يوم الثلاثاء، إذ ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر Dow بنسبة 0.04%، بينما تراجعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.08% والعقود الآجلة لمؤشر Nasdaq-100 بنسبة 0.19% عند الساعة 10:58 مساءً بتوقيت EDT. وينتظر المستثمرون نتائج أعمال Nvidia Corp. (NVDA)، والمتوقعة بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء. وأغلقت المؤشرات القياسية الثلاثة على ارتفاع يوم الثلاثاء، إذ صعد مؤشر Dow Jones Industrial Average بنسبة 0.30% ليغلق عند 53,577.40، وأضاف مؤشر

ارتفع سهم Tesla Inc. بنسبة 12% خلال الشهر الماضي، متفوقاً على سهمَي Nvidia وAlphabet، بعدما وقّعت Terafab AI يوم الثلاثاء اتفاقية لتقييد القيمة الخاضعة للضريبة في تكساس مع منطقة Anderson-Shiro Consolidated Independent School District. وتغطي الاتفاقية أعمال البناء في منشأة أشباه الموصلات بمقاطعة Grimes من 1 ديسمبر حتى 31 ديسمبر 2028، دعماً للاستثمار الأولي المخطط له من Tesla وSpaceX بقيمة 16.8 مليار دولار، ولتوفير ما لا يقل عن 3,000 وظيفة. ويتزامن أداء السهم مع افتتاح Tesla مصنع Semi في نيفادا في

وقّعت شركة Terafab AI، المدعومة من Tesla وSpaceX، في 25 أغسطس اتفاقية للحد من القيمة الخاضعة للضريبة لمنشأة أشباه الموصلات التابعة لها في مقاطعة غرايمز بولاية تكساس، على أن تغطي أعمال البناء حتى ديسمبر 2028. وتعتزم الشركتان استثمار 16.8 مليار دولار مبدئيًا وتوفير ما لا يقل عن 3,000 وظيفة، وفقًا للاتفاقية التي نشرتها السلطات في تكساس. وستصنّع المنشأة رقائق منطقية وذاكرة متقدمة لروبوتات Optimus وسيارات Cybercab التابعة لشركة Tesla، وكذلك لمراكز البيانات المدارية المخطط لها لصالح SpaceX وxAI.

تحركت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية في اتجاهات متباينة في وقت متأخر من يوم الثلاثاء، قبيل إعلان شركة Nvidia Corp. (NVDA) عن أرباح الربع الثاني، والمتوقع بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء. ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بنسبة 0.04%، بينما تراجعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.08% والعقود الآجلة لمؤشر Nasdaq-100 بنسبة 0.19% في الساعة 10:58 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. وذكرت «كوبيسي ليتر» أن تداولات الذكاء الاصطناعي أصبحت مستقلة بشكل متزايد عن السوق الأوسع، إذ تراجع معامل الارتباط على م

تعمل وكالة الخدمات المالية اليابانية، ووزارة المالية، وبنك اليابان، والمؤسسات المالية على تطوير بنية تحتية قائمة على تقنية البلوك تشين للتسوية على مدار 24 ساعة. وذكرت صحيفة «نيكي» في 26 أغسطس أن لجنة مراجعة ستبدأ أعمالها هذا الصيف، مع توقع وضع خطة ملموسة بحلول أوائل عام 2027. ويهدف النظام إلى تقليص آجال التسوية من يومي العمل الحاليين للأسهم (T+2) ويوم العمل الواحد للسندات الحكومية اليابانية (T+1) إلى تسوية شبه فورية (T+0). نظام التسوية الحالي في اليابان بموجب الإطار الحالي في اليابان، تُسوّى معا

بحسب صحيفة نيكي، تعتزم الحكومة اليابانية وبنك اليابان (BOJ) والمؤسسات المالية إنشاء بنية تحتية مالية قائمة على تقنية سلسلة الكتل، تتيح تسوية السندات الحكومية وتداولات الأسهم على مدار الساعة. وستُشكَّل لجنة لدراسة المشروع هذا الصيف، على أن تُطرح خطط التنفيذ التفصيلية بحلول أوائل عام 2027. تُسوّى تداولات الأسهم في اليابان حالياً خلال يومي عمل (T+2)، بينما تُسوّى السندات الحكومية خلال يوم عمل واحد (T+1). ويهدف نظام سلسلة الكتل إلى تقليص مدة التسوية إلى التسوية في اليوم نفسه (T+0)، ما يتيح للمستثمري

جمعت شركات التكنولوجيا الصينية 119 مليار يوان في طروحات عامة أولية خلال الربع الثالث، متجاوزةً 114 مليار يوان جُمعت في الربع الثالث من عام 2023، بحسب ما أوردته بلومبرغ في 26 (بالتوقيت المحلي). وجمعت شركة ChangXin Memory Technologies (CXMT) لصناعة رقائق الذاكرة ما يصل إلى 66.61 مليار يوان الشهر الماضي، بينما جمعت شركة Unitree للروبوتات 6.1 مليار يوان هذا الشهر من خلال طرحيهما العامين الأوليين. ويعزو محللو السوق انخفاض أسعار الأسهم بعد الإدراج إلى ضعف زخم الاستثمار في الذكاء الاصطناعي منذ يونيو، و

وفقاً لـ Bloomberg، بلغت قيمة الاكتتابات العامة الأولية للشركات الصينية 119 مليار يوان (نحو 24.4 مليار دولار) في الربع الثالث من 2026، متجاوزةً مستواها خلال الفترة نفسها من 2023، فيما أسهمت استثمارات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات في دفع زخم الاكتتابات العامة الأولية. ومع ذلك، شهدت الإدراجات الأخيرة تراجعات كبيرة، إذ كان نحو ثلث أسهم الشركات التي طُرحت للاكتتاب في الربع الثالث يُتداول بأقل من 50% من أعلى مستوياته، ما يشير إلى احتمال استنفاد زخم السوق. وجسّدت شركة الروبوتات Unitree هذا الاتجاه،

بحسب Jin10، في 26 أغسطس، كوّن ثاني أكبر صندوق تقاعد في أستراليا أكبر مركز شراء بالين له منذ سنوات، مراهنًا على أن السوق قلّل من احتمال رفع بنك اليابان أسعار الفائدة. وقال جيمي لوكا، مدير المحافظ الأول في Australian Retirement Trust، الذي يدير أصولًا تقاعدية بقيمة نحو 265 مليار دولار، إن الصندوق زاد مركزه للشراء بالين خلال الأشهر الستة الماضية، مع تراجع الين واقترابه من مستوى 160 ينًا مقابل الدولار الأمريكي. ويعتقد لوكا أن السوق لم يستوعب سوى جزء من الرياح المعاكسة التي يواجهها الين، إذ جرى تسعير

وفقاً لـJin10، يُتداول ذهب شنغهاي عند 1005.43 يواناً للغرام في التداولات المبكرة يوم الأربعاء (26 أغسطس)، متجاوزاً سعر الذهب العالمي البالغ نحو 1004.14 يواناً للغرام بفارق 1.29 يوان.

أفاد بنك كوريا بأن متوسط معدلات إقراض البنوك الكورية انخفض في يوليو بمقدار 4 نقاط أساس على أساس شهري إلى 4.27%، مدفوعاً بانخفاض معدلات قروض المؤسسات الصغيرة والمتوسطة بمقدار 16 نقطة أساس، من 4.38% إلى 4.22%. وارتفعت معدلات قروض الأسر بمقدار 14 نقطة أساس إلى 4.64%، فيما صعدت معدلات الرهن العقاري بمقدار 12 نقطة أساس إلى 4.48%، وهو أعلى مستوى لها منذ نوفمبر 2023. وعزا كيم سونغ-جون، مدير فريق الإحصاءات المالية في بنك كوريا، انخفاض معدلات قروض المؤسسات الصغيرة والمتوسطة إلى إصدار قروض كبيرة منخفضة ال

بحسب تقارير سيتي وباركليز، رفعت حكومة كوريا الجنوبية في 26 أغسطس توقعاتها لإصدارات السندات الحكومية لعام 2027، بعد إعلانها إعطاء الأولوية لتوجيه الإيرادات الضريبية الفائضة إلى صندوق الاستجابة المستقبلية بدلاً من استخدامها لسداد الديون. ورفع كيم جين-ووك، الخبير الاقتصادي لدى سيتي، توقعاته إلى 211 تريليون وون، مقارنةً بـ198 تريليون وون سابقاً، بينما زاد باركليز تقديراته إلى 221.5 تريليون وون، مقارنةً بـ185.6 تريليون وون. ويعني هذا التحول في السياسة، المتمثل في توجيه الإيرادات الفائضة المرتبطة بالذ

وفقاً لتقرير JPMorgan Chase البحثي الصادر في 24 أغسطس، قد تصل إيرادات Nvidia في الربع المالي المنتهي في أكتوبر إلى 107–108 مليارات دولار، متجاوزةً إجماع السوق البالغ 104.5 مليارات دولار بنحو 3%. ومن المتوقع أن يحقق الربع الثاني من السنة المالية 2027، المنتهي في يوليو، إيرادات تتراوح بين 94 و95 مليار دولار، متجاوزةً قليلاً إجماع التوقعات البالغ 92.1 مليار دولار. وتتوقع JPMorgan أن تشهد شحنات رفوف GB300 نمواً متتالياً بنحو 15% لتصل إلى 17,000–18,000 وحدة. وعزا البنك التوقعات الأقوى للربع المنتهي ف

كشفت شركة Intuit Inc. يوم الثلاثاء أن التسعير هو العامل الرئيسي وراء فقدانها عملاء منصة TurboTax، ما دفعها إلى خفض أسعار منتجات إعداد الضرائب الذاتية في السنة المالية 2027. وقال الرئيس التنفيذي Sasan Goodarzi خلال مكالمة إعلان النتائج إن «السعر أصبح الآن السبب الأول لمغادرة العملاء منصة TurboTax»، مشيراً إلى انتقالهم إلى منافسين منخفضي التكلفة خلال موسم الضرائب الأخير. ويأتي هذا التحول الاستراتيجي بعد أن جاء نطاق توقعات إيرادات السنة المالية 2027، البالغ 23.28 مليار دولار إلى 23.51 مليار دولار،

قال الرئيس التنفيذي ساسان غودارزي خلال مكالمة إعلان النتائج يوم الثلاثاء إن شركة Intuit حددت الأسعار باعتبارها السبب الرئيسي وراء مغادرة عملاء TurboTax، وأعلنت أنها ستخفض عن قصد أسعار منتجاتها الخاصة بإعداد الإقرارات الضريبية ذاتياً في السنة المالية 2027، بهدف تعزيز الاحتفاظ بالعملاء. وقال غودارزي: «السعر هو الآن السبب الأول لمغادرة عملاء TurboTax»، مضيفاً أن الشركة فقدت عملاء ذوي قيمة، ممن يعدّون إقراراتهم الضريبية بأنفسهم، لصالح منافسين منخفضي التكلفة خلال أحدث موسم ضريبي. وجاءت توقعات Intuit

وفقًا لسيتي بنك، من المتوقع في 26 أغسطس أن يرفع البنك المركزي الكوري الجنوبي سعر الفائدة الأساسي من 2.75% إلى 3.00% خلال أغسطس، على أن يتبع ذلك رفعان إضافيان في نوفمبر وفبراير، ليصل سعر الفائدة الأساسي إلى 3.50%. كما أبقى سيتي بنك على توقعه بإمكانية تشديد السياسة النقدية بوتيرة أسرع من المتوقع، مشيرًا إلى أن سعر الفائدة الأساسي قد يرتفع إلى 3.75% إذا سارع البنك المركزي وتيرة رفع أسعار الفائدة استجابةً للتضخم والظروف الاقتصادية.