الاقتصاد الكلي وTradFi العالمي

بحسب مصادر في القطاع المالي، بلغت أرصدة الودائع لأجل لدى أكبر خمسة بنوك في كوريا الجنوبية مستوى قياسياً قدره 1.0003 كوادريليون وون في 19 أغسطس، بعد تدفق 15.09 تريليون وون إليها خلال ثلاثة أسابيع فقط. ويعكس هذا التدفق السريع عودة أموال المستثمرين من أسواق الأسهم المتقلبة إلى الودائع لأجل الأكثر أماناً، بالتزامن مع ارتفاع أسعار الفائدة. وارتفع متوسط أعلى أسعار الفائدة على الودائع لأجل إلى 3.2%، فيما تقدم بعض البنوك أسعاراً ترويجية تصل إلى 3.6%. إلا أن زيادة الودائع لأجل ذات العائد المرتفع تضغط على

تواجه بورصة كوريا دعاوى قضائية من ثلاث شركات مدرجة بشأن قواعد الشطب على أساس القيمة السوقية المعجَّلة، إذ عُقدت أول جلسة للمحكمة في يوم 21، بعد تقديم المذكرات التحضيرية في يومي 18 و19. وتدفع الشركات بأن الحد الأدنى المعدَّل للقيمة السوقية لأسهم KOSPI، والبالغ 500 مليار وون، يفتقر إلى أساس تجريبي، وأن قرار بورصة كوريا تسريع تطبيقه انتهك مبدأ قابلية التنبؤ. ويتمحور النزاع حول قرار البورصة رفع حد الشطب من 50 مليار وون، المعمول به منذ عام 2008، إلى 500 مليار وون، وتطبيق معايير أكثر صرامة قبل الجدول

افتتح مؤشر KOSPI منخفضاً بنسبة 1.35% عند 6759.95، بينما تراجع مؤشر KOSDAQ بنسبة 2.00% إلى 824.05، مع تراجع معنويات المستثمرين عقب الانخفاضات الليلية في الأسواق الأمريكية. وجاءت التراجعات بعد ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 4.70%، وهبوط سهم Walmart بنسبة 9% بسبب نتائج أرباح مخيبة للآمال. وقاد المستثمرون الأجانب والمؤسسات ضغوط البيع في السوقين، بينما استوعب مستثمرو التجزئة التدفقات الخارجة بصافي مشتريات بلغ نحو 290 مليار وون في KOSPI و50 مليار وون في KOSDAQ. يسجل مؤشرا KOSPI

أفادت صحيفة Herald Economics بأنه في 21 أغسطس، تقدمت ثلاث شركات مدرجة بطلبات لاستصدار أوامر قضائية مؤقتة ضد بورصة كوريا، طاعنةً في حد القيمة السوقية المعتمد للشطب، والذي طبقته البورصة والسلطات المالية مؤخراً. ويتمحور النزاع حول معيار يحدد الحد الأدنى للقيمة السوقية عند نحو 499.9 مليار وون كوري، فيما تطالب الشركات بوضع قواعد أكثر وضوحاً للشطب. وقد دخلت الإجراءات القانونية مرحلتها الأولية بعد أن قدم الطرفان مذكراتهما الأولية ووثائق الرد.

توقع مارك كونورز، كبير مسؤولي الاستثمار في Risk Dimensions، يوم 20 (بالتوقيت المحلي) أن يرتفع Bitcoin إلى نحو 180,000 دولار إذا وسّعت وزارة الخزانة الأمريكية برنامج إعادة شراء السندات طويلة الأجل، بحسب CoinDesk. ويستند هذا التوقع إلى أن زيادة عمليات إعادة الشراء ستخفف الضغوط الصعودية على عوائد السندات طويلة الأجل وتحسن سيولة السوق، ما يهيئ بيئة مواتية لـ Bitcoin. وأعلن وزير الخزانة سكوت بيسنت في مقابلة أُجريت الليلة الماضية أن الوزارة تعتزم إجراء عمليات إعادة شراء منتظمة للسندات طويلة الأجل، مع

رفعت Morgan Stanley تصنيف سهم Merck من «محايد» إلى «زيادة الوزن» في 20 مايو (بتوقيت الولايات المتحدة)، كما رفعت السعر المستهدف من 116 دولاراً إلى 179 دولاراً. وذكر المحلل Terence Flynn في تقرير أن خط أدوية Merck من الجيل التالي سيعوض بالكامل أثر انتهاء براءة اختراع دوائها الرائد للسرطان Keytruda، وسيقود إلى نمو إضافي. وتنتهي براءة الاختراع الأمريكية الرئيسية لـ Keytruda في نهاية العام المقبل، ما يثير مخاوف السوق بشأن ربحية Merck طويلة الأجل. Morgan Stanley ترفع السعر المستهدف لسهم Merck إلى 179

في 21 أغسطس، أفاد المحلل Yoon Yu-dong من NH Investment & Securities بأن Korea Financial Group (KFG) تسعى إلى الاستحواذ على KDB Life Insurance، مع بلوغ نسبة الرافعة المالية المزدوجة 123%، مما يتطلب تأمين رأس مال إلى جانب التمويل الداخلي لتمويل الصفقة. وأعرب المحلل عن مخاوفه بشأن قدرة KFG على الحفاظ على نسبة توزيع الأرباح الحالية، التي تتراوح بين 20% و25% تقريبًا، بعد ضخ رأس المال. وفي مايو، استحوذت KFG على حصة تبلغ نحو 20% في منصة تداول الأصول الافتراضية Coinone مقابل 80 مليار وون، مع توقع تعاون

وفقاً لـCNBC، رفع تيرينس فلين، محلل Morgan Stanley، تصنيف سهم Merck (MRK) في 20 أغسطس من «محايد» إلى «زيادة الوزن»، كما رفع السعر المستهدف من 116 دولاراً إلى 179 دولاراً. ورغم الضغوط قصيرة الأجل الناجمة عن انتهاء صلاحية براءة اختراع Keytruda العام المقبل، توقع فلين أن يعوض خط أدوية Merck من الجيل التالي، بما في ذلك لقاحات السرطان الشخصية ومقترنات الأجسام المضادة بالأدوية، هذه الخسائر بأكثر من كافٍ، وأن يدفع نحو مزيد من النمو.

فهمي قدير، مؤسس ومدير الاستثمار في Safkhet Capital، المعروف بلقب «قاتل وول ستريت» بسبب استراتيجيات البيع على المكشوف، أعلن تحوله إلى الاستثمار النشط طويل الأجل في كوريا الجنوبية. وتجمع Safkhet Capital حالياً صندوقاً بحد أدنى قدره 300 مليون دولار لاستهداف الأسهم الكورية منخفضة القيمة، مع خطط لافتتاح مكتب في سيول خلال الربعين الثالث والرابع من هذا العام، وبدء نشاط المساهمين خلال موسم اجتماعات المساهمين السنوية لعام 2027. وقال قدير في مقابلة مكتوبة مع Yonhap News في 21 من الشهر إن نحو 70% من الشركا

شُطبت خمسة صناديق ETF نشطة متداولة في البورصة في كوريا الجنوبية خلال فترة امتدت شهرين، بسبب مخالفات حدود معامل الارتباط، مما دفع قطاع إدارة الأصول إلى الدعوة إلى إصلاح اللوائح التنظيمية. وشُطب صندوق TIME US Dividend Dow Jones Active، الذي تديره شركة Timefolio Asset Management، في 19 من الشهر بعد إخفاقه في الحفاظ على معامل ارتباط لا يتجاوز 0.7 مع مؤشره المعياري لمدة ثلاثة أشهر متتالية. كما شُطبت أربعة صناديق ETF تحمل علامة ACE وتديرها شركة Korea Investment Trust Management في وقت مبكر من الشهر ال

بحسب إيكونوميست، وحتى أواخر يوليو، كانت من بين الشركات المدرجة في KOSDAQ التي تواجه تصنيفاً يمهّد للشطب بموجب معايير تنظيمية مشددة، شركاتٌ تحقق أرباحاً، ما أثار مخاوف في القطاع. ومن بين 149 شركة في KOSDAQ تقل قيمتها السوقية عن ملياري وون، كانت 45 شركة رابحة، أي ما يمثل 30.2% من إجمالي المجموعة. وطالبت أوساط الشركات الصغيرة والمتوسطة بفترة سماح مدتها عام واحد قبل تطبيق حد القيمة السوقية المقترح البالغ 3 مليارات وون، والمقرر دخوله حيز التنفيذ في يناير 2027. كما اقترحت إدراج الإيرادات والربح التشغي

قال مؤسس شركة Sapphire Capital، بامي قادر، في مقابلة مع Yonhapnews في 21 أغسطس، إن صندوق التحوط يجمع ما لا يقل عن 300 مليون دولار لاستثمارات ناشطة طويلة الأجل في كوريا الجنوبية. ويغيّر قادر، المعروف بحملات البيع على المكشوف التي كشفت مشكلات محاسبية في شركات مثل Wirecard وAdtalem، استراتيجيته لتحديد الشركات الكورية المقوّمة بأقل من قيمتها والدفع نحو تحسين الحوكمة. ويستهدف الصندوق شركات تتداول عند نسبة سعر إلى قيمة دفترية تقل عن 1، وتتمتع بتوليد نقدي مستقر وهياكل ملكية معقدة. وتعتزم Sapphire Capit

وفقًا لبورصة كوريا، شُطبت خمسة صناديق ETF نشطة خلال شهرين لعدم استيفائها متطلبات معامل الارتباط بالمؤشرات المرجعية. وفي 19 أغسطس، شُطب صندوق TIME U.S. Dividend Dow Jones Active ETF التابع لشركة Time Portfolio Asset Management؛ كما شُطبت أربعة منتجات تابعة لشركة Korea Investment Trust Management في أوائل يوليو. ارتفع عدد الإخطارات بشأن عدم تحقيق معامل الارتباط بشكل حاد. وحتى 20 أغسطس 2026، سجلت بورصة كوريا 574 إخطارًا من هذا النوع هذا العام، أي نحو تسعة أضعاف الإخطارات البالغ عددها 64 والمسجلة في

رفع صندوق SPDR Gold Trust، أكبر ETF للذهب في العالم، حيازاته بمقدار 4.28 طن في 20 أغسطس، ليصل إجمالي الحيازات إلى 1038.934 طن.

وفقًا لبيانات أصدرها البنك المركزي الروسي في 1 أغسطس، انخفضت احتياطيات الذهب في البلاد بمقدار 1.6 مليون أوقية إلى 73.2 مليون أوقية منذ بداية عام 2026، مسجلةً أدنى مستوى لها منذ يناير 2020. وتراجعت قيمة الحيازات بمقدار 33.7 مليار دولار خلال الأشهر السبعة الماضية.

أبقت Yuanta Securities على السعر المستهدف لسهم SK Inc. عند 830,000 وون، وتوقعت تسارع عوائد المساهمين اعتباراً من العام المقبل. وعزت شركة الأوراق المالية ذلك إلى نمو أرباح الشركات التابعة وزيادة إيرادات حقوق استخدام العلامة التجارية، باعتبارهما محركين لتحسن التدفقات النقدية في الشركة القابضة. وقال محلل Yuanta Securities لي سيونغ-وونغ إن إعادة الهيكلة المالية تقترب من الاكتمال بعد بيع SK Siltron. Yuanta Securities تبقي على تصنيف الشراء والسعر المستهدف لسهم SK عند 830,000 وون أبقت Yuanta Securities

وفقاً لـ Jin10 Futures، حافظت أسعار إيثيلين غليكول في 21 أغسطس على اتجاه صعودي مع استمرار ارتفاع أسعار النفط الخام العالمية. ودعمت ضغوط التكلفة الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط الخام معنويات السوق، فيما تراوحت الأسعار الفورية في شرق الصين بين 5,700 و5,800 يوان للطن.

وفقاً لـ Yuanta Securities في 21 أغسطس، أبقت الشركة على تصنيف SK عند «شراء» وسعراً مستهدفاً قدره 830,000 وون كوري جنوبي، ما يمثل ارتفاعاً محتملاً بنسبة 46% مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 568,000 وون كوري جنوبي. وسجلت الشركة أرباحاً تشغيلية قدرها 4.84 تريليون وون كوري جنوبي في الربع الثاني، متجاوزةً إجماع السوق بنسبة 77%. وتتوقع Yuanta تحسناً كبيراً في التدفقات النقدية بدءاً من العام المقبل، مدفوعاً بزيادة توزيعات الأرباح من الشركات التابعة وإتاوات العلامة التجارية، التي يُتوقع أن تقفز إلى 1.

أفادت KOMIS، نقلاً عن بيانات بورصة لندن للمعادن، بأن النحاس سجل مستويات قياسية في 21 أغسطس، ودخل مرحلة توطيد بعد الارتفاع الأخير. ورغم أن جني الأرباح قصير الأجل والتدفقات الكبيرة خففا من زخم الارتفاع، فإن نقص الإمدادات الهيكلي لا يزال مستمراً، ما يشير إلى أن الاتجاه الصعودي سيستمر. ويتوقع الخبراء أن يتجاوز النحاس 16,000 دولار للطن خلال العام، بدعم من الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومشروعات الطاقة المتجددة.