واصل مستثمرو التجزئة الكوريون شراء الأسهم الأمريكية في يوليو، رغم الحوافز الضريبية الحكومية المصممة لإعادة توجيه رؤوس الأموال إلى السوق المحلية، إذ سجل برنامج حساب الاستثمار للعودة إلى السوق المحلية (RIA) أول صافي تدفق شهري إلى الخارج. وبلغ الرصيد الإجمالي لحسابات RIA في 31 يوليو 2.1292 تريليون وون، بانخفاض 15.08% عن 2.5073 تريليون وون في مايو، وفقًا لجمعية الاستثمار المالي الكورية. وقفز صافي مشتريات المستثمرين الكوريين من الأسهم الأمريكية إلى 4.669 مليار دولار في يوليو، متجاوزًا بنسبة 18.22% مستوى فبراير السابق لإطلاق RIA، مع أن تعديلات السوق المحلية حفزت اهتمامًا متجددًا بالأسهم الأمريكية. وأطلقت الحكومة برنامج RIA في مارس، مع خصومات متدرجة على ضريبة أرباح رأس المال: بنسبة 100% حتى 31 مايو، و80% حتى 31 يوليو، و50% من أغسطس حتى نهاية العام، لتشجيع إعادة أرباح الاستثمارات الخارجية إلى الأسهم المحلية، وصناديق الأسهم المحلية، والصناديق المتداولة في البورصة. ويشير مراقبو القطاع إلى أن الحافز الضريبي ينطبق على أصول مؤهلة بقيمة 2.1073 تريليون وون فقط، بما يمثل 0.8% من إجمالي حيازات المستثمرين الكوريين من الأسهم الأمريكية، البالغة نحو 243 تريليون وون، ما يحد من فعالية البرنامج وسط المخاوف المستمرة بشأن أساسيات السوق المحلية وإمكانات تحقيق العوائد.
انخفاض رصيد RIA بنسبة 15% عن ذروة مايو رغم الخصومات الضريبية
انخفض رصيد حسابات RIA إلى 2.1292 تريليون وون في 31 يوليو، بتراجع 15.08% عن رصيد 31 مايو البالغ 2.5073 تريليون وون، عندما كان معدل الخصم من ضريبة أرباح رأس المال 100%. وأظهرت التدفقات الشهرية الصافية اتجاهًا صعوديًا بعد إطلاق البرنامج في مارس، إذ بلغت 414 مليار وون في مارس، و924.9 مليار وون في أبريل، و1.245 تريليون وون في مايو. لكن التدفقات انخفضت بشكل حاد إلى 72.1 مليار وون في يونيو، وسجل يوليو أول صافي تدفق شهري إلى الخارج من البرنامج، بقيمة 526.8 مليار وون. ويعمل هيكل الخصم الضريبي وفق جدول متدرج: حصل المستثمرون على خصم بنسبة 100% من ضريبة أرباح رأس المال على مبيعات الأسهم الخارجية حتى 31 مايو، وخصم بنسبة 80% حتى 31 يوليو، وخصم بنسبة 50% من أغسطس حتى نهاية العام، مع وضع سقف قدره 50 مليون وون في جميع الحالات. وللتأهل للمزايا الضريبية، يجب على المستثمرين نقل الأسهم الخارجية إلى حسابات RIA، وبيعها، وإعادة استثمار العائدات في الأسهم المحلية المدرجة، أو صناديق الأسهم المحلية، أو الصناديق المتداولة في البورصة.
قفزة مشتريات المستثمرين الكوريين من الأسهم الأمريكية إلى 4.669 مليار دولار في يوليو
بلغ صافي مشتريات المستثمرين الكوريين من الأسهم الأمريكية 4.669 مليار دولار في يوليو، بزيادة 18.22% مقارنة بـ3.949 مليار دولار في فبراير، قبل إطلاق RIA. وأظهرت أنماط الشراء الشهرية صافي مشتريات بقيمة 5.002 مليار دولار في يناير، قبل أن تنخفض إلى 3.949 مليار دولار في فبراير و1.692 مليار دولار في مارس. وشهد أبريل تحولًا إلى صافي مبيعات بقيمة 468.93 مليون دولار، ارتفع إلى 939.77 مليون دولار في مايو، أي أكثر من ضعف مستوى أبريل. وانعكس الاتجاه في يونيو، مع تسجيل صافي مشتريات بقيمة 632.96 مليون دولار، تلاه ارتفاع كبير في يوليو إلى 4.669 مليار دولار. وأدت تعديلات السوق المحلية في النصف الثاني من العام إلى زيادة اهتمام المستثمرين الكوريين بالأسهم الأمريكية.
مراقبو القطاع يشيرون إلى قيود البرنامج ومخاوف السوق المحلية
تشير مصادر في القطاع إلى أن النطاق المحدود للمزايا الضريبية لبرنامج RIA يقلل من فعاليته في جذب المستثمرين مجددًا إلى الأسواق المحلية. وتمثل قيمة 2.1073 تريليون وون المؤهلة لمعدلات الخصم الضريبي التي تتراوح بين 80% و100% نسبة 0.8% فقط من إجمالي حيازات المستثمرين الكوريين من الأسهم الأمريكية، التي تبلغ قيمتها نحو 243 تريليون وون. وقال مسؤول في القطاع إن RIA يعكس توجه الحكومة إلى إعادة رؤوس أموال الاستثمارات الخارجية إلى البلاد، لكنه يقيد حرية الاستثمار فعليًا، نظرًا إلى أن كثيرًا من المستثمرين لا يحصرون استثماراتهم في الأسهم المحلية فقط. وأضاف المسؤول أن الزخم الصعودي طويل الأجل يحتل الأولوية لدى المستثمرين، وأن التقلبات الأخيرة في السوق المحلية عقب ارتفاع حاد تُظهر ضعف مرونة السوق، ما يحول دون توفير الثقة اللازمة لتكون بديلًا عن الاستثمارات في السوق الأمريكية. ويشير تحليل إضافي إلى أن المستثمرين الذين يشترون الأسهم الخارجية عبر حسابات الوساطة العادية بعد الانضمام إلى RIA يواجهون مزايا ضريبية أقل، كما أن معدل الخصم الحالي البالغ 50% يضعف جاذبية البرنامج مقارنة بالمعدل الأولي البالغ 100%. ويتمثل التحدي الأساسي المستمر في عجز الحكومة عن تقديم أسباب مقنعة للعودة إلى الأسواق المحلية، وسط ضعف الثقة في أساسيات السوق المحلية وإمكانات تحقيق العوائد مستقبلًا.
الأسئلة الشائعة
ما الرصيد الحالي لحسابات RIA في 31 يوليو؟
بلغ رصيد حسابات RIA في 31 يوليو 2.1292 تريليون وون، بانخفاض 15.08% عن رصيد 31 مايو البالغ 2.5073 تريليون وون.
كم بلغت مشتريات المستثمرين الكوريين من الأسهم الأمريكية خلال يوليو؟
بلغ صافي مشتريات المستثمرين الكوريين من الأسهم الأمريكية 4.669 مليار دولار في يوليو، بزيادة 18.22% عن قيمة المشتريات البالغة 3.949 مليار دولار في فبراير قبل إطلاق RIA.
ما نسبة إجمالي حيازات المستثمرين الكوريين من الأسهم الأمريكية المؤهلة للخصومات الضريبية لبرنامج RIA؟
تمثل قيمة 2.1073 تريليون وون المؤهلة للخصومات الضريبية لبرنامج RIA نسبة 0.8% فقط من إجمالي حيازات المستثمرين الكوريين من الأسهم الأمريكية، التي تبلغ قيمتها نحو 243 تريليون وون.
