العملة المستقرة هي نوع من تصميم نظام العملة الذي يختلف عن العملات الرقمية المرتبطة بالعملات القانونية والعملات المشفرة. هنا استخدمنا مصطلحًا غريبًا بعض الشيء يسمى "تصميم نظام العملة" لأننا لم نتأكد بعد مما إذا كان يمكن اعتباره عملة بمعناها الحقيقي.
آلية العمل النموذجية لعملة مستقرة هي (استنادًا إلى خطة هونغ كونغ الصينية. ستختلف الخطط في أماكن أخرى):
يجب على المُصدر (القطاع الخاص) الاحتفاظ بقدر معين من الأصول الحقيقية (عملة وطنية أو أجنبية، أو أصول مالية موثوقة أخرى مثل السندات الحكومية، المعادن الثمينة، ويمكن أن تشمل أيضًا العملات المشفرة) كاحتياطي، وإصدار كمية معينة من العملات المستقرة بدعم 100% من نوع أو مجموعة واحدة من الأصول الحقيقية، ثم يتم تداول هذه العملة المستقرة على دفتر أستاذ موزع.
لاحظ بعض النقاط:
(1) المُصدر هو القطاع الخاص، وليس السلطة النقدية الرسمية (مثل البنك المركزي).
(2) يوجد احتياطي من الأصول الحقيقية بنسبة 100٪، حيث يمكن أن تكون الأصول الحقيقية مزيجًا من نوع أو أكثر.
(3) تشغيل على دفتر أستاذ موزع. لا تشمل العملات الإيداع المركزية.
تضمن هذه الخطة عدم حدوث إصدار مفرط للعملات المستقرة، حيث يتم الاحتفاظ بأصل حقيقي لكل وحدة من العملة المستقرة. يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول الاحتياطية من المُصدر في أي وقت. إذا كانت الأصول الاحتياطية هي عملة قانونية، يمكن ضمان أن تكون ثقة العملة المستقرة متوافقة بشكل أساسي مع العملة القانونية.
وإذا تم تعيين الأصول الاحتياطية كتركيبة من أصول متعددة، يمكن أيضًا تعويض تقلب العملة الناتج عن تقلب كبير في أحد الأصول.
ثم تعمل العملات المستقرة على دفتر الأستاذ الموزع ويمكن أن تتمتع بمزايا مختلفة للنظام اللامركزي ، مثل: إخفاء الهوية المحدود (لا يمكن لكيانات السوق إلقاء نظرة خاطفة على معاملات الآخرين ، ولكن يمكن للسلطات القضائية أو التنظيمية ، من خلال العمليات اللازمة) ، يصعب العبث بها ، ولا يمكنها طرد الأشخاص (مثل عمليات الركل مثل منظمة الدفع) ، إلخ. علاوة على ذلك ، فإن معاملة الند إلى الند لدفتر الأستاذ الموزع تخترق بطبيعة الحال الحدود الوطنية ، لذا فهي بطبيعة الحال آلية دولية للدفع والتسوية.
02خصائص العملات المستقرة
أول عملة مستقرة هي USDT التي أطلقتها شركة Tether في يوليو 2014، وبدأت التداول رسميًا في فبراير 2015. الاحتياطي وراءها هو الدولار الأمريكي، وهي حاليًا أكبر عملة مستقرة في العالم.
تم إطلاق USDT في الأصل بسبب الاهتمام الكبير بالعملات المشفرة التي تمثلها البيتكوين في ذلك الوقت، ولكن قيمتها كانت تتقلب بشكل كبير، مما يجعل من الواضح أنه من المستحيل أن تؤدي وظيفة العملة. لذلك تم تصميم عملة تتطابق مع الدولار الأمريكي بنسبة 1:1، وتعمل مثل العملات المشفرة على دفتر أستاذ موزع لامركزي.
من الواضح أن الهدف من العملات المستقرة هو ربط المالية التقليدية بالمالية المشفرة.
من حيث الإعداد 1:1 مع الدولار، يبدو أنه يشبه نوعًا من الرموز للدولار، ولكن هذا الرمز متصل بسجل موزع لا مركزي، مما يسهل استخدامه للجميع. فيما بعد، أصبحت الأصول الاحتياطية لـ USDT متنوعة، حيث تمت إضافة العملات المشفرة والذهب وسندات الشركات وغيرها. وتشمل الاحتياطيات بالدولار التي يحتفظ بها الودائع والسندات الأمريكية.
يمكن أن تساعد تنويع الأصول الاحتياطية أيضًا في تخفيف مخاوف الناس بشأن تقلب قيمة العملات الورقية. بعد كل شيء، في تلك السنوات، بالإضافة إلى التقلب الكبير في قيمة العملات المشفرة، أدت السياسات مثل التيسير الكمي التي نفذتها بعض الدول، إلى قلق الناس بشأن قيمة العملات الورقية.
تم الترحيب ب USDT من قبل جميع الأطراف ، خاصة كعملة مستقرة كأداة طبيعية عبر الحدود ، والتي سيبدأ سكان البلدان الأخرى في استخدامها أيضا. خاصة في بعض المناطق التي يكون فيها التمويل الرسمي متخلفا ، يمكن للناس استخدام العملات المستقرة طالما أن لديهم هاتفا ذكيا ولا يحتاجون إلى حساب مصرفي. لذلك ، تستخدم العملات المستقرة أيضا في الاقتصاد الرمادي والمدفوعات عبر الحدود ، مما يتحدى التنظيم وحتى يسيء إلى السيادة النقدية لبلد أو منطقة.
في هذا الوقت، بدأ عدد متزايد من المؤسسات المالية والشركات الرسمية بقبول العملات المستقرة، مثل الدفع في التجارة. ثم هناك بعض المستثمرين الدوليين الذين يعتبرون العملات المستقرة أداة للاستثمار أو الادخار، لأنها تتماشى تمامًا مع سلة من الأصول الجيدة.
إذا كانت هناك ظاهرة جديدة لها قيمتها الخاصة، وتحدت الجهات التنظيمية، فإن أفضل طريقة للتعامل معها هي إدراجها ضمن التنظيمات المعمول بها. في السنوات الأخيرة، بدأت العديد من الدول والمناطق في وضع لوائح تنظيمية لتنظيم عمل العملات المستقرة.
03مستقبل العملات المستقرة
الآن بدأت العديد من الدول والمناطق في تنظيم الرقابة على العملات المستقرة، وطرحت برامجها الخاصة بالعملات المستقرة. نظرًا للطبيعة العابرة للحدود للعملات المستقرة، ستتنافس أنواع مختلفة من العملات المستقرة في المستقبل على الساحة الدولية، متنافسة على استخدام المستخدمين.
بادئ ذي بدء ، يتم استخدام العملات المستقرة للدفع والتسوية عبر الحدود ، مما يشكل تحديا لوسائل الدفع والتسوية المركزية الأصلية. الطريقة الأكثر كلاسيكية للدفع والتسوية عبر الحدود مركزية ، على غرار "مؤسسة المقاصة SWIFT +" ، ولكن هناك مشاكل مثل التكلفة العالية والكفاءة المنخفضة والقابلية للتدخل السياسي. تعد الجسور الرقمية النقدية متعددة الأطراف (باستخدام العملات الرقمية للبنك المركزي) حلا لامركزيا ناشئا مؤخرا وهو أيضا في طور التطور السريع. العملات المستقرة هي طريقة جديدة للتفكير ، والتي يبدو أنها تتمتع بمزايا قوية في العديد من التفاصيل ، لكنها تشكل تحديا كبيرا نسبيا للتنظيم ، ولا يزال هناك العديد من المشكلات التنظيمية التي تحتاج إلى حل.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
لماذا نحتاج إلى عملة مستقرة؟
المصدر: وجهة نظر وانغ جيان
01 ما هي العملات المستقرة
العملة المستقرة هي نوع من تصميم نظام العملة الذي يختلف عن العملات الرقمية المرتبطة بالعملات القانونية والعملات المشفرة. هنا استخدمنا مصطلحًا غريبًا بعض الشيء يسمى "تصميم نظام العملة" لأننا لم نتأكد بعد مما إذا كان يمكن اعتباره عملة بمعناها الحقيقي.
آلية العمل النموذجية لعملة مستقرة هي (استنادًا إلى خطة هونغ كونغ الصينية. ستختلف الخطط في أماكن أخرى):
يجب على المُصدر (القطاع الخاص) الاحتفاظ بقدر معين من الأصول الحقيقية (عملة وطنية أو أجنبية، أو أصول مالية موثوقة أخرى مثل السندات الحكومية، المعادن الثمينة، ويمكن أن تشمل أيضًا العملات المشفرة) كاحتياطي، وإصدار كمية معينة من العملات المستقرة بدعم 100% من نوع أو مجموعة واحدة من الأصول الحقيقية، ثم يتم تداول هذه العملة المستقرة على دفتر أستاذ موزع.
لاحظ بعض النقاط:
(1) المُصدر هو القطاع الخاص، وليس السلطة النقدية الرسمية (مثل البنك المركزي).
(2) يوجد احتياطي من الأصول الحقيقية بنسبة 100٪، حيث يمكن أن تكون الأصول الحقيقية مزيجًا من نوع أو أكثر.
(3) تشغيل على دفتر أستاذ موزع. لا تشمل العملات الإيداع المركزية.
تضمن هذه الخطة عدم حدوث إصدار مفرط للعملات المستقرة، حيث يتم الاحتفاظ بأصل حقيقي لكل وحدة من العملة المستقرة. يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول الاحتياطية من المُصدر في أي وقت. إذا كانت الأصول الاحتياطية هي عملة قانونية، يمكن ضمان أن تكون ثقة العملة المستقرة متوافقة بشكل أساسي مع العملة القانونية.
وإذا تم تعيين الأصول الاحتياطية كتركيبة من أصول متعددة، يمكن أيضًا تعويض تقلب العملة الناتج عن تقلب كبير في أحد الأصول.
ثم تعمل العملات المستقرة على دفتر الأستاذ الموزع ويمكن أن تتمتع بمزايا مختلفة للنظام اللامركزي ، مثل: إخفاء الهوية المحدود (لا يمكن لكيانات السوق إلقاء نظرة خاطفة على معاملات الآخرين ، ولكن يمكن للسلطات القضائية أو التنظيمية ، من خلال العمليات اللازمة) ، يصعب العبث بها ، ولا يمكنها طرد الأشخاص (مثل عمليات الركل مثل منظمة الدفع) ، إلخ. علاوة على ذلك ، فإن معاملة الند إلى الند لدفتر الأستاذ الموزع تخترق بطبيعة الحال الحدود الوطنية ، لذا فهي بطبيعة الحال آلية دولية للدفع والتسوية.
02 خصائص العملات المستقرة
أول عملة مستقرة هي USDT التي أطلقتها شركة Tether في يوليو 2014، وبدأت التداول رسميًا في فبراير 2015. الاحتياطي وراءها هو الدولار الأمريكي، وهي حاليًا أكبر عملة مستقرة في العالم.
تم إطلاق USDT في الأصل بسبب الاهتمام الكبير بالعملات المشفرة التي تمثلها البيتكوين في ذلك الوقت، ولكن قيمتها كانت تتقلب بشكل كبير، مما يجعل من الواضح أنه من المستحيل أن تؤدي وظيفة العملة. لذلك تم تصميم عملة تتطابق مع الدولار الأمريكي بنسبة 1:1، وتعمل مثل العملات المشفرة على دفتر أستاذ موزع لامركزي.
من الواضح أن الهدف من العملات المستقرة هو ربط المالية التقليدية بالمالية المشفرة.
من حيث الإعداد 1:1 مع الدولار، يبدو أنه يشبه نوعًا من الرموز للدولار، ولكن هذا الرمز متصل بسجل موزع لا مركزي، مما يسهل استخدامه للجميع. فيما بعد، أصبحت الأصول الاحتياطية لـ USDT متنوعة، حيث تمت إضافة العملات المشفرة والذهب وسندات الشركات وغيرها. وتشمل الاحتياطيات بالدولار التي يحتفظ بها الودائع والسندات الأمريكية.
يمكن أن تساعد تنويع الأصول الاحتياطية أيضًا في تخفيف مخاوف الناس بشأن تقلب قيمة العملات الورقية. بعد كل شيء، في تلك السنوات، بالإضافة إلى التقلب الكبير في قيمة العملات المشفرة، أدت السياسات مثل التيسير الكمي التي نفذتها بعض الدول، إلى قلق الناس بشأن قيمة العملات الورقية.
تم الترحيب ب USDT من قبل جميع الأطراف ، خاصة كعملة مستقرة كأداة طبيعية عبر الحدود ، والتي سيبدأ سكان البلدان الأخرى في استخدامها أيضا. خاصة في بعض المناطق التي يكون فيها التمويل الرسمي متخلفا ، يمكن للناس استخدام العملات المستقرة طالما أن لديهم هاتفا ذكيا ولا يحتاجون إلى حساب مصرفي. لذلك ، تستخدم العملات المستقرة أيضا في الاقتصاد الرمادي والمدفوعات عبر الحدود ، مما يتحدى التنظيم وحتى يسيء إلى السيادة النقدية لبلد أو منطقة.
في هذا الوقت، بدأ عدد متزايد من المؤسسات المالية والشركات الرسمية بقبول العملات المستقرة، مثل الدفع في التجارة. ثم هناك بعض المستثمرين الدوليين الذين يعتبرون العملات المستقرة أداة للاستثمار أو الادخار، لأنها تتماشى تمامًا مع سلة من الأصول الجيدة.
إذا كانت هناك ظاهرة جديدة لها قيمتها الخاصة، وتحدت الجهات التنظيمية، فإن أفضل طريقة للتعامل معها هي إدراجها ضمن التنظيمات المعمول بها. في السنوات الأخيرة، بدأت العديد من الدول والمناطق في وضع لوائح تنظيمية لتنظيم عمل العملات المستقرة.
03 مستقبل العملات المستقرة
الآن بدأت العديد من الدول والمناطق في تنظيم الرقابة على العملات المستقرة، وطرحت برامجها الخاصة بالعملات المستقرة. نظرًا للطبيعة العابرة للحدود للعملات المستقرة، ستتنافس أنواع مختلفة من العملات المستقرة في المستقبل على الساحة الدولية، متنافسة على استخدام المستخدمين.
بادئ ذي بدء ، يتم استخدام العملات المستقرة للدفع والتسوية عبر الحدود ، مما يشكل تحديا لوسائل الدفع والتسوية المركزية الأصلية. الطريقة الأكثر كلاسيكية للدفع والتسوية عبر الحدود مركزية ، على غرار "مؤسسة المقاصة SWIFT +" ، ولكن هناك مشاكل مثل التكلفة العالية والكفاءة المنخفضة والقابلية للتدخل السياسي. تعد الجسور الرقمية النقدية متعددة الأطراف (باستخدام العملات الرقمية للبنك المركزي) حلا لامركزيا ناشئا مؤخرا وهو أيضا في طور التطور السريع. العملات المستقرة هي طريقة جديدة للتفكير ، والتي يبدو أنها تتمتع بمزايا قوية في العديد من التفاصيل ، لكنها تشكل تحديا كبيرا نسبيا للتنظيم ، ولا يزال هناك العديد من المشكلات التنظيمية التي تحتاج إلى حل.