العملات المستقرة ليست ثورات ، ولكنها إعادة هيكلة الديون الأمريكية ، وإعادة تشكيل الدولار ، وتوسيع السيادة. هذه المقالة مأخوذة من المقال الذي كتبه Macro Hedge Fu Peng وأعيد طبعه بواسطة TechFlow Deep Tide. (ملخص: تجاوز تايوان!) سيطلق بنك كوريا "رمز إيداع" على السلسلة العامة لتعزيز التعاون في منصة العملات المستقرة عبر الحدود) (ملحق الخلفية: كيف يؤثر التحليل المقارن لقوانين العملات المستقرة في هونغ كونغ والولايات المتحدة على النظام البيئي العالمي ل Web3؟ في الموجة الجديدة من التمويل الرقمي، لا تعد العملات المستقرة مخربة للنظام القديم، ولكنها أشبه ب "محطة الترحيل الرقمية لنظام بريتون وودز" التي تحمل الائتمان بالدولار، وترسيخ أصول الديون الأميركية، وتعيد تشكيل نظام التسوية العالمي. I. المراجعة التاريخية: ثلاثة تحولات هيكلية إلى هيمنة الدولار الأمريكي المرحلة الجديدة بعد عام 2020 هي عملية إعادة الإعمار الرقمية والقابلة للبرمجة والمجزأة لقاعدة الائتمان بالدولار الأمريكي ، والعملات المستقرة هي الجسم الرئيسي الذي يربط عملية إعادة الإعمار هذه. ثانيا ، جوهر العملات المستقرة: آلية تثبيت "السندات الدولارية الأمريكية" على السلسلة العملات المستقرة ، وخاصة USDC ، FDUSD ، PYUSD ، ترتكز على الدولار الأمريكي ، آلية إصدارها هي "شهادات الدولار على السلسلة + السندات الأمريكية أو الاحتياطيات النقدية" ، وتشكل نسخة مبسطة من "آلية بريتون": هذا يدل على أن نظام العملات المستقرة يعيد بالفعل بناء "نسخة رقمية من إطار عمل بريتون وودز" ، لكن المرساة قد تغيرت من الذهب إلى الديون الأمريكية ، من التصفية الوطنية إلى الإجماع على السلسلة. ثالثا ، دور السندات الأمريكية: "الذهب الاحتياطي الجديد" وراء العملات المستقرة في الهيكل الاحتياطي الحالي للعملات المستقرة السائدة ، تمثل السندات الأمريكية ، وخاصة أذون الخزانة قصيرة الأجل (أذون الخزانة لمدة 1-3 أشهر) ، أعلى نسبة: USDC: يتم تخصيص أكثر من 90٪ من الاحتياطيات لسندات أمريكية قصيرة الأجل + نقدا. FDUSD: 100٪ نقدا + أذون الخزانة ؛ كما زادت تيثر تدريجيا من وزن ديونها الأمريكية وخفضت أوراقها التجارية. لماذا أصبحت الديون الأمريكية "العملة الصعبة" للتمويل على السلسلة؟ سائل للغاية ، ومناسب للتعامل مع عمليات الاسترداد الكبيرة على السلسلة ؛ أرباح مستقرة ، والتي يمكن أن توفر فروق أسعار للمصدرين ؛ تأييد الائتمان السيادي بالدولار الأمريكي لتعزيز ثقة السوق. صديقة للامتثال ويمكن استخدامها كأصل احتياطي للامتثال التنظيمي. من هذا المنظور ، فإن العملات المستقرة هي "رموز بريتون جديدة مع أذون الخزانة كذهب" ، مضمنة في نظام الائتمان لوزارة الخزانة الأمريكية. 4. العملات المستقرة = امتداد لسيادة الدولار ، وليس إضعافا ، على الرغم من أنه على السطح ، يتم إصدار العملات المستقرة من قبل المؤسسات الخاصة ، مما يبدو أنه يضعف سيطرة البنوك المركزية على الدولار. ولكن من حيث الجوهر: يجب أن يتوافق كل إصدار USDC مع 1 دولار أمريكي من الخزانة / النقد ؛ يتم تصنيف كل معاملة على السلسلة ب "وحدات الدولار". كل تداول عالمي للعملات المستقرة هو توسع في نصف قطر استخدام الدولار الأمريكي. هذا يلغي الحاجة إلى SWIFT أو الإسقاط العسكري "لإسقاط الدولارات جوا" في المحافظ العالمية ، وهو إضفاء الطابع الرسمي الجديد على الاستعانة بمصادر خارجية للسيادة النقدية. ومن هنا نقول: العملات المستقرة هي "مقاولون غير رسميين" للهيمنة النقدية الأمريكية - ليس بديلا عن الدولار ، ولكن لدفعه على السلسلة ، عالميا ، وإلى "المنطقة الخالية من البنوك". V. ظهر النموذج الأولي لنظام بريتون 3.0: الدولار الرقمي + ديون أمريكية على السلسلة + تمويل قابل للبرمجة في هذه البنية ، سيتطور النظام المالي العالمي إلى النموذج التالي: هذا يعني أن نظام بريتون وودز المستقبلي لن يحدث بعد الآن على طاولة مؤتمرات بريتون وودز ، ولكن التفاوض والتوصل إلى توافق في الآراء بين كود العقود الذكية ومجمعات الأصول على السلسلة وواجهات واجهة برمجة التطبيقات. المخاطر وعدم اليقين: إلى أي مدى يمكن أن يذهب هذا النظام؟ VII. الخلاصة: العملات المستقرة ليست النهاية ، فهي "محطة التوريد المتوسطة" للحوكمة العالمية للدولار الأمريكي يبدو أن العملات المستقرة هي ابتكارات خاصة ، لكنها في الواقع أصبحت "جسرا مقنعا" لاستراتيجية العملة الرقمية للحكومة الأمريكية: فهي تربط التمويل القديم (السندات الأمريكية) والتمويل الجديد (DeFi). إنه يوسع السيادة المالية للولايات المتحدة لتشمل طبقة العقود الذكية. يسمح للدولار بالسيطرة على التحول الرقمي. مثلما بنى نظام بريتون وودز الائتمان بالدولار من خلال ترسيخ الذهب ، تحاول العملات المستقرة اليوم إعادة كتابة هيكل الحوكمة النقدية من خلال "إجماع أذون الخزانة + إجماع المقاصة بالدولار". العملات المستقرة ليست ثورات ، ولكنها إعادة هيكلة الديون الأمريكية ، وإعادة تشكيل الدولار ، وتوسيع السيادة. تقارير ذات صلة العملة المستقرة 10 سنوات من التبريد ، أصبحت أخيرا النقد الرقمي المعتمد من قبل حكومة الولايات المتحدة يمثل أم التشفير هيستر بيرس: يجب أن يكون قانون الأوراق المالية واضحا بشأن الاختصاص القضائي للعملات المشفرة! العملات المستقرة والميمات و NFTs ليست أوراقا مالية تتحد العملات المستقرة USD1 مع Binance: وليمة تشفير أقرها ترامب WLFI "نظام بريتون وودز على السلسلة: العملات المستقرة والسندات الأمريكية والهندسة المعمارية الجديدة لدولار القرن الحادي والعشرين" تم نشر هذه المقالة لأول مرة في BlockTempo "الاتجاهات الديناميكية - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر نفوذا في BlockChain".
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
داخل السلسلة نظام بريتون وودز: عملة مستقرة، سندات الخزانة الأمريكية وبنية الدولار الجديد في القرن الواحد والعشرين
العملات المستقرة ليست ثورات ، ولكنها إعادة هيكلة الديون الأمريكية ، وإعادة تشكيل الدولار ، وتوسيع السيادة. هذه المقالة مأخوذة من المقال الذي كتبه Macro Hedge Fu Peng وأعيد طبعه بواسطة TechFlow Deep Tide. (ملخص: تجاوز تايوان!) سيطلق بنك كوريا "رمز إيداع" على السلسلة العامة لتعزيز التعاون في منصة العملات المستقرة عبر الحدود) (ملحق الخلفية: كيف يؤثر التحليل المقارن لقوانين العملات المستقرة في هونغ كونغ والولايات المتحدة على النظام البيئي العالمي ل Web3؟ في الموجة الجديدة من التمويل الرقمي، لا تعد العملات المستقرة مخربة للنظام القديم، ولكنها أشبه ب "محطة الترحيل الرقمية لنظام بريتون وودز" التي تحمل الائتمان بالدولار، وترسيخ أصول الديون الأميركية، وتعيد تشكيل نظام التسوية العالمي. I. المراجعة التاريخية: ثلاثة تحولات هيكلية إلى هيمنة الدولار الأمريكي المرحلة الجديدة بعد عام 2020 هي عملية إعادة الإعمار الرقمية والقابلة للبرمجة والمجزأة لقاعدة الائتمان بالدولار الأمريكي ، والعملات المستقرة هي الجسم الرئيسي الذي يربط عملية إعادة الإعمار هذه. ثانيا ، جوهر العملات المستقرة: آلية تثبيت "السندات الدولارية الأمريكية" على السلسلة العملات المستقرة ، وخاصة USDC ، FDUSD ، PYUSD ، ترتكز على الدولار الأمريكي ، آلية إصدارها هي "شهادات الدولار على السلسلة + السندات الأمريكية أو الاحتياطيات النقدية" ، وتشكل نسخة مبسطة من "آلية بريتون": هذا يدل على أن نظام العملات المستقرة يعيد بالفعل بناء "نسخة رقمية من إطار عمل بريتون وودز" ، لكن المرساة قد تغيرت من الذهب إلى الديون الأمريكية ، من التصفية الوطنية إلى الإجماع على السلسلة. ثالثا ، دور السندات الأمريكية: "الذهب الاحتياطي الجديد" وراء العملات المستقرة في الهيكل الاحتياطي الحالي للعملات المستقرة السائدة ، تمثل السندات الأمريكية ، وخاصة أذون الخزانة قصيرة الأجل (أذون الخزانة لمدة 1-3 أشهر) ، أعلى نسبة: USDC: يتم تخصيص أكثر من 90٪ من الاحتياطيات لسندات أمريكية قصيرة الأجل + نقدا. FDUSD: 100٪ نقدا + أذون الخزانة ؛ كما زادت تيثر تدريجيا من وزن ديونها الأمريكية وخفضت أوراقها التجارية. لماذا أصبحت الديون الأمريكية "العملة الصعبة" للتمويل على السلسلة؟ سائل للغاية ، ومناسب للتعامل مع عمليات الاسترداد الكبيرة على السلسلة ؛ أرباح مستقرة ، والتي يمكن أن توفر فروق أسعار للمصدرين ؛ تأييد الائتمان السيادي بالدولار الأمريكي لتعزيز ثقة السوق. صديقة للامتثال ويمكن استخدامها كأصل احتياطي للامتثال التنظيمي. من هذا المنظور ، فإن العملات المستقرة هي "رموز بريتون جديدة مع أذون الخزانة كذهب" ، مضمنة في نظام الائتمان لوزارة الخزانة الأمريكية. 4. العملات المستقرة = امتداد لسيادة الدولار ، وليس إضعافا ، على الرغم من أنه على السطح ، يتم إصدار العملات المستقرة من قبل المؤسسات الخاصة ، مما يبدو أنه يضعف سيطرة البنوك المركزية على الدولار. ولكن من حيث الجوهر: يجب أن يتوافق كل إصدار USDC مع 1 دولار أمريكي من الخزانة / النقد ؛ يتم تصنيف كل معاملة على السلسلة ب "وحدات الدولار". كل تداول عالمي للعملات المستقرة هو توسع في نصف قطر استخدام الدولار الأمريكي. هذا يلغي الحاجة إلى SWIFT أو الإسقاط العسكري "لإسقاط الدولارات جوا" في المحافظ العالمية ، وهو إضفاء الطابع الرسمي الجديد على الاستعانة بمصادر خارجية للسيادة النقدية. ومن هنا نقول: العملات المستقرة هي "مقاولون غير رسميين" للهيمنة النقدية الأمريكية - ليس بديلا عن الدولار ، ولكن لدفعه على السلسلة ، عالميا ، وإلى "المنطقة الخالية من البنوك". V. ظهر النموذج الأولي لنظام بريتون 3.0: الدولار الرقمي + ديون أمريكية على السلسلة + تمويل قابل للبرمجة في هذه البنية ، سيتطور النظام المالي العالمي إلى النموذج التالي: هذا يعني أن نظام بريتون وودز المستقبلي لن يحدث بعد الآن على طاولة مؤتمرات بريتون وودز ، ولكن التفاوض والتوصل إلى توافق في الآراء بين كود العقود الذكية ومجمعات الأصول على السلسلة وواجهات واجهة برمجة التطبيقات. المخاطر وعدم اليقين: إلى أي مدى يمكن أن يذهب هذا النظام؟ VII. الخلاصة: العملات المستقرة ليست النهاية ، فهي "محطة التوريد المتوسطة" للحوكمة العالمية للدولار الأمريكي يبدو أن العملات المستقرة هي ابتكارات خاصة ، لكنها في الواقع أصبحت "جسرا مقنعا" لاستراتيجية العملة الرقمية للحكومة الأمريكية: فهي تربط التمويل القديم (السندات الأمريكية) والتمويل الجديد (DeFi). إنه يوسع السيادة المالية للولايات المتحدة لتشمل طبقة العقود الذكية. يسمح للدولار بالسيطرة على التحول الرقمي. مثلما بنى نظام بريتون وودز الائتمان بالدولار من خلال ترسيخ الذهب ، تحاول العملات المستقرة اليوم إعادة كتابة هيكل الحوكمة النقدية من خلال "إجماع أذون الخزانة + إجماع المقاصة بالدولار". العملات المستقرة ليست ثورات ، ولكنها إعادة هيكلة الديون الأمريكية ، وإعادة تشكيل الدولار ، وتوسيع السيادة. تقارير ذات صلة العملة المستقرة 10 سنوات من التبريد ، أصبحت أخيرا النقد الرقمي المعتمد من قبل حكومة الولايات المتحدة يمثل أم التشفير هيستر بيرس: يجب أن يكون قانون الأوراق المالية واضحا بشأن الاختصاص القضائي للعملات المشفرة! العملات المستقرة والميمات و NFTs ليست أوراقا مالية تتحد العملات المستقرة USD1 مع Binance: وليمة تشفير أقرها ترامب WLFI "نظام بريتون وودز على السلسلة: العملات المستقرة والسندات الأمريكية والهندسة المعمارية الجديدة لدولار القرن الحادي والعشرين" تم نشر هذه المقالة لأول مرة في BlockTempo "الاتجاهات الديناميكية - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر نفوذا في BlockChain".