يبشر التقدم المتزامن الأخير للتشريعات التنظيمية للعملات المستقرة في الولايات المتحدة وهونغ كونغ بموجة من الامتثال العالمي. تقدم هذه المقالة تحليلا متعمقا للاختلافات التنظيمية وتأثيرات الاقتصاد الكلي والآثار بعيدة المدى على النظام البيئي Web3. هذه المقالة مشتقة من مقال كتبه OKG Research وتم تجميعه وتجميعه والمساهمة به بواسطة wublockchain. (ملخص: تم تخفيف العملات المستقرة لمدة 10 سنوات وأصبحت أخيرا ممثلين رقميين للنقد معتمدين من قبل حكومة الولايات المتحدة) (ملحق الخلفية: أم التشفير هيستر بيرس: يجب أن يكون قانون الأوراق المالية واضحا بشأن اختصاص العملات المشفرة!) العملات المستقرة والميمات و NFTs ليست أوراقا مالية) اتخذ مجلس الشيوخ الأمريكي والمجلس التشريعي لهونغ كونغ خطوات رئيسية بشأن تنظيم العملات المستقرة تقريبا "ذهابا وإيابا" هذا الأسبوع: أقر الأول بأغلبية ساحقة اقتراحا إجرائيا لقانون GENIUS ، مما يمهد الطريق لأول مشروع قانون فيدرالي للعملات المستقرة في الولايات المتحدة. أقر الأخير القراءة الثالثة لمشروع قانون العملات المستقرة ، مما يجعل هونغ كونغ أول ولاية قضائية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ تنشئ نظاما لترخيص العملات المستقرة. إن التداخل الكبير بين الإيقاعات التشريعية للشرق والغرب ليس فقط تصادما في الفرص، بل هو أيضا منافسة على الحق في التحدث عن الخطاب المالي في المستقبل. قد يتجاوز حجم تداول العملات المستقرة السنوي 100 تريليون دولار في عام 2030 وفقا لإحصاءات غير مكتملة من OKG Research ، تقترب القيمة السوقية العالمية الحالية للعملات المستقرة من 250 مليار دولار ، بزيادة تزيد عن 22 مرة في السنوات الخمس الماضية. منذ بداية العام حتى عام 2025 ، تجاوز حجم المعاملات على السلسلة 3.7 تريليون دولار ، ومن المتوقع أن يقترب من 10 تريليونات دولار للعام بأكمله. تم استخدام العملات المستقرة بالدولار الأمريكي التي تمثلها USDT و USDC على نطاق واسع في الأسواق الناشئة لتحويلات المعاملات ، وفي بعض المناطق تتجاوز نطاق أنظمة الدفع التقليدية. قفزت العملات المستقرة من الأصول المتطورة إلى العقد الرئيسية في المنافسة بين شبكات الدفع العالمية والسيادة ، وقامت الولايات المتحدة وهونغ كونغ بتسريع التشريعات في وقت واحد تقريبا ، مما يعني أن سوق العملات المستقرة العالمية قد دخلت فترة من الامتثال المتسارع. بناء على ذلك ، تشير OKG Research إلى نموذج الحساب السابق لبنك ستاندرد تشارترد ، جنبا إلى جنب مع إيقاع إصدار الإشارات التنظيمية الحالي وموقف رأس المال المؤسسي ، وتحت فرضية الحفاظ على معدل التحويل الأسبوعي الحالي للعملات المستقرة دون تغيير بشكل أساسي ، فإنها تحسب: في ظل السيناريو المتفائل للطرح التدريجي لإطار الامتثال العالمي والاعتماد الواسع النطاق من قبل المؤسسات والأفراد ، سيصل المعروض من سوق العملات المستقرة العالمية إلى 3 تريليونات دولار في عام 2030 ، وسيصل حجم المعاملات الشهرية على السلسلة إلى 9 تريليون دولار ، وقد يتجاوز إجمالي حجم المعاملات السنوية 100 تريليون دولار. هذا يعني أن العملات المستقرة لن تتنافس فقط مع أنظمة الدفع الإلكترونية التقليدية ، ولكنها ستحتل أيضا مكانة أساسية من الناحية الهيكلية في شبكة المقاصة العالمية. من حيث القيمة السوقية ، ستصبح العملات المستقرة "النوع الرابع من أصول العملة الأساسية" بعد السندات الحكومية والنقدية والودائع المصرفية ، وستصبح وسيلة مهمة للمدفوعات الرقمية وتداول الأصول. الأمر الأكثر جدير بالملاحظة هو أنه في ظل اتجاه النمو هذا ، سيكون للهيكل الاحتياطي للعملات المستقرة أيضا تأثير ردود فعل على الاقتصاد الكلي. أطلقت OKG Research سابقا أن الحجم الحالي للعملة المستقرة يمتص حوالي 3٪ من السندات الأمريكية قصيرة الأجل المستحقة ، لتحتل المرتبة 19 في قائمة حاملي الديون الأمريكية في الخارج. بالنظر إلى أن قانون GENIUS يتطلب صراحة 100٪ من الأصول الدولارية عالية السيولة كاحتياطيات ، ينظر إلى سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل على أنها الخيار الأساسي (أكثر من 80٪ من أصول احتياطي USDT / USDC مرتبطة حاليا بسندات الخزانة الأمريكية). عند تخصيص 50٪ ، ستتوافق القيمة السوقية البالغة 3 تريليونات دولار مع ما لا يقل عن 1.5 تريليون دولار في الطلب على سندات الخزانة على المدى القصير. هذا الحجم قريب من حيازات السندات الأمريكية الحالية للمشترين السياديين في الخارج في الصين أو اليابان ، ومن المتوقع أن تصبح العملات المستقرة "أكبر الدائنين الخفيين" للموارد المالية الأمريكية. مقارنة بين الأطر التنظيمية للعملات المستقرة بين الولايات المتحدة وهونغ كونغ: الإجماع في الاختلاف على الرغم من اختلاف الولايات المتحدة وهونغ كونغ في مساراتهما التشريعية وبعض التفاصيل ، فقد توصلتا إلى درجة عالية من الإجماع على المبادئ الأساسية المتمثلة في "ترسيخ العملة القانونية ، والاحتياطيات الكافية ، والإصدار المرخص". يقيد قانون GENIUS "العملات المستقرة للدفع" ، أي العملات المستقرة التي ترتكز على العملات الورقية مثل الدولار الأمريكي ، والتي تعد بإمكانية الإرجاع بنسبة 1: 1 ، ولا تحمل دخلا من الفائدة ، مع التركيز على خصائصها غير الآمنة ، وتهدف إلى منع العملات المستقرة من التطور إلى منتجات مالية ذات خصائص استثمارية. لم تقم هونغ كونغ ، على أساس ضمان مرسى كامل بنسبة 1: 1 ، بتقييد دخل الفوائد وهيكل المرساة ، سعيا لفتح مسار جديد في سوق العملات المستقرة التي يهيمن عليها الدولار وحجز مساحة للابتكار المستقبلي. وفيما يتعلق بمتطلبات الاحتياطي، تشترط كل من الولايات المتحدة وهونغ كونغ ترسيخ كاف للأصول عالية السيولة، ولكن قانون GENIUS يحدد بوضوح أنواع الأصول الاحتياطية المؤهلة، بما في ذلك أذون الخزانة، واتفاقات النقد وإعادة الشراء، وما إلى ذلك، ويتطلب عمليات تدقيق شهرية؛ تتطلب هونغ كونغ أيضا مراجعة الحسابات والوصاية المنفصلة ، لكن أنواع الأصول الاحتياطية ليست محدودة تماما. من حيث الهيكل المؤسسي ، يتبنى قانون GENIUS نظاما مزدوج المسار "للدولة الفيدرالية" ، يوفر ثلاثة مسارات لإصدار العملات المستقرة: تتقدم البنوك أو الشركات التابعة لها بطلب لإصدار العملات المستقرة ، والتي تنظمها المنظمون المصرفيون مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ومؤسسة التأمين الفيدرالية للتأمين الفيدرالي. يمكن لغير البنوك التقدم بطلب إلى OCC لتصبح مصدرا مرخصا فيدراليا أو الحصول على ترخيص من خلال منظم حكومي. في هونغ كونغ ، HKMA مرخصة بشكل موحد وتتطلب إذنا للتقدم بطلب طالما أنها مرتبطة بدولارات هونج كونج أو تقدم خدمات نشطة لجمهور هونغ كونغ ، بغض النظر عما إذا كان مصدر العملة المستقرة مقره في هونغ كونغ أم لا. فيما يتعلق بإدارة المصدرين الأجانب ، يحظر قانون GENIUS صراحة تداول العملات المستقرة الخارجية غير المرخصة في السوق الأمريكية ، ويسمح لوزارة الخزانة بإنشاء "قائمة عملات مستقرة غير متوافقة" ، ويمنع مسار تداولها من خلال مزودي خدمات الأصول الرقمية في الولايات المتحدة ؛ من ناحية أخرى ، تركز هونغ كونغ بشكل أساسي على العملات المستقرة المرتبطة بدولار هونج كونج ، ولا تزال مفتوحة للعملات المستقرة غير بدولار هونج كونج. وراء هذه الاختلافات المؤسسية ، فإنه يعكس المطالب المختلفة للمكانين في وضع العملات المستقرة. تحافظ الولايات المتحدة بشكل أساسي على هيمنة الدولار الأمريكي وتخدم احتياجات التمويل الهيكلي للتمويل ، وتشجع العملات المستقرة لتصبح شكلا موسعا من الدولارات الأمريكية على السلسلة. من ناحية أخرى ، تأمل هونغ كونغ في جذب مشاريع Web3 العالمية دون المساس بالاستقرار المالي المحلي ، مما يترك مجالا لمرونة السياسة في العديد من التفاصيل ، بهدف إنشاء أرضية اختبار ابتكار الامتثال لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ الخاضعة للرقابة ولكنها مفتوحة ومتوافقة. كيف يؤثر تنفيذ تنظيم العملات المستقرة على نظام Web3 البيئي؟ تتمثل الأهمية الحقيقية لتنظيم العملات المستقرة في توفير أساس الدفع والتسوية للتبني الجماعي ل Web3. في مجال DeFi ، على الرغم من أن العملات المستقرة مثل USDT و USDC أصبحت أصول تسوية مهمة للابتكار المالي على السلسلة ، إلا أنها تفتقر إلى وضع قانوني واضح وآلية مساءلة ، مما يجعل من الصعب على المؤسسات المشاركة بشكل مباشر. إذا هبطت الأطر التنظيمية للعملات المستقرة مثل قانون Genius واحدة تلو الأخرى ، فستصبح العملات المستقرة التي يوفرها المصدرون المتوافقون جوهر المقاصة ل "DeFi المتوافق" ، وستقوم البروتوكولات بتضمين المزيد من KYC و AML ووحدات تحديد الأصول ، وسيتطور التمويل اللامركزي تدريجيا إلى "شبكة مالية قابلة للتدقيق على السلسلة". في نظام الدفع Web3 ، سيؤدي تنفيذ الإشراف على العملات المستقرة إلى كسر الحدود الرمادية بين سيناريو الدفع السابق وتداول الأصول ، مما يجعل العملات المستقرة تنتقل حقا من "وسطاء المعاملات" إلى "قنوات الدفع". لاحظت OKG Research أنه منذ أن أعلنت Visa أن حجم مقاصة العملات المستقرة التراكمي تجاوز 225 مليون دولار ، قامت العديد من شركات تكنولوجيا الدفع بتضمين العملات المستقرة على التوالي في عمليات تسوية التجار الخاصة بها. تستخدم محافظ Web3 العملات المستقرة كأصول دفع افتراضية لتوسيع سيناريوهات الدفع المصغر مثل الودائع والإكراميات والاشتراكات. تتحول المدفوعات على السلسلة من "أداة تحويل العملات المشفرة داخل الدائرة" إلى "واجهة مالية على مستوى المؤسسة" ، ويعد الامتثال شرطا أساسيا ضروريا لهذا التحول. يكمن التغيير الأعمق في إعادة تشكيل هيكل المقاصة العالمي: تقوم العملات المستقرة بتثبيت العملات الورقية بطريقة 1: 1 ، مما يفتح الاتصال بين العملات المحلية والأصول على السلسلة ، مع عدم الاعتماد على نظام الحساب المصرفي ، يمكن أن يحقق المقاصة "من نظير إلى نظير" ، مما يعني أن المدفوعات عبر الحدود ، والتمويل التجاري على السلسلة ، وأرباح RWA ، وما إلى ذلك في المستقبل ...
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تحليل مقارنة بين مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ والولايات المتحدة، كيف يؤثر على النظام البيئي العالمي Web3؟
يبشر التقدم المتزامن الأخير للتشريعات التنظيمية للعملات المستقرة في الولايات المتحدة وهونغ كونغ بموجة من الامتثال العالمي. تقدم هذه المقالة تحليلا متعمقا للاختلافات التنظيمية وتأثيرات الاقتصاد الكلي والآثار بعيدة المدى على النظام البيئي Web3. هذه المقالة مشتقة من مقال كتبه OKG Research وتم تجميعه وتجميعه والمساهمة به بواسطة wublockchain. (ملخص: تم تخفيف العملات المستقرة لمدة 10 سنوات وأصبحت أخيرا ممثلين رقميين للنقد معتمدين من قبل حكومة الولايات المتحدة) (ملحق الخلفية: أم التشفير هيستر بيرس: يجب أن يكون قانون الأوراق المالية واضحا بشأن اختصاص العملات المشفرة!) العملات المستقرة والميمات و NFTs ليست أوراقا مالية) اتخذ مجلس الشيوخ الأمريكي والمجلس التشريعي لهونغ كونغ خطوات رئيسية بشأن تنظيم العملات المستقرة تقريبا "ذهابا وإيابا" هذا الأسبوع: أقر الأول بأغلبية ساحقة اقتراحا إجرائيا لقانون GENIUS ، مما يمهد الطريق لأول مشروع قانون فيدرالي للعملات المستقرة في الولايات المتحدة. أقر الأخير القراءة الثالثة لمشروع قانون العملات المستقرة ، مما يجعل هونغ كونغ أول ولاية قضائية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ تنشئ نظاما لترخيص العملات المستقرة. إن التداخل الكبير بين الإيقاعات التشريعية للشرق والغرب ليس فقط تصادما في الفرص، بل هو أيضا منافسة على الحق في التحدث عن الخطاب المالي في المستقبل. قد يتجاوز حجم تداول العملات المستقرة السنوي 100 تريليون دولار في عام 2030 وفقا لإحصاءات غير مكتملة من OKG Research ، تقترب القيمة السوقية العالمية الحالية للعملات المستقرة من 250 مليار دولار ، بزيادة تزيد عن 22 مرة في السنوات الخمس الماضية. منذ بداية العام حتى عام 2025 ، تجاوز حجم المعاملات على السلسلة 3.7 تريليون دولار ، ومن المتوقع أن يقترب من 10 تريليونات دولار للعام بأكمله. تم استخدام العملات المستقرة بالدولار الأمريكي التي تمثلها USDT و USDC على نطاق واسع في الأسواق الناشئة لتحويلات المعاملات ، وفي بعض المناطق تتجاوز نطاق أنظمة الدفع التقليدية. قفزت العملات المستقرة من الأصول المتطورة إلى العقد الرئيسية في المنافسة بين شبكات الدفع العالمية والسيادة ، وقامت الولايات المتحدة وهونغ كونغ بتسريع التشريعات في وقت واحد تقريبا ، مما يعني أن سوق العملات المستقرة العالمية قد دخلت فترة من الامتثال المتسارع. بناء على ذلك ، تشير OKG Research إلى نموذج الحساب السابق لبنك ستاندرد تشارترد ، جنبا إلى جنب مع إيقاع إصدار الإشارات التنظيمية الحالي وموقف رأس المال المؤسسي ، وتحت فرضية الحفاظ على معدل التحويل الأسبوعي الحالي للعملات المستقرة دون تغيير بشكل أساسي ، فإنها تحسب: في ظل السيناريو المتفائل للطرح التدريجي لإطار الامتثال العالمي والاعتماد الواسع النطاق من قبل المؤسسات والأفراد ، سيصل المعروض من سوق العملات المستقرة العالمية إلى 3 تريليونات دولار في عام 2030 ، وسيصل حجم المعاملات الشهرية على السلسلة إلى 9 تريليون دولار ، وقد يتجاوز إجمالي حجم المعاملات السنوية 100 تريليون دولار. هذا يعني أن العملات المستقرة لن تتنافس فقط مع أنظمة الدفع الإلكترونية التقليدية ، ولكنها ستحتل أيضا مكانة أساسية من الناحية الهيكلية في شبكة المقاصة العالمية. من حيث القيمة السوقية ، ستصبح العملات المستقرة "النوع الرابع من أصول العملة الأساسية" بعد السندات الحكومية والنقدية والودائع المصرفية ، وستصبح وسيلة مهمة للمدفوعات الرقمية وتداول الأصول. الأمر الأكثر جدير بالملاحظة هو أنه في ظل اتجاه النمو هذا ، سيكون للهيكل الاحتياطي للعملات المستقرة أيضا تأثير ردود فعل على الاقتصاد الكلي. أطلقت OKG Research سابقا أن الحجم الحالي للعملة المستقرة يمتص حوالي 3٪ من السندات الأمريكية قصيرة الأجل المستحقة ، لتحتل المرتبة 19 في قائمة حاملي الديون الأمريكية في الخارج. بالنظر إلى أن قانون GENIUS يتطلب صراحة 100٪ من الأصول الدولارية عالية السيولة كاحتياطيات ، ينظر إلى سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل على أنها الخيار الأساسي (أكثر من 80٪ من أصول احتياطي USDT / USDC مرتبطة حاليا بسندات الخزانة الأمريكية). عند تخصيص 50٪ ، ستتوافق القيمة السوقية البالغة 3 تريليونات دولار مع ما لا يقل عن 1.5 تريليون دولار في الطلب على سندات الخزانة على المدى القصير. هذا الحجم قريب من حيازات السندات الأمريكية الحالية للمشترين السياديين في الخارج في الصين أو اليابان ، ومن المتوقع أن تصبح العملات المستقرة "أكبر الدائنين الخفيين" للموارد المالية الأمريكية. مقارنة بين الأطر التنظيمية للعملات المستقرة بين الولايات المتحدة وهونغ كونغ: الإجماع في الاختلاف على الرغم من اختلاف الولايات المتحدة وهونغ كونغ في مساراتهما التشريعية وبعض التفاصيل ، فقد توصلتا إلى درجة عالية من الإجماع على المبادئ الأساسية المتمثلة في "ترسيخ العملة القانونية ، والاحتياطيات الكافية ، والإصدار المرخص". يقيد قانون GENIUS "العملات المستقرة للدفع" ، أي العملات المستقرة التي ترتكز على العملات الورقية مثل الدولار الأمريكي ، والتي تعد بإمكانية الإرجاع بنسبة 1: 1 ، ولا تحمل دخلا من الفائدة ، مع التركيز على خصائصها غير الآمنة ، وتهدف إلى منع العملات المستقرة من التطور إلى منتجات مالية ذات خصائص استثمارية. لم تقم هونغ كونغ ، على أساس ضمان مرسى كامل بنسبة 1: 1 ، بتقييد دخل الفوائد وهيكل المرساة ، سعيا لفتح مسار جديد في سوق العملات المستقرة التي يهيمن عليها الدولار وحجز مساحة للابتكار المستقبلي. وفيما يتعلق بمتطلبات الاحتياطي، تشترط كل من الولايات المتحدة وهونغ كونغ ترسيخ كاف للأصول عالية السيولة، ولكن قانون GENIUS يحدد بوضوح أنواع الأصول الاحتياطية المؤهلة، بما في ذلك أذون الخزانة، واتفاقات النقد وإعادة الشراء، وما إلى ذلك، ويتطلب عمليات تدقيق شهرية؛ تتطلب هونغ كونغ أيضا مراجعة الحسابات والوصاية المنفصلة ، لكن أنواع الأصول الاحتياطية ليست محدودة تماما. من حيث الهيكل المؤسسي ، يتبنى قانون GENIUS نظاما مزدوج المسار "للدولة الفيدرالية" ، يوفر ثلاثة مسارات لإصدار العملات المستقرة: تتقدم البنوك أو الشركات التابعة لها بطلب لإصدار العملات المستقرة ، والتي تنظمها المنظمون المصرفيون مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ومؤسسة التأمين الفيدرالية للتأمين الفيدرالي. يمكن لغير البنوك التقدم بطلب إلى OCC لتصبح مصدرا مرخصا فيدراليا أو الحصول على ترخيص من خلال منظم حكومي. في هونغ كونغ ، HKMA مرخصة بشكل موحد وتتطلب إذنا للتقدم بطلب طالما أنها مرتبطة بدولارات هونج كونج أو تقدم خدمات نشطة لجمهور هونغ كونغ ، بغض النظر عما إذا كان مصدر العملة المستقرة مقره في هونغ كونغ أم لا. فيما يتعلق بإدارة المصدرين الأجانب ، يحظر قانون GENIUS صراحة تداول العملات المستقرة الخارجية غير المرخصة في السوق الأمريكية ، ويسمح لوزارة الخزانة بإنشاء "قائمة عملات مستقرة غير متوافقة" ، ويمنع مسار تداولها من خلال مزودي خدمات الأصول الرقمية في الولايات المتحدة ؛ من ناحية أخرى ، تركز هونغ كونغ بشكل أساسي على العملات المستقرة المرتبطة بدولار هونج كونج ، ولا تزال مفتوحة للعملات المستقرة غير بدولار هونج كونج. وراء هذه الاختلافات المؤسسية ، فإنه يعكس المطالب المختلفة للمكانين في وضع العملات المستقرة. تحافظ الولايات المتحدة بشكل أساسي على هيمنة الدولار الأمريكي وتخدم احتياجات التمويل الهيكلي للتمويل ، وتشجع العملات المستقرة لتصبح شكلا موسعا من الدولارات الأمريكية على السلسلة. من ناحية أخرى ، تأمل هونغ كونغ في جذب مشاريع Web3 العالمية دون المساس بالاستقرار المالي المحلي ، مما يترك مجالا لمرونة السياسة في العديد من التفاصيل ، بهدف إنشاء أرضية اختبار ابتكار الامتثال لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ الخاضعة للرقابة ولكنها مفتوحة ومتوافقة. كيف يؤثر تنفيذ تنظيم العملات المستقرة على نظام Web3 البيئي؟ تتمثل الأهمية الحقيقية لتنظيم العملات المستقرة في توفير أساس الدفع والتسوية للتبني الجماعي ل Web3. في مجال DeFi ، على الرغم من أن العملات المستقرة مثل USDT و USDC أصبحت أصول تسوية مهمة للابتكار المالي على السلسلة ، إلا أنها تفتقر إلى وضع قانوني واضح وآلية مساءلة ، مما يجعل من الصعب على المؤسسات المشاركة بشكل مباشر. إذا هبطت الأطر التنظيمية للعملات المستقرة مثل قانون Genius واحدة تلو الأخرى ، فستصبح العملات المستقرة التي يوفرها المصدرون المتوافقون جوهر المقاصة ل "DeFi المتوافق" ، وستقوم البروتوكولات بتضمين المزيد من KYC و AML ووحدات تحديد الأصول ، وسيتطور التمويل اللامركزي تدريجيا إلى "شبكة مالية قابلة للتدقيق على السلسلة". في نظام الدفع Web3 ، سيؤدي تنفيذ الإشراف على العملات المستقرة إلى كسر الحدود الرمادية بين سيناريو الدفع السابق وتداول الأصول ، مما يجعل العملات المستقرة تنتقل حقا من "وسطاء المعاملات" إلى "قنوات الدفع". لاحظت OKG Research أنه منذ أن أعلنت Visa أن حجم مقاصة العملات المستقرة التراكمي تجاوز 225 مليون دولار ، قامت العديد من شركات تكنولوجيا الدفع بتضمين العملات المستقرة على التوالي في عمليات تسوية التجار الخاصة بها. تستخدم محافظ Web3 العملات المستقرة كأصول دفع افتراضية لتوسيع سيناريوهات الدفع المصغر مثل الودائع والإكراميات والاشتراكات. تتحول المدفوعات على السلسلة من "أداة تحويل العملات المشفرة داخل الدائرة" إلى "واجهة مالية على مستوى المؤسسة" ، ويعد الامتثال شرطا أساسيا ضروريا لهذا التحول. يكمن التغيير الأعمق في إعادة تشكيل هيكل المقاصة العالمي: تقوم العملات المستقرة بتثبيت العملات الورقية بطريقة 1: 1 ، مما يفتح الاتصال بين العملات المحلية والأصول على السلسلة ، مع عدم الاعتماد على نظام الحساب المصرفي ، يمكن أن يحقق المقاصة "من نظير إلى نظير" ، مما يعني أن المدفوعات عبر الحدود ، والتمويل التجاري على السلسلة ، وأرباح RWA ، وما إلى ذلك في المستقبل ...