يمكن أن تساعد الأهداف الواضحة في التحكم في المخاطر بشكل فعال
يمكن أن تجعل المخاطر الكبيرة منكم تنطلق، بينما المخاطر غير المدارة ستجعلكم تنهارون.
مع تسلقك، ستتقلص مساحة الارتفاع، وعندما تتجاوز المخاطر العوائد، يجب تقليصها في الوقت المناسب.
العملة المشفرة والتاريخ هما من شغفي. أستطيع أن أقول إن 80٪ من ساعات استيقاظي أقضيها في هذين الموضوعين. لقد لاحظت أن العديد من الأشخاص الذين نتذكرهم ليسوا هم الذين "نجحوا" من خلال الإدارة الجيدة للمخاطر. عادة ، هم الذين يستمرون في رفع الرهان حتى ينهارون بطريقة تنذر بالخطر. تصرف كل من يوليوس قيصر ودو كوون والإسكندر الأكبر وسام بانكمان فرايد بطريقة مماثلة. لقد أوصلتهم الشهية التي لا تشبع للمخاطرة إلى قمة الصناعة ، وقد أدت هذه الشهية نفسها إلى إخفاقاتهم. الأفضل أداء على المدى الطويل هم القلة القادرون على التبديل بين المخاطرة والنفور من المخاطرة مع تغير الظروف وتحقيق الأهداف.
تبدأ هذه المقالة بإلقاء نظرة على اثنين من المغامرين والمديرين المهمين في التاريخ القديم ، بالإضافة إلى نظرائهم في صناعة العملات المشفرة الحديثة. سنتحدث عن بعض المقامرين ، والذين يعانون من جنون العظمة ، والناجين الذين يعدلون رهاناتهم حقا على أهدافهم ويقللون من مخاطرهم بشكل مناسب بمجرد وصولهم إلى أهدافهم.
أول ملك للمقامرة: غايوس يوليوس قيصر
كان قيصر أرستقراطيا رومانيا من الطبقة المتوسطة بنى حياته المهنية بكاريزما كبيرة واستراتيجية متفوقة - والأهم من ذلك - ديون ضخمة. شق طريقه في الرتب ، وترقى في النهاية إلى رتبة قنصل ، ولكن بدلا من الانتظار لسنوات لكل منصب ، تحمل مخاطر وديونا ضخمة لتسريع عملية الترقية. بعد أن أصبح قنصلا في سن 41 ، من أجل تجنب الحسابات القانونية والمالية ، زاد من نفوذه ومن خلال الرشوة ، وعين حاكما لبلاد الغال عام 58 قبل الميلاد لمدة خمس سنوات. في ذلك الوقت ، بلغ دينه حوالي 10٪ من إيرادات الضرائب السنوية لروما - حوالي 133،333 رواتب شهرية للجنود ، أو حوالي 333 مليون دولار اليوم. (* تفترض صيغة التحويل أن الفيلق الروماني يتقاضى راتبا سنويا قدره 900 سيستر ، والذي ، عند حسابه ببساطة ، يعادل راتب 30,000 ألف دولار للجندي العادي في أمريكا الحديثة.) ）
بعد تعظيم النفوذ ، غزا قيصر بلاد الغال. الفشل يعني الإفلاس أو النفي أو الإعدام. أثناء حصار أليسيا ، اقتربت تعزيزات قوامها 250.000 رجل من الخلف. أي جنرال عاقل سينسحب من المعسكر. لكن صعود قيصر النيزكي إلى الصدارة لم يكن يحظى بثقة الغطرسة فحسب ، بل والأهم من ذلك أنه لم يكن لديه خيار: لقد كان غارقا في الديون ، المالية والقانونية على حد سواء ، وكانت فترة ولايته كحاكم (التي منحته الحصانة) تقترب من نهايتها. لذلك ضاعف من رهاناته ، وتمسك بموقفه ، وبنى جدارا خارجيا إضافيا. الآن ، يواجه حوالي 70.000 روماني حوالي 320.000 من بلاد الغال. (** هذه الأعداد من الجنود هي تقديرات قدمها قيصر القديم وقد تكون مبالغ فيها.) ）
أليسيّا هي مدينة حصينة في شمال غالي، وكانت آخر معقل للغالين بقيادة فيشنتور ضد الحكم الروماني.
فاز قيصر. تم غزو بلاد الغال. نتج عن هذا الانتصار ثروة كبيرة - على الأقل على الورق - لكن الكثير منها كان محبوسا في أصول غير سائلة (معظمهم من العبيد). مع اقتراب فترة ولاية الحاكم من نهايتها، أصدر مجلس الشيوخ إنذارا نهائيا: "عد إلى روما وتحمل المسؤولية عن جرائمك (وديونك)". انتهز قيصر دائما الفرصة التي رآها ، ويمكن النظر في العواقب لاحقا. الآن كان "لاحقا" ، وشعر أنه ليس لديه خيار. مرة أخرى ، خاطر بحياته ، قاد فيلقا عبر روبيكون ، معلنا أن "النرد قد تم رميته" (Alea iacta Est).
نهر روبيكون يمثل حدود الأراضي المحلية في إيطاليا، وعبوره يعني إعلان الحرب على مجلس الشيوخ.
لم يتوقع أحد هذه الخطوة الجريئة وغير المسبوقة. لم يكن لدى روما حامية. استولى على المدينة وخاض حربا أهلية وانتصر. وهو الآن السيد الوحيد للعالم الروماني. لكنه لم يكن راضيا ، ووضع نصب عينيه لقب "ملك روما". متجاهلا معيار كيلي (يجب أن تراهن فقط على جزء رأس المال الخاص بك يتناسب مع مصلحتك ، والذي سيؤدي بعده حتما إلى الإفلاس على المدى الطويل) ، ذهب مرة أخرى إلى كل شيء. فجرت هذه المعاملة الأخيرة حسابه: بدلا من تلقي بريد إلكتروني من Binance ، تعرض للطعن ثلاث وعشرين مرة متتالية من قبل مجموعة من قدامى المحاربين. كما كلفته الرغبة في المخاطرة التي دفعته إلى قمة السلطة حياته.
صعود أوكتافيان
تبنى قيصر بعد وفاته ابن شقيقه أوكتافيوس البالغ من العمر 18 عامًا، لكن قائد قيصر مارك أنطوني منع وراثة الممتلكات. اقترض أوكتافيوس الأموال بضمان الميراث، وجمع حوالي 2.5 مليار دولار - أي حوالي 750% من الدين الأصلي لقيصر - لتعزيز مكانته وتكوين جيش. يبدو أن هذا مثل قيصر 2.0، لكن هذه كانت خطوة محسوبة ذات هدف واضح: كان أوكتافيوس يسعى لتحقيق هدف واضح، وليس للعب من أجل المتعة.
غير أوكتافيان اسمه إلى جايوس يوليوس قيصر ، ولاحقا جايوس يوليوس قيصر أوغسطس. الأسماء الرومانية معقدة ، لذلك لأغراض هذه المقالة سنشير إليه فقط باسم "أوكتافيان".
كان يعلم أن التوقف قد يعني الموت؛ إن تحمل الديون والمخاطر أعطاه فرصة للبقاء والنجاح. لقد انتصر في مزيد من الحروب الأهلية - أولاً ضد مجلس الشيوخ، ثم ضد أنطوني. بعد أن أصبح الحاكم الوحيد للعالم المعروف، أدرك أن عوائد المخاطر المتزايدة تتناقص. رفض لقب "الملك"، واختار أن يصبح "المواطن الأول" (princeps)، وأعلن علنًا احترامه لمجلس الشيوخ، بينما كان يتلاعب بكل شيء في الخفاء. بعد تحقيق أهدافه، تحول من متحمل للمخاطر ذو الرافعة المالية العالية إلى مدير إداري محافظ، حكم روما لمدة أربعين عامًا، وأسس سلالة استمرت لنحو مائة عام.
في كل رحلة، يمكن أن تساعد الأهداف الواضحة في السيطرة على المخاطر بشكل فعال. إذا كنت لا تعرف ما هو "النجاح"، كيف يمكنك أن تنتصر؟ ستظل الأهداف تتغير ما لم تقم بتثبيتها.
المقامرة المستمرة يمكن أن تسبب الإدمان؛ سواء بدافع الحاجة أو لمجرد المتعة، نستمر في إيجاد مبررات للمخاطر الأكبر، حتى نصبح أكبر أعدائنا.
دو كوان
مثل قيصر، وُلِد دو كوان في عائلة كورية نخبويّة. لقد بنا عمله بفضل سحره الشخصي، واستراتيجياته، و—مرة أخرى—الرافعة المالية الضخمة.
يعتمد نظام العملة المستقرة الانعكاسي Terra / Luna الذي أنشأه على الديون الدائمة. مقابل كل دولار يمتصه النظام ، فإنه يتكبد المزيد من الديون ، لذلك لا يوجد رأس مال كاف لإنهاء اللعبة. يتم تحقيق كل معلم في الخزانات الأرضية من خلال رأس المال المقترض ؛ على عكس قيصر ، لم يكن لدى دو كوون "بلاد الغال" للتغلب عليها - لا توجد رهانات محسوبة ، فقط رافعة مالية من أجل الرافعة المالية. خاطر حتى النهاية ، وانتهى به المطاف في زنزانة سجن باردة في الجبل الأسود. الشيء الذي كلف قيصر حياته ، جعل دو كوون يفقد حريته.
تم القبض على دو كوون في بودغوريتشا في 23 مارس 2023 ، أثناء محاولته الهروب إلى دبي باستخدام جواز سفر مزيف.
سام بانكمان-فريد (SBF)
يستخدم SBF ، مؤسس بورصة FTX المفلسة ، أموال العملاء لدعم المنصات وشراء النفوذ العالمي وتمويل العديد من المشاريع المغامرة أثناء عيش حياة الرفاهية. جمع 1.8 مليار دولار ، ودفع تقييم FTX إلى 32 مليار دولار ، وحافظ على علاقات مباشرة مع واشنطن. مثل أوكتافيان ، خاطر كثيرا بعقلية حاكمة للعالم. لكن أوكتافيان تعلم من تجاوز قيصر القاتل ، ولم يفعل SBF: لقد أعطى كل ما لديه مرارا وتكرارا. إذا توقف في الوقت المناسب ، لكان بإمكانه تعليق الاحتيال وملء الثغرات في الميزانية العمومية ل FTX ببطء. لكنه تضاعف وانتهى به الأمر بخسارة كل شيء. لم يكن من الضروري أن تكون نهايته مأساوية للغاية.
دخل SBF المحكمة في نيويورك في عام 2023.
تشانغ بينغ (CZ)
تراهن تشيكوسلوفاكيا على كل شيء على المنطقة الرمادية للسرعة والتنظيم. قام بجمع الأموال ل Binance من خلال ICO في البر الرئيسي الصيني. تستفيد Binance إلى أقصى حد من المراجحة التنظيمية: فهي تسمح بالإيداع والصفقات الخالية من اعرف عميلك، وتسرد أزواج التداول بشكل تعسفي، وتقدم رافعة مالية 125 ضعفا على أزواج التداول الباردة - إذا جاز التعبير، تشغيل كازينو.
الانتعاش المستقبلي واضح ولا مفر منه. رهان تشيكوسلوفاكيا هو أنه سينمو بقوة كافية لجعل كل شيء يستحق كل هذا العناء ولديه ما يكفي من رأس المال ، المالي والسياسي ، للتخفيف من العواقب. يأتي هذا الحساب في عام 2024 ، عندما حكم عليه بالسجن لمدة 4 أشهر في السجن الأقل حراسة في الولايات المتحدة ، كما أجبرت Binance على دفع غرامة قدرها 4.3 مليار دولار. يمكن القول أن SBF تبحث عن رافعة مالية في ودائع العملاء ، بينما تبحث تشيكوسلوفاكيا عن الرافعة المالية من خلال وضع نفسها تحت إجراءات الإنفاذ. من الآمن أن نقول إنه إذا لم تنمو Binance إلى الحجم الذي هي عليه اليوم ، فإن الإجراء التنظيمي الذي تواجهه سيكون أقرب إلى أحكام السجن التي استمرت عقودا التي يواجهها مطورو Tornado Cash ، وكانت الصناعة ككل قد شهدت "الأفضل على الإطلاق" تشيكوسلوفاكيا بشكل مختلف تماما.
استنتاج
هدف قيصر يتصاعد مع نجاحه، لذا يحتاج إلى رافعة غير محدودة - من الناحية الإحصائية، إفلاسه مجرد مسألة وقت. بينما كان أوكتافيوس قد قام في وقت مبكر بالمخاطرة بكل محفظته الاستثمارية (كانت هذه أفضل لحظة للمخاطرة، حيث كانت رأس المال المخاطر في أدنى مستوياتها)، ومع زيادة حجم رأس المال وتقلص العائدات بالنسبة للأهداف، تخلى عن المخاطرة.
قام دو كوون ببناء النظام بأكمله على الرافعة المالية، ليس كوسيلة لتحقيق الأهداف، بل كهدف بحد ذاته. مثل قيصر، تم "إجباره على التصفية" في النهاية. لم يكن مسار SBF يجب أن يكون مروعًا إلى هذا الحد. لقد اتخذ قرارات مشكوك فيها أخلاقيًا، وغير قانونية بدرجة عالية، وبنسبة رافعة مالية مرتفعة - على الرغم من أن معظم الشخصيات التاريخية العظيمة فعلت الشيء نفسه. الفرق الرئيسي هو أنه فشل في تقليل المخاطر عندما بدأت العوائد في التناقص. على العكس من ذلك، كان CZ بارعًا في هذا المجال.
الرافعة المالية هي أداة قوية للغاية. عند استخدامه بشكل صحيح ، يمكن أن يزيد من فرص القيمة الإيجابية المتوقعة ويؤدي إلى قرارات تغير الحياة. ومع ذلك ، فإن الحسابات الخاطئة أو الرافعة المالية المفرطة يمكن أن تدمرك. أكبر الوجبات الجاهزة هي أن تحويل الرافعة المالية إلى عادة - تخدير العوائد غير المديونية - يؤدي إحصائيا إلى الدمار. زيادة الأهداف ستجعلك في النهاية أقل بكثير من أهدافك الأولية. يمكن للأهداف الواضحة أن تتحكم بشكل فعال في المخاطر.
"كل معركة تحتوي على عنصر الحظ؛ إذا تجاهلت الحظ، ستأتي الكارثة" - شاشة تحميل "روما: الحرب الشاملة"
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
من روما القديمة إلى الأصول الرقمية الحديثة: دروس في إدارة المخاطر
كتبه: بريان داوغلتي
ترجمة: بلوك يونيكورن
مقدمة
يمكن أن تساعد الأهداف الواضحة في التحكم في المخاطر بشكل فعال
يمكن أن تجعل المخاطر الكبيرة منكم تنطلق، بينما المخاطر غير المدارة ستجعلكم تنهارون.
مع تسلقك، ستتقلص مساحة الارتفاع، وعندما تتجاوز المخاطر العوائد، يجب تقليصها في الوقت المناسب.
العملة المشفرة والتاريخ هما من شغفي. أستطيع أن أقول إن 80٪ من ساعات استيقاظي أقضيها في هذين الموضوعين. لقد لاحظت أن العديد من الأشخاص الذين نتذكرهم ليسوا هم الذين "نجحوا" من خلال الإدارة الجيدة للمخاطر. عادة ، هم الذين يستمرون في رفع الرهان حتى ينهارون بطريقة تنذر بالخطر. تصرف كل من يوليوس قيصر ودو كوون والإسكندر الأكبر وسام بانكمان فرايد بطريقة مماثلة. لقد أوصلتهم الشهية التي لا تشبع للمخاطرة إلى قمة الصناعة ، وقد أدت هذه الشهية نفسها إلى إخفاقاتهم. الأفضل أداء على المدى الطويل هم القلة القادرون على التبديل بين المخاطرة والنفور من المخاطرة مع تغير الظروف وتحقيق الأهداف.
تبدأ هذه المقالة بإلقاء نظرة على اثنين من المغامرين والمديرين المهمين في التاريخ القديم ، بالإضافة إلى نظرائهم في صناعة العملات المشفرة الحديثة. سنتحدث عن بعض المقامرين ، والذين يعانون من جنون العظمة ، والناجين الذين يعدلون رهاناتهم حقا على أهدافهم ويقللون من مخاطرهم بشكل مناسب بمجرد وصولهم إلى أهدافهم.
أول ملك للمقامرة: غايوس يوليوس قيصر
كان قيصر أرستقراطيا رومانيا من الطبقة المتوسطة بنى حياته المهنية بكاريزما كبيرة واستراتيجية متفوقة - والأهم من ذلك - ديون ضخمة. شق طريقه في الرتب ، وترقى في النهاية إلى رتبة قنصل ، ولكن بدلا من الانتظار لسنوات لكل منصب ، تحمل مخاطر وديونا ضخمة لتسريع عملية الترقية. بعد أن أصبح قنصلا في سن 41 ، من أجل تجنب الحسابات القانونية والمالية ، زاد من نفوذه ومن خلال الرشوة ، وعين حاكما لبلاد الغال عام 58 قبل الميلاد لمدة خمس سنوات. في ذلك الوقت ، بلغ دينه حوالي 10٪ من إيرادات الضرائب السنوية لروما - حوالي 133،333 رواتب شهرية للجنود ، أو حوالي 333 مليون دولار اليوم. (* تفترض صيغة التحويل أن الفيلق الروماني يتقاضى راتبا سنويا قدره 900 سيستر ، والذي ، عند حسابه ببساطة ، يعادل راتب 30,000 ألف دولار للجندي العادي في أمريكا الحديثة.) ）
بعد تعظيم النفوذ ، غزا قيصر بلاد الغال. الفشل يعني الإفلاس أو النفي أو الإعدام. أثناء حصار أليسيا ، اقتربت تعزيزات قوامها 250.000 رجل من الخلف. أي جنرال عاقل سينسحب من المعسكر. لكن صعود قيصر النيزكي إلى الصدارة لم يكن يحظى بثقة الغطرسة فحسب ، بل والأهم من ذلك أنه لم يكن لديه خيار: لقد كان غارقا في الديون ، المالية والقانونية على حد سواء ، وكانت فترة ولايته كحاكم (التي منحته الحصانة) تقترب من نهايتها. لذلك ضاعف من رهاناته ، وتمسك بموقفه ، وبنى جدارا خارجيا إضافيا. الآن ، يواجه حوالي 70.000 روماني حوالي 320.000 من بلاد الغال. (** هذه الأعداد من الجنود هي تقديرات قدمها قيصر القديم وقد تكون مبالغ فيها.) ）
أليسيّا هي مدينة حصينة في شمال غالي، وكانت آخر معقل للغالين بقيادة فيشنتور ضد الحكم الروماني.
فاز قيصر. تم غزو بلاد الغال. نتج عن هذا الانتصار ثروة كبيرة - على الأقل على الورق - لكن الكثير منها كان محبوسا في أصول غير سائلة (معظمهم من العبيد). مع اقتراب فترة ولاية الحاكم من نهايتها، أصدر مجلس الشيوخ إنذارا نهائيا: "عد إلى روما وتحمل المسؤولية عن جرائمك (وديونك)". انتهز قيصر دائما الفرصة التي رآها ، ويمكن النظر في العواقب لاحقا. الآن كان "لاحقا" ، وشعر أنه ليس لديه خيار. مرة أخرى ، خاطر بحياته ، قاد فيلقا عبر روبيكون ، معلنا أن "النرد قد تم رميته" (Alea iacta Est).
نهر روبيكون يمثل حدود الأراضي المحلية في إيطاليا، وعبوره يعني إعلان الحرب على مجلس الشيوخ.
لم يتوقع أحد هذه الخطوة الجريئة وغير المسبوقة. لم يكن لدى روما حامية. استولى على المدينة وخاض حربا أهلية وانتصر. وهو الآن السيد الوحيد للعالم الروماني. لكنه لم يكن راضيا ، ووضع نصب عينيه لقب "ملك روما". متجاهلا معيار كيلي (يجب أن تراهن فقط على جزء رأس المال الخاص بك يتناسب مع مصلحتك ، والذي سيؤدي بعده حتما إلى الإفلاس على المدى الطويل) ، ذهب مرة أخرى إلى كل شيء. فجرت هذه المعاملة الأخيرة حسابه: بدلا من تلقي بريد إلكتروني من Binance ، تعرض للطعن ثلاث وعشرين مرة متتالية من قبل مجموعة من قدامى المحاربين. كما كلفته الرغبة في المخاطرة التي دفعته إلى قمة السلطة حياته.
صعود أوكتافيان
تبنى قيصر بعد وفاته ابن شقيقه أوكتافيوس البالغ من العمر 18 عامًا، لكن قائد قيصر مارك أنطوني منع وراثة الممتلكات. اقترض أوكتافيوس الأموال بضمان الميراث، وجمع حوالي 2.5 مليار دولار - أي حوالي 750% من الدين الأصلي لقيصر - لتعزيز مكانته وتكوين جيش. يبدو أن هذا مثل قيصر 2.0، لكن هذه كانت خطوة محسوبة ذات هدف واضح: كان أوكتافيوس يسعى لتحقيق هدف واضح، وليس للعب من أجل المتعة.
غير أوكتافيان اسمه إلى جايوس يوليوس قيصر ، ولاحقا جايوس يوليوس قيصر أوغسطس. الأسماء الرومانية معقدة ، لذلك لأغراض هذه المقالة سنشير إليه فقط باسم "أوكتافيان".
كان يعلم أن التوقف قد يعني الموت؛ إن تحمل الديون والمخاطر أعطاه فرصة للبقاء والنجاح. لقد انتصر في مزيد من الحروب الأهلية - أولاً ضد مجلس الشيوخ، ثم ضد أنطوني. بعد أن أصبح الحاكم الوحيد للعالم المعروف، أدرك أن عوائد المخاطر المتزايدة تتناقص. رفض لقب "الملك"، واختار أن يصبح "المواطن الأول" (princeps)، وأعلن علنًا احترامه لمجلس الشيوخ، بينما كان يتلاعب بكل شيء في الخفاء. بعد تحقيق أهدافه، تحول من متحمل للمخاطر ذو الرافعة المالية العالية إلى مدير إداري محافظ، حكم روما لمدة أربعين عامًا، وأسس سلالة استمرت لنحو مائة عام.
في كل رحلة، يمكن أن تساعد الأهداف الواضحة في السيطرة على المخاطر بشكل فعال. إذا كنت لا تعرف ما هو "النجاح"، كيف يمكنك أن تنتصر؟ ستظل الأهداف تتغير ما لم تقم بتثبيتها.
المقامرة المستمرة يمكن أن تسبب الإدمان؛ سواء بدافع الحاجة أو لمجرد المتعة، نستمر في إيجاد مبررات للمخاطر الأكبر، حتى نصبح أكبر أعدائنا.
دو كوان
مثل قيصر، وُلِد دو كوان في عائلة كورية نخبويّة. لقد بنا عمله بفضل سحره الشخصي، واستراتيجياته، و—مرة أخرى—الرافعة المالية الضخمة.
يعتمد نظام العملة المستقرة الانعكاسي Terra / Luna الذي أنشأه على الديون الدائمة. مقابل كل دولار يمتصه النظام ، فإنه يتكبد المزيد من الديون ، لذلك لا يوجد رأس مال كاف لإنهاء اللعبة. يتم تحقيق كل معلم في الخزانات الأرضية من خلال رأس المال المقترض ؛ على عكس قيصر ، لم يكن لدى دو كوون "بلاد الغال" للتغلب عليها - لا توجد رهانات محسوبة ، فقط رافعة مالية من أجل الرافعة المالية. خاطر حتى النهاية ، وانتهى به المطاف في زنزانة سجن باردة في الجبل الأسود. الشيء الذي كلف قيصر حياته ، جعل دو كوون يفقد حريته.
تم القبض على دو كوون في بودغوريتشا في 23 مارس 2023 ، أثناء محاولته الهروب إلى دبي باستخدام جواز سفر مزيف.
سام بانكمان-فريد (SBF)
يستخدم SBF ، مؤسس بورصة FTX المفلسة ، أموال العملاء لدعم المنصات وشراء النفوذ العالمي وتمويل العديد من المشاريع المغامرة أثناء عيش حياة الرفاهية. جمع 1.8 مليار دولار ، ودفع تقييم FTX إلى 32 مليار دولار ، وحافظ على علاقات مباشرة مع واشنطن. مثل أوكتافيان ، خاطر كثيرا بعقلية حاكمة للعالم. لكن أوكتافيان تعلم من تجاوز قيصر القاتل ، ولم يفعل SBF: لقد أعطى كل ما لديه مرارا وتكرارا. إذا توقف في الوقت المناسب ، لكان بإمكانه تعليق الاحتيال وملء الثغرات في الميزانية العمومية ل FTX ببطء. لكنه تضاعف وانتهى به الأمر بخسارة كل شيء. لم يكن من الضروري أن تكون نهايته مأساوية للغاية.
دخل SBF المحكمة في نيويورك في عام 2023.
تشانغ بينغ (CZ)
تراهن تشيكوسلوفاكيا على كل شيء على المنطقة الرمادية للسرعة والتنظيم. قام بجمع الأموال ل Binance من خلال ICO في البر الرئيسي الصيني. تستفيد Binance إلى أقصى حد من المراجحة التنظيمية: فهي تسمح بالإيداع والصفقات الخالية من اعرف عميلك، وتسرد أزواج التداول بشكل تعسفي، وتقدم رافعة مالية 125 ضعفا على أزواج التداول الباردة - إذا جاز التعبير، تشغيل كازينو.
الانتعاش المستقبلي واضح ولا مفر منه. رهان تشيكوسلوفاكيا هو أنه سينمو بقوة كافية لجعل كل شيء يستحق كل هذا العناء ولديه ما يكفي من رأس المال ، المالي والسياسي ، للتخفيف من العواقب. يأتي هذا الحساب في عام 2024 ، عندما حكم عليه بالسجن لمدة 4 أشهر في السجن الأقل حراسة في الولايات المتحدة ، كما أجبرت Binance على دفع غرامة قدرها 4.3 مليار دولار. يمكن القول أن SBF تبحث عن رافعة مالية في ودائع العملاء ، بينما تبحث تشيكوسلوفاكيا عن الرافعة المالية من خلال وضع نفسها تحت إجراءات الإنفاذ. من الآمن أن نقول إنه إذا لم تنمو Binance إلى الحجم الذي هي عليه اليوم ، فإن الإجراء التنظيمي الذي تواجهه سيكون أقرب إلى أحكام السجن التي استمرت عقودا التي يواجهها مطورو Tornado Cash ، وكانت الصناعة ككل قد شهدت "الأفضل على الإطلاق" تشيكوسلوفاكيا بشكل مختلف تماما.
استنتاج
هدف قيصر يتصاعد مع نجاحه، لذا يحتاج إلى رافعة غير محدودة - من الناحية الإحصائية، إفلاسه مجرد مسألة وقت. بينما كان أوكتافيوس قد قام في وقت مبكر بالمخاطرة بكل محفظته الاستثمارية (كانت هذه أفضل لحظة للمخاطرة، حيث كانت رأس المال المخاطر في أدنى مستوياتها)، ومع زيادة حجم رأس المال وتقلص العائدات بالنسبة للأهداف، تخلى عن المخاطرة.
قام دو كوون ببناء النظام بأكمله على الرافعة المالية، ليس كوسيلة لتحقيق الأهداف، بل كهدف بحد ذاته. مثل قيصر، تم "إجباره على التصفية" في النهاية. لم يكن مسار SBF يجب أن يكون مروعًا إلى هذا الحد. لقد اتخذ قرارات مشكوك فيها أخلاقيًا، وغير قانونية بدرجة عالية، وبنسبة رافعة مالية مرتفعة - على الرغم من أن معظم الشخصيات التاريخية العظيمة فعلت الشيء نفسه. الفرق الرئيسي هو أنه فشل في تقليل المخاطر عندما بدأت العوائد في التناقص. على العكس من ذلك، كان CZ بارعًا في هذا المجال.
الرافعة المالية هي أداة قوية للغاية. عند استخدامه بشكل صحيح ، يمكن أن يزيد من فرص القيمة الإيجابية المتوقعة ويؤدي إلى قرارات تغير الحياة. ومع ذلك ، فإن الحسابات الخاطئة أو الرافعة المالية المفرطة يمكن أن تدمرك. أكبر الوجبات الجاهزة هي أن تحويل الرافعة المالية إلى عادة - تخدير العوائد غير المديونية - يؤدي إحصائيا إلى الدمار. زيادة الأهداف ستجعلك في النهاية أقل بكثير من أهدافك الأولية. يمكن للأهداف الواضحة أن تتحكم بشكل فعال في المخاطر.
"كل معركة تحتوي على عنصر الحظ؛ إذا تجاهلت الحظ، ستأتي الكارثة" - شاشة تحميل "روما: الحرب الشاملة"