في بعض وجهات نظر السياسة، "تتوافق مصالح Tether فجأة مع المصالح الأمريكية."
كتابة: باحث Cobo
تُعتبر تشريعات العملات المستقرة نموذجًا ناجحًا لتنظيم التشفير في الولايات المتحدة. ولكن في سرد أكبر، هي بداية استراتيجية تمديد الدولار.
مع اعتماد مشروع قانون "GENIUS" في 19 مايو من قبل مجلس الشيوخ بأغلبية ساحقة، فإن إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة يتسارع نحو التنفيذ. هذه ليست مجرد تحديث تنظيمي، بل هي جزء من استراتيجية وطنية أمريكية في مجال المالية الرقمية. في السنوات الأخيرة، تعمل الحكومة الأمريكية بهدوء على دفع استراتيجية مالية ذات مغزى، في محاولة لتنظيم وتوجيه سوق العملات المستقرة، لمواجهة إعادة تشكيل المشهد المالي العالمي، وتعزيز الهيمنة الدولية للدولار.
وفقًا لتقارير بلومبرغ، قد تكون هذه الاعتبارات الاستراتيجية أعمق مما يعتقده السوق عمومًا. في وقت مبكر من إدارة ترامب، كانت هناك مؤشرات تدل على أنها وضعت تطوير عملات الدولار الثابتة في الاعتبار كجزء من الاستراتيجية الوطنية، واستخدمتها كأداة لاستمرار الهيمنة العالمية للدولار. كما أن دفع إطار التشريع مثل قانون GENIUS يعكس استمرار هذه الفكرة في الحكومة الحالية. وذكر وزير المالية سكوت بيسنت مؤخرًا في جلسة استماع في الكونغرس أنه من المتوقع أن تجلب الأصول الرقمية طلبًا إضافيًا يصل إلى 2 تريليون دولار لسوق السندات الأمريكية خلال السنوات القليلة المقبلة. وهذا لا يوفر فقط مشترين هيكليين جدد لسندات الخزانة الأمريكية، بل يمد أيضًا تأثير الدولار عالميًا بطريقة رقمية من خلال الآلية المرتبطة بالدولار الثابت.
تشريع العملات المستقرة: تصميم سياسة يحقق مكاسب استراتيجية مزدوجة
تتجاوز الأحكام الأساسية لقانون GENIUS ، مثل مطالبة مصدري العملات المستقرة بالاحتفاظ بنسبة 100٪ من الأصول السائلة مثل النقد بالدولار الأمريكي أو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ، والتي تكملها تقارير الشفافية الشهرية ، مجرد التحكم في المخاطر وتولد طلبا هيكليا بشكل مباشر على الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية. من الناحية النظرية ، مقابل كل 1 دولار من عملة مستقرة متوافقة يتم إصدارها ، فهذا يعني أن القيمة المقابلة لأصول الدولار الأمريكي محجوزة في الاحتياطيات. مع ما يقرب من 99٪ من العملات المستقرة في العالم مرتبطة بالدولار الأمريكي ، لا ينبغي الاستهانة بتأثير الحجم لهذه الآلية.
تُدخل هذه الخطوة، من ناحية، مجموعة جديدة من المشترين القابلة للنمو إلى سوق السندات الحكومية الأمريكية المتزايد بشكل كبير، خاصة في سياق تخفيض بعض المشترين الأجانب التقليديين (مثل الصين واليابان) لحيازاتهم من السندات الأمريكية في السنوات الأخيرة، مما يبرز قيمتها الاستراتيجية. ومن ناحية أخرى، من خلال دعم نظام بيئي لعملة مستقرة بالدولار متوافقة، تتمكن الولايات المتحدة من الحفاظ على نفوذها النقدي في عصر العملات الرقمية دون الحاجة إلى توسيع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر.
تم تأكيد القيمة الاستراتيجية لهذا التدفق الناشئ إلى سوق الخزانة الأمريكية بشكل أكبر من خلال التوقعات الأخيرة للمؤسسات المالية الرئيسية. يقدر ستاندرد تشارترد ، على سبيل المثال ، أن القيمة السوقية المتداولة للعملات المستقرة المربوطة بالدولار يمكن أن ترتفع ثمانية أضعاف إلى 2 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2028. يرسم تحليل سيتي جروب مسارا مشابها للنمو ، مع توقع "حالة أساسية" تبلغ 1.6 تريليون دولار بحلول عام 2030 وسيناريو "السوق الصاعدة" الذي يمكن أن يصل إلى 3.7 تريليون دولار.
!
مصدر البيانات: وزارة الخزانة الأمريكية، تاجوس كابيتال، كلية سيتي
والأهم من ذلك ، أوضح كلا البنكين الدوليين أنه من المرجح أن يتجاوز مصدرو العملات المستقرة العديد من الصناديق السيادية في حيازاتهم من سندات الخزانة الأمريكية في السنوات القادمة ، حيث يتعين عليهم شراء أصول منخفضة المخاطر مثل سندات الخزانة الأمريكية لدعم عروض الرموز المميزة. إن السياق الذي يحدث فيه هذا الاتجاه جدير بالملاحظة بشكل خاص: فمن ناحية، واصلت البلدان التقليدية الحائزة للسندات الأميركية مثل الصين خفض حيازاتها في السنوات الأخيرة. من ناحية أخرى ، تسببت سياسات مثل التعريفات التجارية التي تم تنفيذها خلال إدارة ترامب في قيام السوق بالتدقيق والتشكيك في وضع الملاذ الآمن التقليدي لسندات الخزانة الأمريكية. على هذه الخلفية ، يتحول مصدرو العملات المستقرة المتوافقة من لاعب معين في مجال التشفير إلى مصدر محتمل وربما رئيسي للطلب الهيكلي على سندات الخزانة الأمريكية.
دور تيذر: من عملاق السوق إلى محور استراتيجي
في هذا المشهد الاستراتيجي، تبرز دور Tether، أكبر مُصدر للعملات المستقرة USDT على مستوى العالم، بشكل متزايد. تُظهر البيانات أن حجم السندات الأمريكية التي تحتفظ بها Tether يمكن أن يُقارن بحجمها لدى دول صناعية رئيسية مثل ألمانيا. وهذا يجعل Tether ليست فقط بنية تحتية مهمة في سوق العملات المشفرة، بل أيضًا مالكًا لا يمكن تجاهله للسندات الأمريكية.
!
ستتجاوز حيازات تيثير من سندات الخزانة الأمريكية حيازات ألمانيا
لا يكمن تفرد Tether في حجم أصولها الكبير فحسب ، بل يكمن أيضا في تعاونها العميق مع Cantor Fitzgerald ، وهي مؤسسة مالية راسخة في الولايات المتحدة ، كشريك تجاري مباشر للاحتياطي الفيدرالي ، مما يمنح Tether دعما لا مثيل له للسيولة في ظروف السوق القاسية. من خلال Cantor Fitzgerald ، تمكنت Tether من بيع ممتلكاتها من سندات الخزانة الأمريكية بسرعة مقابل نقود بالدولار الأمريكي عندما قام المستخدمون باسترداد USDT بشكل جماعي. على سبيل المثال ، خلال الاضطرابات العنيفة في سوق العملات المشفرة في عام 2022 ، استخفت USDT لفترة وجيزة من الدولار الأمريكي ، لكن Tether استجابت بنجاح لطلب استرداد ضخم بقيمة 7 مليارات دولار في غضون 48 ساعة ، وهو ما يمثل 10٪ من المعروض في ذلك الوقت. عادة ما يكون تشغيل بنك بهذا الحجم كافيا لإغراق معظم المؤسسات المالية التقليدية في أزمة ، لكن Tether اجتازت الأمر بسلاسة ، مما سلط الضوء على متانة نظام الاحتياطي الخاص بها وتفرد ترتيبات السيولة.
إلى حد ما، يتماشى تصميم هذا النظام مع الأهداف طويلة المدى التي دفعت بها الولايات المتحدة في السنوات الأخيرة لتعزيز الابتكار المالي وتعزيز الهيمنة العالمية للدولار، أي من خلال طرق غير تقليدية لتعزيز المزايا المالية الأمريكية، والنتيجة هي ناشط عملة مستقرة قوية مرتبطة بعمق بالدولار، مما يفيد موضوعيًا في الاختراق العالمي لنظام الدولار.
التوسع العالمي وإسقاط القوة الناعمة للدولار الرقمي
لا تتوقف طموحات Tether عند السوق الحالية. تعمل الشركة بقوة على توسيع أعمالها في USDT في الأسواق الناشئة مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية ، وتقوم ببناء ما تسميه "شبكة نظير إلى نظير مدفوعة بوكيل الذكاء الاصطناعي" من خلال الحصول على بنية تحتية مادية محلية ، وتطوير منصة ترميز الأصول تسمى Hadron ، وإطلاق محفظة مفتوحة المصدر ذاتية الحفظ ، والاستثمار في واجهة الدماغ والحاسوب وتطبيق الاتصال من نظير إلى نظير Keet (استنادا إلى بروتوكول Holepunch). تهدف منصة QVAC التي تم إطلاقها حديثا ، والتي تدعم أصلا مدفوعات USDT و Bitcoin ، وتدمج أدوات الاتصال اللامركزية ، إلى إنشاء نظام بيئي رقمي يؤكد على استقلالية المستخدم ومقاومة الرقابة وغير الموثوقة.
ذكر الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو ملاحظات عن تعزيز الصين لنفوذها وأنظمة الدفع غير المحتملة (مثل العملات الرقمية المدعومة بالذهب) في البلدان النامية من خلال مشاريع البنية التحتية. في هذا السياق ، يمكن اعتبار تخطيط Tether في هذه المناطق سلوكا تجاريا مدفوعا بالسوق يهدف إلى تعزيز استخدام العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ، والتنافس بشكل موضوعي مع أنظمة العملات الرقمية الأخرى لتوسيع نطاق تأثير الدولار الأمريكي في المجال الرقمي. يتماشى هذا إلى حد ما مع الاستراتيجية الكلية للولايات المتحدة للحفاظ على مكانتها كعملة عالمية.
على الرغم من موقعها البارز في السوق وآلية السيولة الفريدة ، إلا أن عمليات Tether لا تخلو من الجدل. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في أكتوبر / تشرين الأول أن المدعين العامين الأمريكيين في مانهاتن حققوا مع تيثر بشأن عقوبات محتملة وانتهاكات لمكافحة غسيل الأموال (التي قال تيثر إنها لم تكن على علم بها أو تتعاون مع سلطات إنفاذ القانون). في عام 2021 ، دفعت Tether 41 مليون دولار للتسوية مع المنظمين الأمريكيين لتسوية مزاعم بأنها أساءت تمثيل احتياطياتها. تسلط هذه الأحداث التاريخية والتدقيق المستمر الضوء على التحديات التي يواجهها كبار مصدري العملات المستقرة من حيث الامتثال والشفافية. قال الرئيس التنفيذي أردوينو ، الذي لم يزور الولايات المتحدة لأول مرة حتى مارس من هذا العام ، مازحا إنه ربما تم القبض عليه إذا جاء في وقت سابق ، مما يعكس الطبيعة الدقيقة لعلاقة تيثر بالسلطات الأمريكية. ومع ذلك ، يشير تقرير بلومبرج أيضا إلى أنه في بعض وجهات نظر السياسة ، "تتلاقى مصالح تيثر فجأة مع مصالح الولايات المتحدة".
مسار جديد لهيمنة الدولار في العصر الرقمي
تفتح استراتيجية الولايات المتحدة المتمثلة في تنظيم وتوجيه تطوير سوق العملات المستقرة من خلال الأدوات التشريعية مثل قانون GENIUS ، جنبا إلى جنب مع الصعود والتوسع العالمي للاعبين في السوق مثل Tether ، مسارا جديدا لتوحيد الوضع الدولي للدولار الأمريكي. لم يخلق هذا طلبا جديدا مهما على سندات الخزانة الأمريكية فحسب ، بل يعتقد المحللون في بنك ستاندرد تشارترد أن سندات الخزانة الأمريكية التي يشتريها القطاع في السنوات الأربع المقبلة "قد تغطي تقريبا جميع سندات الخزانة الأمريكية الإضافية المحتملة" ، مما يخفف الضغط على المشترين التقليديين لتقليل حيازاتهم ، ويحافظ على التأثير العالمي للدولار الأمريكي ويوسعه بطريقة منخفضة التكلفة نسبيا وأكثر اختراقا في موجة التحول الرقمي العالمي. وكما أقر وزير الخزانة بيسينت، يمكن أن تولد الأصول الرقمية 2 تريليون دولار من الطلب الجديد على سندات الخزانة الأمريكية في السنوات المقبلة، لكن التوسع في العملات المستقرة يشكل أيضا مخاطر، مثل أي ارتفاع مفاجئ في أحجام الاسترداد التي يمكن أن تجبر المشغلين على تصفية مراكزهم في سندات الخزانة بسرعة، مما قد يؤدي إلى تعطيل السوق. بالإضافة إلى ذلك ، يتطور المشهد التنافسي مع دخول عمالقة ماليين تقليديين مثل PayPal ولاعبين جدد مثل World Liberty Financial ، المرتبطة بعائلة ترامب. ومع ذلك ، فإن النتائج طويلة الأجل لهذه "المؤامرة" ستظل تنفذ في الاختبارات المتعددة للتنسيق التنظيمي العالمي والأمن التكنولوجي والمنافسة الجيوسياسية والمنافسة في السوق.
رابط مرجعي:
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
استراتيجية عملة مستقرة أمريكية: إعادة تشكيل الهيمنة على الدولار ونمط سوق السندات الحكومية
كتابة: باحث Cobo
تُعتبر تشريعات العملات المستقرة نموذجًا ناجحًا لتنظيم التشفير في الولايات المتحدة. ولكن في سرد أكبر، هي بداية استراتيجية تمديد الدولار.
مع اعتماد مشروع قانون "GENIUS" في 19 مايو من قبل مجلس الشيوخ بأغلبية ساحقة، فإن إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة يتسارع نحو التنفيذ. هذه ليست مجرد تحديث تنظيمي، بل هي جزء من استراتيجية وطنية أمريكية في مجال المالية الرقمية. في السنوات الأخيرة، تعمل الحكومة الأمريكية بهدوء على دفع استراتيجية مالية ذات مغزى، في محاولة لتنظيم وتوجيه سوق العملات المستقرة، لمواجهة إعادة تشكيل المشهد المالي العالمي، وتعزيز الهيمنة الدولية للدولار.
وفقًا لتقارير بلومبرغ، قد تكون هذه الاعتبارات الاستراتيجية أعمق مما يعتقده السوق عمومًا. في وقت مبكر من إدارة ترامب، كانت هناك مؤشرات تدل على أنها وضعت تطوير عملات الدولار الثابتة في الاعتبار كجزء من الاستراتيجية الوطنية، واستخدمتها كأداة لاستمرار الهيمنة العالمية للدولار. كما أن دفع إطار التشريع مثل قانون GENIUS يعكس استمرار هذه الفكرة في الحكومة الحالية. وذكر وزير المالية سكوت بيسنت مؤخرًا في جلسة استماع في الكونغرس أنه من المتوقع أن تجلب الأصول الرقمية طلبًا إضافيًا يصل إلى 2 تريليون دولار لسوق السندات الأمريكية خلال السنوات القليلة المقبلة. وهذا لا يوفر فقط مشترين هيكليين جدد لسندات الخزانة الأمريكية، بل يمد أيضًا تأثير الدولار عالميًا بطريقة رقمية من خلال الآلية المرتبطة بالدولار الثابت.
تشريع العملات المستقرة: تصميم سياسة يحقق مكاسب استراتيجية مزدوجة
تتجاوز الأحكام الأساسية لقانون GENIUS ، مثل مطالبة مصدري العملات المستقرة بالاحتفاظ بنسبة 100٪ من الأصول السائلة مثل النقد بالدولار الأمريكي أو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ، والتي تكملها تقارير الشفافية الشهرية ، مجرد التحكم في المخاطر وتولد طلبا هيكليا بشكل مباشر على الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية. من الناحية النظرية ، مقابل كل 1 دولار من عملة مستقرة متوافقة يتم إصدارها ، فهذا يعني أن القيمة المقابلة لأصول الدولار الأمريكي محجوزة في الاحتياطيات. مع ما يقرب من 99٪ من العملات المستقرة في العالم مرتبطة بالدولار الأمريكي ، لا ينبغي الاستهانة بتأثير الحجم لهذه الآلية.
تُدخل هذه الخطوة، من ناحية، مجموعة جديدة من المشترين القابلة للنمو إلى سوق السندات الحكومية الأمريكية المتزايد بشكل كبير، خاصة في سياق تخفيض بعض المشترين الأجانب التقليديين (مثل الصين واليابان) لحيازاتهم من السندات الأمريكية في السنوات الأخيرة، مما يبرز قيمتها الاستراتيجية. ومن ناحية أخرى، من خلال دعم نظام بيئي لعملة مستقرة بالدولار متوافقة، تتمكن الولايات المتحدة من الحفاظ على نفوذها النقدي في عصر العملات الرقمية دون الحاجة إلى توسيع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر.
تم تأكيد القيمة الاستراتيجية لهذا التدفق الناشئ إلى سوق الخزانة الأمريكية بشكل أكبر من خلال التوقعات الأخيرة للمؤسسات المالية الرئيسية. يقدر ستاندرد تشارترد ، على سبيل المثال ، أن القيمة السوقية المتداولة للعملات المستقرة المربوطة بالدولار يمكن أن ترتفع ثمانية أضعاف إلى 2 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2028. يرسم تحليل سيتي جروب مسارا مشابها للنمو ، مع توقع "حالة أساسية" تبلغ 1.6 تريليون دولار بحلول عام 2030 وسيناريو "السوق الصاعدة" الذي يمكن أن يصل إلى 3.7 تريليون دولار.
!
مصدر البيانات: وزارة الخزانة الأمريكية، تاجوس كابيتال، كلية سيتي
والأهم من ذلك ، أوضح كلا البنكين الدوليين أنه من المرجح أن يتجاوز مصدرو العملات المستقرة العديد من الصناديق السيادية في حيازاتهم من سندات الخزانة الأمريكية في السنوات القادمة ، حيث يتعين عليهم شراء أصول منخفضة المخاطر مثل سندات الخزانة الأمريكية لدعم عروض الرموز المميزة. إن السياق الذي يحدث فيه هذا الاتجاه جدير بالملاحظة بشكل خاص: فمن ناحية، واصلت البلدان التقليدية الحائزة للسندات الأميركية مثل الصين خفض حيازاتها في السنوات الأخيرة. من ناحية أخرى ، تسببت سياسات مثل التعريفات التجارية التي تم تنفيذها خلال إدارة ترامب في قيام السوق بالتدقيق والتشكيك في وضع الملاذ الآمن التقليدي لسندات الخزانة الأمريكية. على هذه الخلفية ، يتحول مصدرو العملات المستقرة المتوافقة من لاعب معين في مجال التشفير إلى مصدر محتمل وربما رئيسي للطلب الهيكلي على سندات الخزانة الأمريكية.
دور تيذر: من عملاق السوق إلى محور استراتيجي
في هذا المشهد الاستراتيجي، تبرز دور Tether، أكبر مُصدر للعملات المستقرة USDT على مستوى العالم، بشكل متزايد. تُظهر البيانات أن حجم السندات الأمريكية التي تحتفظ بها Tether يمكن أن يُقارن بحجمها لدى دول صناعية رئيسية مثل ألمانيا. وهذا يجعل Tether ليست فقط بنية تحتية مهمة في سوق العملات المشفرة، بل أيضًا مالكًا لا يمكن تجاهله للسندات الأمريكية.
!
ستتجاوز حيازات تيثير من سندات الخزانة الأمريكية حيازات ألمانيا
لا يكمن تفرد Tether في حجم أصولها الكبير فحسب ، بل يكمن أيضا في تعاونها العميق مع Cantor Fitzgerald ، وهي مؤسسة مالية راسخة في الولايات المتحدة ، كشريك تجاري مباشر للاحتياطي الفيدرالي ، مما يمنح Tether دعما لا مثيل له للسيولة في ظروف السوق القاسية. من خلال Cantor Fitzgerald ، تمكنت Tether من بيع ممتلكاتها من سندات الخزانة الأمريكية بسرعة مقابل نقود بالدولار الأمريكي عندما قام المستخدمون باسترداد USDT بشكل جماعي. على سبيل المثال ، خلال الاضطرابات العنيفة في سوق العملات المشفرة في عام 2022 ، استخفت USDT لفترة وجيزة من الدولار الأمريكي ، لكن Tether استجابت بنجاح لطلب استرداد ضخم بقيمة 7 مليارات دولار في غضون 48 ساعة ، وهو ما يمثل 10٪ من المعروض في ذلك الوقت. عادة ما يكون تشغيل بنك بهذا الحجم كافيا لإغراق معظم المؤسسات المالية التقليدية في أزمة ، لكن Tether اجتازت الأمر بسلاسة ، مما سلط الضوء على متانة نظام الاحتياطي الخاص بها وتفرد ترتيبات السيولة.
إلى حد ما، يتماشى تصميم هذا النظام مع الأهداف طويلة المدى التي دفعت بها الولايات المتحدة في السنوات الأخيرة لتعزيز الابتكار المالي وتعزيز الهيمنة العالمية للدولار، أي من خلال طرق غير تقليدية لتعزيز المزايا المالية الأمريكية، والنتيجة هي ناشط عملة مستقرة قوية مرتبطة بعمق بالدولار، مما يفيد موضوعيًا في الاختراق العالمي لنظام الدولار.
التوسع العالمي وإسقاط القوة الناعمة للدولار الرقمي
لا تتوقف طموحات Tether عند السوق الحالية. تعمل الشركة بقوة على توسيع أعمالها في USDT في الأسواق الناشئة مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية ، وتقوم ببناء ما تسميه "شبكة نظير إلى نظير مدفوعة بوكيل الذكاء الاصطناعي" من خلال الحصول على بنية تحتية مادية محلية ، وتطوير منصة ترميز الأصول تسمى Hadron ، وإطلاق محفظة مفتوحة المصدر ذاتية الحفظ ، والاستثمار في واجهة الدماغ والحاسوب وتطبيق الاتصال من نظير إلى نظير Keet (استنادا إلى بروتوكول Holepunch). تهدف منصة QVAC التي تم إطلاقها حديثا ، والتي تدعم أصلا مدفوعات USDT و Bitcoin ، وتدمج أدوات الاتصال اللامركزية ، إلى إنشاء نظام بيئي رقمي يؤكد على استقلالية المستخدم ومقاومة الرقابة وغير الموثوقة.
ذكر الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو ملاحظات عن تعزيز الصين لنفوذها وأنظمة الدفع غير المحتملة (مثل العملات الرقمية المدعومة بالذهب) في البلدان النامية من خلال مشاريع البنية التحتية. في هذا السياق ، يمكن اعتبار تخطيط Tether في هذه المناطق سلوكا تجاريا مدفوعا بالسوق يهدف إلى تعزيز استخدام العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ، والتنافس بشكل موضوعي مع أنظمة العملات الرقمية الأخرى لتوسيع نطاق تأثير الدولار الأمريكي في المجال الرقمي. يتماشى هذا إلى حد ما مع الاستراتيجية الكلية للولايات المتحدة للحفاظ على مكانتها كعملة عالمية.
على الرغم من موقعها البارز في السوق وآلية السيولة الفريدة ، إلا أن عمليات Tether لا تخلو من الجدل. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في أكتوبر / تشرين الأول أن المدعين العامين الأمريكيين في مانهاتن حققوا مع تيثر بشأن عقوبات محتملة وانتهاكات لمكافحة غسيل الأموال (التي قال تيثر إنها لم تكن على علم بها أو تتعاون مع سلطات إنفاذ القانون). في عام 2021 ، دفعت Tether 41 مليون دولار للتسوية مع المنظمين الأمريكيين لتسوية مزاعم بأنها أساءت تمثيل احتياطياتها. تسلط هذه الأحداث التاريخية والتدقيق المستمر الضوء على التحديات التي يواجهها كبار مصدري العملات المستقرة من حيث الامتثال والشفافية. قال الرئيس التنفيذي أردوينو ، الذي لم يزور الولايات المتحدة لأول مرة حتى مارس من هذا العام ، مازحا إنه ربما تم القبض عليه إذا جاء في وقت سابق ، مما يعكس الطبيعة الدقيقة لعلاقة تيثر بالسلطات الأمريكية. ومع ذلك ، يشير تقرير بلومبرج أيضا إلى أنه في بعض وجهات نظر السياسة ، "تتلاقى مصالح تيثر فجأة مع مصالح الولايات المتحدة".
مسار جديد لهيمنة الدولار في العصر الرقمي
تفتح استراتيجية الولايات المتحدة المتمثلة في تنظيم وتوجيه تطوير سوق العملات المستقرة من خلال الأدوات التشريعية مثل قانون GENIUS ، جنبا إلى جنب مع الصعود والتوسع العالمي للاعبين في السوق مثل Tether ، مسارا جديدا لتوحيد الوضع الدولي للدولار الأمريكي. لم يخلق هذا طلبا جديدا مهما على سندات الخزانة الأمريكية فحسب ، بل يعتقد المحللون في بنك ستاندرد تشارترد أن سندات الخزانة الأمريكية التي يشتريها القطاع في السنوات الأربع المقبلة "قد تغطي تقريبا جميع سندات الخزانة الأمريكية الإضافية المحتملة" ، مما يخفف الضغط على المشترين التقليديين لتقليل حيازاتهم ، ويحافظ على التأثير العالمي للدولار الأمريكي ويوسعه بطريقة منخفضة التكلفة نسبيا وأكثر اختراقا في موجة التحول الرقمي العالمي. وكما أقر وزير الخزانة بيسينت، يمكن أن تولد الأصول الرقمية 2 تريليون دولار من الطلب الجديد على سندات الخزانة الأمريكية في السنوات المقبلة، لكن التوسع في العملات المستقرة يشكل أيضا مخاطر، مثل أي ارتفاع مفاجئ في أحجام الاسترداد التي يمكن أن تجبر المشغلين على تصفية مراكزهم في سندات الخزانة بسرعة، مما قد يؤدي إلى تعطيل السوق. بالإضافة إلى ذلك ، يتطور المشهد التنافسي مع دخول عمالقة ماليين تقليديين مثل PayPal ولاعبين جدد مثل World Liberty Financial ، المرتبطة بعائلة ترامب. ومع ذلك ، فإن النتائج طويلة الأجل لهذه "المؤامرة" ستظل تنفذ في الاختبارات المتعددة للتنسيق التنظيمي العالمي والأمن التكنولوجي والمنافسة الجيوسياسية والمنافسة في السوق.