بعد الإخفاق في الثامن من مايو، صوت مجلس الشيوخ الأمريكي في التاسع عشر من مايو على اقتراح الإغلاق لمشروع القانون S.1582 (المعروف باسم "قانون توجيه وإقامة الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة لعام 2025"، أو قانون GENIUS). يهدف قانون GENIUS إلى إنشاء نظام تنظيمي للعملات المستقرة.
متطلبات إصدار العملات المستقرة المدفوعة
يعرف القانون S.1582 "العملة المستقرة للدفع" على أنها أصل رقمي يستخدم للدفع أو التسوية يمكن استرداده بمبلغ ثابت محدد مسبقا (على سبيل المثال ، 1 دولار). يطلب من المصدرين الاحتفاظ بحد أدنى 1 دولار من الاحتياطيات المتوافقة لكل 1 دولار من العملة المستقرة الصادرة. بموجب القانون ، تقتصر احتياطيات الامتثال على العملات المعدنية والعملات ، والودائع المؤمن عليها لدى البنوك والاتحادات الائتمانية ، وسندات الخزانة قصيرة الأجل ، واتفاقيات إعادة الشراء المضمونة للخزانة (REPOs) واتفاقيات إعادة الشراء العكسية ، وصناديق سوق المال الحكومية ، واحتياطيات البنك المركزي ، وغيرها من الأصول المماثلة التي تصدرها الحكومة المعتمدة من قبل المنظمين. ** يجوز للمصدرين استخدام الأصول الاحتياطية فقط لأنشطة محددة ، بما في ذلك استرداد العملات المستقرة ، كضمان لاتفاقيات إعادة الشراء وإعادة الشراء العكسي ، وما إلى ذلك. يتطلب مشروع القانون من المنظمين الفيدراليين والحكوميين وضع قواعد محددة لإدارة رأس المال والسيولة والمخاطر لمصدري العملات المستقرة الفيدرالية والولائية ، ولكن لا يطلب من مصدري العملات المستقرة الامتثال لمعايير رأس المال التنظيمية التي تنطبق على البنوك التقليدية.
يجب على الجهة المصدرة وضع والإفصاح عن إجراءات استرداد العملة المستقرة، وإصدار تقارير دورية حول عدد العملات المستقرة المتداولة وتركيبة الاحتياطيات، ويجب أن يتم اعتماد التقارير من قبل الإدارة العليا ومراجعتها من قبل شركة تدقيق حسابات عامة مسجلة. يجب على الجهة المصدرة للعملة المستقرة التي تتجاوز قيمتها 50 مليار دولار تقديم بيانات مالية سنوية مدققة.
يجب على الجهة المصدرة الامتثال لقانون سرية البنوك ، ويجب على شبكة إنفاذ الجرائم المالية (FinCEN) وضع قواعد متخصصة لمكافحة غسل الأموال. يتطلب مشروع القانون S.1582 من FinCEN تعزيز "طرق جديدة للكشف عن الأنشطة غير القانونية المتعلقة بالأصول الرقمية". يجب على الجهة المصدرة اعتماد برامج امتثال لمكافحة غسل الأموال والعقوبات. يحظر مشروع القانون على الأفراد الذين تم الحكم عليهم بارتكاب جرائم مالية معينة أن يشغلوا مناصب تنفيذية أو أعضاء مجلس إدارة في الجهة المصدرة.
يمكن إصدار العملات المستقرة من قبل البنوك والجمعيات الائتمانية (من خلال الشركات الفرعية) أو المؤسسات غير البنكية (غير مقصورة على الشركات المالية)، ويجب على جميع أنواع جهات الإصدار التسجيل لدى الوكالات الفيدرالية التنظيمية المعنية (تقوم واحدة من الوكالات الفيدرالية التنظيمية المصرفية بدور الوكالة التنظيمية حسب نوع الجهة). ستقوم الوكالة التنظيمية بتقييم ما إذا كان الجهة المصدرة تستوفي المتطلبات الأساسية (كما هو موضح أعلاه). إذا لم يتم معالجة الطلب خلال 120 يومًا، فسيعتبر موافقة تلقائية. يجب على الوكالة التنظيمية توضيح أسباب الرفض، والسماح للمتقدم بالاستئناف.
بالنسبة للجهات غير البنكية التي تصدر عملات مستقرة بقيمة تقل عن 10 مليار دولار في التداول، يسمح القانون لها باختيار نظام الرقابة على المستوى الولائي، ولكن ذلك يتطلب تأكيد وزير الخزانة ورئيس الاحتياطي الفيدرالي ورئيس المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع، أن نظام الرقابة الولائي "مماثل جوهرياً" للنظام الفيدرالي.
نظام الرقابة والتنفيذ الفيدرالي:
اختيار نظام الرقابة الفيدرالية أو جهة إصدار مستقرة في التداول تزيد عن 10 مليارات دولار، سيتم الإشراف عليها من قبل الهيئة التنظيمية للبنك أو الاتحاد الائتماني التابع لها (تخضع الجهات غير المصرفية لإشراف مكتب المراقب المالي للعملة OCC)، ستقوم الهيئة التنظيمية بتقييم الوضع المالي للجهات المصدرة، والمخاطر على سلامة واستقرار المؤسسات والنظام المالي، بالإضافة إلى نظام إدارة المخاطر.
يجب على جميع مُصدري العملات المستقرة تحت أنظمة التنظيم الفيدرالية تقديم تقارير إلى هيئاتهم التنظيمية الفيدرالية الرئيسية، وقد يخضعون لتفتيش من قبل هذه الهيئات.
إذا رأت الجهات التنظيمية أن الجهة المصدرة قد انتهكت متطلبات القانون أو أي شروط مكتوبة وضعتها الجهات التنظيمية، فإنها تحتفظ بالحق في منع الجهة المصدرة من الاستمرار في إصدار العملات المستقرة أو اتخاذ إجراءات تنفيذية أخرى.
نظام الرقابة الحكومية
يمكن للجهات المصدرة غير المصرفية التي تحتوي على عملات مستقرة في التداول أقل من 10 مليارات دولار اختيار نظام تنظيم حكومي للولاية. إذا تجاوز حجمها هذا الحد، يجب أن تتحول إلى نظام تنظيم فدرالي تديره كل من الوكالات التنظيمية الفيدرالية والولائية، ما لم تحصل على إعفاء من الوكالة التنظيمية الفيدرالية.
الإشراف والتنفيذ
تتمتع الهيئات التنظيمية في الولايات بالصلاحيات "للمراقبة والتفتيش والتنفيذ" على جميع المصدّرين في الولايات، ولكن يسمح القانون لهذه الهيئات بتفويض هذه الصلاحيات إلى الاحتياطي الفيدرالي. كما يسمح القانون للاحتياطي الفيدرالي أو OCC باتخاذ إجراءات تنفيذية ضد المصدّرين في الولايات في "حالات الطوارئ الاستثنائية".
الجهة المصدرة الأجنبية
ينص القانون على أن "إصدار وبيع" العملات المستقرة إلى الولايات المتحدة يجب أن يقتصر على المصدرين الأمريكيين الممتثلين لمدة ثلاث سنوات بعد سريان القانون. يجوز لوزارة الخزانة ، بالتشاور مع منظمي العملات المستقرة الفيدرالية ، الدخول في اتفاقيات "متبادلة" مع الولايات القضائية التي تعتبر "قابلة للمقارنة" للتنظيم في الولايات المتحدة. العملات المستقرة من الولايات القضائية المؤهلة التي لديها القدرة الفنية على تجميد المعاملات والامتثال للتوجيهات القانونية ، مسجلة لدى OCC وتخضع للتنظيم المستمر ، ولديها احتياطيات كافية في المؤسسات المالية الأمريكية لتلبية احتياجات الاسترداد في الولايات المتحدة ، ويمكن تداولها في الولايات المتحدة ، ويمكن تشغيلها البيني مع العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ، واستخدامها في المعاملات الدولية. يفوض مشروع القانون وزير المالية والوكالات الأخرى بالتنازل عن عدد من المتطلبات للمصدرين الأجانب ومقدمي الأصول الرقمية الذين يبيعون العملات المستقرة.
شروط أخرى
تحدد اللائحة قواعد للأصول المستقرة وأمناء الحفظ، يمكن أن يكون الأمين جهة إصدار أو غير جهة إصدار، ولكن يجب أن يكون تحت إشراف لجنة التنظيم المصرفي الفيدرالية أو الحكومية، أو لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أو لجنة تداول السلع الآجلة. تحظر اللائحة على الأمناء خلط أموالهم الخاصة بأموال العملاء (باستثناء الحالات الخاصة). تسمح اللائحة للبنوك بحفظ الأصول المستقرة والاحتياطيات، واستخدام تقنية البلوكشين، وإصدار ودائع رمزية.
هذا القانون يمنح حاملي العملات المستقرة أولوية في استرداد الديون الأخرى في حالة إفلاس الجهة المصدرة، وقد تم تعديل قانون الإفلاس.
ينص هذا القانون بوضوح على أن الدفع بالعملات المستقرة لا يُعتبر أوراق مالية أو سلع، ولا يتمتع بالتأمين الفيدرالي.
تنص إحدى المواد في S.1582 على أن القوانين واللوائح الأخلاقية الحالية تحظر على كبار المسؤولين التنفيذيين إصدار العملات المستقرة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
مكتب أبحاث الكونغرس الأمريكي: لمحة سريعة عن مشروع قانون GENIUS
المؤلف: بول تييرنو، مكتب أبحاث الكونغرس الأمريكي
بعد الإخفاق في الثامن من مايو، صوت مجلس الشيوخ الأمريكي في التاسع عشر من مايو على اقتراح الإغلاق لمشروع القانون S.1582 (المعروف باسم "قانون توجيه وإقامة الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة لعام 2025"، أو قانون GENIUS). يهدف قانون GENIUS إلى إنشاء نظام تنظيمي للعملات المستقرة.
متطلبات إصدار العملات المستقرة المدفوعة
يعرف القانون S.1582 "العملة المستقرة للدفع" على أنها أصل رقمي يستخدم للدفع أو التسوية يمكن استرداده بمبلغ ثابت محدد مسبقا (على سبيل المثال ، 1 دولار). يطلب من المصدرين الاحتفاظ بحد أدنى 1 دولار من الاحتياطيات المتوافقة لكل 1 دولار من العملة المستقرة الصادرة. بموجب القانون ، تقتصر احتياطيات الامتثال على العملات المعدنية والعملات ، والودائع المؤمن عليها لدى البنوك والاتحادات الائتمانية ، وسندات الخزانة قصيرة الأجل ، واتفاقيات إعادة الشراء المضمونة للخزانة (REPOs) واتفاقيات إعادة الشراء العكسية ، وصناديق سوق المال الحكومية ، واحتياطيات البنك المركزي ، وغيرها من الأصول المماثلة التي تصدرها الحكومة المعتمدة من قبل المنظمين. ** يجوز للمصدرين استخدام الأصول الاحتياطية فقط لأنشطة محددة ، بما في ذلك استرداد العملات المستقرة ، كضمان لاتفاقيات إعادة الشراء وإعادة الشراء العكسي ، وما إلى ذلك. يتطلب مشروع القانون من المنظمين الفيدراليين والحكوميين وضع قواعد محددة لإدارة رأس المال والسيولة والمخاطر لمصدري العملات المستقرة الفيدرالية والولائية ، ولكن لا يطلب من مصدري العملات المستقرة الامتثال لمعايير رأس المال التنظيمية التي تنطبق على البنوك التقليدية.
يجب على الجهة المصدرة وضع والإفصاح عن إجراءات استرداد العملة المستقرة، وإصدار تقارير دورية حول عدد العملات المستقرة المتداولة وتركيبة الاحتياطيات، ويجب أن يتم اعتماد التقارير من قبل الإدارة العليا ومراجعتها من قبل شركة تدقيق حسابات عامة مسجلة. يجب على الجهة المصدرة للعملة المستقرة التي تتجاوز قيمتها 50 مليار دولار تقديم بيانات مالية سنوية مدققة.
يجب على الجهة المصدرة الامتثال لقانون سرية البنوك ، ويجب على شبكة إنفاذ الجرائم المالية (FinCEN) وضع قواعد متخصصة لمكافحة غسل الأموال. يتطلب مشروع القانون S.1582 من FinCEN تعزيز "طرق جديدة للكشف عن الأنشطة غير القانونية المتعلقة بالأصول الرقمية". يجب على الجهة المصدرة اعتماد برامج امتثال لمكافحة غسل الأموال والعقوبات. يحظر مشروع القانون على الأفراد الذين تم الحكم عليهم بارتكاب جرائم مالية معينة أن يشغلوا مناصب تنفيذية أو أعضاء مجلس إدارة في الجهة المصدرة.
يمكن إصدار العملات المستقرة من قبل البنوك والجمعيات الائتمانية (من خلال الشركات الفرعية) أو المؤسسات غير البنكية (غير مقصورة على الشركات المالية)، ويجب على جميع أنواع جهات الإصدار التسجيل لدى الوكالات الفيدرالية التنظيمية المعنية (تقوم واحدة من الوكالات الفيدرالية التنظيمية المصرفية بدور الوكالة التنظيمية حسب نوع الجهة). ستقوم الوكالة التنظيمية بتقييم ما إذا كان الجهة المصدرة تستوفي المتطلبات الأساسية (كما هو موضح أعلاه). إذا لم يتم معالجة الطلب خلال 120 يومًا، فسيعتبر موافقة تلقائية. يجب على الوكالة التنظيمية توضيح أسباب الرفض، والسماح للمتقدم بالاستئناف.
بالنسبة للجهات غير البنكية التي تصدر عملات مستقرة بقيمة تقل عن 10 مليار دولار في التداول، يسمح القانون لها باختيار نظام الرقابة على المستوى الولائي، ولكن ذلك يتطلب تأكيد وزير الخزانة ورئيس الاحتياطي الفيدرالي ورئيس المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع، أن نظام الرقابة الولائي "مماثل جوهرياً" للنظام الفيدرالي.
نظام الرقابة والتنفيذ الفيدرالي:
اختيار نظام الرقابة الفيدرالية أو جهة إصدار مستقرة في التداول تزيد عن 10 مليارات دولار، سيتم الإشراف عليها من قبل الهيئة التنظيمية للبنك أو الاتحاد الائتماني التابع لها (تخضع الجهات غير المصرفية لإشراف مكتب المراقب المالي للعملة OCC)، ستقوم الهيئة التنظيمية بتقييم الوضع المالي للجهات المصدرة، والمخاطر على سلامة واستقرار المؤسسات والنظام المالي، بالإضافة إلى نظام إدارة المخاطر.
يجب على جميع مُصدري العملات المستقرة تحت أنظمة التنظيم الفيدرالية تقديم تقارير إلى هيئاتهم التنظيمية الفيدرالية الرئيسية، وقد يخضعون لتفتيش من قبل هذه الهيئات.
إذا رأت الجهات التنظيمية أن الجهة المصدرة قد انتهكت متطلبات القانون أو أي شروط مكتوبة وضعتها الجهات التنظيمية، فإنها تحتفظ بالحق في منع الجهة المصدرة من الاستمرار في إصدار العملات المستقرة أو اتخاذ إجراءات تنفيذية أخرى.
نظام الرقابة الحكومية
يمكن للجهات المصدرة غير المصرفية التي تحتوي على عملات مستقرة في التداول أقل من 10 مليارات دولار اختيار نظام تنظيم حكومي للولاية. إذا تجاوز حجمها هذا الحد، يجب أن تتحول إلى نظام تنظيم فدرالي تديره كل من الوكالات التنظيمية الفيدرالية والولائية، ما لم تحصل على إعفاء من الوكالة التنظيمية الفيدرالية.
الإشراف والتنفيذ
تتمتع الهيئات التنظيمية في الولايات بالصلاحيات "للمراقبة والتفتيش والتنفيذ" على جميع المصدّرين في الولايات، ولكن يسمح القانون لهذه الهيئات بتفويض هذه الصلاحيات إلى الاحتياطي الفيدرالي. كما يسمح القانون للاحتياطي الفيدرالي أو OCC باتخاذ إجراءات تنفيذية ضد المصدّرين في الولايات في "حالات الطوارئ الاستثنائية".
الجهة المصدرة الأجنبية
ينص القانون على أن "إصدار وبيع" العملات المستقرة إلى الولايات المتحدة يجب أن يقتصر على المصدرين الأمريكيين الممتثلين لمدة ثلاث سنوات بعد سريان القانون. يجوز لوزارة الخزانة ، بالتشاور مع منظمي العملات المستقرة الفيدرالية ، الدخول في اتفاقيات "متبادلة" مع الولايات القضائية التي تعتبر "قابلة للمقارنة" للتنظيم في الولايات المتحدة. العملات المستقرة من الولايات القضائية المؤهلة التي لديها القدرة الفنية على تجميد المعاملات والامتثال للتوجيهات القانونية ، مسجلة لدى OCC وتخضع للتنظيم المستمر ، ولديها احتياطيات كافية في المؤسسات المالية الأمريكية لتلبية احتياجات الاسترداد في الولايات المتحدة ، ويمكن تداولها في الولايات المتحدة ، ويمكن تشغيلها البيني مع العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ، واستخدامها في المعاملات الدولية. يفوض مشروع القانون وزير المالية والوكالات الأخرى بالتنازل عن عدد من المتطلبات للمصدرين الأجانب ومقدمي الأصول الرقمية الذين يبيعون العملات المستقرة.
شروط أخرى
تحدد اللائحة قواعد للأصول المستقرة وأمناء الحفظ، يمكن أن يكون الأمين جهة إصدار أو غير جهة إصدار، ولكن يجب أن يكون تحت إشراف لجنة التنظيم المصرفي الفيدرالية أو الحكومية، أو لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أو لجنة تداول السلع الآجلة. تحظر اللائحة على الأمناء خلط أموالهم الخاصة بأموال العملاء (باستثناء الحالات الخاصة). تسمح اللائحة للبنوك بحفظ الأصول المستقرة والاحتياطيات، واستخدام تقنية البلوكشين، وإصدار ودائع رمزية.
هذا القانون يمنح حاملي العملات المستقرة أولوية في استرداد الديون الأخرى في حالة إفلاس الجهة المصدرة، وقد تم تعديل قانون الإفلاس.
ينص هذا القانون بوضوح على أن الدفع بالعملات المستقرة لا يُعتبر أوراق مالية أو سلع، ولا يتمتع بالتأمين الفيدرالي.
تنص إحدى المواد في S.1582 على أن القوانين واللوائح الأخلاقية الحالية تحظر على كبار المسؤولين التنفيذيين إصدار العملات المستقرة.