أسبوع جديد، وينصب التركيز الأساسي هذا الأسبوع على اجتماع السياسة النقدية.

في الوقت الحالي، تجزم جميع المؤسسات الكبرى بأن رفع الفائدة سيحدث هذه المرة، كما أن السوق يتحرك وفقًا لهذه التوقعات. وتشير جميع المعطيات الحالية إلى ارتفاع احتمال رفع الفائدة باستمرار، لكن هناك أيضًا العديد من العوامل التي تحول دون رفعها.

الآن أصبحت الضغوط على ووش. كنت أتوقع في السابق أن يتمكن ووش من الصمود أمام الضغوط، لكن أسعار النفط هذه المرة والبيانات الاستشرافية الصادرة مرتين كلتاهما تميلان إلى توقع رفع الفائدة، حتى إنني بدأت أشك في احتمال أن يرفع ووش الفائدة فعلًا.

لكن رفع الفائدة قد يحدث في عدة سيناريوهات، وسيكون لقرار رفع الفائدة المعلن ولتصريحات المؤتمر الصحفي اللاحقة تأثير كبير.

إذا تم بالفعل رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، مع التقليل من احتمال مواصلة رفعها لاحقًا، فإن مسار الهبوط الذي استوعبه السوق مسبقًا سيكون محدودًا، وكذلك مساحة التصحيح.

أما إذا تم بعد رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مواصلة تعزيز توقعات التشديد النقدي لاحقًا، فسيتعرض السوق لضغوط مستمرة.

وعلى العكس، إذا صمد ووش أمام الضغوط هذه المرة وأبقى أسعار الفائدة دون تغيير، فسيرتد السوق، لكن إذا اتخذ المؤتمر الصحفي نبرة متشددة وأكد احتمال تأجيل رفع الفائدة لاحقًا، فسيكون لذلك تأثير أيضًا. لكنني أرى أن هذا الاحتمال منخفض جدًا؛ فإذا لم يتم رفع الفائدة في سبتمبر، فمن غير المرجح رفعها في أكتوبر أيضًا، رغم الارتفاع الحاد في أسعار النفط خلال سبتمبر.

وبناءً على ما سبق، ومع أخذ تحركات السوق في الاعتبار، فإن نسبة احتمال ارتداد السوق بعد بلوغه القاع إلى احتمال استمرار الهبوط هي 6:4. وأميل أكثر إلى البحث عن نقاط منخفضة للمراهنة على الصعود، كما أميل إلى أن يحافظ ووش على نبرة متشددة لفظيًا، مع الإبقاء على الوضع دون تغيير عمليًا.