لقد لعن مخطط النقاط لمدة 14 عامًا، لكنه الليلة سيعتمد عليه لإنقاذ حياته
كافن ووش، أنت أيضًا اليوم.
في الساعة 2:30 صباحًا بتوقيت بكين يوم الخميس، سيجلس رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد في ذلك المقعد الأكثر انتباهًا في العالم، ويعقد أول مؤتمر صحفي له بعد توليه المنصب.
قبل بضعة أسابيع، كان يسب مخطط النقاط في جلسة استماع بمجلس الشيوخ بشكل قاسٍ — "يخبر الاحتياطي الفيدرالي العالم كله بما يتوقعه، ثم يظل متمسكًا بهذه التوقعات لفترة أطول من اللازم".
وماذا الآن؟
السوق تنتظر أن يرسم نقطة.
عدم الرسم؟ السوق يخرج عن السيطرة. الرسم؟ يصفع نفسه على وجهه.
هذه هي معضلة ووش الليلة: شخص لعن مخطط النقاط لمدة 14 عامًا، وهو الآن بحاجة إليه أكثر من أي وقت مضى لإنقاذ حياته.
لنبدأ بمدى كرهه لمخطط النقاط
كره ووش لمخطط النقاط ليس تصنعًا.
في جلسة استماع بمجلس الشيوخ في أبريل، وصف ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) بأنه أحد أعراض "الزيادة المفرطة في التواصل" للاحتياطي الفيدرالي. استعرض حساباته القديمة لعامي 2021-22 — حيث خدع الاحتياطي السوق بمخطط النقاط، قائلاً إن التضخم مؤقت، ثم اضطر إلى رفع أسعار الفائدة بشكل غير مسبوق خلال 40 عامًا.
كلامه كان: "الاحتياطي الفيدرالي مكون من بشر، وهم سيستمرون في التمسك بهذه التوقعات لفترة أطول من اللازم."
بعبارة بسيطة: أنتم يا من ترسمون هذه الأوهام، لا تستطيعون حتى أن تبلعواها.
لذا، وعد بـ"تغيير النظام" — إلغاء مخطط النقاط، وإنهاء التوجيه المسبق المفرط. معظم المراقبين في وول ستريت يتوقعون أنه لن يقدم توقعاته لأسعار الفائدة الليلة.
إذا حدث ذلك، فسيكسر عادة استمرت 14 عامًا للاحتياطي الفيدرالي.
لكن المشكلة هي—
هو أكثر من يحتاج إلى مخطط النقاط من أي شخص آخر
لماذا؟
لأنه يتولى الآن إدارة وضع متدهور جدًا.
أولًا، التضخم انفجر.
في مايو، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 4.2% على أساس سنوي، لأول مرة منذ ثلاث سنوات يتجاوز 4%. السبب الرئيسي هو أسعار الطاقة — ارتفاع البنزين بأكثر من 40% على أساس سنوي. وأهم مؤشر يراقبه الاحتياطي، وهو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، لا يزال مرتفعًا.
عدة أعضاء في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بدأوا يطالبون برفع الفائدة. والعبارة في بيان الاحتياطي التي تشير إلى أن "الخطوة التالية قد تكون خفض الفائدة" من المرجح أن تُحذف الليلة.
ثانيًا، السوق بدأ يتحرك مسبقًا.
عقود الفائدة المستقبلية على الأموال الفيدرالية تظهر أن احتمالية رفع الفائدة قبل نهاية العام تتجاوز 80%.
ماذا يعني ذلك؟ سوق السندات يتخذ القرار نيابة عن ووش.
إذا لم يظهر حزمًا في المؤتمر الصحفي، فإن أسعار الفائدة طويلة الأجل سترتفع مباشرة — أي أن السوق يرفع الفائدة نيابة عنه. قال كبير الاقتصاديين في جي بي مورغان، فيرولي، بصراحة: "إذا لم يتمكن من الحفاظ على ثقة سوق السندات، فإن المعدلات ستتضمن مخاطر أعلى، وهذا غير مفيد للاقتصاد."
ثالثًا، البيت الأبيض يقاوم بشدة من جهة أخرى.
في 22 مايو، حضر ترامب بنفسه حفل تنصيب ووش في قاعة الشرق بالبيت الأبيض — وهو أول حفل تنصيب لرئيس الاحتياطي الفيدرالي منذ حوالي 40 عامًا في البيت الأبيض.
قال ترامب: "أتمنى أن يكون كافن مستقلًا تمامًا"، ثم أضاف: "نحن أيضًا نرغب في كبح التضخم، لكن لا نريد أن نعيق ازدهار الاقتصاد." وفي 8 يونيو، قال بشكل مباشر: "إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة، فسيكون قرارًا خاطئًا."
الترجمة: خفض الفائدة، فورًا، على الفور.
ثلاث قوى تتصارع مع ووش
البيت الأبيض يصرخ: "خفض الفائدة! الاقتصاد بحاجة إلى الازدهار!"
التضخم يصرخ: "رفع الفائدة! إذا لم نضغط، فسيخرج عن السيطرة!"
السوق يصرخ: "افعل ما تريد، لكننا قد راهنّا بالفعل على رفع الفائدة."
ووش يجلس في الوسط، كأنه دمية مربوطة بثلاثة حبال.
كان سابقًا يتفق مع ترامب على خفض الفائدة. لكنه الآن، وهو رئيس الاحتياطي، يواجه 4.2% من التضخم واحتمالية رفع الفائدة بنسبة 80%.
قال أستاذ العلوم السياسية في جامعة جون هوبكنز، يابكو، كلمة موجعة: "إذا اختار ووش في النهاية خفض الفائدة، فسيفسر السوق ذلك على أنه — تآكل الاستقلالية الفعلية للاحتياطي الفيدرالي."
خفض الفائدة = استسلام. عدم خفض الفائدة = إهانة الرئيس.
اختياره سيكون خطأ في كل الأحوال.
أكثر جزء مثير: المؤتمر الصحفي
أكبر ما يُنتظر الليلة، ليس قرار سعر الفائدة نفسه (الذي من المرجح أن يظل ثابتًا)، بل المؤتمر الصحفي.
الصحفيون بالتأكيد سيطرحون سؤالًا يثير قشعريرة ووش:
"السيد الرئيس، قلت سابقًا إن مخطط النقاط كان خطأ، وأقيد قدرة الاحتياطي على اتخاذ القرارات. هل ستقدم توقعاتك لمخطط النقاط الليلة؟"
هل يجرؤ على القول "لا"؟
السوق بحاجة إلى إرشادات. بدون مخطط النقاط، المستثمرون سيتوترون. قال كبير استراتيجيي الاستثمار في تشيس، ساندرز: "ملخص التوقعات دائمًا يثير تقلبات السوق، على الرغم من أن دقته لا تتجاوز المتوسط."
لكن هل يجرؤ على القول "نعم"؟
هذا يعني أن يصفع نفسه أمام العالم.
تقدير أستاذ الاقتصاد السابق في الاحتياطي، والآن أستاذ في ييل، إنغلويش، هو: "من المحتمل جدًا أنه لا يرغب في تقديم توقعات لأسعار الفائدة."
لكن المشكلة هي — هل يريد أم لا، ليست مهمة، السوق هو الأهم.
حكمتي: سيخترع شيئًا "جديدًا"
ووش ليس غبيًا.
لا يمكنه أن يترك إرشادات، ويخرب السوق. يحتاج إلى نوع من "وسيلة تواصل تجمع بين الاحتفاظ بأسلوبه الشخصي وتقديم معلومات كافية."
أتوقع أن يبتكر نوعًا من "مخطط النقاط النطاقي" أو "تحليل السيناريوهات" — في جوهره لا يزال توقعًا، لكن باسم مختلف، حتى لا يعترف بأنه يرسم مخطط النقاط.
هذا ليس إهانة، بل "مرونة".
لكن هل السوق ستشتري ذلك؟ هذا موضوع آخر.
الخبير الاقتصادي السابق في الاحتياطي، سام، حذر: "إذا قلل ووش من أهمية ملخص التوقعات، فسيعتقد المستثمرون أنه يغطّي على التحول اليميني في السياسة المتشدد لمواجهة التضخم داخل اللجنة."
احتياطي الفيدرالي الذي يبدو أنه يخفي نزاعات داخلية، سيُنظر إليه على أنه متغطرس جدًا بشأن مخاطر التضخم — وهو ما يهدد سمعته التي لا يمكن أن يفقدها.
ماذا يعني ذلك لك (للمستثمرين في العملات الرقمية)؟
مهما كان ما سيقوله ووش الليلة، فالنتيجة واحدة:
لا خفض للفائدة. رفع الفائدة في الطريق.
لقد أجلت UBS توقعات خفض الفائدة حتى 2027. وتوقع جولدمان ساكس أن تبقى المعدلات ثابتة حتى 2026، ثم يتم خفضها مرة أو اثنتين في 2027 و2028.
ماذا يعني ذلك بالنسبة للبيتكوين؟
استمرار تشديد السيولة، وضغوط على الأصول ذات المخاطر.
خفضت إيران وأمريكا مؤقتًا أسعار النفط، وأعطت فرصة للتنفس للتضخم. لكن استمرارية التضخم الأساسية لن تتلاشى بسبب السياسة الجيوسياسية.
طالما قال ووش الليلة "مخاطر التضخم لا تزال في ارتفاع"، فإن البيتكوين سيتعرض لضربة أخرى.
"كافن ووش لعن مخطط النقاط لمدة 14 عامًا، لكنه الليلة سيعتمد عليه لتهدئة السوق — أكبر سخرية في الحياة، أنك أخيرًا جلست على ذلك المقعد، لكنك اكتشفت أن كل المثالية لا تقوى على قول 'السوق بحاجة'."
#我的Gate交易时刻 #TradFiCFD黄金大师赛 #Gate现货交易量逆势增长增幅全球第一 $BTC $ETH $SOL 
